据华泰期货2019年钢材年报观点，总体来看，环保限产力度下降，钢材产能充足，消费面临下滑，钢材供求重回过剩态势，钢材利润将再次归零。钢企开启兼并重组进程。一季度钢材累库等待消费复苏，钢价承压；二季度因钢企主动性减产时段或出现供需错配，利润有反弹机会。下半年原料供求略好于成材，钢材利润难有起色。其逻辑如下;
1.供应方面，国家环保不再“一刀切”，权力下放至地方。地方政府在钢企环保水平提升、经济和就业压力、空气质量指标好转情况下，环保政策继续加强的概率降低。影响钢材产量的主要因素转为利润，基本全行业盈利，预计增5+%。大部分钢企在盈亏平衡附近，则挤压上游利润，钢材产量持平。从历史情况来看，持续亏损3个月以上预期减少5%。后期随着库存的累积以及利润的压缩，供给将出现被动减量。
2.2019年钢材消费分项来看，房地产钢材消费下降2~3%，汽车与家电钢材消费下降0.4~0.8%和0~0.1%，基建、船舶及其他钢材消费持平，工程机械与出口钢材消费增加0.8~1.6%和1.2~1.5%。2019总体钢材消费在变动幅度在[-1.9,0.8]区间。
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