南华视点20180416
作者:南华研究来源:发布时间:2018-04-16 17:24:54

品种

重要资讯及点评

简评及策略建议

有色板块

中国海关总署公布数据显示,中国1-3月未锻造铜及铜材进口量为123万吨,较上年同期增加7.3%3月未锻造铜及铜材进口量为43.9万吨,同比增加2.1%,环比大增22%点评:铜进口增加显示需求回暖

韦丹塔铜冶炼扩产计划遭拒进行15天设备维护或更长。沪铜震荡回升,上方受均线组压制。由于目前国际形势复杂,宏观经济走弱,沪铜建议暂时观望。

海关数据显示,今年1-3月份中国共出口127万吨铝,同比增长20%,为历来同期最高水平。2017年出货量达479万吨,已经创下历史新高。

点评:出口增加利于国内电解铝去库存,长期利好国内铝价

沪铝今日震荡上涨。铝消费进入传统旺季,社会库存逐渐下降,电解铝出库量稳步回升,现货成交活跃,叠加外盘强势,沪铝建议多单继续持有。

近2-3周期间,国储抛锌传言甚嚣尘上,传闻称国储或抛出5-6万吨锌锭,主要由部分央企接货。

点评:消息面影响市场看空情绪,但实际情况及后续计划进展仍待进一步考证。

沪锌反弹上涨0.94%。现货方面,锌价接连下挫,下游畏跌,拿货意愿不足,现货成交平淡。由于技术面已经走坏,关注实际抛储的消息,建议暂时观望。

总部位于诺伍德的Minotaur  Exploration公司今天宣布,它已与一家有兴趣购买其位于西澳大利亚州伦斯特东南部的E36 / 899E37 / 909E36 / 936镍矿的公司签署了具有约束力的协议。Minotaur  Exploration出售旗下镍矿市值155万美元。

 

沪镍今日大幅上1.65%技术上上升趋势形成。413日上期所镍减少944吨至37144吨,镍库存处于下降通道,镍价长期向好。但短期不建议追高。可等待回调机会长线做多。

贵金属

金银

    上周公布的美国通胀和消费者信心指数均低于预期,黄金上冲乏力,4月14日美英法三国联手对叙利亚进行军事打击,黄金不涨反跌,CFTC黄金投机净多单持仓量已连续两周大幅减少。今晚8点半将公布美国3月零售销售环比,前值-0.1%,预期0.4%。
    目前通胀低于预期,实际利率维持高位,宏观基本面利空黄金,建议逢高做空。

黑色

螺纹


螺纹震荡下挫1.9%。唐山钢坯报3460小跌10。上海螺纹现货报3830小跌10,成交再度转弱,整体波动较大。近期环保压力再度增大,徐州等地限产政策升级,唐山也启动新一轮限产措施,对烧结机限产50%。高炉开工升幅减慢,但预计仍有5%以上的回升空间。电炉开工率小增,供给仍有增量。终端需求稳定释放中,北方终端开工偏慢,供需双增情况下继续关注终端需求释放的持续性,短线可逢低轻仓试多。

热卷


热卷震荡下挫1.62%。上海热卷主流报价3950涨30。热卷产量小幅回升,下游加工业运转正常,三月制造业PMI回升明显,汽车、家电年后以去库存为主,后期有一定增产空间。热卷目前降库幅度略偏慢,但整体稳健,基本面偏好,远月压力累积压制10合约反弹高度。

铁矿


矿石跌幅扩大。青岛港PB粉报498元(折盘面)涨5,普氏62指数报65.25涨0.5,港口现货成交难持续。钢厂按需补库为主,对品种选择有所分化,高低品价差处于偏低水平,巴西矿受追捧,而金步巴跌价明显,港口高品矿存量目前偏高,港存压力仍将加剧,矿价自身基本面压力仍大。目前交割标的指向金步巴粉,且还有一定压价空间。

焦煤

Mysteel山西炼焦煤:16日安泽、沁源地区低硫主焦受下游市场下跌影响,主流焦煤价格均有不同程度下跌。现安泽低硫主焦S0.5 G85报1580,降20;沁源瘦主焦S0.5 G75报1500,降30,高硫煤S2 G75报价850,降20。

点评:焦化厂亏损下,对焦煤采购积极性下降,焦煤价格持续走弱

焦价持续下跌,导致焦企处于盈亏平衡点,开工率小幅下降。焦企继续压低库存,向煤矿诉求降价。蒙煤通关车辆回升。短期看,焦企利润微薄,压价情绪强烈。煤矿库存持续增加,现货压力大,未来焦企或将主动限产,焦煤承压。但目前下游库存低位,现货下跌空间或将有限。多J空JM持有。

焦炭

 2018年4月14日央视新闻频道《焦炭访谈》栏目曝光了陕西黄陵煤化工有限责任公司违法排污生产的问题,以《管不住的焦化厂》为题,随后陕西启动问责程序。

  点评:焦化行业的环保问题引起社会关注,后期环保或变严。

钢厂复产,但目前库存偏高,以按需采购为主,主动去库存。焦炭港口库存高位,贸易商捂货观望,投机性需求萎缩。短期看焦化开工率小幅下降,但焦炭库存出现增加,下游主动去库存,焦企销售压力大。且焦化厂仍未见主动限产,高库存施压现货。陕西将对全省焦化企业展开环保检查,有利于供应收缩和供求格局改善。期价贴水,J09逢低做多。


动力煤

3从浙江省一家煤炭进出口公司独家获悉,中国已于近日开启了对于一类港口的煤炭进口限制措施。这是中国首度对一类港口的进口煤进行限制。经济观察网记者了解到,今年4月初,浙江、福建、广东等地的先后暂停了二类港口的煤炭进口业务。

点评:进口煤限制再升级将有利于内贸煤采购积极性恢复。对港口库存去化有促进作用,一定程度上讲有利于煤价止跌企稳。

动力煤价格延续弱势格局。供给方面:主产地销售状况依然不容乐观;进口煤限制再度收紧,煤炭供给整体将由保供(扩张)转为调控(平衡)。库存方面:主要中转港口库存依旧居高不下,秦港库存稳定维持650万吨水平,不过中短期有望掉头向下;下游电厂库存上周小幅回调,但周平均仍维持1400万吨以上,煤炭日耗稳中有升,推升北方港口锚地及预到船舶数量均止跌企稳,收紧进口煤,将提高内贸煤需求占比,对高企的库存消化有积极作用,将对煤价提供支撑。

上周期货主力合约换月完成,09合约持续下探,但进口煤收紧政策利好促使多头力量爆发,煤价基本见底,但高库存仍然施压,宏观施压工业用电需求,水电释放情况有待观测,凭借夏季用煤需求的持续好转,5月后煤价有望止跌转升。

操作上建议05合约逢低获利了结,09合约长线做多,回调介入。