南华视点20180209
作者:南华研究来源:发布时间:2018-02-09 16:55:31

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重要资讯及点评

简评及策略建议

有色板块

据智利国家铜业委员会发布的最新国际铜市场展望报告,2017年该国铜产量为550万吨,较上年的555万吨下降0.9%,为连续第二年下降。自从2015年达到577万吨以来,智利铜产量已经下降4.7%。Cochilco预计,2018年如果埃斯康迪达铜矿能恢复到以前的水平,智利铜矿产量将增长4.9%,至574万吨。2019年产量将继续增长,到591万吨。

  点评:铜企对铜价依然较为乐观

美国股市崩跌,连带全球股市下挫,短期市场避险需求升温,风险资产遭到抛售。节前需求疲软,两市库存快速增加,沪铜跌破2016年底以来的上升趋势线,今延续弱势运行。节前利空聚集,或将维持弱势震荡行情,建议暂时观望。

本周上期所铝库存较上周增8424吨至803742吨。

成本上扬铝价下跌 周内全国铝企吨铝陷入亏损。
   点评:1.4万附近成本支撑开始显现

近期电解铝市场低迷未见改善,现货维持大幅贴水。国内电解铝运行产能进入触底回升阶段,一季度超过140万吨的新增计划投产量将带来较大的供应压力。伦铝继续承压2200美元关口,沪铝在1.4万一线震荡。消费季节性偏弱以及高库存因素压制下,短期仍将继续寻底过程,关注1.4万支撑。

本周上期所锌库存较上周增3565吨至98334吨。

中国五矿MMG澳大利亚杜加尔河锌矿顺利投产后的第一车产品顺利抵港到厂

点评:海外复产预期对锌价形成打压

国内节前备货不及预期,股市暴跌使工业品价格受挫,锌价延续弱势回落行情。目前伦锌库存极低,但上期所锌库存有明显增加。锌价技术面转空,但预计下行空间相对有限。进口大幅倒挂,建议在比值7.55附近买沪锌抛伦锌。

1月份全国电解镍产量1.02万吨,同比大幅减少15.76%,主要因国内部分电解镍冶炼企业停产或转产硫酸镍。

1月全国镍生铁产量环比减8.60%至3.69万吨,同比增7.59%。1月低、高镍生铁产量均环比下滑,主要因国内大型高镍生铁工厂到炉龄不得不安排检修,同时北方地区因天气寒冷导致产量降低。
   点评:1月电解镍、镍生铁产量下滑

前期美元低位、菲律宾雨季镍矿供应下降,以及库存下降等因素支撑镍价高位运行。下游不锈钢厂部分检修停产,需求疲软,加之近期市场情绪转弱,沪镍跌破10万关口支撑。日k跌破20、40日均线,MACD绿柱延长,操作上逢高短空。

 

贵金属

金银

在经历了周一的大跌之后,周四道指再度崩跌逾千点(跌幅逾4%)。美国股市自近期历史高点已经回落逾10%,进入了公认的所谓回调。有市场人士警告称,近日的暴跌为市场转折点,“大熊市”或将到来。恐慌情绪升温,避险需求提振金银。北京时间周五下午1点(美国当地时间2月8日周四午夜),由于美国参议院休会,未就短期支出法案进行投票,美国政府再度关门。这也是自特朗普就任美国总统以来的第二次美国政府关门。忧虑情绪亦提振金银。

周五沪金主力AU1806高开高走,盘中一度触及274.5,但随后依然大幅回落,可见上方阻力较大,支撑位在270一线。沪银主力AG1806低开高走,盘中一度触及3717,随后回吐大部分涨幅,目前价格在3680附近,短期阻力位在3700,支撑位在3650。建议观望。

黑色板块

螺纹

1、螺纹厂内库存197.64万吨(-3.54),社会库存621.16万吨(+102.97)。

2、Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率72.42%较上周降0.43%,剔除淘汰产能的利用率为78.59%。

3、本周高炉复产与检修座数持平,但检修高炉均为2000立方米以上大高炉。

点评:高炉开工继续承压。2018年政府投资计划有所缩水,基建支撑减弱。社会库存累库加快,年后库存有一定压力。

螺纹日内持续下挫,跌幅有所增大。华北限产压力再次增大,近期接连爆出生产事故,年前产量继续缓降,冬储渐进尾声,钢厂库存低位,贸易商补库进度如期加快,市场有所承压,等待年后需求释放效果。

热卷

11月的广义乘用车合计销量为227.24万辆,同比增长7.1%。其中,1月新能源车销量继续走强,达3万辆,同比增长超400%。

2、1月我国出口钢材465万吨,较上月减少102万吨,同比下降36.6%。

3、热卷钢厂库存90.83万吨(-0.48),社会库存198.1万吨(+10.96)

点评:钢厂全年利润突出,后期卷板类产品盈利能力或有所分化。累库速度仍偏低。

热卷日内大幅回落,下跌1.7%。年前随着钢厂停工增多,产量将小幅下降,终端需求整体表现较为稳健,挖掘机数据持续强劲表现,汽车产销回升,但考虑到车企年底将库存转向终端4S店的影响,数据有一定水分。热卷支撑力主要来自库存偏低,考虑到制造业仍处于景气区间,年后热卷有紧缺的可能,预期较为乐观,年后可考虑逢低试多。

铁矿

1、全国45个港口铁矿石库存为15238,较上周五数据增95,日均疏港总量309.09,上周五为271.63

2、澳洲、巴西铁矿石发货总量2166.2万吨(-207.2),其中澳洲发货量减少111.3万吨,巴西发货总量减少95.9万吨。

3、1月我国进口铁矿砂及其精矿10034.3万吨,较上月增加1620.3万吨,同比增长9.3%。

点评:据船期推算,本周到港量将有一个缓慢回升的过程。钢厂节前少量补库,疏港情况较好,但港存下降不大,后期钢厂补库量将继续降低。

矿石日内震荡下行。后期到港量小幅回升但仍偏低,发货量开始逐步回落,年后有一定缺货风险。钢厂年前补库基本结束,仅有少量需求,但贸易商对年后心态仍较好,继续挺价。短期建议观望为宜。

焦煤

本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本:炼焦煤总库存988.26,增65.46,平均可用天数19.35天,增1.10天。

点评: 炼焦煤库存偏高,进一步补库动力不足

焦煤震荡下行。焦化开工率高位,需求良好,但目前部分焦企库存偏高,继续补库动力弱。供应方面,煤矿普遍处于放假状态,供应偏紧。进口煤方面,蒙煤运输恢复缓慢,澳煤成交转好。短期看低硫煤价偏强,澳煤和蒙煤坚挺,焦炭现货企稳,近期美股大跌,谨防暴跌情绪传导至商品市场,建议低位多单减持。

焦炭

本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本:产能利用率80.05%,上升0.79%;焦炭库存67.00,减13.40;

点评:开工率上升,库存减少,焦企心态有所转好

焦炭震荡下行。焦化开工率小幅上升,受到贸易商心态转变,小幅囤货影响,焦企库存大幅下降。但下游钢厂目前库存已经偏高,开工率低位,采购积极性仍不高。短期看焦企心态转好,开始抵制降价,现货走稳且有提涨迹象,期价震荡偏强,但钢材期价承压,且近期美股大跌,谨防暴跌情绪传导至商品市场,建议低位多单减持。

动力煤

春节前,主产地晋陕蒙煤矿停产数量增多,下游年前备货处于收尾阶段,拉煤车数量较之前有所回落,多数大矿保站台发运量,矿上库存较低,预计春节价格波幅不大。

点评:春节前夕产销同减,成交清淡。

秦港动力末煤Q5500限价,主力合约受需求下滑影响价格连续出现回落,政策短期抑制炒作。逢高做空。