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南华视点20180115

作者：南华研究所来源：发布时间：2018-01-15 16:03:38

油脂油料:USDA报告利多豆粕止跌反弹

资讯：

1.USDA供需报告：美豆产量43.92亿蒲（预期44.25、上月44.25、上年42.96），期末4.70亿蒲（预期4.77、上月4.45、上年3.02）。巴西产量11000万吨（预期11027、上月10800、上年11410）；阿根廷产量5600万吨（预期5633、上月5700、上年5780）。虽然美豆出口下调，但美豆产量也意外调低，尽管结转库存有所上调，但略低于此前市场预期，并且南美产量数据也略低于预期，本次报告中性略偏多。

2.布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至1月10日的一周，阿根廷2017/18年度大豆播种进度提高到94.3%，比一周前提高了6.7个百分点，比去年同期提高2.5个百分点。

3.美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场上继续增持净空单，这也是连续第五周增持。截至2018年1月9日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单92,835手，比一周前的85,506手减少7,329手。

4.加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽周度压榨数据显示，截至2018年1月10日的一周，加拿大的油菜籽压榨量为162,125吨，比上周减少6.9%。2017/18年度迄今，油菜籽压榨量为4,098,415吨，去年同期为4,168,319吨。本周油菜籽加工厂的产能利用率为73.1%，本年度迄今为85.2%，去年同期为89.3%。

操作：

因USDA供需报告中性偏多，支撑CBOT大豆市场，扭转前期低迷行情，周五美豆期价直线拉升收中阳线，涨幅达到1.32%，技术上，MACD出现底部粘合，预计短线美豆将会呈现反弹态势。美豆反弹提振豆粕，及因“转基因”证书检查再起，令日照及南京部分油厂大豆卸船延期，暂支撑豆粕市场。今日连豆粕收中阳线，涨幅达到0.73%，期价收于5日均线附近，技术上，MACD绿柱逐渐缩短。建议连豆粕可适当短多思路对待。菜粕跟涨豆粕，期价最终以阳线报收，涨幅达到0.62%，技术上，MACD绿柱略有缩短。建议维持震荡思路对待。连豆今日收小阳线，期价收于5日均线附近，涨幅达到0.63%，技术上，MACD红柱略有扩大。建议前期多单继续持有。棕油1805合约收盘报5258，跌4点，跌幅0.08%；豆油1805合约收盘报5740，涨2点，跌幅0.03%；菜油1805合约收盘报6492，跌20点，跌幅0.31%。USDA报告好于市场预期，一定程度上利多CBOT大豆，但对CBOT豆油影响有限，同时EPA给小型精炼商的豁免权降低法定生柴掺混量，利空CBOT豆油。国内春节前的包装油备货旺季还在持续，豆油库存降至160万吨附近。转基因证书传言再起，对油厂后期开机将造成一定的影响，预计豆油价格仍将震荡反复。东南亚棕榈油处于季节性减产周期，1月份马棕油产量仍可能继续降低，而2018全年棕榈油产量将继续增加。在供给压力下，库存大幅下降的可能性较小，国内外棕榈油库存处于齐增态势。预计短线棕榈油价格维持震荡。临储菜籽油抛储量较小，对市场影响有限。但在豆油及棕油影响下，菜籽油难以独善其身，走势跟随豆油与棕榈油波动。

白糖：关注5800点支撑

郑糖情况：

上周五晚ICE 11号糖缓跌后急拉，收长下影阴线，周一休息一天。周一交易时间郑糖05合约几次快速下挫，振幅扩大，盘中仍未下穿5800一线，01合约周二摘牌。国内期货持仓方面，空头调仓相对活跃，且空单增持力量更为突出。具体有：5月合约上，华泰、中信、金瑞增持空单超2千5百手，海通、兴证增持空单约2千手，中粮增持空单1千手；多头增持过千手的席位有华泰、永安等几家。仓单方面，今日仓单+有效预报不变，维持在58206张。从技术面看805合约，日线级别MACD绿柱略扩，双线粘合后再次打开，KDJ低位粘合后向下发散；30分钟MACD绿柱缩短，双线死叉，KDJ低位粘合。

操作策略：

关注5800点支撑，建议逢低买入。

现货消息：

【主产区】今日下午盘面震荡，各个产区报价持稳为主，具体情况如下：南华昆明报价6100元/吨，报价不变；大理和祥云报价6030元/吨，祥云报价6030元/吨，报价不变。南宁中间商新糖报价6200元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团新糖报价6000-6200元/吨，报价不变。柳州中间商新糖报价6040-6190元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团新糖报价6150-6200元/吨，报价不变。湛江中间商广东糖报价5950-5980元/吨，报价不变，成交一般偏淡。乌鲁木齐：集团报价新疆新糖6100-6150元/吨，中间商报价6150-6250元/吨，价格持稳，成交一般。

【制糖集团】今天上午盘面震荡为主，集团报价稳中有降。

【加工糖】今天上午盘面价格震荡下跌，加工糖集团报价持稳为主。

市场消息：

【供需形势】中农网发布的1月农产品供需形势分析报告显示：截至2017年12月底，全国累计产糖232.36万吨，比上年度同期增加2.7万吨，增幅1.18%；累计销糖103.83万吨，比上年度同期减少12.88万吨，减幅11.04%；累计销糖率44.68%，同比下降6.14个百分点。中农网将2017/18年度国际食糖价格区间上限调减1美分至17美分/磅。

【巴西】巴西中南部2017/18榨季从4月1日至12月31日期间，糖厂累计压榨甘蔗5.83亿吨，同比减少1.46%，累计产糖3582.3万吨，同比增加1.74%，累计生产乙醇252.23亿公升，同比增加1.23%，甘蔗ATR同比提高2.59%，达到137.32千克/吨，累计制糖比例为46.93%。据Unica发布的数据，2017年12月份巴西累计出口食糖1,904,411吨，17-18制糖年4-12月份巴西累计出口食糖23,061,865吨，较16-17制糖年同期22,654,034吨的出口量增长2%。2017年4-12月巴西中南部生产商共计销售乙醇199.9亿升，较2016年同期的203.8亿升下降1.91％。

消息点评：

巴西12月含水乙醇销量同比增长26.83％。1月农产品供需形势分析报告中，中农网将2017/18年度国际食糖价格区间上限调减1美分至17美分/磅。

鸡蛋：高位震荡。

全国鸡蛋价格平稳运行，局部地区小幅波动。北京、上海地区维稳，广东地区小幅下滑。养殖户正常出货，蛋商按需采购，各地走货较为正常。主产区：河北地区红蛋价格稳定，粉蛋价格略有上调，涨幅在0.05元/斤左右，养殖户多正常出货，下游市场接货顺畅，短线行情或待时而动；河南地区鸡蛋价格涨势渐弱，仅个别地区滞涨0.05元/斤，主流价格不变，在4.20-4.35元/斤，局部货源供应略有积压，经销商收货谨慎心态较强，短线行情多观望周边；山东地区鸡蛋价格基本企稳，均价保持在4.34元/斤，当地库存不多，各个环节走货正常，短线行情或大稳小动；江苏地区鸡蛋价格涛声依旧，主流价格保持在4.27-4.70元/斤，市场供需基本正常。

鸡蛋1805合约今日高开低走，午后期价快速回落最终以下跌报收，日增仓1836手，日K线收出小阴线。中线空头趋势继续延续，短期均线对期价形成压制，建议波段偏空思路操作，压力3800，支撑3650。

玉米:冲高回落

玉米现货市场方面，东北地区玉米价格暂时稳定，黑龙江哈尔滨收购价1600-1660元/吨，吉林长春收购价 1640-1700 元/吨；华北地区玉米价格暂时稳定，山东济宁收购价 1760-1780 元/吨，河北石家庄收购价 1720-1740 元/吨；北方港口玉米价格稳定运行，大连港平舱价 1815-1825 元/吨。南方港口玉米价格维持稳定，广州蛇口港成交价 1950-1970 元/吨。南方销区玉米价格维持稳定，浙江杭州到站价 1820-1860元/吨。

最近市场备受关注的是地方储备粮的拍卖，1月9日开始山西储备粮开始出库，从成交结果看山西储备粮全部成交，溢价在45-85元/吨，市场参拍热情较高。之后1月12日山西、云南储备玉米再次出库，玉米储备粮的提前出库引发局地市场的恐慌，目前来看表现最为明显的还是期货市场，其中连盘玉米 C1805 合约期价出现下挫，而现货市场方面影响只限心理层面，其价格强势不改。不过在粮价极速上涨之后市场的潜在忧虑也正浮出水面，市场更关心的是临储玉米是否会在春节前拍卖，毕竟1月份拍卖地方储备玉米在往年比较罕见。目前来看，玉米市场的潜在忧虑开始显现，值得关注。1月17日，内蒙储备玉米开始拍卖，各地陆续出现储备粮出库以缓解供给紧张的局面。

从期货市场的走势看，玉米1805合约今日呈现冲高回落的走势，早盘期价曾一度冲高，但是无功而返，之后呈现小幅回落的走势，尾盘期价报收于1825，上涨5，涨幅0.27%。从技术走势看，期价收盘仍未企稳于短期均线，配合基本面上的不确定性，在操作上，以谨慎为主，短线快进快出为主。

棉花与棉纱:12月我国纺织品服装出口额为240.16亿美元

郑棉1805主力合约，夜盘下跌，日盘震荡，截止收盘跌125至15280，跌幅为0.81%，减仓19654手。

国内方面，今日中国棉花价格指数15660元/吨，与上一日上涨2元/吨。据中国海关总署最新统计数据显示，2017年12月，我国纺织品服装出口额为240.16亿美元，环比增长3.90%，同比增长2.49%，其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为101.61亿美元，同比增长10.98%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为133.55亿美元，同比下降2.96%。2017年1-12月，我国纺织品服装累计出口额为2669.50亿美元，同比增长1.72%，其中纺织品累计出口额为1097.72亿美元，同比增长4.46%；服装累计出口额为1571.78亿美元，同比下降0.42%。

国际方面，2018年1月份前两周，以当地货币计算，印度棉花价格同比上涨3.9%，巴基斯坦棉花价格同比上涨12.5%；而以卢比美元计算，印度和巴基斯坦棉花价格则分别同比上涨5.2%和10.1%。中国的棉花价格则保持平稳。

总结，棉花现货价格小幅上涨，国内方面，棉花工业库存下降，现货市场采购热度回升，纺企备货积极性增加，棉价也开始稳中有升，预计棉花销售回暖，且12月纺织品服装出口额增长，支撑棉价；国际方面，USDA1月全球棉花产需报告小幅利空。从技术面来看，今日郑棉下跌，MACD红柱缩小，KDJ死叉，预计短期棉价可能震荡调整，支撑位14600附近，压力位15600附近。

棉纱：棉纱1805主力合约，整体呈震荡走势，截止收盘下跌90至23095，跌幅为0.39%，减仓2手。中国棉纱价格指数C32S为22980。今日棉纱价格下跌，内外棉纱价格倒挂，国产纱竞争力加大，但是目前纺织淡季，纱布产销率继续下滑，纱布库存增加，棉纱价格承压，因此短期棉纱可能震荡偏弱。

苹果：现货价格走弱；走货速度加快，但表现差于往年

苹果1805主力合约，今日低开窄幅震荡，截止收盘较上一交易日结算价跌40至7777,跌幅为0.51%。苹果1810合约今日窄幅震荡，截至收盘较上一交易日结算价跌7至7090，跌幅为0.1%。

现货市场：今日主产区走货速度较前几日有所加快，但表现差于往年。在前期弱势行情的影响下，农户出货心态变强，农户主动降价走货现象增多，产区三级果出货较多。由于好果价格较为高，下游客商接受度较低，好果出货较少。春节备货行情即将陆续启动，给农户带来一定的挺价心理，但考虑到当前产区出库率低于往年，市场对后市预期悲观，预计未来现货市场将维持弱稳状态。在当前现货市场价格小幅下跌，交易活跃度上升，但活跃度仍不及往年同期，预计未来苹果1805合约将呈现窄幅震荡下跌的走势。