品种 | 重要资讯及点评 | 简评及策略建议 | |
有色板 块 | 铜 | 阿塔拉亚矿业公司（Atalaya Mining）1月15日发布第四季度产量数据和2019年产量指标。其西班牙Proyecto Riotinto铜矿2018年第四季度铜产量11,172吨，同比增长29%，再次创下新的季度纪录。 2018全年，Proyecto Riotinto的红色金属产量为42,114吨，超过该公司增加的1,114吨的指标。总体而言，Proyecto Riotinto今年的产量比2017年的37,164吨产量高出13％。
| 市场寄希望于逆周期调控政策落地，但我们认为交易的逻辑应该聚焦于国内经济的下滑，而且进出口数据超预期回落，进一步引发市场对于经济增长的担忧。加上电力、家电、汽车、建筑等终端需求疲弱，库存在淡季回升的压力加大。因此铜价下行概率较大，建议逢高介入空单。 |
铝 | 1月16日，巴西Para州的环保署发布了技术说明，证明了海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂具备安全复产条件。”SEMAS的决定是对Alunorte运营安全的重要认可，海德鲁方面表示将继续与当局对话并将SEMAS的决议通知法院，争取全面复产“，海德鲁铝土矿和氧化铝业务执行副总裁John Thuestad如是说。
| 宏观上，国内进出口数据回落，宏观情绪重回谨慎，而脱欧协议被大比例否决推升英镑走强，美联储加息节奏放缓使得美元对有色板块的压制减弱；供应端，国内电解铝企业达成联合减产共识对铝价提振有限；成本端，氧化铝价格上周继续下跌，电解铝成本中枢随之下移；需求端，铝下游消费走弱已成定局，铝价长期偏空。整体操作思路仍然建议逢高抛空，但是铝价短期企稳，建议前期空单暂时离场。 | |
锌 | 多次被查出环保问题的罗平锌电正在面临一场公益诉讼风暴。1月15日晚，罗平锌电发布公告，中国生物多样性保护与绿色发展基金会（以下简称“基金会”）诉罗平锌电环境污染一案已被曲靖市中级人民法院受理，并已于1月2日立案。
| 供应端，海外锌矿供应增加的预期持续，国内方面，冶炼厂的刚性限制仍旧存在，产量较难取得突破性进展，但冶炼厂生产不存在季节性影响，且当前加工费处于较高水平，不存在生产限制的冶炼厂在利润的驱动下将维持正常生产状态，产量相对持稳。锌锭库存或将出现季节性增长。且近期锌锭进口亏损大幅收窄，或有进口流入冲击现货及整体供应。供应端支撑逐步减弱。下游消费则持续偏弱。整体看，低库存下锌价保持高位震荡，短期内宏观利好或提振锌价，但中期看仍以阶段性逢高做空为主。 | |
镍 | 据SMM调研了解，印尼矿企Harita的208万湿吨镍矿出口配额于1月份到期。但目前该矿企仍在装船，均为此前已销售出去尚未装完的船。据业内人士透露，该企业目前在申请临时配额，预计最快2月份将获批。 | 上游菲律宾和印尼镍矿出口活跃，国内镍矿上周五库存1351万吨，同比增加47.8%，累库存趋势不变。中游镍铁新增投产放缓。宏观预期偏弱叠加冬季消费淡季，下游不锈钢需求持续低位，但春节前钢厂备货或引起需求前置。1月4日央行降准消息释放后，盘面资金流入，叠加基本面镍铁新增放缓和终端需求前置，价格持续反弹，上方空间扩大至9万3到9万5。 | |
黑色板块 | 焦煤 | Mysteel山西炼焦煤：16日灵石地区肥煤市场价格暂稳，临近年底，煤矿产量有限，下游采购积极性提高，订单量大，预计短期价格持稳。现S1.5-1.8，G85报1120-1160元/吨，S<1.6，G>90报1130-1150元/吨，出厂承兑含税。 | 煤矿库存低位持续回升，蒙煤通关量低位。焦企库存高位继续增加，下游整体库存偏高。短期看目前焦企高开工率下，需求较为稳定，且临近假期焦企有补库行为。供应端煤矿安检活动加强，同时下周放假将逐步展开，焦煤供应将进一步收缩。期价偏强运行，但在下游高库存下上方空间受限。 |
焦炭 | Mysteel邯郸焦炭讯：16日邯郸地区焦炭现货市场价格暂稳，现二级焦报1900-1920元/吨，准一焦报1950-1970/吨，均出厂承兑含税价。焦企利润空间有限，再加上临近春节，焦钢多数盼稳；港口低价报价上涨50，实际成交少。整体来说，港口库存仍在上升，当前反弹支撑较弱，短期仍是持稳运行。 | 钢厂焦炭库存高位，采购压力不大下以按需采购为主。贸易商询价增加，价格小幅回涨，但大部分仍处于谨慎观望中。供应端焦企限产依然放松。短期看临近假期同时港口库存高位下，贸易商囤货意愿不高。高炉复产陆续增加，需求有小幅回升，但库存偏高下后续采购积极性一般。同时环保放松且有微利下，焦炭供需仍偏宽松，目前位置继续上涨动力不足。 | |
动力煤 | 陕西省神木市百吉矿业李家沟煤矿“1.12”重大事故 1月12日16时30分许，陕西省神木市百吉矿业李家沟煤矿井下发生事故。经核查，当班入井矿工共87人，事故发生后66人安全升井，21人被困。截至目前，陕西神木矿难21人全部遇难！目前停产安全检查范围已扩大至整个“三西”地区。 | 日内05合约价格持续走高，旗形整理后进入上行通道，目前受制于半年线，收于580上方。随着春节前上游陆续放假，以及停产范围扩大，供给表现乏力，即使春节放假将使得电煤消费降档，但供需双降仍将使得供需缺口区域扩大，造成这一现象的主要原因就是前期电厂库存去化程度较深，导致补库节奏相对前置； 对于发改委能否机动性提高一季度进口额度以平抑供给短缺仍是市场猜测，不过8年平控政策实施较为有效，预计19年平控的实施准确度还将在提高，所以我们保持在进口正常前松后紧，全年收紧的判断。 策略上，近月合约将集中反映供需紧张矛盾，继续关注03-09合约正套逻辑。 | |
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