南华视点20180809
作者:研究所来源:发布时间:2018-08-09 17:17:07

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重要资讯及点评

简评及策略建议

有色板   块

7月CPI同比涨2.1%,创4个月新高,预期1.9%,前值1.9%;7月PPI同比上涨4.6%,同比涨幅终止三连升势头,预期4.5%,前值4.7%。

 

今日沪铜上涨0.75%。市场氛围普遍回暖,全球最大铜矿Escondida劳资纠纷仍然悬而未决,潜在罢工威胁支撑铜价,而且交易所库存也在持续下降,铜价走强。但中美贸易阴云密布,市场担忧贸易摩擦不断升级将损害全球经济增长,影响金属需求,且美国经济运行良好,美元的强势将进一步压制铜价,因此铜价下行风险仍然存在,操作上建议暂时观望。

澳大利亚工会周三表示,受美国铝业公司新的工作场所监管协议生效影响,美国铝业在西澳州的工人因劳动协议争端已开始无限期罢工。这势必使原本供应紧张的氧化铝愈加短缺,从而使高企的氧化铝价格再度飙涨,推升电解铝成本。

 

今日沪铝震荡。受美铝西澳洲工人无限期罢工,沪铝夜盘大涨2%,脱离前期震荡平台。美铝在西澳洲有三个氧化铝厂和两个铝土矿厂,涉及氧化铝产能897万吨,罢工扰动短期将推升铝价。基本面上,山西、河南铝土矿紧张,两地氧化铝厂预期减产造成氧化铝价格企稳回升,进而支撑铝价,同时自备电厂政策出台预期提振铝锭成本带来利多。淡季铝库存仍在缓慢去化,8月6日SMM最新铝锭库存177.6万吨。铝价偏强,可短多参与利好事件带来的铝价上涨。

艾芬豪矿业公司报告其在民主刚果的基普什(Kipushi)锌矿资源量大幅增长,这也是该项目2016年1月份首次公布资源量以来第一次更新。 锌矿石资源量为1180万吨,增长16%,锌品位35.34%。

 

今日沪锌收涨0.49%。沪锌近日震荡整理运行,上行乏力。从基本面看,三地社会库存增加给锌价施压,下半年全球矿山供给趋增逻辑不变,8月多数冶炼厂检修结束,供应将释放,且下游消费相对疲软。技术面看,下方5日均线存在较强支撑,在宏观环境不确定的背景下,预计沪锌8月前期以震荡走势为主。

必和必拓正在大力开发其硫酸钴生产业务,加强公司对电动汽车市场的影响。  公司旗下西澳地区Nickel West工厂正计划明年将其生产的硫酸钴、镍产品销售给市场。

 

今日沪镍上涨0.67%。近期虽镍矿库存开始累积,但矿价与镍铁价格仍维持高位,终端不锈钢价格重心稳步向上且库存开始回落,不锈钢需求端或开始改善。而新能源汽车产销增速有所回落,虽然短期内三元电池对镍价格的带动趋缓,但整体基本面开始改善。目前宏观风险消退后,镍价存在超跌反弹需求,建议逢低做多。

贵金属

金银

今晚8点半将公布美国7月PPI环比,前值0.3%,预期0.2%;美国8月4日当周首次申请失业救济人数,前值21.8万人,预期22万人。

逢高做空。

黑色板块

螺纹


螺纹午后冲高回落。唐山钢坯报3900暂稳。上海一级螺纹现货报4433(折盘面)暂稳,华东交割资源4319(折盘面)。限产高峰过后高炉开工和铁水产量较为平稳,后期环保高压对供给仍有抑制。目前终端采购处于中等水平,波动较大。市场投机情绪有所升温透支部分需求,钢厂和贸易商有挺价意愿。本周成交偏弱,库存有一定压力,投机情绪释放叠加高价位有一定调整风险。

热卷


热卷高位震荡。上海热卷主流报价4310暂稳。唐山限产影响转弱,热卷产量暂稳,8月再迎集中检修期,产量短期偏紧。下游需求平平,制造业有所承压,采购情绪相对谨慎,冷系产品价格仍有所承压。河北减产落地,供给减量较大,库存较为平稳,贸易商投机情绪有所增强,有一定调整压力。

铁矿


矿石震荡后回落。青岛港PB粉报544元(折盘面)涨5,普氏62指数报69.5涨0.55。钢厂烧结矿库存和日耗均小幅增加,港口现货成交活跃,疏港量除河北港口外都处于高位,钢厂进口矿库存维持高位。由于价格倒挂,贸易商落地意愿不强,港口现货市场活跃度明显好于远期市场,叠加后期供给减少的风险,钢厂和贸易商港口采购均有增加,港口PB等主流资源略显紧张,以目前河北的天气情况,限烧结难以放松,仍不看好需求持续性,上涨空间有限。

焦煤

Mysteel山西炼焦煤:9日长治地区焦煤市场暂稳,焦煤价格累计上调65元/吨。下游焦市行情向好,焦煤出货正常,目前煤矿库存基本维持低位,预计短期仍有小幅上涨趋势。现低硫瘦主焦S0.5,G75报1440元/吨,出厂含税。

山西洗煤厂环保停产,精煤供应有所下滑。蒙煤通关受天气影响出现下滑,短期即将恢复,港口库存高位。受焦化环保限产影响,需求偏弱。但焦企在利润良好以及洗煤厂停产下有小幅补库动作。短期看焦煤供需有所改观,但供应整体依然宽松,需求仍受焦企环保限产压制。煤价主动上涨动力不足,跟随焦价运行。

焦炭

Mysteel山西太原焦炭:9日太原部分焦企上涨100,累计涨幅200,目前焦企订单出货无压力、库存低位,涨后A12.5,S0.65一级焦2150左右,A13,S0.7准一焦2100左右,均出厂含税价。

钢厂库存稳定,在环保限产下需求偏弱,但有部分钢厂因焦炭供应收缩预期已经开始小幅补库。贸易商捂盘惜售,港口价格坚挺,库存小幅上升。短期看焦炭供需格局进一步改善,在各地环保限产常态化,供应收缩预期强烈下,现货提涨顺利。大趋势依然向上,逢低做多远月。

动力煤

上半年全国煤炭消费同比增3.1%左右

 

在国家能源局7月30日举行的新闻发布会上,发展规划司司长李福龙表示,上半年,全国煤炭消费稳中有升。

 

上半年,全国煤炭消费同比增长3.1%左右。主要耗煤行业中,发电用煤大幅增长,是煤炭消费增长的主要拉动力量;化工行业用煤小幅增长,钢铁和建材行业用煤同比下降。

操作建议:日内动力煤期货振幅收窄。本周后续或以震荡调整为主。短多逢高离场,或清仓观望。

 

目前,动力煤供需基本面尚未发生明显变化,供需缺口由于供需双高的相对平衡也未持续扩大。港口库存高企,秦皇岛港库存已临近五年最高水平,相比之下,曹妃甸港由于堆存费用增加以及蒙煤自燃现象叠加推动贸易商低价“清港”,8月初开始自高点回落。与此同时,下游电厂也出现同步下滑,日耗维持高位,截止8月9日已连续12日维持80万吨以上水平。港口询价伴随煤价连日上行有所增加,但成交仍未明显增加。我们认为短期趋势出现快速反转且波动剧烈不可持续。短期市场逻辑混乱,多空在行情大幅波动后观望情绪增加,短期不宜进场操作。

 

关注风险:

  1. 1.主力合约换月移仓

  2. 2.贸易战持续升级导致的黑色系联动;人民币汇率走贬增加相对成本;

  3. 3.全国最高气温见顶回落;

  4. 4.三峡出库反增,水电替代作用企稳;产地供应恢复速度;

  5. 5.进口煤限额能否放开;