南华视点 - 南华视点20180321 - 南华期货股份有限公司—打造以衍生品业务为核心的金融服务公司

首页

网上营业厅 +

特色服务 +

投资学院 +

研究咨讯 +

走进南华 +

南华视点20180321

作者：南华期货来源：发布时间：2018-03-21 15:19:19

豆一
今日国产大豆报价稳定，交易量没有明显增加，国内大豆市场需求端仍然比较疲弱，南方销区仍有库存压力；而另一方面，政策补贴落地也为大豆期现货构筑底部支撑。
点评：当前大豆需求尚未真正启动，很难形成单边趋势行情。

重要资讯及点评：建议投资者以波段操作为主，关注3700关键支撑位；风险规避型投资者趋势性多单亦可设置止盈，及时落袋为安。

美豆&豆粕
因技术性买盘和空头回补，美豆5月涨5.75美分，收于1028.25美分；今年春季美豆扩大种植面积的预期，以及月底大豆库存可能增加的预期限制了大豆的涨幅。
点评：美豆在10日均线附近存在明显压力

重要资讯及点评：国内豆粕建议投资者关注3000元关键支撑位，上方10日均线附近存在明显压力，投资者可以短线波段操作为主。

豆油：

大连三级豆油5730元/吨，+30；山东日照四级豆油5670元/吨，+40。

点评：现货普涨，未受美豆油下滑拖累。

简评及策略建议：今日国内现货温和反弹，但国内库存高企不下，叠加美豆油走势不佳，1805持续下测5600一线整数关口，空单可继续依托5720一线继续持有。

菜籽粕：

沿海菜粕报价在2440-2520元/吨，较昨日下滑10-20元/吨，成交清淡。

点评：水产需求尚未大面积恢复，制约菜粕现货上行幅度。

简评及策略建议：菜粕今日2500整数关口之下震荡收跌，10日线下穿20日线明显死叉，空单依托2550之下可继续持有。

菜籽油:

湖北荆门四级菜油6800元/吨，四川成都四级菜油6780元/吨，均与昨日持平。

点评:现货波动幅度不大。

简评及策略建议：菜籽油1809今日横盘震荡报收阴线，60日线压制期价明显，在需求转暖前期价难有好的表现，建议6600之下以持有空单为主。

棕榈油：

船运调查机构SGS的数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油出口增长13.6%，因对中国、巴基斯坦和印度的出口增加。

点评：马棕油预计未来一个月出口加速，因买家会在5月中旬开始的斋月前囤货。

简评及策略建议：棕榈油1809今日继续在5100一线横盘收跌，马棕的利好消息显然对国内刺激有限，期价目前接近布林通道下轨，空头排列明显，5180之下仍以持有空单为主。

鸡蛋：

全国蛋价多地回调，均价3.02元/斤，较昨日下跌0.06元/斤。山东地区均价最高为3.1元/斤，辽宁地区均价最低2.96元/斤。

点评：预期近期鸡蛋价格继续走弱。

简评及策略建议

蛋价多地回调，跌破三元地区增加，走货一般，蛋商持观望态度，看跌情绪持续。1805合约空头趋势延续，前期空单继续持有。

玉米&淀粉：

重要资讯及点评：

今日玉米大连港平舱价为1925-1935 元/吨，玉米淀粉四平天成1830元/吨。

点评：现货价格平稳运行。

简评及策略建议：吉林玉米深加工和饲企补贴政策对市场影响有限，目前看后期临储拍卖对于市场的压制作用十分明显，1809合约120日线之下偏空操作为主。

棉花：

重要资讯及点评：
3月20日国储棉实际成交1.8万吨，成交率59.95%，成交平均价格14407元/吨，3月21日计划轮出3万吨，其中新疆棉1.20万吨。
点评：储备棉轮出成交率再次下滑但成交均价回升支撑棉价
简评及策略建议：

国储棉轮出成交率再次下滑，但是成交均价回升，且新疆棉一直保持100%成交率，支撑棉价，从技术面来看，预计短期棉价可能继续震荡反弹，支撑位14800附近。

白糖：

重要资讯及点评：
截止3月中本榨季印度已产糖2580.6万吨，同比增加47%，523家糖厂中106家已收榨，有消息透露印度已取消了20%的糖出口关税，寄望促进出口，但多数糖厂生产精炼糖，国际市场则更需原糖。
点评：印度食糖增产正逐步验证，国家取消出口关税，寄望促进出口，但可能未必能如愿。
简评及策略建议：

原糖新低后反弹，今日郑糖加速回落，5月最低跌至5641点，5-9价差升水几近消失，广西多家集团现货报价下调了10-30元不等。短期关注前低支撑。

苹果：

品种		重要资讯及点评	简评及策略建议
有色板块	铜	SMM3月20日讯：智利矿业部长表示，新总统Sebastian Pinera领导的新政府正在制定一项旨在吸引外国投资的新法律。 Pinera以新政府承诺将重启500亿美元的矿业投资项目，据称该项目此前被上届政府禁令阻止。	中国宏观数据表现超出预期,随着下游陆续开工并迎来生产旺季，精炼铜库存积累进入尾声，利空消化完后铜价有望偏强运行。技术上伦铜6800-6900阶段性底部形成，建议逢低做多。
	铝	据我的有色网统计，中国主要地区电解铝出库量（2018/3/13-2018/3/18）约15.2万吨，周环比增加1.9万吨。华东，华南及河南地区出库继续回暖，东北及华北维持稳定。点评：出口量向好，铝下游消费转旺	据我的有色网3月19日数据，全国主要电解铝市场库存较之前统计首次出现下降0.8万吨至226.1万吨，沪铝在1.4万平台横盘震荡。需求方面，铝消费即将进入传统旺季，社会库存下降，库存拐点首次出现，预计铝价偏强震荡后将逐渐上行，建议14000附近逢低做多。
	锌	位于加拿大多伦多的Bunker Hill矿业宣布将重启位于爱达荷州的一座百年老矿。公司表示，将考虑在今年年底之前重新开矿，约在两年内进行大规模铅锌矿生产。	库存下降趋势被打破，短期需求低点导致行情转弱。目前行情关键在于消费的回归与节奏，3 月份国内下游消费回暖暂未证伪，二季度有望重现供需缺口从而消化已有库存。当前宏观数据超预期，技术上出现低位企稳态势，短期建议短多参与。
	镍	2月份全国电解镍产量1.11万吨，环比减少7.21%，同比减少21.56%，产量减少主要因生产天数缩短导致。 2月全国镍生铁产量环比减6.91%至3.44万吨，同比增6.07%。1-2月全国镍生铁产量7.13万吨，同比增6.85%。	国内不锈钢社会库存大增，不锈钢厂冶炼成本倒挂，部分钢厂3月安排减产，导致镍需求进入淡季。两市库存下滑依然支撑镍价，短期精炼镍供需缺口情况难以缓解，技术指标出现买入信号，短期或延续偏强走势。
贵金属	金银银	今晚10点将公布美国2月成屋销售总数，前值538万户，预期540万户。周四关注美联储利率决议，市场预期联储将加息25个基点。	近期经济数据利空黄金，而且3月份加息概率较高，黄金持续走弱。我们对黄金维持逢高做空思路，短期来看，黄金大概率继续走弱，但3月利率决议过后可能会有所反弹。
黑黑色板块	螺纹	1）3月下旬沙钢调价：螺纹跌200，补300；盘条跌200，普线跌200，盘条补200。贴息不变，免贴息保持。其他政策不变。 2）据中钢协统计，2018年3月上旬，重点钢铁企业粗钢日均产量173.2万吨，较上一旬减少14.67万吨，减幅7.81%；据此估算，本旬全国粗钢日均产量为218.12万吨，较上一旬减少11.73万吨，减幅5.1%。截止3月上旬末，会员钢铁企业钢材库存量1468.13万吨，比上一旬增加70.88万吨，增幅5.07%。	21日午后杭州建材下20，全天成交一般。沙中理计3750。跌价继续考验贸易商成本压力。目前除唐山、邯郸外，山东地区主要钢厂都进入复产阶段，预计一周左右可达满产，电炉开工率回升较快，产量转入回升过程。南方需求缓慢改善，北方部分城市受环保影响仍未复工，关注两会结束后终端启动情况。由于基差已偏大，需求有望启动，短期05有望震荡企稳，中期库存压力下继续承压。
	热卷	1）钢谷网中西部主要城市钢材社会库存调研统计（3月21日）总库存量:634.71万吨,较上周环比减少26.71万吨（-4.04%）。包括11个城市,共计135个仓库。建材总量: 575.55万吨,较上周环比减少21.05万吨（-3.53%）。包括11个城市,共计101个仓库。热轧总量:42.16万吨,较上周环比减少3.69万吨（-8.05%）。包括6个城市,共计21个仓库。中厚总量:17万吨,较上周环比减少1.97万吨（-5.82%）。包括6个城市,共计13个仓库。	热卷基本面较为稳健，钢厂目前暂无轧线检修计划，供需恢复的弹性不及建材。但北方限产压力延续可能影响带钢供应。目前下游加工和终端需求均已正常运转，钢厂库存、社会库存小幅双降，调研反映部分地区热轧、冷轧基料供应偏紧导致开工不足，因此热卷目前是黑色系基本面偏好的品种。
	铁矿	无。	昨日青岛港PB粉报511元（折盘面）降5，普氏62指数报66.8降0.55，钢厂采购仍未释放，仅试探性询价为主。北方限产延后使得矿石需求恢复的预期部分落空，短期钢厂采购意愿仍偏弱，等待钢厂补库需求释放。港口高品矿存量目前不紧缺，且矿山发货恢复较快，港存压力将加剧，高低品价差明显回落，矿价反弹动力不足，低位震荡。
	焦煤	上周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用率76.97%，下降3.04%；炼焦煤总库存774.15，减7.54。点评：受环保检查影响焦化开工率大幅下降，对焦煤需求减少	受环保检查影响焦化开工率大幅下降，焦煤需求受到限制。焦企微利，继续压低库存，向煤矿诉求降价，叠加煤矿复产，煤矿库存压力较大。蒙煤通关车辆小幅回升，低硫主焦煤依然坚挺。短期看，供应回升，需求平稳，焦煤继续承压，建议观望。
	焦炭	钢厂首轮50元/吨降幅，山西地区焦企基本同意，部分焦企开始受到钢厂第二轮50元/吨打压点评：降价后，山西地区焦企仍有小幅盈利，大概在50元左右，因此第二轮降价将遭到焦化厂的阻力	目前下游钢厂库存偏高，开工率低位，受复产延期影响，钢厂采购放缓，焦炭库存压力较大，焦企心态转差。焦炭港口库存高位，贸易商出货积极性高。短期看焦企去库遇阻，焦价震荡偏弱。但钢厂复产后的需求提升预期仍在，且目前期价贴水较多，仍有反弹动力，逢低轻仓做多。
	动力煤	海运煤炭价格维持上行走势，但涨幅收窄。华南方向，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶平均运价为38.4元/吨，期环比上行1.5元/吨。华东方向，秦皇岛至上海航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价为35.5元/吨，期环比上行0.7元/吨；点评：当下煤炭航运指数维持上行走势的主要原因是由于运力因素支撑。一方面，海外干散货市场行情较好，分散部分内外贸兼营运力；另一方面，北方港口及长江航道封航频繁，滞压部分运力，内贸可用运力减少，运价上行。	当下，国内动力煤市场价格整体仍然偏弱。供给方面，三西主产区复产积极，后续原煤产量继续增加，但销售状况不佳，产地煤价面临下调。需求方面，保供政策背景下，加之1-2月煤炭进口提速，中转港口进多出少，下游电厂库存屡创新高。短期长协煤足以保障生产需求，补库积极性不高。伴随供暖季结束，煤炭正式进入需求淡季。港口货量较多，但价格倒挂，需求量低且短时间不会明显提升，当前价格成交量少，煤价跌势还将延续。操作上建议以逢高做空为主。