南华视点20180212
作者:南华研究来源:发布时间:2018-02-12 17:20:38

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重要资讯及点评

简评及策略建议

有色板块

临近春节,LME铜库存连续两日再度大增4万余吨,总计33.6万吨,为2017年5月以来最高,注销仓单比例大幅下降至12.85%,


  
点评:淡季累库效应凸显,使得近期破位下跌的伦铜雪上加霜。

美国股市崩跌,连带全球股市下挫,短期市场避险需求升温,风险资产遭到抛售,沪铜未能有效突破5.4万压力,沪铜弱势运行。近期现货市场呈现年末特征,交投相当清淡。现货库存逐步增加。7000美金附近仍有较强支撑。节后需求回升有望推动下一轮上涨行情,当前铜价回到52000附近阻力位,建议背靠51500轻仓试多。

SMM数据统计,1月(31天)氧化铝产量为571.1万吨,同比增幅2.3%,日均产量为18.4万吨,日均产量环比上涨2.8%。
   点评:1月产量高于预期,因河南环保攻坚结束、新增产能投放及天气因素影响消退导致

近期电解铝市场低迷未见改善,现货维持大幅贴水。伦铝继续承压2200美元关口,沪铝今日底部技术性反弹,上方14500-14800附近有较强压力位。春节期间由于冶炼厂生产维持正常,而下游放假停产,导致库存在春节后再集中释放。消费季节性偏弱以及高库存因素压制下,短期仍将在低位震荡,关注1.4万支撑。

上周锌三地社会库存增加2.06万吨至17.5万吨附近,较之前增加明显。

点评:节前库存累计,预计本周仍将累库存

锌价今日低开弱势震荡,受60日均线支撑。国内节前备货不及预期,上期所锌库存有明显增加。锌价技术面转空,MACD出现死叉,但预计下行空间相对有限。进口大幅倒挂,建议在比值7.55附近买沪锌抛伦锌。

1月份全国电解镍产量1.02万吨,同比大幅减少15.76%,环比12月大幅减少32.45%。
   点评:国内部分电解镍冶炼企业停产或转产硫酸镍,叠加消费淡季、春节因素和北方有冶炼厂元旦失火影响,1月电解镍产量下降

美元反弹、节前消费淡季、市场情绪转弱等导致沪镍承压运行。春节期间下游不锈钢厂部分检修停产,菲律宾雨季及库存下降等则支撑镍价,沪镍跌破10日、20日均线后在40日均线附近获得支撑,但MACD绿柱扩大,显示镍下跌行情或仍未结束,操作上建议短空持有。

贵金属

金银

本周三晚9点半将公布美国1月CPI环比,前值0.1%,预期0.3%;美国1月零售销售环比,前值0.4%,预期0.3%;
周四晚9点半将公布美国2月纽约联储制造业指数,前值17.1,预期17.9;美国1月PPI环比,前值-0.1%,预期0.4%;美国1月工业产出环比,前值0.9%,预期0.2%;
周五将公布美国1月新屋开工户数,前值119.2万户,预期122.5万户;2月密歇根大学消费者信心指数初值,前值95.7,预期95.3。
目前欧美经济复苏稳健,春节期间将公布1、2月份重要经济数据,黄金短期承压,建议多单离场。

黑色板块

螺纹

1、1月下旬,中钢协会员企业粗钢日均产量175.68万吨(-2.25);生铁160.89万吨(+0.89);钢材168.08万吨(-1.07)。

点评:年前钢厂开工持续小幅承压回落,叠加企业陆续停工放假,产量短期继续低位徘徊。

螺纹日内小幅高开,随后转为震荡。现货市场陆续封市,成交稀少。钢厂也陆续准备放假,开工和产量维持低位。2018年政府投资计划有所缩水,基建支撑减弱,需求有一定的下降压力。年前市场表现无亮点,建议观望为宜,年后操作。

热卷

1发改委11日就宏观经济运行情况举行发布会,新动能对中国经济增长的支撑作用正在进一步显现,要加快推动新兴产业发展,加快推进互联网、大数据、人工智能与实体经济深度融合。推进中国制造2025。

点评:制造业维持景气空间,未来技术创新动力增强,一定程度支撑终端需求。

热卷日内窄幅盘整。基本面有所转好,年前随着钢厂停工增多,产量将小幅下降,终端需求一月数据明显利好,能否有一定超预期表现还有待后续数据支持。考虑到热卷目前库存偏低,年后热卷有紧缺的可能,年前调整期可逢低布置底仓。

铁矿

1、力拓2017年第四季度铁矿石产量达到8790万吨,同比增加3%,环比增加3%。2017财年净利润为87.6亿美元,较2016年上涨90%。必和必拓2017年第四季度铁矿石产量达到6200万吨,同比增加3%。

2、2017年,采矿业实现利润总额4586.8亿元,比上年增长2.6倍。其中黑色金属矿采选业实现利润总额413亿元,比上年增长43.8%

点评:采矿业整体利好,海外矿山继续小幅增产,国产矿维稳,供给端较为平稳。

矿石小幅盘整,港口现货报价转为平稳,普氏62指数报76.55降1.3。基本面维稳,钢厂节前补库基本完成,后期到港将继续压制在均值水平以下,港存稳定在高位,年后补库或出现结构性缺货现象,关注节后逢低做多机会。

焦煤

上周Mysteel统计全国100家独立焦企样本:炼焦煤总库存988.26,增65.46,平均可用天数19.35天,增1.10天。

点评: 炼焦煤库存偏高,进一步补库动力不足

焦煤震荡。焦化开工率高位,需求良好,但目前部分焦企库存偏高,继续补库动力弱。供应方面,煤矿普遍处于放假状态,供应紧平衡。为保证动力煤优先运输,港口焦煤供应紧张导致澳煤迅速涨价,澳煤成交转好。蒙煤运输恢复缓慢。短期看低硫煤价偏强,澳煤和蒙煤坚挺,焦炭现货企稳,谨防股市大跌和流动性偏紧对商品市场情绪影响,建议节间低位多单减持。

焦炭

上周Mysteel统计全国100家独立焦企样本:产能利用率80.05%,上升0.79%;焦炭库存67.00,减13.40;

点评:开工率上升,库存减少,焦企心态有所转好

焦炭震荡。焦化开工率小幅上升,受到贸易商心态转变,小幅囤货影响,焦企库存大幅下降。但下游钢厂目前库存已经偏高,开工率低位,采购积极性仍不高。短期看焦企心态转好,开始抵制降价,贸易商看好后市,港口现货出现提涨,期价震荡偏强,但钢材期价承压,谨防股市大跌和流动性偏紧对商品市场情绪影响,建议节间多单轻仓持有。

动力煤

国内动力煤市场价格出现期现双降。受政策限价影响,现货大跌后仍受补库需求支撑,或进入小幅震荡区间。需求方面,受当下春节放假影响,需求由旺转衰,但短期电厂补库需求犹在,价格降幅受限。供给方面,主产地产量增加,铁总运力加速投放,供应紧张得到缓解;随着春节的临近,小煤矿陆续放假,停产数量增多;但大煤矿为保供应缩短假期停产时间。中期需持续关注电厂补库情况及产能释放状况,两会前安全限产执行程度以及运力改善情况,预计3-4月煤价仍然偏强运行。
 点评:近月临近交割贴水,仍将偏强,保供政策压制远月期价。

 

短期需求面临回落,供应紧张将有所缓解。ZC05高位空单谨慎持有。目标630。临近春节长假,谨慎投资者可轻仓或空仓过节。