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南华视点20180524
作者:南华研究来源:发布时间:2018-05-24 16:50:08

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重要资讯及点评

简评及策略建议

有色板块

世界第二大铜矿、位于印尼巴布亚省的Grasberg铜矿场将易主的消息在市场流传很久,利益关联人力拓集团首次证实他们参与了直接谈判。  路透社称,力拓(Rio Tinto)周三在回应声明中确认,正就以35亿美元的价格出售其在Grasberg铜金矿持有的部分权益与意向方印尼国有矿业控股公司亚沙汉铝业(Inalum)谈判。Grasberg股权去向明确化将降低铜矿供应的不确定性。

美国经济数据向好、以及欧元疲软的影响,美元指数持续上涨,维持徘徊于近5个月高位。虽然美元走强打压铜价,伦铜库存增加对铜价上行造成压制,但是中美贸易谈判取得了重要进展,中美达成共识,贸易战停火。沪铜或迎来阶段性做多时机,建议逢低做多

中国海关公布的数据显示,中国4月废铝进口量较3月锐降27.8%,至13万吨,这主要是因中国4月2日起对进口自美国的废铝加征25%的进口关税。

国内主流地区电解铝库存有所下降。铝消费进入传统旺季,库存下降幅度继续增大,旺季去库存效果逐渐增强。国内铝土矿趋紧叠加国内氧化铝短缺,支撑氧化铝价格走高,预计后市铝价震荡上行,上方关注15000的压力位。

5月21日上海、广东、天津三地锌锭现货库存12.94万吨,较上周下降1万吨,低库存和供应回暖的矛盾继续使得锌价弱势盘整。

当前锌价走弱的核心逻辑仍在于供应回升,ILZSG预计今年全球锌矿产量料攀升6%,创至少五年来最高位水平。本周上期所锌库存较上周减7072吨至87120吨 ,国内锌锭库存继续季节性去化,短期基本面尚可,预计沪锌维持震荡,建议暂时观望。

据SMM独家调研数据,4月全国硫酸镍产量终值38250实物吨,其中广东、江苏、山东产量合计8950吨,占全国份额23%。广东江门地区的江门长优被查出非法转移危险废物,其整治查处信息于广东省环境保护网站公示,已于上周(5月7日当周)停产,SMM中性预估停产时间为1.5个月,该工厂占全国硫酸镍市场份额6~7%,月产2500吨。供应过剩格局将得到改善。

本周上期所镍库存较上周减2621吨至33000吨低位,镍库存继续下降支撑镍价。由于沪镍触及11万重要整数关口,镍价是否继续上行建议关注最新不锈钢库存数据及不锈钢价格走势指引,目前情况下,沪镍建议多单谨慎持有。

贵金属

金银

今晚8点半将公布美国5月19日当周首次申请失业救济人数,前值22.2万,预期22万;10点将公布美国4月成屋销售总数年化,前值560万户,预期555万户。
美联储5月份会议纪要显示多数决策者认为加息将很快到来,但也表示允许通胀率超过联储的目标水平。受此影响,美股上涨,美债下跌,黄金小幅反弹。目前仍建议逢高做空黄金。

黑色板块

螺纹

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.53%环比增1.04%;高炉炼铁产能利用率80.40%增1.28%,日均铁水产量224.82万吨增3.56万吨

螺纹日内大涨1.71%。唐山钢坯报3610涨10。上海螺纹现货报3905跌30,成交改善。实际需求仍有支撑。北方高炉复产对螺纹产量影响较小,螺纹供给仍偏紧,后期关注江苏政策进展情况。螺纹厂库增4.74,社会库存降41.31,去库进度仍较为稳定,但需求后期转弱仍是主要风险。

热卷


热卷大涨1.53%。上海热卷主流报价4190暂稳。热卷产量持稳,年中热卷设备有一定的检修计划,预计产量将受一定影响。终端采购受市场氛围抑制转弱,下游行业承压,汽车税大幅下调对下半年汽车产销压力增大。但目前热卷受去库加快和库存刚性的支撑较明显。

铁矿

Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15756.47万吨,较上周五降119.92万吨,日均疏港总量283.5万吨,较上周五增11.67万吨。

矿石受带动小幅上行。青岛港PB粉报493.4元(折盘面)跌5,普氏62指数报63.4跌1.1,成交仍不见明显起色。复产预期下钢厂的补库动力仍显不足,对刚性需求的补充持续性较差,预计钢厂有意放低采购压价的状态仍将持续,矿石承压明显,继续下探检验前期低点压力。

焦煤

 Mysteel山西炼焦煤:24日长治地区受市场整体上涨趋势影响,部分焦煤价格再次小幅上调30元/吨。现低硫瘦主焦S0.5,G75报1500元/吨涨30元/吨,累计上涨120元/吨;高硫瘦主焦S2.1,G75报920元/吨暂稳,以上均出厂含税。

点评:焦炭大幅上涨下焦企盈利扩大,焦企对低硫主焦煤进行补库,价格拉涨

焦企盈利大幅扩大下开工率持续上升,叠加自身库存较低,焦企对焦煤有小幅补库。供应方面,低硫主焦煤销售良好,蒙煤通关车辆处于高位,澳煤进口量增加,整体供应宽松。短期看,炼焦煤需求有所回升,但空间并不大,且供应宽松,焦企补库力度将有限,煤价震荡偏弱,短期或有小幅反弹。

焦炭

乌海焦炭:主导焦企二级焦上调100,累计350,调整后发往唐山到站2060,5月24日18点起执行,已通知钢厂。

点评:焦企销售良好,在钢厂高利润以及库存持续下降的情况下有补库需求,接受上游的第五轮涨价,累计涨价350元/吨

钢厂开工率回升,焦炭库存持续下降,在高利润下有补库需求。港口库存持续上涨,高库存下贸易商开始出货,报价持续走低。短期看焦企出货顺畅,心态良好,库存低位,五轮提涨。焦企盈利扩大下,供应持续回升,供需双增。期价贴水,短期有小幅反弹需求,但是港口高库存下反弹空间将有限,期价震荡偏弱,反弹抛空。

动力煤

为进一步稳定煤炭市场、促进市场煤价回归合理区间,增加1亿吨优质产能,国家发改委近期采取增产量、增产能、增运力、增长协、增清洁能源、调库存、减耗煤、强监管、推联营等九项措施。

日盘动力煤近月期货合约虽然弱势低开,但午后出现明显上冲行情。由于当下动力煤期货1807合约价格更能有效反应短期市场煤炭需求状况,在电厂补库提前以及夏季用煤需求高峰预期下,807合约出现的反弹力度最大,截止收盘累计涨幅接近1%,全天振幅达2.5%。动力煤主力809合约由于电厂补库需求提前及贸易商高价出货预期,短期上行空间受限。整体较807合约表现相对弱势。中期,在控价措施行之有效的作用下煤价难现暴涨局面,但用煤旺季亦将对短期煤价形成支撑。市场情绪短期还将在政策属性和季节属性产生对抗。

操作上建议ZC807合约回调多单介入;ZC809合约短期表现仍较弱,但空间已被压缩,投资者应尽量离场观望,或轻仓试多。策略上07合约相对强势,短期仍维持07-09正套操作。


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