据中信证券钢铁行业趋势分析电话会上,对2019年上半年钢铁行业供需格局演绎与趋势分析,现总结观点如下:
从库存结构来看,钢厂在年前转移风险效果较好,年后进入库存去化阶段时钢厂可能重新掌握议价能力。
3月初之前钢铁有累库压力,我们预测与17年水平持平。在3月初以后,核心矛盾会逐渐过渡到以钢材为主的价格变化。
需求端:国内需求2019年H1钢铁增速下移,3-5月望平稳过渡,出口需求短期有所回暖,中期仍保持低位。
供应端:月产量上限为8200万吨左右,利润成为影响供应的新因素。
利润中枢:利润在低于600元/吨时会对北方区域的利润造成影响从而带来减产,特别在目前废钢价格较高时,对电炉的影响可能更大。
价格中枢:19年价格中枢会接近17年水平,在3500-3800元/吨左右,利润中枢在500-700元/吨左右。整体而言比较看好上半年,下半年可能会有下滑。
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