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什么是期权的买方

作者：南华期货来源：南华期货发布时间：2023-03-28 15:34:06

期权的买方就是指买入期权的投资者。我们可以把期权理解成为一个保险，期权的买方相当于投保人。投资者买入期权，相对于投保人买入保险，比如说乘客买个航班延误险。乘客担心航班发生延误，购买航班延误险，支付一定金额的保险费。这相当于期权的买方在购买期权时支付的权利金。如果乘客所坐的航班发生延误，此时乘客可以要求保险公司理赔，这相当于期权的买方申请行权；如果乘客所坐的航班没有延误，此时乘客不会得到赔偿金，这相当于期权的买方放弃行权。

期权分为看涨期权和看跌期权。看涨期权的买方认为未来标的价格会上涨，通过买入看涨期权获得标的价格上涨带来的收益。如果标的价格上涨，且在期权到期时，涨过买入看涨期权的盈亏平衡点，此时看涨期权的买方就会产生收益。如果期权到期时，标的价格没能涨过盈亏平衡点，此时看涨期权的买方就会产生亏损。买入看涨期权的盈亏平衡点=行权价+权利金。

我们以豆粕期权为例进行说明，假设当前豆粕期货价格是4000元/吨，投资者认为未来豆粕价格会上涨，买入行权价是4000元/吨的看涨期权，花费权利金100元/吨。此时，盈亏平衡点是4100元/吨（4000+100）。如果在期权到期时，豆粕期货价格涨到4300元/吨，高于盈亏平衡点，那么投资者将会获得收益，收益=4300-4000-100=200元/吨。

如果在期权到期时，豆粕期货价格小幅上涨，涨到4050元/吨，此时投资者虽然会获得行权收益50元/吨（4050-4000），但考虑到买权时付出的权利金成本100元/吨，此时投资者亏损50元/吨。

如果在期权到期时豆粕期货价格没有发生上涨（<=4000），此时投资者放弃行权，损失期初支付的全部权利金成本100元/吨。

看跌期权的买方认为未来标的价格会下跌，通过买入看跌期权获得标的价格下跌带来的收益。如果标的价格下跌，且在期权到期时，跌破买入看跌期权的盈亏平衡点，此时看跌期权的买方就会产生收益。如果期权到期时，标的价格没能跌破盈亏平衡点，此时看跌期权的买方就会产生亏损。买入看跌期权的盈亏平衡点=行权价-权利金。

我们以铜期权为例进行说明，假设当前铜期货价格是70000元/吨，投资者认为未来铜价格会下跌，买入行权价是70000元/吨的看跌期权，花费权利金1000元/吨。此时，盈亏平衡点是69000元/吨（70000-1000）。如果在期权到期时，铜期货价格跌65000元/吨，低于盈亏平衡点，那么投资者将会获得收益，收益=70000-65000-1000=4000元/吨。

如果在期权到期时，铜期货价格小幅下跌，跌到69500元/吨，此时投资者虽然会获得行权收益500元/吨（70000-69500），但考虑到买权时付出的权利金成本1000元/吨，此时投资者亏损500元/吨。

如果在期权到期时铜期货价格没有发生下跌（>=70000），此时投资者放弃行权，损失期初支付的全部权利金成本1000元/吨。

投资者在买入期权后，最大亏损就是支付的全部权利金成本。