南华视点20180516
作者:南华研究来源:发布时间:2018-05-16 16:48:10

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重要资讯及点评

简评及策略建议

有色板块

智利铜业委员会的统计数据显示,一季度,智利铜矿产量为140万吨,较去年同期的120万吨增18.9%。

点评:主要是因为去年同期必和必拓公司的埃斯康迪达铜矿发生工人罢工,造成总的产量基数比较低。

沪铜今日震荡回升,收盘跌0.49%。LME铜库存继两日大幅增加后,5月16日小幅增加525吨至290825吨。美元走强打压铜价,伦铜库存增加对铜价上行造成压制,沪铜建议暂时观望。

由于罢工,几内亚的Societe Miniere de BokeSMB)铝矿在过去10天内完全停止了铝土矿的生产,120万吨铝土矿订单灰飞烟灭。

点评:罢工事件影响铝土矿供应,支撑铝价

沪铝震荡上涨0.58%中国主要地区电解铝出库量(2018.05.06—2018.05.15)周环比增加4万吨。铝消费进入传统旺季,最新库存下库存降幅增大,国内铝土矿趋紧叠加国内氧化铝短缺,支撑氧化铝价格走高,预计铝价将维持偏强震荡格局

Trevali Mining 矿业公司周二表示,其在纳米比亚拥有多数股权的Rosh Pinah Zinc Corp锌矿公司将在收到公司注册办公室和注册商批准后进行部分股份回购。在取消投标股权后,Trevali在RPZC公司的实际受益所有权将从约80%增加至90%。

沪锌震荡上涨0.59%。当前锌价下跌的核心逻辑仍在于供应回升,ILZSG预计今年全球锌矿产量料攀升6%,创至少五年来最高位水平。锌行业同意将年度锌加工精炼费下调15%至147美元/吨,反映出市场预期锌矿供应很快会大幅放松,沪锌建议暂时观望

中国4月规模以上工业增加值同比 7%,预期 6.4%,前值 6%;中国1至4月规模以上工业增加值(今年迄今)同比 6.9%,预期 6.7%,前值 6.8%。

沪镍今日冲高回落,收盘上涨0.64%,突破前期盘整平台。上期所镍库存减少664吨至30541吨低位。 目前下游需求稳步恢复,现货成交逐渐回暖,沪镍建议多单持有。

贵金属

金银

    今晚8点半将公布美国4月新屋开工,前值131.9万户,预期131万户;9点15分将公布美国4月工业产出环比,前值0.5%,预期0.6%。
近期美元兑一篮子主要货币上升至12月来最高,美国10年期公债收益率升至3.08%,创2011年7月来最高。受美元走强和美债收益率持续走高影响,黄金昨日暴跌超过2%,6个月来首次跌破1300美元大关。
今日受朝鲜称有必要重新考虑朝美首脑会谈影响,黄金短期反弹,预计还有进一步反弹空间,但大方向仍是往下,建议逢高做空。

黑色板块

螺纹


螺纹连续两日剧烈震荡。唐山钢坯报3610涨20。上海螺纹现货报4154降10,现货报价坚挺,成交一般。需求维持高位,南方需求下降压力增大。尽管唐山限烧结重新启动,但复产高炉继续增多,高炉开工和产能利用率持续回升,供给维持缓增的态势,后期需求持续波动,供给端释放的强度有较大不确定性,分歧增加,短期维持震荡,建议观望。

热卷


热卷继续窄幅震荡。上海热卷主流报价4220暂稳。华北复产促使热卷产量继续稳步增加,但年中热卷设备有一定的检修计划,预计增产过程不会持续。终端行业高增速难持续。整体去库速度仍偏慢,后期整体的需求压力还将增大,上涨主要受带动影响,3800上方可考虑试空。

铁矿

本周统计上周北方六港到港量910.0万吨,环比减少198.8万吨,且全国26港到港量亦有所减少,上周主增区本周变为主减区,其中华北到港量减少较大

矿石承压运行。青岛港PB粉报524元(折盘面)跌2,普氏62指数报67.4跌0.85。高炉复产增加了矿石用量的预期,需求端边际改善,输港量和港存数据都有所改善。由于供给偏稳,矿石的上涨驱动主要来自需求端,目前反弹高度偏谨慎,观察补库的持续性。

焦煤

 16日陕西韩城炼焦煤市场稳,现贫瘦煤G<10报940元/吨,瘦煤G>30报1180元/吨,均车板含税现汇价。

  点评:焦炭现货提涨,焦企利润好转下对炼焦煤有补库需求,部分炼焦煤价格企稳或有小幅上涨。

焦企盈利改善下开工率大幅上升,叠加自身库存较低,焦企对焦煤有小幅补库。供应方面,煤矿库存持续增长,蒙煤澳煤进口量增加。短期看,焦化开工有提升空间,炼焦煤需求有所回升,但供应压力仍在。煤价震荡,重点关注环保限产节奏。

焦炭

Mysteel山东焦炭:16日山东潍坊地区钢厂焦炭采购价上涨50,钢厂焦炭库存处于中位,采购积极,现A13,S0.75准一干熄冶金焦到厂含税价报2150元/吨

点评:在钢厂高利润以及开工率仍有上升的空间下,钢厂接受上游的第三轮涨价

钢厂开工率持续回升,库存小幅下降,在高利润下有补库需求,但库存依然处于高位。港口库存进一步累积,部分贸易商有出货倾向。短期看焦企订单状况良好,需求仍有提升空间。但在焦企盈利好转后,供应也出现回升,整体库存仍处于高位。09期价小幅升水,震荡运行,不建议追高,重点关注环保限产节奏。

动力煤

有消息称国家发改委鼓励有关煤企足额释放产量,意向放开进口煤政策的同时,研究直接进口到电厂的煤炭如何实施倾斜政策的问题,所以目前风险点在于政策不确定性,后期市场走势一定程度上还要重点关注政策如何调控。

日盘主力合约ZC809放量上涨,最高达643元/吨,创18年以来新高。短期煤价持续上扬,主要受近期电厂日耗高企影响,随着南方多地连续高温,或导致今年用电高峰提前到来。另一方面,长江口长江港口煤满为患,压港严重,运力周转极度缓慢,近期又收到北方四港及长江口受大雾影响出现较长时段的封航,导致本就紧张的运力更显不足,运价上涨,短期也是导致煤价持续上涨的重要因素之一。  

短期影响煤炭的多空因素错综复杂,而我们将其总结为“政策抑制+市场促进”。价格短期超涨将面临更大程度的政策抑制风险。近期部分愿意囤煤的贸易商已经完成预期目标,愿意加库存的终端直达用户也不再加大库存。社会库存也比较高,贸易商继续囤煤的意愿在降低。

操作建议:期货主力合约则伴随需求逐步增强有望继续上行,但行至前高640附近阻力较大,建议逢高减持。中期基差短期有望继续走弱,产业客户可选择反套操作。09-01合约价差与17年拟合程度较高,伴随今夏用煤需求乐观预期,价差有望在第三季度继续走强,操作上以正套为主。