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研客观点:钢铁3月初之前钢铁有累库压力
作者:南华研究来源:发布时间:2019-02-15 14:52:43

据中信证券钢铁行业趋势分析电话会上,对2019年上半年钢铁行业供需格局演绎与趋势分析,现总结观点如下:

 

从库存结构来看,钢厂在年前转移风险效果较好,年后进入库存去化阶段时钢厂可能重新掌握议价能力。

 

3月初之前钢铁有累库压力,我们预测与17年水平持平。在3月初以后,核心矛盾会逐渐过渡到以钢材为主的价格变化。

 

需求端:国内需求2019H1钢铁增速下移,3-5月望平稳过渡,出口需求短期有所回暖,中期仍保持低位。

 

供应端:月产量上限为8200万吨左右,利润成为影响供应的新因素。

 

利润中枢:利润在低于600/吨时会对北方区域的利润造成影响从而带来减产,特别在目前废钢价格较高时,对电炉的影响可能更大。

 

价格中枢:19年价格中枢会接近17年水平,在3500-3800/吨左右,利润中枢在500-700/吨左右。整体而言比较看好上半年,下半年可能会有下滑。

 

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