南华视点20171114
作者:期研所来源:发布时间:2017-11-14 16:11:23

油脂油料:粕强油弱

 

资讯:

1.截至11月12日当周,美国大豆收割率为93%,前一周为90%,去年同期为96%,五年均值为95%。

2.截至2017年11月9日当周,美国大豆出口检验量为2,087,458吨,前一周修正后为2,492,800吨,初值为2,490,600吨。2016年11月10日当周,美国大豆出口检验量为2,945,030吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为16,955,707吨,上一年度同期19,263,595吨。

3. 截至2017年11月9日的一周,美国对中国(大陆地区)装运1,467,171吨大豆,上周是装运了1,852,461吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的70.3%,上周是74.4%,两周前是83.4%。

4. 巴西植物油行业协会(ABIOVE)称,2018年巴西生物柴油产量预计增加31%,因为政府提高了生物柴油的强制掺混比例。目前巴西规定柴油中必须掺混8%的生物柴油。

操作:

因南美大豆主产区降雨量较好,有利于大豆初期生长的利空因素影响,昨美豆收长阴线,期价跌落近一个月来最低至973.75,跌幅达到1.19%。技术上,MACD绿柱逐渐扩大。建议关注短线美豆1月在970处的支撑力度。因此前滞港的湛江油厂大豆昨晚已开始卸船,北海渤海今日已恢复开机,目前油厂压榨利润较好,挺价意愿较强,给豆粕市场带来支撑。今日连豆粕以小阴线报收,夜盘跟跌美豆跳水,白盘震荡整理,最终涨幅为0.18%,且期价曾达到近半个月来高位至2841,K线下方受5日均线支撑。技术上,MACD出现粘合状态。建议短线豆粕维持偏多操作。菜粕今日收小阳线,留有较长上影线,K线受10均线支撑。技术上,MACD绿柱逐渐缩短。预计短线菜粕维持震荡行情。连豆以长阴线报收,期价跌破10均线之下,今日跌幅达到0.95%。技术上,MACD红柱逐渐缩短。建议短线依托10均线谨慎操作。

棕油1801合约收盘报5546,较昨日涨-84点,涨幅-1.49%;豆油1801合约收盘报6026,较昨日涨-48点,涨幅-0.79%;菜油1801合约收盘报6744,较昨日涨-30点,涨幅-0.44%。

受南美天气改善及技术性卖盘带动,隔夜CBOT豆类品种全线下挫,CBOT豆油跌幅较大。受此影响,今日国内油脂品种全线低开低走,棕榈油1801合约领跌,关注下方5500整数关口支撑力度,暂维持此前5500-5800区间震荡判断;在高库存压力下,豆油依旧难有表现,豆油1801合约承压下行,关注6000点整数关口对期价的支撑作用;菜油1801合约空单可继续持有,目标位6600,动态止损位移至6770。

 

白糖:多单分布连日发散

 

郑糖情况:

周一晚ICE原糖第七日上涨,站上15美分,周二郑糖801合约高位震荡。805合约在6130附近震荡,1-5价差维持在370附近。国内期货持仓方面,1月合约上,空头调仓力量较弱,华信多单继续大量减持。具体有:华信继续减持多单7千多手,中粮减持2千2,国海、国泰继续分别增仓2千6、1千5。仓单方面,今日仓单不变,维持在36944万张。从技术面看01合约,日线级别MACD红柱高度缓降,双线继续金叉向上;30分钟MACD红柱转绿,双线死叉向下。

操作策略:

短期震荡偏空,日内高抛低吸。

相关消息:

【进出口】根据海关统计,2017年9月份全国糖精出口量为1296.98吨,1~9月全国糖精累计出口量为11691.983吨,糖精成员企业自营出口量累计为7159.81吨,其中:天津北方食品有限公司1667.73吨、天津长捷化工有限公司1272.625吨、上海福新化工有限公司933.205吨、平煤集团开封兴化精细化工厂3286.25吨。根据全国糖精协作组统计,2017年1~9月累计生产糖精13782.355吨,同比增长22.47%;累计出口11139.031吨,同比增长26.06%;累计内销2297.268吨,同比增长15.92%;期末库存1549.664吨,同比增长23.04%。

【南巴西】巴西甘蔗行业协会(Unica)周一发布报告显示,10月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗3002.5万吨,同比减少5.62%,主要因多个甘蔗种植区出现强降雨。10月下半月中南部地区产糖188万吨,同比下滑 8.68%,期间用于产糖甘蔗比例为42.85%,同时低于上年同期的49.29%以及17年10月上半月的43.87%。巴西中南部2017/18榨季4月1日至10月31日期间,糖厂累计压榨甘蔗5.296亿吨,同比减少1.97%;产糖3310万吨,同比增加2.8%;平均制糖甘蔗比为47.6%,同比提高0.92%;产无水乙醇及含水乙醇97.36亿及128.61亿公升,分别同比增加1.97%及减少2.15%。

 

现货消息:

【主产区】今日下午盘面震荡为主,各个主产区报价持稳为主。具体有:云南昆明报价6300-6330元/吨,报价持稳;大理报价6240-6260元/吨,报价持稳;祥云暂无报价。南宁中间商报价6430-6450元/吨,报价持稳,成交一般。南宁集团报价6460-6500元/吨,报价持稳。柳州中间商报价6420-6480元/吨,报价持稳,成交一般。柳州集团报价6470-6480元/吨,报价持稳。湛江中间商广东糖报价6420-6520元/吨,报价持稳,另有6620元/吨的好糖,报价持稳,成交一般偏淡。乌鲁木齐甜菜糖报6400-6500元/吨,报价持稳,成交一般。

【制糖集团】今天上午盘面偏强震荡,集团报价稳中有升。

【加工糖】今天上午盘面价格震荡,加工糖集团报价持稳为主。

消息点评:

巴西中南部10月下半月糖产量同比减少逾8%。

 

鸡蛋:高位震荡

 

全国鸡蛋价格稳定为主,北京、上海及广东地区继续维稳,养殖户正常出货,蛋商多按需采购,货源供应正常,各地走货速度一般。主产区:河北地区红蛋跟随北京持稳,粉蛋行情微涨0.04元/斤,主流价格分别在3.78-3.85元/斤和3.73-3.78元/斤,货源及走货基本正常,短线行情调整幅度有限;河南地区鸡蛋价格稳中小落,降幅在0.03-0.05元/斤,主流价格波动不大,据悉当地存货不多,走货速度偏慢,预计近期行情或稳中偏弱运行;山东地区鸡蛋价格主稳有降,幅度为0.05-0.10元/斤,低价为3.85元/斤,高价为4.20元/斤,货源供应偏少.

鸡蛋1801合约今日窄幅震荡,期价围绕当日均价小幅波动,日K线以阳十字星报收,减仓7368手。目前上升通道保持完好,呈多头趋势,4400点上方反复整固后期价有望再次上行,操作上前期多单可以继续持有。                                                                                                                               

 

玉米:放量上涨   

 

玉米现货市场方面,东北地区玉米价格暂时稳定,黑龙江哈尔滨收购价1380-1440元/吨,吉林长春收购价 1420-1480 元/吨;华北地区玉米价格暂时稳定,山东济宁收购价 1630-1650 元/吨,河北石家庄收购价 1610-1620 元/吨;北方港口玉米价格稳定运行,大连港平舱价 1630-1650 元/吨。南方港口玉米价格维持稳定,广州蛇口港成交价 1810-1830 元/吨。南方销区玉米价格维持稳定,浙江杭州到站价 1820-1860元/吨。     

淀粉市场,目前淀粉的库存持续处于低位,主要厂商周度库存从7月初的75万吨降至目前的不到40万吨,库存使用天数不到6天。极低的库存是价格上涨的主要推动力量。另外,目前市场需求比较旺盛,虽然近期淀粉企业的开工率较高,山东地区开工率达到87%,全国总体开工率也在81%的水平,加工量创历史新高,仍然难以累积库存。玉米淀粉企业较高的开工率反映出当前需求端的旺盛。随着淀粉需求的旺盛和低库存的原因,后期价格仍有上涨的动能。玉米市场,目前玉米上市销售的高峰仍未出现,农民售粮进度慢于往年。从华北和东北两个地区看,华北地区销售进度明显滞后于去年同期,这与今年国庆节期间河南大部、山东西部和河北南部等地连续10多天降水导致玉米水分偏高、迟迟无法上市销售有关。而东北地区因玉米价格高开低走,且今年玉米品质良好、利于保存给予农户惜售的理由。不过,随着新一轮东北降温、降雪过后,东北地区的销售进度有望提升。

从期货市场的走势看,玉米淀粉1801合约今日放量大涨,尾盘期价报收于2164元,上涨83元,涨幅3.99%。从技术走势看,今日期价冲击涨停板,涨势咄咄逼人,上升趋势保持完好,操作上,多单依托5日线持有。玉米1801合约今日向上冲击60日线,最高至1704,尾盘期价再度回到60日线处,如果明日期价能企稳于60日线,可以短多进场。                                                                                                       

 

棉花与棉纱:11月全国棉花工业库存约89.7万吨

 

郑棉1801主力合约,夜盘开盘上涨之后回落,日盘延续弱势,截止收盘跌70至15150,跌幅为0.46%,增仓1746手。

国内方面,今日中国棉花价格指数15998元/吨,与上一日下跌3元/吨。国家棉花市场监测系统抽样调查显示,截至11月9日,被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为41.6天(含到港进口棉数量),环比增加0.3天,同比增加10.5天,推算全国棉花工业库存约89.7万吨,环比增加0.7%,同比增加41.1%。

国际方面 美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示,截至11月12日当周,美国棉花收割率为64%,前一周为54%,去年同期为60%,五年均值为64%。根据美国农业部的统计,截至11月9日,美国2017/18年度陆地棉检验量累计达到592.6万包,同比减少2.6%,美国陆地棉分级检验达到美国农业部11月预测的31%,低于上年同期的39%。

总结,棉花现货价格小幅下跌,国内方面,目前棉区天气条件良好,新棉采收进程顺利,但市场棉花供应较为充足,工业库存大幅高于往年同期,皮棉销售缓慢,纺企采购谨慎,棉价承压;国际方面,各国新棉逐渐上市,棉价承压。从技术面来看,今日郑棉下跌,MACD红柱缩小,KDJ死叉向下,预计短期棉价可能继续偏弱,支撑位14600附近,压力位15600附近。

棉纱:棉纱1801主力合约,夜盘开盘后偏弱震荡,截止收盘跌25至23100,跌幅为0.11%,减仓72手。中国棉纱价格指数C32S为23290。今日棉纱价格小跌,纺企下游订单有所回落,棉纱现货价格小幅回落,因此短期棉纱可能偏弱震荡。

品种

简析

策略建议

基金属

   

    因枪击事件,自由港封闭通往Grasberg铜矿的主要道路。消息面偏利好吸引多头回归,沪铜走势偏强收于10日线上。10月未锻轧铜及铜材进口量降至4月以来最低位水平,较2016年同期下降7.8%。铜矿砂及其精矿进口量亦减少,创5月以来最低位,显示国内旺季受环保等因素打压,需求较为疲弱。短期53000一线支撑较强,铜价或背靠此线展开反弹,但高度有限,建议暂时观望。

    

    沪铝低位震荡,尾盘再度杀跌。目前电解铝生产完全成本约16000元/吨,涉及采暖季限产的电解铝企业的财务折旧等费用将会均摊至剩余70%的运行产能上,生产完全成本将会继续增加约400元/吨,继续给予铝价一个有力支撑。但近期现货暴跌显示需求较为乏力,库存下降之前缺乏利好支撑,在长达3个月的窄幅震荡后,期价选择向下突破,日线RSI与KDJ进入超卖区间,预计15300附近的年线支撑将会有效。

   

沪锌维持窄幅震荡。国内炼厂基本进入冬储,矿供应依然偏紧。中国9月锌产量53.7万吨,同比减少2.7%,短缺的主体由锌精矿传导至精炼锌。近期LME锌库存下降,伦锌现货升水回落,沪锌现货升水维持在200元/吨附近, 下方支撑明显,短期仍将维持高位震荡,中线建议逢低买入。

   

沪镍今日回吐夜盘全部涨幅,收长上影线。镍产业链上游保持稳定,镍矿港口库存保持历史低位,镍矿季节性短缺将支撑镍价。SMM数据显示1-10月全国电解镍样本产量累计12.9万吨,同比下降13.4%。镍铁产能部分受取暖季环保检查影响关停,开工率有所下降。镍价连续冲高回落后积累一定回调压力,建议暂时观望。

沪铜建议观望。沪铝建议15800下方逢低买入。沪锌中线建议逢低买入。建议暂时观望。

贵金属

   美国费城联储主席Harker(2017年FOMC票委)称,对于12月加息“略微有偏向”,不认为美联储政策将出现剧烈变化。据华尔街日报称,美国财长姆努钦上周五称,他预计众议院和参议院将就折衷后的税改议案达成一致,特朗普或在今年年底前将议案签署成法律。12月加息临近,美国税改传佳音,美元受到提振,金银承压不小。
逢低做多

螺纹钢

1.螺纹钢:稳步上行

螺纹今日稳步上行,涨幅2.6%,突破3900关口。唐山钢坯3820元/吨涨20。上海地区 HRB400 主流螺纹钢4268元(折盘面)涨幅扩大。现货氛围持续转好。

本周北方正式进入采暖季,河北钢厂陆续发布停限产政策,敬业钢铁即日起停三座1080,15日零点前停1260两座,500一座,合计限产51%。根据华北地区天气情况还将继续发布弹性限产指标,在产产能停产量大增,采暖季供给降幅增大。日照钢铁发生高炉事故,钢厂后期检修率仍将偏高,终端采购改善,钢坯、成材明显提价,本周建材钢厂库存降23.35至219.7万吨,社会库存大幅下降27.7至399.7万吨,去库力度加大,在产能受限的情况下后期货源相对紧张,关注终端消化能力的持续性。维持偏强震荡走势,多单继续持有。

多单持有

热卷

2. 热卷:小幅上行

热卷日内小幅上行,午后波动为主。上海热卷现货涨30报4100,市场氛围回暖。11月国内钢厂陆续进行扎线检修,涉及鞍钢、包钢、唐钢、太钢等大型钢企,检修期10天左右,估计影响热卷产能20万吨以上,目前的检修排至12月上旬,估计11月减产量大于12月。热卷供应相对平稳,冬季波动不大。热卷厂库微增0.94至87.78,社库降2.6至204.64,去库节奏加快但力度仍偏弱,去库偏慢仍然反映终端的谨慎心态,且热卷价格高位限制了贸易商的冬储意愿。短期供需两方面均较为缺乏弹性,随着限产效应的发酵,仍将偏强运行,低位多单继续持有。

多单持有

铁矿石

3. 铁矿石:整体维持横盘整理

矿石日内受带动小幅上行,但460仍受压制,整体维持横盘整理。青岛港PB粉报516.2(折盘面)钢厂对涨价接受度不高。普氏62指数涨0.2报62.7美金。

外矿发货高位波动,澳洲港口出现短期检修,发货量偏低,巴西矿发货量稳定在高位,疏港量小幅下降,压港现象缓解,港口库存小幅增加。钢厂的烧结矿日耗增加,厂内库存维持低位,刚需偏低抑制现货采购水平,块矿溢价处于高位,同时市场继续看好明年的需求。考虑到钢厂需求端弹性和不确定性较大,近月反弹空间有限,但目前钢材偏强势,恐对矿石有一定带动作用,继续观望抛空机会。

逢高抛空

煤焦

煤焦:走势分化,焦煤宽幅震荡,焦炭大幅上涨

焦炭,日照港准一级冶金焦平仓价1780,期货贴水44元。部分地区焦炭价格试探性提涨,焦钢博弈增加,观察钢厂限产执行力度。需求端,本周采暖季钢厂限产即将到来,焦炭需求受压。库存方面,钢厂库存小幅减少,但仍处于高位,限产到来,库存天数有被动上涨压力,钢厂按需采购。焦化厂库存持续累积,但幅度减缓。供应端,焦化开工率继续下降,本周焦炭价格继续下跌,焦化厂亏损幅度扩大,加剧主动限产。短期看虽然焦化厂主动加大限产力度,钢厂焦企库存累积减缓,但钢厂对焦炭需求仍不佳。短期焦炭震荡,建议观望,买5空1滚动持有。

焦煤,京唐港二线澳洲焦煤165美元,期货贴水49元。今日山西安泽地区低硫炼焦煤下降40。需求端,焦化厂开工率继续小幅下降,上周焦化厂利润亏损幅度扩大,加剧焦化厂主动限产,焦煤需求低迷。焦化厂控制成本,打压煤价心态强烈。库存方面,焦企持续主动去库存,减少采购。生产地库存持续回升,库存压力大。供应端,煤矿复产下供应变宽松,叠加焦化厂利润亏损扩大,库存回升,优质主焦煤价格出现松动,高硫煤价格下跌。进口煤依然受到通关等因素限制,价格持稳。短期看钢厂环保限产,且焦化厂面临亏损扩大,无论是主动限产还是主动去库存,都将继续打压煤价,煤价震荡偏空。高位空单持有,买5空1持有。

焦炭暂时观望,焦煤高位空单持有

玻璃

今天玻璃现货市场整体走势尚可,部分地区生产企业出库环比有所增加,市场价格稳定为主。随着下游加工企业订单的稳定,大部分地区生产企业的出库环比增量有限,仅仅是部分前期出库不畅地区略有缓解。从市场信心看,部分地区生产线和产能的减少,有助于增加部分市场信心。今日沙河长城六线开始放水停产,剩余两条线停产只是时间问题,整个停产事件接近尾声,但是其造成的影响才刚刚开始。从华中调研了解的情况看,厂家库存量良好,不满一周,下游深加工订单充足,能够接受厂家近期的价格小幅上涨。沙河的停产也增强了华中企业的涨价信心。同时受调研企业普遍反应需求稳定,并没有感受到太多房地产调控造成的影响。期货方面,玻璃今日依旧强势,在操作上建议多单继续持有。

多单持有。

动力煤

11月14日动力煤期货1801全天震荡偏强收649.2涨1.72%,增仓18584手,成交187024手,持仓407764手。

进口方面:截止零时纽卡斯尔港煤炭库存221.1万吨,锚地10艘,完成装载10艘,入港54.9万吨,出港33.7万吨。

库存方面,14日秦港煤炭库存695万吨,较上工作日减3万吨;调入49.1万吨,吞吐量52.1万吨,锚地67艘,预到10艘。

电厂方面:14日六大电厂库存为错误!链接无效。万吨,继续短期维持高位;日耗合计错误!链接无效。万吨,较昨日稍有回调;可用天数为23天,增1天。历史数据显示11月至次年1月,电厂用煤需求进入次高峰,加之供热行业用煤需求激增,短期耗煤量会有一定的恢复,下游需求缓慢回升,对煤价形成短期支撑。

今日,发改委印发《关于推进2018年煤炭中长期合同签订履行工作的通知》。通知要求,相关企业要充分认识煤炭中长期合同的重要作用。签订中长期合同不仅是煤炭供需双方建立长期、稳定合作关系鼓励供需双方直购直销。2018年煤炭长协合同占比将超75%。即在稳定需求波动的同时,降低交易成本,引导煤价回归合理区间。

值得注意的是,2018年煤炭市场将继续实行“基准价+浮动价”的价格机制,并且基准价由下水煤基准价格扣除运杂费后的坑口平均价格和供需双方2017年月度平均成交价格综合确定。2017年年度长协合同基准价格为535元/吨。

随着北方大面积开始供暖,加之电厂日耗增加,动力煤消费需求增加。煤炭价格短期得到支撑,但在总体供需保持平衡的情况下涨幅不会很大,中期偏弱格局未变,政策引导煤价中枢下移格局未变。关注周边市场整体氛围、电厂日耗回升幅度及有效供给释放情况。

操作思路:近期动力煤主力合约启动上升走势,前期窄幅箱体(610-640)震荡走势完结。当前ZC1801已突破640,建议减仓观望,待站稳640上方回探不破择机多单入场。

LL

L1801全天震荡偏弱,微涨0.20%收于9805,石化价格涨跌互现,市场交投谨慎。检修方面,近期装置停车检修情况较少,主要大装置检修仅有蒲城清洁能源30万吨PE全密度装置10月15日进入检修计划检修时间35天供应充足,短期内对价格承压。下游需求,近期农膜的开工率一直维持在68%的高位,包装膜开工率也站上年内高点60%,下游需求尚可。最新石化库存57万吨,处于较低水平,下游对旺季仍有预期,刚需补库。从基本面短期来看,目前仍处在棚膜需求旺季,配合上游原油上涨对市场情绪的影响,价格下方支撑明显,不过今年下游需求整体不如往年,并且8月份的价格抢跑已提前透支旺季利好,所以冲击前高可能性不大。长期来看,供给端新增设备方面,中天合创37万吨LDPE已于近期投产,神华宁煤二期预计将在11月迎来开车,云南石化新装置也大概率能在11月投产,新装置投产预计将会给每月国产量带来5%左右的环比增长。并且回料禁令的影响前期已被市场消化,真正压力可能在明年二季度才会完全显现,所以整个四季度市场供应相对充足。需求方面,进入11月下旬后,棚膜消费旺季逐步淡化,直至春节前夕,下游需求整体较为冷清,上下游矛盾预计将会加重可能会导致石化库存被动垒库,所以价格将会在触底反弹后再次承压下跌。

9700至10000区间震荡行情,建议日内高抛低吸。

PP

PP1801全天下跌0.36%收于9097。现货方面,部分石化价格上调,加大对货源成本支撑,但下游工厂刚需采购,市场交投清淡。检修方面,主要大装置检修仅有常州富德30万吨PP装置,联泓新材料20万吨PP装置,河北海伟30万吨PP装置,蒲城清洁能源PP装置(40万吨/年),并且大部分将于11月中下旬开车。塑编、BOPP、注塑下游行业开工率与上周一致,仍处于近年来的低位,大多维持刚性需求,拿货较为谨慎。短期内,整个基本面受下游需求拖累,仍偏弱,不过上游原材料价格坚挺,石化库存维持低位,对价格有较大支撑作用。技术面, PP指数今日全天震荡偏弱,日内再次冲击9000区间下沿,不过受9000点强支撑,尾盘触底后轻微上扬,目前多周期前后矛盾,预计短期内将会维持区间震荡行情,上有顶,下有底,震荡区间9000至9300。

9000至9300区间震荡行情,建议日内高抛低吸。