据华创钢铁任志强团队近期调研观点,现总结如下:
1.贸易商冬储:目前贸易商冬储积极性不高。主要因为:a)价格上未达到市场心理预期;b)考虑到货币的时间成本,年后冬储的成本更低;c)对未来的预期较弱。预期在过年前后钢厂开始减产,年后钢价触底,螺纹钢现货价在3500元以下,钢厂减产后触发贸易商冬储。
2.环保限产:钢厂今年整体限产情况在政策和执行上都不及预期。首先政策规定不能一刀切,分级的结果是30%左右的限产比例;实际执行则更弱。如果按照前期市场流传的未完成任务钢厂80%扒炉执行,会影响10万吨左右的日均产量。
3.2019年全年均衡利润和价格。需求方面,对后期的钢材需求看平,地产预计较弱,基建存在不确定性。预期改革红利消失,钢厂平均利润100-200元,原料较为强势,预期焦炭的价格大概是1900—2700之间,铁矿石价格的中枢在450—550之间,所以全年价格预计在3000-4000波动,不太可能低于3000。
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