南华视点20180213
作者:南华研究来源:发布时间:2018-02-13 17:15:36

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重要资讯及点评

简评及策略建议

有色板块

花旗集团分析师在2月11日的报告中写道,中国收紧货币政策的空间相当有限,部分原因是该银行所谓的“政策卖权”所致。2018年房地产业需求放缓的风险似乎有限,由于租赁/社会住房的增长,以及一些城市的房地产限制,市场料稳定。  
   点评:淡季累库效应凸显,使得近期破位下跌的伦铜雪上加霜。

上周股市下跌造成短期恐慌气氛,节前资金紧张,另外受库存连续增加影响铜价表现更弱。铜价近日快速反弹,说明在上述利空集中打压下价格在目前区域支撑依然较强。因美国股市下跌而引发全球金融危机的可能性基本排除。因此盘面在短期恐慌性调整结束后有望重新由旺季回升预期主导。建议建议背靠51500做多。

据外电2月13日消息,日本丸红商事(Marubeni Corp)周二称,截至1月末,日本三大港口铝库存环比攀升14.6%,至277,100吨。
   点评:海外库存开始累积,伦铝价格承压

近期电解铝市场低迷未见改善,现货维持大幅贴水。沪铝出现技术性反弹,上方14500-14800附近有较强压力位。虽然短期铝生产成本增加趋势可能会放缓,但从长线来看,煤炭价格和环境费用的上涨仍将令成本保持运行在高位。下半年中国铝库存将有所下降。消费季节性偏弱以及高库存因素压制下,短期仍将在低位震荡,关注1.4万支撑。

临近春节镀锌开工产销条数和达产率维持低位。锌锭社会库存进一步增至近20万吨,保税区库超过21万吨。

点评:节前库存累计,预计本周仍将累库存

锌价今日低开高走,年末春节前夕,市场较为平淡。炼厂保持正常生产。贸易商、下游均已进入放假,市场暂少交易,三地社会库存或节前持续累库,节后增加明显。目前LME锌库存低位,供给紧缺预期将持续支撑锌价,但预计难走出单边行情。当前进口大幅倒挂,建议在比值7.55附近买沪锌抛伦锌。

1月份全国电解镍产量1.02万吨,同比大幅减少15.76%,环比12月大幅减少32.45%。
   点评:国内部分电解镍冶炼企业停产或转产硫酸镍,叠加消费淡季、春节因素和北方有冶炼厂元旦失火影响,1月电解镍产量下降

今日美元回调,沪镍盘中涨近2%,重新站上10万关口。春节期间下游不锈钢厂部分检修停产,菲律宾雨季及库存下降等则支撑镍价,沪镍在98000附近探明底部后选择上行,图形有转多之势,RSI与KDJ出现金叉,建议逢低做多。

贵金属

金银

周一美国总统特朗普公布了期待已久的有关道路、机场和其他公共工程的升级计划,然而此举可能会在国会中艰难进行。民主党人表示该计划可能会失败,而共和党人则对另一项大规模支出措施心存戒备,尤其是在11月即将举行中期选举的情况下。该计划的前提是美国将花费2000亿美元刺激各州、地方和私营部门筹集1.3万亿美元的资金。市场担忧特朗普今年通过该计划的难度较大。在这样的背景下,美元回调,金银趁机反弹。未来需要关注将于周三公布的美国消费者物价指数(CPI),若该数据乐观,美联储料加快升息步伐,金银料将遭受打压。

点评:美元走软支撑金银

周二沪金主力AU1806低开高走,盘中一度触及274,支撑位在270一线,阻力位在275一线。沪银主力AG1806亦低开高走,盘中一度触及3720,目前价格在3710附近,短期阻力位在3750,支撑位在3680。

黑色板块

螺纹

1、据mysteel不完全统计,截至212日,全国钢铁企业新建炼钢产能(产能置换)超1.3亿吨,炼铁产能约0.8亿吨。淘汰落后炼钢产能超1.5亿吨,炼铁产能约1亿吨。

点评:年前钢厂开工持续小幅承压回落,叠加企业陆续停工放假,产量短期继续低位徘徊。

螺纹日内偏强震荡,但幅度有限。现货市场陆续封市,成交稀少。钢厂也陆续准备放假,开工和产量维持低位。2018年政府投资计划有所缩水,基建支撑减弱,需求有一定的下降压力。年前市场表现无亮点,建议观望为宜,年后操作。

热卷

11月份,纳入统计的国内25家主要装载机生产企业合计销售装载机9036台,同比去年1月份4495台,增长101.02%,继续保持快速上升势头。

点评:制造业维持景气空间,未来技术创新动力增强,一定程度支撑终端需求。

热卷日内窄幅盘整。基本面有所转好,年前随着钢厂停工增多,产量将小幅下降,终端需求一月数据明显利好,能否有一定超预期表现还有待后续数据支持。考虑到热卷目前库存偏低,年后热卷有紧缺的可能,年前调整期可逢低布置底仓。

铁矿

1、力拓2017年第四季度铁矿石产量达到8790万吨,同比增加3%,环比增加3%。2017财年净利润为87.6亿美元,较2016年上涨90%。必和必拓2017年第四季度铁矿石产量达到6200万吨,同比增加3%。

2、2017年,采矿业实现利润总额4586.8亿元,比上年增长2.6倍。其中黑色金属矿采选业实现利润总额413亿元,比上年增长43.8%

点评:采矿业整体利好,海外矿山继续小幅增产,国产矿维稳,供给端较为平稳。

矿石小幅走强,涨1.15%,港口现货报价转为平稳,普氏62指数报76.55降1.3。基本面维稳,钢厂节前补库基本完成,后期到港将继续压制在均值水平以下,港存稳定在高位,年后补库或出现结构性缺货现象,关注节后逢低做多机会。

焦煤

上周Mysteel统计全国100家独立焦企样本:炼焦煤总库存988.26,增65.46,平均可用天数19.35天,增1.10天。

点评: 炼焦煤库存偏高,进一步补库动力不足

焦煤震荡。焦化开工率高位,需求良好,但目前部分焦企库存偏高,继续补库动力弱。供应方面,煤矿普遍处于放假状态,供应紧平衡。为保证动力煤优先运输,港口焦煤供应紧张导致澳煤迅速涨价,澳煤成交转好。蒙煤运输恢复缓慢。短期看低硫煤价偏强,澳煤和蒙煤坚挺,焦炭现货企稳,建议节间低位多单减持。

焦炭

上周Mysteel统计全国100家独立焦企样本:产能利用率80.05%,上升0.79%;焦炭库存67.00,减13.40;

点评:开工率上升,库存减少,焦企心态有所转好

焦炭震荡。焦化开工率小幅上升,受到贸易商心态转变,小幅囤货影响,焦企库存大幅下降。但下游钢厂目前库存已经偏高,开工率低位,采购积极性仍不高。短期看焦企心态转好,开始抵制降价,贸易商看好后市,港口现货出现提涨,期价震荡偏强,但钢材期价承压,建议节间多单轻仓持有。

动力煤

国内动力煤市场价格出现期现双降。受政策限价影响,现货大跌后仍受补库需求支撑,或进入小幅震荡区间。需求方面,受当下春节放假影响,需求由旺转衰,但短期电厂补库需求犹在,价格降幅受限。供给方面,主产地产量增加,铁总运力加速投放,供应紧张得到缓解;随着春节的临近,小煤矿陆续放假,停产数量增多;但大煤矿为保供应缩短假期停产时间。中期需持续关注电厂补库情况及产能释放状况,两会前安全限产执行程度以及运力改善情况,预计3-4月煤价仍然偏强运行。
 点评:近月临近交割贴水,仍将偏强,保供政策压制远月期价。

 

短期需求面临回落,供应紧张将有所缓解。ZC05高位空单谨慎持有。目标630。临近春节长假,谨慎投资者可轻仓或空仓过节。