南华视点20171011
作者:南华研究所来源:发布时间:2017-10-11 16:32:30

油脂油料:普跌

 

资讯:1. 美国农业部发布的出口检验周报显示,截至2017年10月5日的一周,美国对中国(大陆地区)装运975269吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的65.7%,两周前是72.2%。

美国农业部在2017年9月份供需报告里预测2017/18年度中国大豆进口量为9500万吨,高于上月预测的9400万吨,比2016/17年度调高后的出口量9200万吨提高3.3%。

2. 巴西国家商品供应公司(Conab)称,2017/18年度,巴西玉米和大豆等农作物产量料下降,因前一年度十分适宜的天气不太可能重现。在对2017/18年度的首份预估中,Conab预计巴西谷物产量在2.241-2.282亿吨,前一年度为2.385亿吨,减产幅度达到6%。大豆和玉米产量预计占到巴西谷物产量的89%左右。巴西大豆种植面积料增加2.7%,至3,520万公顷,较前一年度减少多达10.1%。

3. 马来西亚船运调查机构SGS公布的数据显示,马来西亚10月1-10日棕榈油出口环比增长16.5%至462,082吨,9月1-10日出口为396,672吨。马来西亚船运调查机构ITS公布的数据显示,马来西亚10月1-10日棕榈油出口较上月同期增长18.09%至448,349吨,9月1-10日出口为379,652吨。

操作:由于市场担心USDA报告带来的影响,昨日美豆期价从975收跌至966,且伴随较长上影线。预计短期美豆在960-980区间震荡。连豆粕今日继续小跌,下穿多条短期均线,日K线以中阴线报收。近期中国进口船货推迟以及油厂挺价,为豆粕市场带来支撑,建议短期仍以震荡偏强思路对待。菜粕今日收阴,期价至2236后回落,因市场豆粕需求下降,建议短线震荡偏空操作。连豆今日收中阴线,期价再度达到3893后回落。预计短期维持震荡格局。

受昨日MPOB报告库存上升的利空因素影响,今日马棕油继续下跌,跌幅0.59%至2677,且K线上方受多条短期均线压制,马棕油近期进入回调状态。连棕油今日跟跌马棕油,上方受40日均线压制,MACD绿柱较长。现货方面近期棕榈油库存增加利空期货市场,建议连棕油偏空思路对待。今日连豆油期价下跌近3月以来最低至6022。节后豆油库存明显增加达到155万吨,基本面利空豆油市场,建议短线偏空操作。菜油今日伴随较长下影线收阴,期价在均线之下运行,短期建议空单持有。

 

白糖:多空分歧增大

 

现货消息:

【主产区】今天下午盘面合同价格震荡为主,各个产区持稳为主。具体有:云南昆明新糖报价6270-6300元/吨,报价不变;大理报价6260-6290元/吨,报价不变;祥云报价6200元/吨,报价持稳。南宁中间商报价6610元/吨,报价持稳,成交一般。南宁集团报价6360(云南厂仓)-6610元/吨,报价持稳。柳州中间商报价6460-6540元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团报价6510-6540元/吨,报价不变。湛江中间商广东糖报价6420-6450元/吨,报价不变,成交一般偏淡。乌鲁木齐:甜菜新糖报价6450元/吨, 甜菜糖报6450-6550元/吨,报价持稳,成交一般。

【制糖集团】今天上午盘面震反弹,集团报价持稳为主。

【加工糖】今天上午盘面价格震荡,加工糖集团报价波动。

 

国内消息:

【销售】9月份广西单月销糖45万吨,同比减少7万吨,工业库存47.5万吨,同比增加5.5万吨。9月云南单月销量18.2万吨,同比减少0.91万吨,工业库存35.97万吨,同比增加4.42万吨。9月广东单月销糖3.49万吨,同比减少1.7万吨,工业库存结转7.33万吨(去年同期10.46万吨)。至2017年9月30日止,海南已销售糖11.60万吨,比上榨季同期的12.85万吨减少1.25万吨;库存食糖3.67万吨,比上榨季同期的2.24万吨增加1.43万吨。

 

国际消息:

【巴西】Unica称,9月下半月中南部地区糖产量为284.8万吨,上半月则为312.6万吨。糖厂在9月下半月压榨甘蔗4030万吨,上半月压榨量则为4544万吨,甘蔗压榨量略低于市场预期。乙醇产量亦下滑,但降幅较小,乙醇产量则高于预期。甘蔗产糖比例为46. 54%,低于上半月的47.96%,且远不及上年同期的50.15%。

 

郑糖情况:

巴西中南部甘蔗压榨明显向乙醇倾斜,加之榨蔗量低于预期,短期给国际糖市注入了上涨动力。国内9月份食糖销售数据显示,仅广东销售情况好于去年同期,其他几个重要省份单月销量均低于去年,工业结转库存亦高于去年。

周二晚原糖继续出现小幅上涨,周三郑糖延续上涨,最高逼近6200元/吨,成交量继续回升。国内期货持仓方面,1月合约上,多空调仓显示双方分歧开始加大。具体有:华信继续增开多单3千2百手,光大期货加大力度增持空单5千多手;另有永安减多单2千,招商增多单1千3,华信空单增持1千2,银河、东证各增空单1千多手,中信、华泰各减空单1千多手。仓单方面,今日仓单为45285张,较上日减少了485张,持续未出现有效预报。从技术面看SR801合约,价格放量上行,MACD柱线由绿转红,快慢线已粘合并向上金叉;30分钟MACD红柱缩短至零线附近,快慢线仍在20上方。

 

操作策略:

日内高抛低吸,短期多空分歧增大,前期多单可平仓了结部分仓位。

 

鸡蛋:震荡

 

全国主产区鸡蛋价格稳中小涨,均价3.44元/斤,较9日上涨0.02元/斤。其中河南地区均价最高为3.59元/斤。辽宁地区均价最低3.28元/斤。今日主产区蛋价局部反弹,销区上海、广州涨,北京落;持续阴雨天气以及部分地区本地补货提振蛋价反弹,不过终端整体需求不大,蛋商按需采购较多,预计近期蛋价小幅反弹,但整体涨幅空间

有限。

1801合约今日低开后震荡走高,午后扩大涨幅,日线以中阳线报收,日增仓24282手,期价站稳60日均线后沿上升通道小幅攀升,MACD指标红柱加长,多头人气逐渐恢复。5、10日均线金叉20日均线,后期期价延续反弹可能较大,建议多单继续持有。                                                                                                                                                                                                                                                                       

玉米:窄幅震荡

  

玉米现货方面,东北地区玉米价格暂时稳定,黑龙江哈尔滨收购价 1460-1520元/吨,吉林长春收购价 1490-1550 元/吨;华北地区玉米价格暂时稳定,山东济宁收购价 1620-1630 元/,河北石家庄收购价 1610-1620 元/吨;北方港口玉米价格稳定运行,大连港平舱价 1660-1680 元/吨。南方港口玉米价格维持稳定,广州蛇口港成交价 1790-1810 元/吨。南方销区玉米价格维持稳定,江苏徐州到站价 1780-1820元/吨。

从目前黑龙江已经上市的玉米情况看,目前新季玉米的开秤价在0.53-0.55元,少量玉米上市价格较高,预计后期随着新玉米的大量上市,价格走低是大概率事件。而且今年玉米的单产较高,一公顷大概的产量在10-12吨左右,部分抵消了今年种植面积减少带来的产量下降情况。                                    

玉米1801合约今日期价呈现窄幅震荡的走势,上下波动11个点,尾盘期价报收于1671,平盘报收。从技术走势看,期价继续运行在周一形成的K线实体内,上方受制于5日线的压制,弱势特征明显。操作上,偏空思路为主。"

                                                                                                      

棉花与棉纱:美棉生长优良率重回60%

 

郑棉1801主力合约,夜盘震荡上涨,日盘偏弱震荡,截止收盘跌5至15120,跌幅为0.03%,增仓2358手。

国内方面,今日中国棉花价格指数15981元/吨,与上一日持平。近期,河北衡水全境出现中到大雨,连续降雨时间超48小时,降水量达到30毫米左右,局部地区降水量接近50毫米,将在一定程度上增加雨锈棉、僵瓣棉的发生概率,同时也会影响棉桃的正常生长,将对后期棉花产量和质量造成影响;据国家棉花市场监测系统数据2017年山东省总产量预计33.6万吨,同比增加12.5%,棉花长势良好,目前当地籽棉收购价格不一,质量较好的籽棉收购价达3.5-3.7元/斤(衣分40%),质量一般的在3.0-3.3元/斤,近期棉花集中采摘,拾花工费用0.90元/斤,棉花经纪人收购价格在3.50元/斤左右,轧花厂最高收购价格在3.80元/斤左右。

国际方面,美国农业部10月9日发布的美国棉花生产报告显示,截至2017年10月8日,美国棉花吐絮进度72%,较前周增加5个百分点,较上年同期减少7个百分点,较过去五年平均水平减少6个百分点;美国棉花收获进度25%,较前周增加8个百分点,较上年同期增加4个百分点,较过去五年平均水平增加6个百分点;美棉生长状况在良好及以上的达到60%,较前周增加3个百分点,较上年同期增加12个百分点。

总结,棉花现货基本稳定,国内方面,目前市场棉花供应较为充足,河北地区雨水偏多不利棉花生长,山东地区棉花涨势良好;国际方面,棉价运行基本平稳,市场静待周四美国农业部报告。从技术面来看,今日郑棉小幅下跌, MACD绿柱缩小,KDJ拐头向上,预计短期棉价可能震荡反弹,支撑位14600附近,压力位15600附近。

棉纱:棉纱1801主力合约,震荡下跌,截止收盘跌40至22910,跌幅为0.17%,减仓64手。中国棉纱价格指数C32S为23400。今日棉纱价格下跌,目前正值9-10月传统消费旺季,棉纱现货价格坚挺,预计将对棉纱价格形成较大力度的支撑,但是近期棉花价格弱势,且随着原料回落进口纱竞争力加大,对棉价形成压力,因此棉纱短期可能呈现震荡走势。

品种

简析

策略建议

基金属

中国9月的经济数据回暖,央行公布定向降准,BDI指数回升。同时,美国股市继续大幅创新高,市场对中国经济以及全球需求的信心回升。叠加库存持续下降,铜价走势偏强并有效突破了6600美元关键点位。沪铜短期仍将震荡偏强为主。

沪铝延续震荡偏弱。中短期内影响铝价的关键是国内北方2+26城市采暖季电解铝限产实施情况。中短期内铝价成本支撑超过15000元,且有采暖季限产措施提振,回落空间有限;四季度随着产能的收缩和消费的启动,一直以来压制铝价涨幅的高库存或将出现拐点,铝价走势坚挺,仍有部分上涨空间。

沪锌受10日线支撑,出现反弹走势。近期进口窗口关闭且亏损扩大,短期国内进口压力或有所减轻。北美第二大锌加工厂的罢工工人拒绝了厂方开出的薪资和养老金条件。LME锌库存已降至25万吨左右,较年初减少逾四成。中国出于环保考虑关停落后锌冶炼产能导致供应紧张,叠加3200美元技术性有效突破,未来锌价或维持强势。

沪镍今日在88000一线维持窄幅震荡。国内镍矿港口库存仍保持历年同期最低位,而上期所和LME两市纯镍库存继续下降趋势。整体镍产业链上游保持稳定,当前影响镍价格的主要因素是下游不锈钢消费预期。冬季取暖限产是最大炒作点,镍预期中性偏强。技术上,短期上方92000附近将有一定压力,日线MACD即将形成金叉,建议短线可抢反弹。

沪铜多单止盈。沪铝逢低做多。沪锌多单持有。沪镍短线可抢反弹。

贵金属

今晚10点将公布美国8月JOLTS职位空缺,前值6170千人,预期6135千人。前期特朗普税改计划遭遇多方质疑,黄金短期反弹,短期建议观望。
建议观望

螺纹钢

1.螺纹钢:剧烈震荡,盘面不稳

今日螺纹整体走势前高后低,继续探底,盘面有一定企稳迹象。唐山钢坯小涨20至3520元/吨。上海地区 HRB400 主流螺纹钢弱稳,报4040元/吨(折基准),交投氛围仍偏冷淡。钢厂方面,沙钢10月中旬的螺纹、线材产品出厂价分别上调50元,钢厂挺价意愿仍强。

目前螺纹的预期与实际存在较大的分歧,现货持续挺价,基差维持高位,贸易商,随着会议召开在即,京津冀地区短期工地基本停工,终端,短期现货交投无亮点,贸易商压力继续累积,不排除降价销售的可能,钢谷网中西部11市库存监测显示本周社会库存继续增1.9%,目前钢厂的限产节奏仍存在不确定性给市场带来较大压力,重点关注近期的库存变动情况。短期螺纹难以走出流畅行情,建议暂作观望。

暂作观望

热卷

2. 热卷:继续下挫,跌幅收窄

上海热卷现货继续下跌30至4020-4040,品种间有一定分化。由于生产受限,带钢货源仍较为偏紧,热卷方面,贸易商也已经开始反应货源紧张的情况。由于节后热卷库存增量较大,仍继续关注去库的力度和节奏。后期卷板产能收缩的力度仍是基本面最大的支撑,目前盘面跌幅收窄,可考虑试多的时机。

逢低做多

铁矿石

3. 铁矿石:底部整理,波动较大

矿石大幅下挫后低位震荡,盘面弱势难改。青岛港PB粉报475弱稳,普氏指数跌2.2至59.1美金。

根据最新的消息,澳洲部分港口出现短暂检修,但影响较短,外矿发货量高位波动,高品矿发货量略有下降。由于节前钢厂的补库力度不大,加上近期对厂库的持续消耗,后期或出现一定量的补库刚需,但受成材出货不力的影响,目前钢厂观望心态仍较重。短期来看,钢厂一波补库需求将对盘面形成一定缓和,矿石或止跌出现短暂调整,可等待反弹试空机会。

暂作观望

煤焦

煤焦:大幅震荡,整体偏弱

焦炭,今日河南洛阳地区焦价下调50。由于部分地区焦炭价格下跌,焦炭延续弱势行情。焦化厂虽然已经开始限产,但限产力度不及预期,而且焦炭焦化库存回升;钢厂库存较高,采购情况宽松,部分钢厂限产提前,煤改气工程作业,钢厂主动去库存,焦炭现货延续下跌趋势,短期焦炭期价偏弱。但是焦炭贴水幅度较大,后期环保限产下焦炭供求在小幅紧缺到小幅过剩之间,长期看,价格有望维持宽幅震荡。

焦煤,今日价格持稳。目前总体供求平稳,但部分地区因安全检查或运输问题,供应偏紧,优质焦煤仍然紧缺,现货煤价维持强势。因通关等问题,进口显著放缓,后市难以明显改善。钢厂、焦化厂库存偏高,并且环保限产将打压补库动力,生产地库存仍在下降,但下游库存持续回升。短期由于临汾地区安全限产原因焦煤现货价格稳中偏强,煤价震荡。长期看,冬季钢厂焦化环保限产的利空预期以及下游高库存,将继续压制焦煤。

焦炭观望,焦煤空单减持

玻璃

国庆期间生产企业库存上涨幅度低于预期,让厂家对后期现货市场走势乐观态度略有增加。近期各个区域生产企业都在积极协调,金九之后,争取银十也有较好的表现。而下游加工企业订单情况,北方地区受到气温变化影响,环比增加幅度要好于南方地区。今天华中会议结果为上涨1元/重箱,后面根据华北,华东情况再看是否继续上调价格。从下游需求来看,部分土石方施工即将进入停产期,然而安装玻璃并不会有过多扬尘,因此玻璃的需求好于同属建材的螺纹钢。期货上,今天工业品整体仍然弱势,玻璃继续一枝独秀,继昨日突破下跌趋势线后,今日站稳确认。建议多单继续持有。

多单持有。

动力煤

今日,国内动力煤市场窄幅整理为主,多数矿保持原价。沿海部分电厂低位补货,榆阳坑口车排队等煤现象严重,当地矿井销售火爆,多无库存。东北地区当地矿井老化现象明显,产能缩减明显,当地缺煤的缺口较大,贸易商提早开始补库,助涨蒙东地区块煤资源紧缺。     

操作思路以逢低做多为主。

LL

L1801依旧维持空头行情,全天下跌1.68%收于9365,煤化工竞拍价格9410,期货贴水现货45点,15价差目前45。检修方面,前期大装置检修基本复产,中天合创30万吨LL装置7月20日停车。神华包头30万吨全密度装置9月12日开始停车检修,厂家计划下月初开车。新增产能方面,神华宁煤煤制油项目二期2017年9月9日投料,石脑油裂解试运行,于11日产出丙烯,12日产出乙烯,13日成功产出聚乙烯产品,标志着此项目试车成功。装置计划15日停车,预计十一之后重启。最新石化库存为82万吨,对价格承压,需持续跟踪。下游农膜开工率稳步上升,达到53%,与历史相比,处于较高位,相对乐观,而包装膜开工率57%,维持刚性需求,下游需求不可谓不好,整个基本面供需矛盾并不十分突出。技术面,今日早盘塑料指数高开后迅速下探9400点支撑位,遇支撑位反弹,受5日均线压制,维持高位震荡,5分钟级别MACD指标背离向下,后背离兑现,尾盘跌破9400点支撑位,测试下方9300点支撑。目前大周期级别MACD指标红柱缩短,周线有死叉趋势,仍为空头势。套利方面,可关注LL15正套,受环保影响,2017年度下半年新增产能不及预期,预计将推迟到2018年,且新装置形成稳定投产需要一个季度左右,新增产能对远月影响更大。

前期空头继续持有,未进场投资者建议观望,或轻仓日内高抛低吸。LL15正套择机做多。

PP

PP1801下跌1.56%收于8662,神华竞拍价8670,PP15价差今日收于68。检修方面,常州富德30万吨PP装置停车暂无明确开车时间。神华包头煤化工项目PP装置(30万吨/年)9月12日开始停车检修,厂家计划下月初开车。蒲城清洁能源PP装置(40万吨/年)厂家原计划9月10日左右检修,现推迟至10月中下旬。大唐国际多伦煤化工PP装置两条线总产能46万吨/年,自9月11日起停车检修,预计维持30天。中天合创PP气相装置(35万吨/年)于9月26日故障停车检修。新增产能方面,神华宁煤煤制油项目二期60万吨/年PP新装置计划于10月份停车,目前上游煤制油已经停产,下游PP装置因有原料库存而继续开启一条线,产1102K。主要下游企业开工率与上周基本横平,整体依然处于历史相对低位,后市下跌何时结束,下游需求成为关键。今日早盘PP指数高开后迅速下探8600点支撑位,遇支撑位反弹,受5日均线与10日均线交叉压制,维持高位震荡,5分钟级别MACD指标背离向下,后背离兑现。目前大周期级别MACD指标红柱缩短,仍为空头势。套利方面,可关注PP15正套,受环保影响,2017年度下半年新增产能不及预期,预计将推迟到2018年,且新装置形成稳定投产需要一个季度左右,新增产能对远月影响更大。

前期空头继续持有,未进场投资者建议观望,或轻仓日内高抛低吸。PP15正套择机做多。