南华视点20180808
作者:研究所来源:发布时间:2018-08-08 17:01:03

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重要资讯及点评

简评及策略建议

有色板   块

8月7日消息,Grasberg产量因此会受到大幅影响,市场对此早有预期,但因地下开采进度并不可控且价格的走势并不明朗,面临诸多扰动,并未有确切减量,30万吨的减产预期较为悲观,SMM预计2019年Grasberg减产20-30万金属吨。

 

今日沪铜小幅收涨0.30%。中美贸易阴云密布,市场担忧贸易摩擦不断升级将损害全球经济增长,影响金属需求,且美国经济运行良好,美元的强势进一步压制铜价。但全球最大铜矿Escondida劳资纠纷仍然悬而未决,潜在罢工威胁支撑铜价,而且交易所库存也在持续下降,因此预计铜价震荡为主,操作上建议暂时观望。

中国7月未锻轧铝及铝材出口量为51.9万吨;中国1-7月未锻轧铝及铝材出口量为323.1万吨,较去年同期的284.5万吨增加13.6%

 

今日沪铝继续震荡。基本面上,山西、河南铝土矿紧张,两地氧化铝厂预期减产造成氧化铝价格企稳回升,营口大南山年产250万吨氧化铝项目取消,进一步支撑氧化铝价格,进而支撑铝价,同时自备电厂政策出台预期提振铝锭成本带来利多。另一方面,8月6日SMM最新铝锭库存177.6万吨,铝锭去库存放缓。政策利多消化后叠加中美贸易扰动影响,沪铝或将继续震荡调整,建议暂时观望。

艾芬豪矿业公司报告其在民主刚果的基普什(Kipushi)锌矿资源量大幅增长,这也是该项目2016年1月份首次公布资源量以来第一次更新。 锌矿石资源量为1180万吨,增长16%,锌品位35.34%。

 

今日沪锌收涨0.70%。沪锌近日平台整理运行。从基本面看,三地社会库存增加给锌价施压,下半年全球矿山供给趋增逻辑不变,且下游消费相对疲软。技术面看,下方5日、10日均线黏连支撑仍强,同时在宏观环境不确定的背景下,预计沪锌或延续震荡走势,新单建议暂时观望。

必和必拓正在大力开发其硫酸钴生产业务,加强公司对电动汽车市场的影响。  公司旗下西澳地区Nickel West工厂正计划明年将其生产的硫酸钴、镍产品销售给市场。

 

今日沪镍上涨1.89%。近期虽镍矿库存开始累积,但矿价与镍铁价格仍维持高位,终端不锈钢价格重心稳步向上且库存开始回落,不锈钢需求端或开始改善。而新能源汽车产销增速有所回落,虽然短期内三元电池对镍价格的带动趋缓,但整体基本面开始改善。目前宏观风险消退后,镍价存在超跌反弹需求,建议逢低做多。

贵金属

金银

8月7日美国对伊朗重启第一批制裁,涉及黄金、石墨、钢铁交易以及飞机零部件进口。目前并未对市场避险情绪产生明显影响。
    黄金ETF持仓量降至2017年8月份以来新低,显示投资者对黄金投资兴趣寡淡,目前美元和美国实际利率的走强仍然对黄金起到主要抑制作用,建议逢高做空。

黑色板块

螺纹


螺纹午后冲高回落。唐山钢坯报3900暂稳。上海一级螺纹现货报4433(折盘面)暂稳,华东交割资源4319(折盘面)。限产高峰过后高炉开工和铁水产量较为平稳,后期环保高压对供给仍有抑制。目前终端采购处于中等水平,波动较大。市场投机情绪有所升温透支部分需求,钢厂和贸易商有挺价意愿。本周成交偏弱,库存有一定压力,投机情绪释放叠加高价位有一定调整风险。

热卷


热卷高位震荡。上海热卷主流报价4310暂稳。唐山限产影响转弱,热卷产量暂稳,8月再迎集中检修期,产量短期偏紧。下游需求平平,制造业有所承压,采购情绪相对谨慎,冷系产品价格仍有所承压。河北减产落地,供给减量较大,库存较为平稳,贸易商投机情绪有所增强,有一定调整压力。

铁矿


矿石震荡后回落。青岛港PB粉报544元(折盘面)涨5,普氏62指数报69.5涨0.55。钢厂烧结矿库存和日耗均小幅增加,港口现货成交活跃,疏港量除河北港口外都处于高位,钢厂进口矿库存维持高位。由于价格倒挂,贸易商落地意愿不强,港口现货市场活跃度明显好于远期市场,叠加后期供给减少的风险,钢厂和贸易商港口采购均有增加,港口PB等主流资源略显紧张,以目前河北的天气情况,限烧结难以放松,仍不看好需求持续性,上涨空间有限。

焦煤

Mysteel山西炼焦煤:煤矿销售情况好转,出货无压力;主流区域焦煤价格持稳为主,低硫主焦有小幅探涨预期;近期焦煤价格以稳为主。现低硫主焦A9.5,S0.5,G85报价1530元/吨,出厂含税价。

焦化环保限产常态下,焦煤需求偏弱。下游库存依然偏高下,焦企以按需采购为主。供应端,部分洗煤厂环保停产,但库存压力仍然较大。蒙煤通关受天气影响出现下滑,港口高库存下澳煤弱稳。短期看焦煤供应有所改观,但整体仍宽松,需求承压下,煤价上涨动力不足,跟随焦价运行。

焦炭

Mysteel山西吕梁焦炭:8日吕梁地区焦炭偏强运行,吕梁代表焦企焦炭上涨100元/吨,累计200元/吨。涨后A13,S0.7,CSR60报2050元/吨,A14,S1,CSR60报1900元/吨,均为出厂现汇含税价,8日起执行。

钢厂库存稳定,在环保限产下需求偏弱,目前仍以按需采购为主,但有小部分钢厂已经开始小幅补库。贸易商捂盘惜售,港口库存上升。短期看焦炭供需格局进一步改善,虽然目前期价升水现货一轮涨幅,但各地环保限产常态化,供应收缩预期强烈下,现货提涨顺利。大趋势依然向上,逢低做多远月。

动力煤

上半年全国煤炭消费同比增3.1%左右

 

在国家能源局7月30日举行的新闻发布会上,发展规划司司长李福龙表示,上半年,全国煤炭消费稳中有升。

 

上半年,全国煤炭消费同比增长3.1%左右。主要耗煤行业中,发电用煤大幅增长,是煤炭消费增长的主要拉动力量;化工行业用煤小幅增长,钢铁和建材行业用煤同比下降。

操作建议:日内动力煤期货振幅收窄。本周后续或以震荡调整为主。短多逢高离场,或清仓观望。

 

目前,动力煤供需基本面尚未发生明显变化,供需缺口由于供需双高的相对平衡也未持续扩大。港口库存高企,堆存费用增加以及蒙煤自燃现象叠加推动贸易商低价“清港”。而下游电厂日耗维持高位,采购意愿不强,叠加水泥、钢铁等行业错位生产,下游市场支撑不足,维持中期煤价下降逻辑。但另有分析称资金看好冬储行情。我们认为短期趋势出现快速反转且波动剧烈不可持续。

 

现阶段动力煤期货主力合约开始进入换月过程,相较于去年同期呈现出偏早且快速的特点。目前09合约与次年01合约持仓相差无几,但总量明显萎缩。

 

伴随期价上扬,港口现货出现企稳迹象,询价开始增加,但成交量较少。关注港口现货能否快速回补陆运倒挂。部分港口调入虽短期下滑,但修复快速,未产生量级影响,未来环渤海港口库存或将继续走升,中期电厂日耗也有回落调整,中期煤价上行支撑不足。

 

关注风险:

  1. 1.主力合约换月移仓

  2. 2.贸易战持续升级导致的黑色系联动;人民币汇率走贬增加相对成本;

  3. 3.全国最高气温见顶回落;

  4. 4.三峡出库反增,水电替代作用企稳;产地供应恢复速度;

  5. 5.进口煤限额能否放开;