南华视点20170913
作者:南华研究所来源:发布时间:2017-09-13 16:57:32

油脂油料:豆粕、菜粕放量下跌

 

资讯:

1. 美国农业部(USDA)周二公布的9月供需报告显示,美国2017/18年度大豆种植面积预估为8950万英亩,8月预估为8950万英亩。美国2016/17年度大豆种植面积预估为8340万英亩。

2. 美国农业部(USDA)周二公布的9月供需报告显示,美国2017/18年度大豆年末库存预估为4.75亿蒲式耳,8月预估为4.75亿蒲式耳。美国2016/17年度大豆年末库存预估为3.45亿蒲式耳。

3. 美国农业部(USDA)周二公布的9月供需报告显示,美国2017/18年度大豆单产预估为每英亩49.9蒲式耳,8月预估为每英亩49.4蒲式耳。美国2016/17年度大豆单产预估为每英亩52.1蒲式耳。

操作:

因农业部公布的9月供需报告显示美豆单产超预期调增,及主产区天气良好有利于美豆生长,美豆丰产结果已基本确立,昨夜期价下跳960一线收中阴线,伴随较长下影线,且成交量放大。预计短期以震荡下行趋势为主,寻找9月中后期新豆上市底部价位。今日豆粕放量收阴,期价下破2700一线,虽现货方面油厂库存及未执行合同双降,但随着进口利润渐好,开机率逐渐回升,短期豆粕库存压力犹存,短期易跌难涨。预计后续期价继续重心下移,但空间有限,待下游需求好转可逢低做多。今日菜粕跟跌豆粕收长阴线,且成交量显著放大,期价下破2150一线,现货方面需求仍清淡,预计短期仍以空头行情为主,建议前期空单继续持有,2250止损。连豆今日收小阳线,短期期价仍受3800一线支撑,预计短期期价以弱势震荡为主,建议前期空单继续持有,3940止损。

马棕油昨日继续上涨至新高,对国内棕榈油起到一定带动作用。连棕油今日高开高走,站稳短期均线,重新走出缓升态势,多单依托5600持有。连豆油小幅下跌,以带上影线的阴线报收,跌破20日均线,上方6400压力较大,预计短期维持震荡走势。菜油今日同样下跌,收在40日均线处,震荡思路对待。

 

白糖:抛储连着来

 

现货消息:

【主产区】今天下午盘面合同价格止跌反弹,各个主产区报价持稳为主。具体有:云南昆明新糖报价6300-6320元/吨,报价持稳;祥云新糖报价6230-6250元/吨,报价持稳;大理报价6250元/吨,报价持稳,成交一般。南宁中间商报价6550元/吨,报价持稳,成交一般。南宁集团报价6410-6560元/吨,报价持稳。柳州中间商报价6530-6590元/吨,报价持稳,成交一般。柳州集团报价6560-6590元/吨,报价持稳。湛江中间商广东糖报价6500元/吨,报价持稳,成交一般偏淡。乌鲁木齐甜菜糖报6400-6600元/吨,报价持稳,成交一般。

【制糖集团】今天上午盘面震荡下调,集团报价下调为主。

【贸易商】今天上午盘面合同价格全线下跌,部分贸易商小幅下调报价。

 

国内消息:

【政策】为保障食糖市场供应和价格平稳运行,国家发展改革委、商务部、财政部联合发布公告,决定自9月中旬开始分批投放国家储备糖,数量37万吨左右,竞卖底价为6500元/吨(仓库提货价)。国家储备糖投放通过华商储备商品管理中心电子网络系统公开竞卖,竞卖标的单位为300吨。

【政策】近日,国家发展改革委、国家能源局、财政部等十五部门联合印发了《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》。根据方案,到2020年,全国范围内将基本实现车用乙醇汽油全覆盖。到2025年,力争纤维素乙醇实现规模化生产,先进生物液体燃料技术、装备和产业整体达到国际领先水平,形成更加完善的市场化运行机制。

 

国际消息:0【巴西】巴西甘蔗行业协会(Unica)周二发布报告显示,8月下半月,巴西中南部地区的甘蔗压榨量和糖产量双双低于预期。8月下半月中南部地区甘蔗压榨量为3,891万吨,8月下半月中南部地区糖产量为253万吨,数据表明,与之前两周相比,甘蔗压榨速度放缓,也证实了近期糖厂更青睐生产乙醇的势头,因为目前生物柴油能给糖厂更高的回报。2017/18榨季4月 1日至9月1日期间,巴西中南部糖厂累计压榨甘蔗3.82亿吨,同比减少3.62%;产糖2326万吨,同比增加3.37%;平均制糖甘蔗比为48.48%,同比提高2.85%。

【俄罗斯】俄罗斯农业部部长亚历山大·特卡乔夫向卫星通讯社表示,俄罗斯2017年甜菜糖的出口量可能会达到70万吨左右,是2016年的2倍;今年糖用甜菜的种植面积扩大了6%,这使甜菜产量达到5200万吨,糖产量也相应增至650万吨。

 

郑糖情况:

今日郑糖缓跌并创出新低,午后震荡反弹,交易量回升。持仓方面,1月合约上,多单减持行为突出,具体有:华信减持多单1万余手,永安减持多单3千1百手,国海增持多单3千8,华泰、中粮及混沌天成各增持多单千余手;华泰、中信各增持空单千余手,华信、光大、永安各减持空单1千多手。仓单方面,今日仓单+有效预报为53515张,减少了2453张。从技术面看SR801合约,日线MACD绿柱高度不变,双线继续向下;30分钟MACD红柱转绿,快慢线死叉向下。

 

操作策略:

短线日内操作或观望,关注6100附近支撑。

 

鸡蛋:震荡

 

全国主产区鸡蛋价格企稳,均价4.33元/斤,较昨日持平。其中山东地区均价最高为4.47元/斤,辽宁地区均价最低4.23元/斤。今日主产区蛋价止跌趋稳,局部地区小幅偏弱,三大销区企稳;由于上半年提前淘汰,鸡蛋供应量锐减,流通环节库存不多,近期观望心理强烈,预计近期蛋价或小幅震荡调整。                                                                                                                                       主力合约1801今日低开低走,尾盘空头集中平仓,期价有所反弹。日K线以带有下影线阴线报收。今日期价跌破60日均线,K线空头排列,下降通道清晰,中短期均线对期价持续形成压制,后市继续下跌可能较大,建议逢高沽空。

                                                                                                                              

玉米:受到5日线压制

 

玉米现货方面,东北地区玉米价格暂时稳定,黑龙江哈尔滨收购价 1460-1520元/吨,吉林长春收购价 1490-1550 元/吨;华北地区玉米价格暂时稳定,山东济宁收购价 1650-1660 元/,河北石家庄收购价 1650-1660 元/吨;北方港口玉米价格稳定运行,大连港平舱价 1660-1670 元/吨。南方港口玉米价格维持稳定,广州蛇口港成交价 1750-1770 元/吨。南方销区玉米价格维持稳定,江苏徐州到站价 1780-1820元/吨。

9月7日,临储分贷分还玉米成交率回升,成交率为28.66%。中储粮包干销售玉米成交率升至71.84%。9月8日, 中储粮包干销售玉米成交率67.37%,定向销售玉米成交率13.19%。本周成交率出现明显回升。

现货市场关注的焦点主要是新粮上市的节奏,目前辽宁黑山地区玉米率先上市,品质优良,30%水玉米收购价0.62-0.66元/斤,短期新季玉米供应有限,仍以陈粮供应为主,预计价格整体坚挺维稳。关注后期玉米的上市情况,或对价格产生明显的影响。    从期货盘面来看,玉米 1801 合约今日期价小幅收高,但是仍未突破短期均线的压制,操作上,依托短期均线偏空思路为主。

                                                                                                      

棉花与棉纱:美国农业部调增全球棉花期末库存

 

郑棉1801主力合约,夜盘偏强震荡,日盘开盘下跌,之后偏强震荡,截止收盘跌120至15500,跌幅为0.77%,减仓15266手。

国内方面,今日中国棉花价格指数15957元/吨,上涨2元/吨。9月12日储备棉轮出销售资源28086.5625吨,实际成交25174.3455吨,成交率89.63%,成交平均价格14867元/吨(较前一日价格涨685元/吨),折3128价格为16054元/吨(较前一日价格涨296元/吨)。据中棉协近日,新疆棉花进入吐絮期,大部地区吐絮率达到30%,分区域看,由于播种期以来天气较好,北疆棉花种植及采摘期较去年提前,部分手采棉地区已开始零星采摘,拾花工的工时费这1.7-2.5元/公斤;南疆收购慢于北疆,局部开秤价格在6.5-7.2元/公斤,南疆收购企业预计在9月中旬开始收购。

国际方面,根据美国农业部发布的9月份全球产需预测,2017/18年度美国棉花产量、出口量和期末库存环比调增,美棉产量调增120万包,西南地区和三角洲地区产量增加明显,美棉实播面积和收获面积双双调增,弃耕率略高于上月,美棉期初库存调减5万包,出口量调增70万包,国内消费量没有变化,期末库存增加20万包,达到600万包,库存消费比33%。2017/18年度的全球期初库存小幅减少,消费量略微增加,产量调增340万包,期末库存增加240万包。

总结,棉花现货小幅上涨,国内方面,国储棉成交率有所回落,但成交均价上涨,离新棉大量上市还有一月左右,企业出于有新旧棉掺杂使用的需求,备货意愿加强,目前新棉已陆续开始采收,但拾花费较去年有较大的增长,美棉种植成本提升,一定程度上支撑棉价;国际方面,美国农业部9月产需报告显示,美国美棉产量、期末库存均调增,同时也调增了全球棉花期末库存,棉价承压。从技术面来看,今日受美国农业部9月预测报告利空影响,郑棉下跌,KDJ向下,MACD死叉,预计短期棉价可能震荡反弹为主,支撑位15400附近,压力位16000附近。

棉纱:棉纱1801主力合约,夜盘震荡,日盘开盘下跌之后横盘震荡,截止收盘跌75至23155,跌幅为0.32%,减仓296手。中国棉纱价格指数C32S为23200。今日受棉花价格下跌带动,棉纱价格下跌,对于棉纱市场来说目前纺织企业下游订单开始增加,随着9-11月传统消费旺季的到来,预计将对棉纱价格形成较大力度的支撑,因此棉纱短期可能继续呈现偏强走势。

品种

简析

策略建议

基金属

伦铜库存创两个月最大单日增幅,铜价跳空承压下探。中国7月精炼铜进口大幅增加。中国限制废七类进口,7月份废铜进口量环比下降15.45%,后期进口量或进一步下降。原料供应依然偏紧。而下游电网、汽车、空调等需求维持高速增长。长期铜价重心有望继续上移。短期陷入调整走势,现货升水,建议逢低做多。

沪铝维持偏强震荡走势。山东省、内蒙古以及新疆合计存在电解铝违规产能456万吨,而此前中国下令28个城市在采暖季中电解铝与氧化铝限产30%。涉及电解铝总产能1748万吨,占全国总产能的40.35%。后期环保限产下,新增产能投产进度因合规指标等问题会有所放缓。当前国内库存已接近历史高位,上周沪铝库存继续增加近1.3万吨,现货稳健跟涨但仍贴水,短期多单可止盈。

沪锌小幅下探,伦锌因当日库存大增走势偏弱。7月精炼锌进口同比大增304.61%,而近期锌锭进口窗口打开,未来进口或将维持高位,对国内价格形成一定压力。中国7月锌产量47.6万吨,同比减少6.3%,国内环保限产造成锌产量严重受损,短缺的主体由锌精矿转为精炼锌。两市库存降至历史低位,国内社会库存不断减少至10万吨附近。锌价下方支撑较强,建议逢低做多。

沪镍冲高回落。上游印尼矿出口或不及预期,而10月份菲律宾镍矿主产区进入雨季,镍矿预期供应存在风险。LME和上期所镍库存下降趋势,下游不锈钢库存也回到低位,钢厂利润与需求预期转好将给镍价提供一定支撑。国内钢筋需求带动钢铁价格走势的溢出效应将继续带动镍价。但前期上涨过猛,技术面仍有回调压力,MACD绿柱增长,建议暂时观望。

沪铜逢低做多。沪铝多单止盈。沪锌多单继续持有。沪镍建议暂时观望。

贵金属

昨夜公布的美国8月NFIB中小企业乐观程度指数和7月JOLTS职位空缺略超预期,今晚8点半将公布美国8月PPI环比,前值-0.10%,预期0.30%。特朗普昨日称安理会制裁朝鲜决议只是不值一提的一小步,今日前白宫策略师班农在香港中信里昂证券的闭门会议上表示美国不太可能在今年完成税改,短期消息似乎利多黄金,仍然建议观望。
建议观望

螺纹钢

1.螺纹钢:短期调整,等待做多

今唐山钢坯涨10报3800,上海螺纹HRB400 20mm涨20至4100。期价冲高回落。

上周钢价冲高后大幅走弱,周末延续跌势。主要是终端需求仍不及预期,环保督查抑制了部分建筑需求,加上商品市场整体氛围偏弱拖累钢价。钢厂生产事故造成的检修影响有限,开工和产量维持高位。上周社会库存继续回升,已经低位回升近20%,旺季预期有一定透支风险,近期贸易商出货不畅,现货承压。钢价短期仍将偏弱调整,但追空风险较大。环保因素可能要等到9月底或10月初才能逐渐明晰,造成供应明显收缩的可能性依然较大,钢价企稳后仍有上涨动力。等待企稳后可择机做多。1-5套利暂观望,钢厂利润维持震荡。

短期调整,等待做多

铁矿石

铁矿石:观望

昨港口PB粉573元/湿吨(+3),普氏62报75.45(+1.45)。期价冲高后重新大幅走弱。

今日港口库存较上周五有明显下降。钢厂利润良好依然支撑高品位矿需求,高低品位价差位于历史高位。环保导致块矿溢价持续扩大,相应对粉矿需求有一定压制。钢厂平均库存下降0.5天至25天。近期澳洲发货逐步回升,到港量也有所增加,港口库存降幅趋缓,预计后期高品位矿供应回升,港口库存或许也有重新上升的压力。主要受钢材需求疲弱拖累,短期矿价跌幅过大,暂时观望。但长期供应依然承压,并且环保限产预期打压需求。

观望

煤焦

煤焦:震荡下跌

焦炭,今日价格持稳,第九轮涨价中。焦化厂库存继续回落,焦化开工维持稳定,虽然利润高企,但环保限产仍限制焦化开工。在目前高利润下,部分生产企业和贸易商出货意愿增强,提价信心不足,心态受钢价波动影响明显。钢厂焦炭库存水平中性,部分库存偏高,对焦价上涨有一定抵触。短期内焦价预期受钢价调整拖累,但是库存偏低支撑价格,预计9月中旬仍有提涨行为,下游接受程度待观察。目前最大的不确定性仍是10月开始的环保限产,如果严格执行,必将引发钢厂抢购,推动焦价上涨。期价震荡偏强,逢低做多。

焦煤,今日价格持稳,目前总体供求平稳,但部分地区因安全检查或运输问题,供应偏紧。钢厂炼焦煤库存中性,焦化厂库存偏高,并且环保限产预期将打压补库动力。现货煤价仍偏强运行,但9月贴水交割对期货定价构成一定拖累。冬季钢厂焦化环保限产的利空预期,将继续压制焦煤。煤价震荡调整,观望。

 

焦炭逢低做多,焦煤观望

玻璃

今天玻璃现货市场整体走势趋于平稳,生产企业出库基本正常,市场价格调整范围和幅度都有所趋缓,整体看市场信心也是略有回落。依靠生产企业主动上涨价格,近一个月来全国均价已经有70元左右的涨幅,而下游加工企业订单情况未见明显增加。继华中地区生产企业召开价格协调会议之后,华南企业也将在本周末召开区域内的价格协调会议。目前情况看,南方市场要好于北方地区,之前现货价格上涨幅度也表明了这一点。然而在需求不振的背景下,华南企业如果继续大幅度提价,势必将造成自身订单被外埠玻璃分食的情况,因此预计华南周末协调会议的涨价幅度不会太大。期货01合约上,多方在1390震荡战之中败下阵来,今晚关注60日均线以及前期低点1365的得失。

空单继续持有。

动力煤

今日,国内动力煤市场价格零星上涨,部分无烟煤煤企的末煤资源上调20元/吨,市场稳步向好运行当中。在市场买涨不买跌的心态支撑下,下游派车拉运积极性明显提高,坑口地销市场一片火热场景,神木部分煤企再度全面普涨10元/吨。

近期下游电厂煤耗下降明显,但在前期电厂库存偏低的局面下,本周电厂开始补库,煤炭海运价格短时上涨,煤炭需求得到短期支撑,在供给偏低的情况下,煤价再度上涨。

操作上建议暂时观望,或可持有少量多单

天然橡胶

沪胶早盘冲高回落,RU1709合约收于13645,1711合约收于13895,1月合约收于16775,19价差3130。消息面,2017年7月中国轮胎外胎产量为8279.6万条, 1-7月轮胎外胎总产量5.67亿条,较去年修正数据同比上涨6.5%。泰国原料市场,合艾USS价格55.61泰铢/公斤(+0.42),烟片57.07泰铢/公斤(+0.5),杯胶46.5泰铢/公斤(+0),胶水54.5泰铢/公斤(+0.5)。国内原料市场云南胶水13.9(-0.3)元/公斤,胶块11.5(-0.1)元/公斤,海南民营胶水12.6(+0)元/公斤。成品方面,国内现货价格1700-1720美元/吨(+5),国内船货价格1730-1750美元/吨(+10),美金烟片现货价1930-1950美元/吨(+10),新加坡船货价格1760-1800美元/吨(+0),泰国工厂船货价格1800-1820美元/吨(+0),越南3L胶现货报价13500-13600(+0)元/吨,人民币混合胶13500-13600(+0)元/吨。合成胶方面,华东齐鲁丁苯1502价格14200-1400元/吨(+200),华东大庆石化顺丁价格14300-14400元/吨(+200)。沪胶与日胶价差在489美金,外盘烟片1950-1980 (+0)美元/吨,沪胶与进口美金烟片价差-400元/吨,烟片进口窗口关闭。日胶主力与新加坡标胶近月价差391美元/吨。

今日商品整体回调,主力合约走势呈现跟随状态,预计9月交割以后沪胶会有一波偏强走势。有接货能力机构91正套3200以上安全边际较大,不过价差回归的路径可能比较难把握,可能面临追加保证金风险。目前11、9价差250,1、5价差325,建议价差合适就将1月头寸移仓到5月,今年1809合约上市可能会贴水,如若贴水将不利于套利头寸远月移仓。

LL

L1801今日开盘后维持横盘整理行情,但小周期MACD指标背离向下,后背离兑现,急速跳水,止跌于30日均线,全天下跌2,02%收于9935,煤化工竞拍价格9830,期货升水现货105点,15价差目前-30。检修方面,前期大装置检修基本复产,神华新疆27万吨高压装置7月22日临时停车,昨晚开车产2426H。中天合创30万吨LL装置7月20日停车。神华包头30万吨全密度装置9月12日开始停车检修,初步预计停车检修15天左右。新增产能方面,神华宁煤煤制油项目烯烃新装置9月8日进行开车试产,石脑油裂解成功,预计9月11-12日出乙烯单体,9月15日附近开启下游聚合装置,预计9月底附近生产出聚乙烯。最新石化库存为71万吨,处于近期新高,石化部分大区出厂价下调,对市场的成本支撑有所减弱。下游开工率稳步小升,棚膜开工率达到47%,目前看来,环保的影响主要是将小厂订单向大厂转移,长期来看是利多的。供应面新装备投产放缓,进口回料自6月以来大幅降低,此空缺大概率将由新料代替,预计4季度供应偏趋紧。技术面,小周期出现MACD指标背离向上,但日内势仍看空,预计将维持震荡整理行情。

单边方面,建议顺日内势高抛低吸,先以短线思维对待。套利方面,建议考虑做多L-PP1801合约正套。