南华视点20180515
作者:南华研究来源:发布时间:2018-05-15 17:25:41

品种

重要资讯及点评

简评及策略建议

有色板块

智利铜业委员会的统计数据显示,一季度,智利铜矿产量为140万吨,较去年同期的120万吨增18.9%。

点评:主要是因为去年同期必和必拓公司的埃斯康迪达铜矿发生工人罢工,造成总的产量基数比较低。

沪铜今日弱势震荡,技术面上受均线组压制。LME铜库存继昨日大幅增加后,5月15日增加1375吨至291350吨。伦铜库存增加对铜价上行造成压制,结合贸易谈判可能存在的风险,沪铜建议多单止盈,暂时观望。

由于罢工,几内亚的Societe  Miniere de Boke(SMB)铝矿在过去10天内完全停止了铝土矿的生产,120万吨铝土矿订单灰飞烟灭。

点评:罢工事件影响铝土矿供应,支撑铝价

沪铝今日延续夜盘震荡。铝消费进入传统旺季,最新库存下库存降幅增大,国内铝土矿趋紧,叠加国内氧化铝短缺,支撑氧化铝价格走高,预计铝价将维持偏强震荡格局。

Trevali Mining 矿业公司周二表示,其在纳米比亚拥有多数股权的Rosh Pinah Zinc Corp锌矿公司将在收到公司注册办公室和注册商批准后进行部分股份回购。在取消投标股权后,Trevali在RPZC公司的实际受益所有权将从约80%增加至90%。

沪锌今日震荡上涨0.49%。国内基本面来看尚可,但近期锌价格弱势,现货方面进口新流入增多,市场交投有所改善,建议暂时观望。

中国4月规模以上工业增加值同比 7%,预期 6.4%,前值 6%;中国1至4月规模以上工业增加值(今年迄今)同比 6.9%,预期 6.7%,前值 6.8%。

沪镍今日上涨1.70%,突破前期盘整平台,后市预计偏强。上期所镍库存减少664吨至30541吨低位。 目前下游需求稳步恢复,现货成交逐渐回暖,建议多单持有。

贵金属

金银

近期全球地缘政治紧张局势趋于缓和,避险需求极低,金银等避险资产不再受到青睐,投资者纷纷抛售此类非孳息资产。鉴于市场消息面比较平淡,贵金属市场正等待重要数据指引。北京时间今日20:30,美国4月零售销售数据即将出炉。投资者将根据该数据来研判美联储今年还会加息几次,金银走势将受其影响。    

空单持有

黑色板块

螺纹

全国房地产开发投资30592亿元,同比名义增长10.3%,1-4月份,商品房销售面积42192万平方米,同比增长1.3%,增速继续回落。

基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长12.4%,增速比1-3月份回落0.6个百分点。

螺纹日内V型反转。唐山钢坯报3590涨20。上海螺纹现货报4234涨20-30。需求高位波动。尽管唐山限烧结重新启动,但复产高炉继续增多,高炉开工和产能利用率持续回升,供给维持缓增的态势,厂库和社库边际降幅分化。社库继续保持高降福,但贸易商拿货较谨慎,后期需求持续波动,供给端释放的强度有较大不确定性,分歧增加,短期维持偏强震荡,不建议追高。

热卷


热卷继续窄幅震荡。上海热卷主流报价4180涨20。热卷产量释放仍在持续,但年中热卷设备有一定的检修计划,预计增产过程不会持续终端行业高增速难持续。整体去库速度仍偏慢,后期整体的需求压力还将增大,上涨主要受带动影响,3800上方可考虑试空。

铁矿


矿石反弹乏力,承压回落。青岛港PB粉报529元(折盘面)涨3,普氏62指数报69.25涨0.45。高炉复产增加了矿石用量的预期,需求端边际改善,输港量和港存数据都有所改善。由于供给偏稳,矿石的上涨驱动主要来自需求端,目前反弹高度偏谨慎,观察补库的持续性。

焦煤

 Mysteel山西炼焦煤:15日安泽地区低硫主焦煤价格暂稳,昨日由于下游焦企需求量大,部分价格小幅上调30元/吨,预计后期价格仍有上涨趋势。

  点评:焦炭现货提涨,焦企利润好转下对炼焦煤有补库需求,炼焦煤价格企稳小幅上涨。

焦企盈利改善下开工率大幅上升,叠加自身库存较低,焦企对焦煤有小幅补库。供应方面,煤矿库存依然较高,蒙煤澳煤进口量增加。短期看,焦化开工有提升空间,炼焦煤需求有所回升,但供应压力仍在。煤价震荡,重点关注环保限产节奏。

焦炭

Mysteel:山东地区某主流钢厂湿熄焦采购价涨50,涨后省内1850,省外1860;干熄焦采购价格涨50,涨后2020,不分省内外,16日0时起执行

点评:在钢厂高利润以及开工率仍有上升的空间下,钢厂接受上游的第三轮涨价

钢厂开工率进一步回升,库存小幅下降,在高利润下有补库需求,但钢厂库存依然处于高位。港口库存进一步增加,部分贸易商有出货倾向。短期看焦企环保政策变严,订单状况良好,需求仍有提升空间。但在焦企盈利好转后,供应也出现回升,库存处于高位。09期价升水,不建议追高,重点关注环保限产节奏。

动力煤

因政策风险积聚,煤炭市场分歧加大,各方观望氛围再起,补库需求释放暂被减缓,导致煤炭运价整体趋稳。

不过,由于长江港口煤满为患,等卸船舶密集如麻(长江口船舶等卸时间甚至长达5-10天),运力周转严重放缓,加之钢材、海砂等运输需求较好且不压港,吸引不少船舶南下,分流了部分煤炭运力,导致可用运力供给趋紧;目前市场适期船舶暂显不足,而刚需货盘尚在,带动今日运价再次出现上涨;另外,燃料油价格走高,运输成本提升,也是支撑运价上涨的重要因素。

日盘主力合约ZC809在638附近顶部试探但阻力较大。同时,ZC807及ZC901等合约均出现较大涨幅,以ZC807涨幅最大。表明市场对7月用煤需求增长更为乐观,但也要看到ZC807合约成交偏少,更易被资金影响。

短期影响煤炭的多空因素错综复杂,而我们将其总结为“政策抑制+市场促进”。价格短期超涨将面临更大程度的政策抑制风险。近期部分愿意囤煤的贸易商已经完成预期目标,愿意加库存的终端直达用户也不再加大库存。社会库存也比较高,贸易商继续囤煤的意愿在降低。

操作建议:期货主力合约则伴随需求逐步增强有望继续上行,但行至前高638附近阻力较大,建议逢高减持。中期基差短期有望继续走弱,产业客户可选择反套操作。09-01合约价差与17年拟合程度较高,伴随今夏用煤需求乐观预期,价差有望在第三季度继续走强,操作上以正套为主。