南华视点20171009
作者:南华研究所来源:发布时间:2017-10-09 16:30:33

 

油脂油料:涨跌互现

 

资讯:

1.美国农业部发布的报告显示,私人出口商报告对未知目的地售出195,000吨玉米,在始于9月1日的2017/18年度交货。

2. 巴西咨询机构Safras& Mercado公司发布的报告显示,截至周五(10月6日),巴西大豆播种进度达到5.6%,远远低于去年同期的播种进度10.4%,因为9月份大部分时间里天气干燥导致田间作业放慢。

3. 据欧盟数据显示,2017年7月1日到10月3日期间,2017/18年度欧盟大豆进口量为278.9万吨,比上年同期的381.6万吨减少27%。豆粕进口量为492.9万吨,比上年同期的460.2万吨高出7%。

4. Informa报告显示,2017年美国大豆单产预计为50.0蒲式耳/英亩,高于该公司早先预测的49.4蒲式耳/英亩,也高于美国农业部9月份预测的49.9蒲式耳/英亩。 Informa预计美国2017年大豆产量将达到44.74亿蒲式耳,高于该公司9月份预测的44.70亿蒲式耳,也高于美国农业部9月份预测的44.31亿蒲式耳。

操作:

目前美豆处于收获季,近期大豆主产区整体多雨,制约美豆收割进度,以及近期巴西干旱天气影响大豆播种的利多因素支撑。上周五美豆下探10日均线后收小阳,MACD出现粘合,短期内美豆上行意愿较强,但USDA报告将出,应保持谨慎态度。因中国大豆进口船货推迟两周,导致进口大豆供应紧张,今日豆粕跟随外盘反弹高开,2800未果后伴随较长上影线收阳。近期国内大豆处于收割上市季,且节后油厂开机率陆续提升,建议短期保持谨慎态度,不宜过度追高。菜粕今日跟涨豆粕收星,成交量有所减少,但水产已进入淡季,市场需求下降,建议短线震荡思路对待。双节期间大豆陆续上市,连豆节后开盘曾跌至3790,尾盘增仓拉动期价直升至3826,收出较长下影线K线。预计短期呈现震荡格局。

节后国内棕榈油现货报价上涨的幅度大于豆油市场。豆油价格报价上涨20-50元,棕榈油现货报价上涨50-100元/吨不等。节后第一天连棕榈油和豆油期价跟随外盘反弹,棕榈油1801跳空高开至5620的10日线附近遭遇技术压力,临近中午跌至5582的5日线附近获得支撑,之后期价在分时均线之下震荡行走。由于MPOB的月度数据即将出台,市场人气谨慎,预计连棕榈油期价仍然受到均线制约。今日连盘豆油略高开至5日线之上,但最高6148,最低6102,围绕5日均线窄幅震荡收阴,因之前已试探6000有效,预计上方10日线6200附近或是进一步的反弹压力位。

 

 

 

白糖:节后弱势整理

 

现货消息:

【主产区】今天下午盘面合同价格震荡为主,各个产区持稳为主。具体有:云南昆明新糖报价6270-6330元/吨,报价持稳;大理报价6200-6240元/吨,报价持稳;祥云报价6200元/吨,报价持稳。南宁中间商报价6610元/吨,报价持稳,成交一般。南宁集团报价6360(云南厂仓)-6610元/吨,报价持稳。柳州中间商报价6540-6550元/吨,报价持稳,成交一般。柳州集团报价6520-6550元/吨,报价持稳。湛江中间商广东糖报价6420-6450元/吨,报价持稳,成交一般偏淡。乌鲁木齐甜菜新糖报价6450元/吨, 甜菜糖报6450-6550元/吨,报价持稳,成交一般。

【制糖集团】今天上午盘面震荡下调,集团报价稳中有降。

【加工糖】今天上午盘面价格下跌,加工糖集团报价波动。

 

国内消息:

【天气】中国天气网讯,9日是国庆长假后首个工作日,受冷空气影响,未来三天,西北、华北、东北将先后经历剧烈降温,多地气温将刷新下半年来新低;西北地区东部至华北等地还将出现强降水天气,北方多地迎来下半年初雪。11日开始,冷空气开始影响南方,多地累计降温幅度可以达10℃以上。

 

国际消息:

【ICE原糖】ICE公布的数据显示,上周五ICE1710合约摘牌时总计交割21098手或107.2万吨,新加坡丰益国际(Wilmar)、雅韦安糖业(Alvean)和雷曽公司(Raizen)分别接货71.9万吨、30.3万吨及5万吨,交割糖源全部来自巴西。

【机构预估】美国农业部驻新德里分局预计2017/18榨季印度糖产量将达2770万吨,同比提高约38%,因甘蔗种植面积高于预期且该国进口需求正在逐渐缩小。该数值远高于美国农业部的官方预估(2580万吨),并为6年来新高及历史第三高记录。印度甘蔗种植面积预计扩张14%至500万公顷,其中大部分为高产、短生长期品种。美国农业部驻欧盟分局预计欧盟地区2017/18榨季食糖出口量将增长至250万吨,同比提高95万吨,为8年来新高。该数值较美国农业部官方预估高30万吨,但低于国际糖业组织(ISO)预测值(288万吨)。

 

郑糖情况:

节后首个交易日,郑糖微涨后果断快速跳水,下跌超百点,6000点上方止跌盘整。国内期货持仓方面,1月合约上,多头增持席位排名较空头增仓席位靠前。具体有:华信、永安各增持超2千5百手多单,中粮增1千手多单,光大增持多单2千1百;广发、海通各增持空单约3千手,兴证增持空单1千7百手。仓单方面,今日仓单为46446张,较上日减少了35张,持续未出现有效预报。从技术面看SR801合约,价格加速下跌,成交量处于低位,MACD绿柱再次变长,快慢线继续向下;30分钟MACD绿柱维持高位,快慢线死叉向下。

 

操作策略:

日内高抛低吸,短期有继续下探6000一线的可能。

 

鸡蛋:震荡

 

全国主产区鸡蛋价格偏弱,均价3.5-3.6元/斤,较节前小幅回落。今日主产区蛋价继续走弱,销区上海落、北京回落;随着蛋价持续回落,养殖户前期库存陆续进入市场,销区到货压力增加,而蛋商观望心理浓烈,预计近期蛋价继续震荡,低价区或逐渐趋稳。                                                         1801合约今日高开后小幅震荡,午后震荡攀升,日K线以小阴线报收,上下影线较长。今日期价继续受制于60日均线,5、10日均线金叉20日均线,MACD指标发出多头进场信号,前期空头趋势发生变化,后期期价延续反弹可能较大,建议短线偏多操作。                                                                                                                                         

                                                                                                                              

玉米:低开低走

  

玉米现货方面,东北地区玉米价格暂时稳定,黑龙江哈尔滨收购价 1460-1520元/吨,吉林长春收购价 1490-1550 元/吨;华北地区玉米价格暂时稳定,山东济宁收购价 1620-1630 元/,河北石家庄收购价 1610-1620 元/吨;北方港口玉米价格稳定运行,大连港平舱价 1660-1680 元/吨。南方港口玉米价格维持稳定,广州蛇口港成交价 1790-1810 元/吨。南方销区玉米价格维持稳定,江苏徐州到站价 1780-1820元/吨。

从目前黑龙江已经上市的玉米情况看,目前新季玉米的开秤价在0.53-0.55元,少量玉米上市价格较高,预计后期随着新玉米的大量上市,价格走低是大概率事件。而且今年玉米的单产较高,一公顷大概的产量在10-12吨左右,部分抵消了今年种植面积减少带来的产量下降情况。           

   玉米1801合约今日期价低开低走,前期低点1677被顺利跌破,最低至1665,技术上看,期价被多条均线系统压制,技术上呈现弱势,操作上,偏空思路为主。"

                                                                                                      

棉花与棉纱:棉花纱价差扩大

 

郑棉1801主力合约,国庆假期后第一个交易日,开盘下跌,之后震荡回升,截止收盘跌70至15080,跌幅为0.46%,增仓2932手。

国内方面,今日中国棉花价格指数15981元/吨,下跌90元/吨。2016/2017年度储备棉轮出自3月6日挂牌交易至9月29日结束,本年度中国储备棉管理总公司计划出库销售储备棉累计437.8万吨,实际成交322万吨,成交率74%,其中新疆棉成交183万吨,地产棉成交139万吨,成交平均价格14754元/吨,成交平均价格折标准级(3128)价格15951元/吨。

国际方面,9月底,巴西国内棉价小幅盘整,棉农报价坚挺,但轧花厂出价偏低,9月份巴西棉花均价环比微涨0.17%;另据统计,2017年7月巴西纺织品产量环比增长0.37%,同比增长4.9%,服装和服饰产量环比减少2.79%,同比减少1.72%。

总结,棉花现货小幅下跌,国内方面,国储棉成交已完全结束,目前市场棉花供应较为充足,国庆期间新疆地区籽棉收购缓慢,北疆收购价格平缓,南疆收购价格偏高,支撑郑棉;国际方面,印度新花价格上涨,美国受不利天气影响,对棉花产量担忧提升,支撑棉价。从技术面来看,今日郑棉下跌, MACD绿柱扩大,但KDJ有拐头趋势,预计短期棉价可能震荡为主,支撑位14600附近,压力位15600附近。

棉纱:棉纱1801主力合约,开盘下跌,但随后震荡上涨,截止收盘涨5至22960,涨幅为0.02%,减仓28手。中国棉纱价格指数C32S为23400。今日棉纱价格小幅上涨,目前正值9-10月传统消费旺季,棉纱现货价格坚挺,预计将对棉纱价格形成较大力度的支撑,但是近期棉花价格弱势,因此棉纱短期可能呈现震荡走势。

品种

简析

策略建议

基金属

中国9月官方制造业PMI为52.4,连续两个月上升,创2012年5月以来新高,且为连续14个月在荣枯线上方。受中国需求预期转好以及其他工业品走强带动,伦铜在国庆假期间小幅上涨,并且价格在接近6600美元附近因止损盘触发导致价格飙升。截止10月6日,LME铜库存较9月29日减少1.28%至293450吨。今日沪铜高开后窄幅震荡收星,日线MACD金叉,短期有望继续走强。

国庆期间伦铝价格上涨0.42%。今日沪铝小幅高开后上涨。LME全球铝库存124.7万吨,比节前下降2.2万吨。中短期内影响铝价的关键是国内北方2+26城市采暖季电解铝限产实施情况。鉴于今年冬天京津冀及周边地区严峻的环保形势,电解铝行业限产提前至10月初开始。中短期内铝价成本支撑超过15000元,且有采暖季限产措施提振,回落空间有限;四季度随着产能的收缩和消费的启动,一直以来压制铝价涨幅的高库存或将出现拐点,铝价走势坚挺,仍有部分上涨空间。

国庆节休市期间,LME期锌本周前四天一路上涨,周四再创十年新高,已连续三周保持上涨趋势。北美第二大锌加工厂的罢工工人拒绝了厂方开出的薪资和养老金条件。截止到上周五,LME锌库存为250700吨,较年初减少逾四成。中国出于环保考虑关停落后锌冶炼产能导致供应紧张,叠加技术面有效突破,未来锌价或维持强势。

今日沪镍跳空上涨,主要受黑色系反弹带动。镍价重回60日均线上,但日内交易量减少,反弹力度有待观察。镍基本面仍保持较好,上下游产业链价格传导顺畅,但9月起终端预期变差使得镍价出现一定回调,目前看已在83000附近企稳,等待9月经济数据出炉,终端消费仍可期。且当前离19大召开不远,价格或将以稳定偏好为主,建议短线可抢反弹。

沪铜多单继续持有。沪铝逢低做多。沪锌多单继续持有。沪镍短线可抢反弹。

贵金属

美国9月份ISM制造业PMI录得60.8%,创2004年1月份以来的最高水平,其中订单指数、产出指数及供应商交付指数均大幅上升。此外,美国8月工厂订单环比增长1.2%,耐用品订单环比增长2%,均超预期。9月份非农就业人口虽然减少了3.3万人,但失业率下降至4.2%,为2001年2月份以来的最低水平。美国经济平稳向好,叠加税改政策的利好,以及即将开始的缩表和年底大概率加息,黄金短中期承压,我们维持黄金不具备牛市条件的判断。
逢高做空

螺纹钢

1.螺纹钢:高开低走,盘面较为平稳

今日螺纹走势较为平稳,高开后略有回落,上行动力不足。9日唐山钢坯3630元/吨暂稳。早盘上海地区 HRB400 主流

螺纹钢大幅补涨,报3920-3940元

/吨。节后开市,成交有所恢复,市场氛围较好。

目前京津冀地区开始陆续落实环保限产政策,近期中央环保督察密集开展,直接加大了限产的执行力度,粗钢产量将继续维持下行的态势,且降幅有望进一步增大。国庆期间市场成交不畅,螺纹社会库存增35.7万吨,后期由于北方工地开工量受限,终端需求难有大的起色,但库存压力并不明显。由于短期内市场受政策影响较大,供给端的弹性大于需求端,螺纹难以走出流畅行情,操作难度较大,建议暂作观望。

暂作观望

热卷

2.  热卷:基本面支撑仍强,逢低做多

上海热卷现货4080-4100暂稳。随着北方钢企限产政策的落实,热卷产线的检修率提升,统计口径内的产量降幅大于螺纹,同时下游的卷板加工也因水污染等情况受到限制,天津地区带钢资源仍偏紧。节后热卷厂库增15万吨,社会库存大增22万吨,尽管存在假期被动累库的情况,但库存压力大于往年。卷板基本面仍好于螺纹,短期暂观望去库情况,3900下方多单可考虑进场。

逢低做多

铁矿石

3.  铁矿石:延续弱势运行

矿石大幅下挫,市场日照港PB粉报488较节前微跌,今日矿山结标9万吨PB粉,计价61.85。

近期外矿发货量继续稳步提升,到港量也逐步恢复,基本面压力仍将继续增大。由于节前钢厂的补库力度不大,加上近期对厂库的持续消耗,后期或出现一定量的补库刚需,港口现货价较为坚挺,但由于资金面对矿石的预期太差,且钢厂限产预期下后期的矿石需求空间不大,高品矿的结构性调整也缺乏空间,矿石走势难有亮点。但未进场资金不建议追空。

暂作观望

煤焦

煤焦:大幅下跌

焦炭,日钢、河钢、莱钢永锋10日0点起焦炭采购价下调50,日钢第二轮下调焦炭采购价。假期钢价反弹,但由于部分地区焦炭价格下跌,焦炭延续弱势行情。焦炭焦化库存回升,但依旧偏低;钢厂库存较高,采购情况宽松,部分钢厂限产提前,煤改气工程作业,钢厂开始控制原料库存。但焦化厂已经开始限产,焦钢博弈增加。而且焦炭贴水幅度较大,后期环保限产下焦炭供求在小幅紧缺到小幅过剩之间,价格有望维持宽幅震荡。

焦煤,今日价格持稳。目前总体供求平稳,但部分地区因安全检查或运输问题,供应偏紧,优质焦煤仍然紧缺,现货煤价维持强势。因通关等问题,进口显著放缓,后市难以明显改善。钢厂炼焦煤库存中性,焦化厂库存偏高,并且环保限产将打压补库动力,生产地库存仍在下降,但下游库存持续回升。冬季钢厂焦化环保限产的利空预期,将继续压制焦煤。煤价震荡偏弱,反弹空间有限。

焦炭观望,焦煤空单继续持有

玻璃

长假期间部分生产企业出库受到天气影响略有减缓,其他厂家基本正常,预计假期之后厂家出库量有所有增加。目前对于华北地区玻璃生产企业来讲,一方面是纯碱价格继续大幅度上涨;另一方面河北省领导暗访点名沙河安全存在环保问题,势必将增强沙河限产的监管与实际执行力度。极端情况下,部分生产线甚至可能停产。同时北方地区部分区域已经到了抢工期阶段,需求量环比略有增加,因此挺价或者涨价意愿增加。从现货角度看,涨价仍将继续,而期货却仍在下跌,期货贴水情况在今日再度大幅扩大,从过往年份看,基差在长假后处于峰值区域,未来基差缩小是大概率事件。因此,建议可以加仓多单。

多单加仓。

动力煤

今日,国内动力煤市场保持坚挺态势,部分企业上调价格,多数保持原价。沿海部分电厂低位补货,导致煤炭供应继续缺货,虽然四大电厂国庆期间下调10元/吨,但在此支撑下动力煤价格企稳反弹迹象存在。下游需求的力度依旧火爆,煤价居高不下也多受此供需影响。  预计供暖季节即将来临,局部地区供应偏紧的局面将会显现。

操作上建议暂时观望,或可布局少量多单。

天然橡胶

沪胶跌停,RU1711合约收于11490,1月合约收于13605,1805收于13945,1809收于14100,目前11、1价差2115,1、5价差340,5、9价差155。消息面,8月,中国出口轮胎4390万条,同比下滑2.4%,环比减少1.3%。按重量计算,轮胎出口55.7万吨,同比微降0.1%。泰国原料市场,合艾USS价格51.33泰铢/公斤(+0.34),烟片54.77泰铢/公斤(+0.72),杯胶43.5泰铢/公斤(+0),胶水51泰铢/公斤(+0)。国内原料市场云南胶水11.8(-0.2)元/公斤,胶块11(+0)元/公斤,海南民营胶水12.1(+0)元/公斤。成品方面,国内现货价格1540-1560(+10)美元/吨,国内船货价格1560-1590(+0)美元/吨,美金烟片现货价1750-1780(+0)美元/吨,新加坡船货价格1580-1620(+0)美元/吨,泰国工厂船货价格1640-1660(+0)美元/吨,越南3L胶现货报价12400-12600(+0)元/吨,人民币混合胶12250-12300(+0)元/吨。合成胶方面,华东齐鲁丁苯1502价格12600-12700(+200)元/吨,华东大庆石化顺丁价格13000-13200(+300)元/吨。沪胶与日胶价差在332美金,外盘烟片1800-1820(+0)美元/吨,沪胶与进口美金烟片价差-2500元/吨,烟片进口窗口关闭。日胶主力与新加坡标胶近月价差345美元/吨。

空头借助提保以及节后悲观的基本面预期打压盘面,受到巨量老仓单影响1711交割预计会到11000,目前空头行情不建议抢反弹。1、11价差近期继续回落,1、5价差400以上可考虑正套,可使用卖出期权策略增加收益。

LL

L1801早盘跳空高开,全天震荡偏弱,微涨0.42%收于9515,煤化工竞拍价格9430,期货升水现货85点,15价差目前45。检修方面,前期大装置检修基本复产,中天合创30万吨LL装置7月20日停车。神华包头30万吨全密度装置9月12日开始停车检修,厂家计划下月初开车。新增产能方面,神华宁煤煤制油项目二期2017年9月9日投料,石脑油裂解试运行,于11日产出丙烯,12日产出乙烯,13日成功产出聚乙烯产品,标志着此项目试车成功。装置计划15日停车,预计十一之后重启。最新石化库存为58.5万吨,处于历史较低位。下游农膜开工率稳步上升,达到53%,包装膜开工率57%,维持刚性需求,下游需求仍未有明显好转。技术面,塑料指数大周期级别MACD指标红柱缩短,目前仍为空头势。套利方面,可关注LL15正套,受环保影响,2017年度下半年新增产能不及预期,预计将推迟到2018年,且新装置形成稳定投产需要一个季度左右,新增产能对远月影响更大。

前期空头继续持有,未进场投资者建议观望,或轻仓日内高抛低吸。LL15正套择机做多。

PP

PP1801上涨0.32%收于8784,神华竞拍价8750,PP15价差今日收于72。检修方面,常州富德30万吨PP装置停车暂无明确开车时间。神华包头煤化工项目PP装置(30万吨/年)9月12日开始停车检修,厂家计划下月初开车。蒲城清洁能源PP装置(40万吨/年)厂家原计划9月10日左右检修,现推迟至10月中下旬。大唐国际多伦煤化工PP装置两条线总产能46万吨/年,自9月11日起停车检修,预计维持30天。中天合创PP气相装置(35万吨/年)于9月26日故障停车检修。新增产能方面,神华宁煤煤制油项目二期60万吨/年PP新装置计划于10月份停车,目前上游煤制油已经停产,下游PP装置因有原料库存而继续开启一条线,产1102K。主要下游企业开工率与上周基本横平,整体依然处于历史相对低位,后市下跌何时结束,下游需求成为关键。技术面,PP指数大周期级别MACD指标红柱缩短,目前仍为空头势。套利方面,可关注PP15正套,受环保影响,2017年度下半年新增产能不及预期,预计将推迟到2018年,且新装置形成稳定投产需要一个季度左右,新增产能对远月影响更大。

前期空头继续持有,未进场投资者建议观望,或轻仓日内高抛低吸。PP15正套择机做多。