品种 | 简析 | 策略建议 |
基金属 | 铜 中国10月工业产出、固定资产投资和零售销售增速均逊于预期，引发需求忧虑。沪铜放量跌破53000支撑回到一个月低位，今日延续弱势震荡。前期的罢工、停产等因素消退后，国内外铜矿产量同处上升通道。中国1-10月精铜累计产量为654.65万吨，同比增长1.84%。四季度因环保限产以及季节性原因，铜下游消费开始走弱，10月铜材企业平均开工率下降。叠加三大交易所的库存小幅回升，原油回落，铜价短期仍将维持偏弱震荡。 铝 沪铝冲高回落，维持低位震荡。目前电解铝生产完全成本约16000元/吨，涉及采暖季限产的电解铝企业的财务折旧等费用将会均摊至剩余70%的产能上，生产完全成本将会继续增加约400元/吨，给予铝价一个有力支撑。但近期现货暴跌显示需求较为乏力，库存下降之前缺乏利好支撑，日线RSI与KDJ进入超卖区间，预计15300附近的年线支撑将会有效，预计月底供需收紧结合成本支撑将推动铝价向上反弹。 锌 沪锌大跌后维持低位震荡。国内炼厂基本进入冬储，矿供应依然偏紧。中国9月锌产量53.7万吨，同比减少2.7%，短缺的主体由锌精矿传导至精炼锌。近期LME锌库存下降，沪锌现货升水维持在200元/吨附近。短期技术面偏空，但25000一线仍有支撑。中线建议逢低买入。 镍 沪镍今日继续小幅下探，回到60日均线支撑。镍产业链上游保持稳定，镍矿港口库存保持历史低位，镍矿季节性短缺将支撑镍价。SMM数据显示1-10月全国电解镍样本产量累计12.9万吨，同比下降13.4%。镍铁产能部分受取暖季环保检查影响关停，开工率有所下降。镍价持续大跌后释放高位风险，建议轻仓做多。 | 沪铜建议观望。沪铝建议15800下方逢低买入。沪锌中线建议逢低买入。建议轻仓做多。 |
螺纹钢 | 1.螺纹钢：小幅下挫 螺纹连续两日小幅下挫，今天基本维持横盘整理。唐山钢坯3860元/吨降10。上海地区 HRB400 主流螺纹钢4278元（折盘面）。 北方正式进入采暖季，河北钢厂陆续发布停限产政策，大钢厂基本按照排产要求安排高炉检修，目前限产力度较为严格，轧线产能较为富裕，钢坯缺货。南方钢厂并未受影响，基本维持满产状态。终端采购改善，部分钢厂封库停单或限量销售，11月南方需求较好，库存加速下降，在产能受限的情况下后期货源紧张加剧，现货价格支撑增强。但目前限产政策已基本明确，回调后仍有上涨空间。 | 多单持有 |
热卷 | 2. 热卷：小幅回落 热卷继续小幅回落。上海热卷现货降20报4080。目前国内一批大钢厂进入检修期，但热卷的产量数据较为平稳，钢厂排产对热卷的影响相对较小，冬季产量波动不大。需求端来看，冷轧镀锌产线较大，热卷的消化能力较强，去库节奏持续加快，缺货现象相对没有螺纹严重，且热卷价格高位限制了贸易商的冬储意愿。短期供需两方面均较为缺乏弹性，涨跌空间有限，短期以震荡为主，多单减仓观望。 | 多单减仓 |
铁矿石 | 3.铁矿石：剧烈波动 矿石日内再度拉涨，盘面较为焦灼。青岛港PB粉报513（折盘面）。普氏62指数跌1.75报61.8美金。 外矿发货高位波动，澳洲港口出现短期检修，发货量偏低，巴西矿发货量稳定在高位，周末疏港量有所增加，特别是华北疏港量有所增加，华北港存有所下降，整体港存基本持稳。钢厂的烧结矿日耗增加，厂内库存维持低位，刚需偏低抑制现货采购水平，块矿溢价处于高位，同时市场继续看好明年的需求。考虑到限产压力下钢厂需求端弹性和不确定性较大，近月合约是黑色系中主要的承压品种但空间有限。 | 暂作观望 |
贵金属 | 昨天公布的美国10月CPI环比为0.1%，符合预期；11月纽约联储制造业指数为19.4，低于预期；10月零售销售环比为0.2%，高于预期。今晚9点半将公布美国11月11日当周首次申请失业救济人数，前值为23.9万人，预期23.5万人；11月费城联储制造业指数，前值27.9，预期24.6；10月工业产出环比，前值0.3%，预期0.5%。近期由于特朗普的税改政策出现了一些阻力，两名共和党议员对法案表示了反对意见，致使股市出现了一定幅度的回调，目前这种回调态势会持续多长时间存在不确定性，但全球股市整体向上的趋势并未改变，黄金的颓势也并非由于某些消息或政策导致的，而是经济的复苏趋势使然，我们对黄金维持中长期看空观点，短期建议观望。 | 建议观望 |
煤焦 | 煤焦：弱势震荡 焦炭，日照港准一级冶金焦平仓价1780，期货贴水90元。今日山西临汾部分地区焦炭提涨100，内蒙地区焦炭补跌100，焦炭报价混乱，焦钢博弈增加，观察钢厂限产执行力度。需求端，采暖季钢厂限产开始，焦炭需求受压。库存方面，钢厂库存小幅减少，但仍处于高位，限产到来，库存天数有被动上涨压力，钢厂按需采购。焦化厂库存持续累积，但幅度减缓。供应端，焦化开工率继续下降，上周焦炭价格继续下跌，焦化厂亏损幅度扩大，加剧主动限产。短期看虽然焦化厂主动加大限产力度，钢厂焦企库存累积减缓，但钢厂对焦炭需求仍不佳。短期焦炭震荡，建议观望，买5空1滚动持有。 焦煤，京唐港二线澳洲焦煤165美元，期货贴水93元。需求端，焦化厂开工率继续小幅下降，上周焦化厂利润亏损幅度扩大，加剧焦化厂主动限产，焦煤需求低迷。焦化厂控制成本，打压煤价心态强烈。库存方面，焦企持续主动去库存，减少采购。生产地库存持续回升，库存压力大。供应端，煤矿复产下供应变宽松，叠加焦化厂利润亏损扩大，库存回升，优质主焦煤价格出现松动，高硫煤价格下跌。进口煤依然受到通关等因素限制，价格持稳。短期看钢厂环保限产，且焦化厂面临亏损扩大，无论是主动限产还是主动去库存，都将继续打压煤价，煤价震荡偏空。高位空单持有，买5空1持有。 | 焦炭暂时观望，焦煤高位空单持有 |
玻璃 | 今天华东和华北市场价格如期上涨，华北沙河地区甚至出现贸易商倒过来加价向厂家提货的异常现象，虽说有一定炒作嫌疑，但依然是当地玻璃停产后的发酵效应。同时近期华东地区部分有代表性的生产企业召开小范围内的市场协调会议，认为当前市场需求尚可，华北等地区生产线集中减少将有助于缓解供需矛盾，而且原燃材料价格短期内还将在高位，市场价格调整势在必行。期货方面，玻璃今日小幅度挺涨，01合约继续增仓，目前多方依然占优，在操作上建议多单分批小幅加仓。虽然玻璃连涨时间较长，但基本面具有强有力的支撑，若出现技术面单方面回调，更是加多单的良机。 | 多单分批加仓 |
动力煤 | 11月16日动力煤期货1801全天震荡偏弱收630.4跌1.75%，减仓44228手，成交235592手，持仓340920手。 进口方面：截止16日零时纽卡斯尔港煤炭库存217.7万吨，锚地10艘,完成装载9艘,入港46.6万吨，出港39.7万吨。 库存方面，16日秦港煤炭库存682万吨，较上工作日减8万吨；调入48.1万吨，吞吐量56.1万吨，锚地87艘，预到12艘。近日港口锚地船舶数激增，印证短期下游环比需求上升。 电厂方面：16日六大电厂库存为1,285.00万吨，于昨日持平，因库存处于同期高位，短期电厂补库意愿较为平和；日耗合计60.40万吨，较昨日稍有回调，相较月初缓慢抬升，有回暖迹象；可用天数为21天，较昨日持平。历史数据显示11月至次年1月，电厂用煤需求进入次高峰，加之供热行业用煤需求激增，短期耗煤量会有一定的恢复，下游需求缓慢回升，对煤价形成短期支撑。 十月至今，电厂对市场煤采购力度减弱，尤其主力电厂依靠长协煤炭，少量采购市场煤，对市场煤拉运形不成规模。由于环保压力以及前期存煤较高，购买力下降，部分贸易商对市场保持观望，造成港口市场煤交易量有所下降。入冬后，北方大风、浪涌伴随着秦皇岛港，受多次封航增加影响，秦皇岛港库存始终高企，部分等不及的拉煤船舶修改流向。但近期，电厂日耗出现回调迹象，拉煤船舶和预报船舶出现增加态势。 随着第四季吨末电厂日耗持续恢复，动力煤消费需求增加。煤炭价格短期得到支撑，但在总体供需保持平衡的情况下涨幅不会很大，中期偏弱格局未变，政策引导煤价中枢下移格局未变。关注周边市场整体氛围、电厂日耗回升幅度及有效供给释放情况。 | 操作思路：近期动力煤主力合约启动上升走势，前期窄幅箱体（610-640）震荡走势完结。当前ZC1801已突破640，建议减仓观望，待站稳640上方回探不破择机多单入场。 |
LL | L1801全天震荡向下，下跌0.98%收于9555。现货方面，部分石化继续下调出厂价，部分商家小幅跟跌报盘，市场交投悲观。检修方面，近期暂无大装置停车检修，蒲城清洁能源30万吨PE全密度装置已于14日开车复工，整体供应充足，短期内对价格承压。下游需求，近期农膜的开工率一直维持在68%的高位，包装膜开工率也站上年内高点60%，下游需求尚可。最新石化库存62万吨，处于中等偏低水平，下游对旺季仍有预期，刚需补库。从基本面短期来看，暂时市场并无明显矛盾，下游仍处在棚膜需求旺季，配合上游原油上涨对市场情绪的影响，价格下方支撑作用明显，但11月下旬棚膜旺季结束，留给多头时间已经不多。技术面，塑料指数早盘短暂上冲区间上沿未果，全天震荡向下，截止收盘，价格已跌至9550至9750区间下沿附近，不过下方有一定超跌空间，目前日线MACD指标死叉，小周期出现MACD背离向上，后续观察区间下沿支撑力度，以及小周期背离能否演变为中等周期背离，若突破区间下沿，并配合MACD背离向上失败，则空单可再次入场，反之亦然。 | 前期空单继续持有。 |
PP | PP1801全天下跌0.40%收于8873。现货方面，市场观望气氛浓厚，部分石化价格下调，对货源成本支撑力度减弱，中间贸易商也积极让利出货。检修方面，主要大装置检修仅有常州富德30万吨PP装置，联泓新材料20万吨PP装置，河北海伟30万吨PP装置，蒲城清洁能源PP装置（40万吨/年）已于14日开车复工。塑编、BOPP、注塑下游行业开工率与上周一致，仍处于近年来的低位，大多维持刚性需求，拿货较为谨慎。短期内，整个基本面受下游需求拖累，仍相对偏弱，不过上游原材料价格坚挺，石化、社会及下游库存均维持低位，对价格有较大支撑作用，市场并无突出矛盾。技术面， PP指数早盘上冲8800至9000区间上沿失败，全天震荡下行，未破区间下沿，目前日线级别MACD出现死叉，但1小时级别出现背离向上，后续需关注背离能否兑现，还是一次背离失败后走出二次背离。 | 前期空单继续持有。 |
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