南华视点20171113
作者:期研所来源:发布时间:2017-11-13 16:09:48

油脂油料:震荡

 

资讯:

1.截至11月8日,阿根廷2017/18年度大豆播种进度达到12%,高于一周前的7.2%,比去年同期提高1.1%。该交易所预计2017/18年度大豆播种面积为1810万公顷,这也将是大豆播种面积连续第三年下降,因为农户转播玉米和小麦。

2. 据欧盟数据显示,2017年7月1日到11月7日期间,2017/18年度欧盟大豆进口量为400万吨,比上年同期的482万吨减少17%。豆粕进口量为668万吨,比上年同期的623万吨高出7%。 棕榈油进口量为214万吨,比上年同期的212万吨提高1%。

3. 据阿根廷罗萨里奥谷物交易所称,2017/18年度阿根廷大豆产量为5440万吨,略低于早先的预测。 2017/18年度阿根廷小麦产量预计为1630万吨,高于早先预测的1600万吨。

4. 船运调查机构SGS公布的数据显示,马来西亚11月1-10日棕榈油出口量较前月同期下降4.8%,至439,879吨。船运调查机构ITS公布的数据显示,马来西亚11月1-10日棕榈油出口为436,988 吨,较10月同期出口的448,349吨减少2.5%。

操作:在特朗普访华期间,中国进口商将采购美豆1253万吨,这则利好消息限制美豆跌幅,因此在报告利空骤降后,周五美豆出现技术反弹,期价以小阳线报收。技术上,MACD绿柱逐渐扩大。预计短线美豆维持震荡调整格局。因目前油厂现货基本售罄,大多以预售远期基差合同为主,而且中国对大豆进口审批更加严格或影响进口速度的传言令市场仍有担忧情绪,油厂挺价意愿较强。今日连豆粕震荡上行收中阳,涨幅达到1.18%。技术上,MACD趋于粘合状态。建议短线豆粕维持震荡偏强思路对待。菜粕今日跟涨豆粕,K线上方受20日均线压制,技术上,MACD出现粘合状态。建议短线菜粕维持震荡思路对待。连豆今日震荡收小阳,期价在5日均线附近报收,K线下方仍受10均线支撑,建议短线依托10均线偏多操作。棕油1801合约收盘报5630,较昨日涨30点,涨幅0.54%;豆油1801合约收盘报6074,较昨日涨-4点,涨幅-0.07%;菜油1801合约收盘报6774,较昨日涨-28点,涨幅-0.41%。

由于美国农业部(USDA)11月供需报告数据弱于市场预期,打压CBOT大豆为主的豆类品种,隔夜CBOT豆油低开低走,带动今日国内豆油、菜油期价继续回落。从基本面来看,国内油厂开机率依旧处于较高水平,导致豆油产量进一步放大,而距离元旦和春节备货尚有时日,加之近阶段期货价格频繁波动、方向不明,经销商不敢轻举妄动,均持观望态度,随着豆油库存不断增大,油厂不堪重负,但下游消耗缓慢,提货意愿不强,油厂豆油库存继续增加。此外,上周菜油库存也止跌回升,两广及福建地区菜油周度库存增加6000吨,增幅6.52%,高于去年同期。

上周马来西亚棕榈油局(MPOB)发布的报告数据偏空,但符合市场预期,马棕榈油跌幅有限。承接上周五走势,连盘棕榈油在5600整数关口获得支撑后今日小幅反弹,下跌意愿不强,若无后续利空,易在此位置形成宽幅震荡格局,区间5500-5800。

操作上,豆油1801合约延续弱势震荡,交易机会不明显,观望为主,关注6000点整数关口对期价的支撑作用;上周提示的菜油1801合约短空介入后继续持有,目标位6600,动态止损位移至6820;棕油1801合约,在此位置易形成震荡,暂时观望。

 

白糖:近月合约更“妖”!

 

郑糖情况:

上周五晚ICE原糖延续小步上移,逼近15美分,郑糖801合约快速回升,但未能突破前高,周一出现高位横盘震荡。805合约波动幅度明显不及801合约,1-5价差继续扩大至370附近。国内期货持仓方面,1月合约上,华信多单大量减持,多单分布集中度开始下降。具体有:华信减持多单1万1千多手,国海、国泰分别增仓5千5、3千4,另外中粮、混沌各增持约1千8;华信空单同样下降,减少了4千1,中粮增持空单1千2。仓单方面,今日仓单降至36944万张,较上日下降了409张。从技术面看01合约,日线级别MACD红柱高度不变,双线继续金叉向上;30分钟MACD红柱缩小,双线即将粘合死叉。

操作策略:

短期震荡偏空,日内高抛低吸。

相关消息:

【广西天气】中国天气网广西站讯截至今早(13日)07时前12小时,在桂北、桂西、桂南的部分地区出现降水,最大累积降雨量在玉林兴业沙塘镇(28.6毫米)。气温方面,全区大部的最高气温16~22℃,其中资源13℃,防城港23.9℃,南北温差比较大。

【南巴西】普氏能源资讯(Platts)旗下农业分析机构金斯曼(Kingsman)高级食糖分析师克劳迪•科弗里格周三表示,南巴西10月下旬预计榨蔗2968万吨,环比上旬下降8.4%,同比下降6.7%,因榨季临近尾声且糖厂正逐步停止榨蔗活动。下旬降雨也对榨蔗有所阻碍,糖厂预计因此平均停榨3.3天。

现货消息:

【主产区】今日下午盘面震荡为主,各个主产区报价持稳为主。具体有:云南昆明报价6250-6330元/吨,报价持稳;大理报价6230-6270元/吨,报价持稳;祥云暂无报价。南宁中间商报价6430-6450元/吨,报价持稳,成交一般。南宁集团报价6470-6500元/吨,报价持稳。柳州中间商报价6420-6490元/吨,报价持稳,成交一般。柳州集团报价6470-6480元/吨,报价持稳。湛江中间商广东糖报价6420-6520元/吨,报价不变,另有6620元/吨的好糖,报价持稳,成交一般偏淡。乌鲁木齐甜菜糖报6400-6500元/吨,报价持稳,成交一般。

【制糖集团】今天上午盘面偏强震荡,集团报价稳中有降。

【加工糖】今天上午盘面价格震荡,加工糖集团报价持稳为主。

消息点评:

Kingsman高级食糖分析师表示,10月下旬预计榨蔗2968万吨,同比降6.7%。

 

鸡蛋:高位震荡

 

全国主产区鸡蛋价格继续上涨,均价3.88元/斤,较昨日上涨0.07元/斤。其中山东地区均价最高4.03元/斤,辽宁地区均价最低3.73元/斤。今日主产区蛋价继续维持上涨,销区北京、上海持涨;目前多地区蛋价突破四元,销区到货增加,不过整体蛋价涨幅有所放缓,继续备货赌涨压力增大,预计近期蛋价涨幅逐渐放缓。

鸡蛋1801合约今日窄幅震荡,早盘急跌后随后震荡企稳,午后期价攀升站稳当日均价,日K线以长下影线小阳线报收,减仓2982手。目前上升通道保持完好,呈多头趋势,收盘重新站上5日均线,操作上前期多单可以继续持有。                                                                                                                               

 

玉米:延续反弹   

 

玉米现货市场方面,东北地区玉米价格暂时稳定,黑龙江哈尔滨收购价1380-1440元/吨,吉林长春收购价 1420-1480 元/吨;华北地区玉米价格暂时稳定,山东济宁收购价 1630-1650 元/吨,河北石家庄收购价 1610-1620 元/吨;北方港口玉米价格稳定运行,大连港平舱价 1630-1650 元/吨。南方港口玉米价格维持稳定,广州蛇口港成交价 1810-1830 元/吨。南方销区玉米价格维持稳定,浙江杭州到站价 1820-1860元/吨。     

淀粉市场,目前淀粉的库存持续处于低位,主要厂商周度库存从7月初的75万吨降至目前的不到40万吨,库存使用天数不到6天。极低的库存是价格上涨的主要推动力量。另外,目前市场需求比较旺盛,虽然近期淀粉企业的开工率较高,山东地区开工率达到87%,全国总体开工率也在81%的水平,加工量创历史新高,仍然难以累积库存。玉米淀粉企业较高的开工率反映出当前需求端的旺盛。随着淀粉需求的旺盛和低库存的原因,后期价格仍有上涨的动能。玉米市场,目前玉米上市销售的高峰仍未出现,农民售粮进度慢于往年。从华北和东北两个地区看,华北地区销售进度明显滞后于去年同期,这与今年国庆节期间河南大部、山东西部和河北南部等地连续10多天降水导致玉米水分偏高、迟迟无法上市销售有关。而东北地区因玉米价格高开低走,且今年玉米品质良好、利于保存给予农户惜售的理由。不过,随着新一轮东北降温、降雪过后,东北地区的销售进度有望提升。

从期货市场的走势看,玉米淀粉1801合约今日延续反弹,期价依托短期均线上移,反弹趋势延续,操作上,期价依托5日线偏多思路。玉米1801合约今日向上冲击60日线,但是存在一定的阻力,目前操作1677-1693元之间波段思路为主。                                                                                                      

 

 

 

棉花与棉纱:2017/18年度的越南进口量预计为138万吨

 

郑棉1801主力合约,夜盘开盘拉升之后回落,日盘震荡,截止收盘涨15至15200,涨幅为0.10%,增仓4890手。

国内方面,今日中国棉花价格指数16001元/吨,与上一日持平。当周(11月4-9日),内地籽棉采摘进度已达90%,新疆平均采摘进度也在90%以上,采摘工作临近尾声,在棉农植棉收益基本落地的同时,棉企却倍感压力。

国际方面,根据美国农业参赞的报告,2016/17年度越南棉花进口量达到120万吨,同比增长20%,2017/18年度的进口量预计为138万吨,同比增长15%,美棉仍是越南棉花进口最大品种,市场占比从2015/16年度的42%提高到2016/17年度的53.5%,预计2017/18年度美棉对越南的出口将增加到77万吨,同比增长20%。

总结,棉花现货价格稳定,国内方面,目前市场棉花供应较为充足,棉区天气条件良好,新棉采收放缓,籽棉收购价小幅下滑,皮棉销售缓慢,棉价承压;国际方面,各国新棉逐渐上市,棉价承压。从技术面来看,今日郑棉上涨,MACD红柱缩小,KDJ趋于死叉,预计短期棉价将有所回调,支撑位14600附近,压力位15600附近。

棉纱:棉纱1801主力合约,夜盘开盘拉升之后回落横盘震荡,截止收盘涨80至23140,跌幅为0.35%,减仓10手。中国棉纱价格指数C32S为23290。今日棉纱价格上涨,纺企下游订单有所回落,棉纱现货价格小幅回落,但近期国内外棉花价格有回稳态势,支撑棉纱价格,因此短期棉纱可能偏弱震荡。

品种

简析

策略建议

基金属

沪铜震荡反弹。10月未锻轧铜及铜材进口量降至4月以来最低位水平,较2016年同期下降7.8%。铜矿砂及其精矿进口量亦减少,创5月以来最低位,显示国内旺季受环保等因素打压,需求较为疲弱。而海外精铜的涌入给市场带来压力,现货升水下调。前期美元走弱、原油回升等利多支撑逐渐减弱。铜价高位震荡近3周之后出现长阴下杀,均线组拐头向下,有望出现阶段性回落。

沪铝回调后企稳。目前电解铝生产完全成本约16000元/吨,涉及采暖季限产的电解铝企业的财务折旧等费用将会均摊至剩余70%的运行产能上,生产完全成本将会继续增加约400元/吨,继续给予铝价一个有力支撑。但近期现货贴水扩大,显示需求较为乏力,库存下降之前缺乏利好支撑,在长达3个月的窄幅震荡后,当前正处于调整期的尾声,日线RSI与KDJ即将进入超卖区间,15800下方会是较好的买入点位。

沪锌高开盘整。北方受环保影响,锌渣供应降低导致原料价格系数高涨。9月锌精矿进口环比减少15.2%,9月国内锌精矿产量整体增量有限。国内炼厂基本已完全进入冬储,矿供应依然偏紧。中国9月锌产量53.7万吨,同比减少2.7%,短缺的主体由锌精矿传导至精炼锌。现货升水回落,短期仍将维持高位震荡,中线建议逢低买入。

沪镍震荡回升,尾盘拉升10万点以上。镍产业链上游保持稳定,镍矿港口库存保持历史低位,镍矿季节性短缺将支撑镍价。SMM数据显示1-10月全国电解镍样本产量累计12.9万吨,同比下降13.4%。镍铁产能部分受取暖季环保检查影响关停,开工率有所下降。近期LME金属年会上交易商和生产商认为镍未来有巨大上涨潜力,伦镍顺势向上突破12000点,短期有一定回调压力,建议暂时观望。

沪铜短线建议观望。沪铝建议逢低做多。沪锌中线建议逢低买入。沪镍建议前期多单止盈。

贵金属

上周五公布的美国11月密歇根大学消费者信心指数为97.8,低于预期。黄金周五出现闪崩,但大额空单并没有引发更多的卖单跟随,金价仍处于1275上方。短期建议观望。
建议观望

螺纹钢

1.螺纹钢:稳步上行

螺纹今日稳步上行,涨幅2.6%,突破3900关口。唐山钢坯3820元/吨涨20。上海地区 HRB400 主流螺纹钢4268元(折盘面)涨幅扩大。现货氛围持续转好。

本周北方正式进入采暖季,河北钢厂陆续发布停限产政策,敬业钢铁即日起停三座1080,15日零点前停1260两座,500一座,合计限产51%。根据华北地区天气情况还将继续发布弹性限产指标,在产产能停产量大增,采暖季供给降幅增大。日照钢铁发生高炉事故,钢厂后期检修率仍将偏高,终端采购改善,钢坯、成材明显提价,本周建材钢厂库存降23.35至219.7万吨,社会库存大幅下降27.7至399.7万吨,去库力度加大,在产能受限的情况下后期货源相对紧张,关注终端消化能力的持续性。维持偏强震荡走势,多单继续持有。

多单持有

热卷

2. 热卷:小幅上行

热卷日内小幅上行,午后波动为主。上海热卷现货涨30报4100,市场氛围回暖。11月国内钢厂陆续进行扎线检修,涉及鞍钢、包钢、唐钢、太钢等大型钢企,检修期10天左右,估计影响热卷产能20万吨以上,目前的检修排至12月上旬,估计11月减产量大于12月。热卷供应相对平稳,冬季波动不大。热卷厂库微增0.94至87.78,社库降2.6至204.64,去库节奏加快但力度仍偏弱,去库偏慢仍然反映终端的谨慎心态,且热卷价格高位限制了贸易商的冬储意愿。短期供需两方面均较为缺乏弹性,随着限产效应的发酵,仍将偏强运行,低位多单继续持有。

多单持有

铁矿石

3. 铁矿石:整体维持横盘整理

矿石日内受带动小幅上行,但460仍受压制,整体维持横盘整理。青岛港PB粉报516.2(折盘面)钢厂对涨价接受度不高。普氏62指数涨0.2报62.7美金。

外矿发货高位波动,澳洲港口出现短期检修,发货量偏低,巴西矿发货量稳定在高位,疏港量小幅下降,压港现象缓解,港口库存小幅增加。钢厂的烧结矿日耗增加,厂内库存维持低位,刚需偏低抑制现货采购水平,块矿溢价处于高位,同时市场继续看好明年的需求。考虑到钢厂需求端弹性和不确定性较大,近月反弹空间有限,但目前钢材偏强势,恐对矿石有一定带动作用,继续观望抛空机会。

逢高抛空

煤焦

煤焦:焦煤震荡盘整,焦炭下跌

焦炭,日照港准一级冶金焦平仓价1780,期货贴水103元。需求端,下周采暖季钢厂限产即将到来,焦炭需求受压。库存方面,钢厂库存小幅减少,但仍处于高位,限产到来,库存天数有被动上涨压力,钢厂按需采购。焦化厂库存持续累积,但幅度减缓。供应端,焦化开工率继续下降,本周焦炭价格继续下跌,焦化厂亏损幅度扩大,加剧主动限产。短期看虽然焦化厂主动加大限产力度,钢厂焦企库存累积减缓,但钢厂对焦炭需求仍不佳。上周期价先涨后跌,反应的正是这种博弈局面。短期焦炭震荡,建议观望,买5空1滚动持有。

焦煤,京唐港二线澳洲焦煤165美元,期货贴水51元。需求端,焦化厂开工率继续小幅下降,本周焦化厂利润亏损幅度扩大,加剧焦化厂主动限产,焦煤需求低迷。焦化厂控制成本,打压煤价心态强烈。库存方面,焦企持续主动去库存,减少采购。生产地库存持续回升,库存压力大。供应端,煤矿复产下供应变宽松,叠加焦化厂利润亏损扩大,库存回升,优质主焦煤价格出现松动,高硫煤价格下跌。进口煤依然受到通关等因素限制,价格持稳。短期看钢厂环保限产,且焦化厂面临亏损扩大,无论是主动限产还是主动去库存,都将继续打压煤价,煤价震荡偏空。高位空单持有,买5空1持有。

焦炭暂时观望,焦煤高位空单持有

玻璃

周末华中地区生产企业报价整体上涨20元左右,主要是基于当前本地区需求尚可,以及沙河地区生产线集中减少等因素。从周末以来沙河地区厂家出库情况看,整体压力有所缓解,部分品种规格抬价幅度有所增加,表明短期内需求情况尚可。未来沙河地区生产线是否继续停产,将对价格产生比较大的影响。京泰实业的生产线今日也基本确定停产,再度表明了停产指令的强硬性。至于沙河地区剩余三条未停产的违规生产线,之前有传闻11月中旬会有调整,时间节点上与北方采暖季开始的11月15日贴近,预计15日前后将有确定性的信息。期货方面,今日玻璃全天维持窄幅震荡,主要是前期连涨后技术面需要休整,操作上建议多单继续持有。

多单持有。

动力煤

11月13日动力煤期货1801全天震荡偏弱收637.0跌0.22%,仓增4452手,成交160086手,持仓389180手。

进口方面:截止零时纽卡斯尔港煤炭库存232万吨,锚地11艘,完成装载10艘,入港48.3万吨,出港0万吨。

库存方面,13日秦港煤炭库存698.00万吨,较上工作日增1万吨;调入57.40万吨,吞吐量56.40万吨,锚地69 艘,预到11 艘。

电厂方面:13日六大电厂库存为1,294.00万吨,较前一交易日下降20万吨,受保障供暖影响,整体仍维持高位;日耗合计60.10万吨,11月首次超过60万吨,维持增加态势;可用天数为22天,与上一交易日持平。短期热力行业季节属性凸显,用煤有增加迹象,估计预计耗煤量会有一定的恢复,下游需求缓慢回升。

近期,动力煤现货(秦皇岛港末煤Q5500)再次降价2元/吨,为本月第六次下调。自十月末717元/吨高点已累计下降45元/吨;另一方面,今日动力煤主力合约ZC801暂缓上涨势头,笔者维持前期的箱体震荡判断。近期政府采取保持煤炭价格平稳的引导性措施、继续执行电煤计划价格等,对中期煤价形成管控和压制。第四季度是全年用煤需求次高峰,供热以及电力需求增加。尤其是11月至次年1月,煤炭消费需求还将回暖,不排除基差继续收窄的可能,但在总体供需相对稳定的情况下,中期偏弱格局未变,供过于求及降价压力犹在。关注周边市场整体氛围、电厂日耗回升幅度及有效供给释放情况。

操作思路:近期动力煤主力合约反弹势头减缓,预计仍将维持窄幅箱体(610-640)震荡走势。维持高空低多操作思路,若突破640,则减仓观望。

LL

L1801全天震荡偏强,微跌0.05%收于9845,煤化工大面积流拍。检修方面,近期装置停车检修情况较少,主要大装置检修仅有蒲城清洁能源30万吨PE全密度装置10月15日进入检修计划检修时间35天供应充足,短期内对价格承压。下游需求,近期农膜的开工率一直维持在68%的高位,包装膜开工率也站上年内高点60%,下游需求良好。最新石化库存57万吨,处于较低水平,为价格提供较好支撑,下游对旺季仍有预期,刚需补库。从基本面短期来看,目前仍处在棚膜需求旺季,配合上游原油上涨对市场情绪的影响,价格下方支撑明显,不过今年下游需求整体不如往年,并且8月份的价格抢跑已提前透支旺季利好,所以冲击前高可能性不大。长期来看,供给端新增设备方面,中天合创37万吨LDPE已于近期投产,神华宁煤二期预计将在11月迎来开车,云南石化新装置也大概率能在11月投产,新装置投产预计将会给每月国产量带来5%左右的环比增长。并且回料禁令的影响前期已被市场消化,真正压力可能在明年二季度才会完全显现,所以整个四季度市场供应相对充足。需求方面,进入11月下旬后,棚膜消费旺季逐步淡化,直至春节前夕,下游需求整体较为冷清,上下游矛盾预计将会加重可能会导致石化库存被动垒库,所以价格将会在触底反弹后再次承压下跌。

逢低做多。LL15正套择机做多,中期持有。

PP

PP1801全天上涨0.54%收于9181,神华竞拍价8900,期货升水现货281。供应面,装置检修,主要大装置检修有常州富德30万吨PP装置,联泓新材料20万吨PP装置,河北海伟30万吨PP装置,蒲城清洁能源PP装置(40万吨/年),并且大部分将于11月中下旬开车。进口,由于PP进口依赖较低,前期进口窗口打开导致进口激增的情况,PP远远低于塑料,对PP的供应影响并不大。塑编、BOPP、注塑下游行业开工率与上周一致,仍处于近年来的低位,大多维持刚性需求,拿货较为谨慎。短期内,整个基本面虽受下游需求影响,整体稍偏弱,但矛盾并不大,不过上游原材料价格坚挺,石化库存维持低位,对价格有较大支撑作用。技术面,  PP指数早盘继续下探,但受9000重要支撑位支撑,日内展开震荡上扬行情。截至收盘,价格再次站上5日均线,目前中等级别往上周期均支持多头行情,在短暂调整之后,后市大概率继续延续反弹。

逢低做多。PP15正套择机做多,中期持有。