南华视点20170928
作者:南华研究所来源:发布时间:2017-09-28 16:49:31

油脂油料:下跌

 

资讯:

1. 美国农业部周三发布的报告显示,私人出口商报告对中国售出132,000吨大豆,在始于9月1日的2017/18年度交货。

2. 美国农业部将于周五发布9月1日的库存报告。分析师们平均预计9月1日美国大豆库存为3.39亿蒲式耳,预测区间为3.21到3.63亿蒲式耳。作为对比,2016年9月1日的大豆库存为1.97亿蒲式耳。

操作:美豆昨夜收在20日线附近,重心继续下移,预计短期期价仍以震荡回调为主。豆粕跟跌收阴,收在10日线附近,建议短期依托2800一线多空分水操作。菜粕低开收阴,下破2250一线,预计短期反弹空间有限,谨慎偏空思路对待。连豆横盘收阴,预计短期以震荡整理为主,建议前期空单适量减仓。马棕油昨日抹去稍早涨幅,略微收低,追随隔夜美豆油期货跌势。连棕油今日大跌,暂守住60日线,MACD死叉继续且绿柱扩大,短线偏空思路对待。连豆油继续下跌,受上方多条均线压制,建议均线之下空单继续持有。郑油跟随豆油跌势,期价在均线之下运行,预计短期持续偏弱走势,建议空单继续持有。

 

白糖:关注本月地储第二次抛储

 

现货消息:

【主产区】今天下午盘面合同价格震荡下调,各个产区持稳为主。具体有:云南昆明新糖报价6300-6300元/吨,报价持稳;大理报价6250-6270元/吨,报价上调0-20元/吨;祥云报价6250元/吨。南宁中间商报价6610元/吨,报价较昨下午上调10元/吨,成交一般。南宁集团报价6350(云南厂仓)-6590元/吨,报价较昨下午上调10元/吨。柳州中间商报价6560-6570元/吨,报价较昨下午不变,成交一般。柳州集团报价6540-6570元/吨,报价较昨下午不变。湛江中间商广东糖报价6450-6480元/吨,报价较昨下午不变,成交一般偏淡。乌鲁木齐甜菜新糖报价6450元/吨, 甜菜糖报6450-6550元/吨,持稳,成交一般。

【制糖集团】今天上午盘面震荡为主,集团报价稳中有降。

【加工糖】今天上午盘面价格震荡,加工糖集团报价波动。

国内消息:

【抛储】今日国储糖二次竞价拍卖,阜新飞雪2.6738吨糖再次流拍。

国际消息:

【贸易商预估】商品贸易商苏克敦(Sucden)预计,巴西中南部地区2018/19年度糖产量料从本年度的3, 580万吨降至3, 450万吨,糖厂将分配更多甘蔗用于生产乙醇,预计下一年虔中南部地乙醇产量将从251亿公升增至253亿公升。

【机构预测】咨询机构Agroconsult周二称,巴西中南部地区下一年度的甘蔗产量有望上升,因作物得到更好的养护,且甘蔗田得到更大范围的翻新。Agroconsult初步预测巴西中南部地区2018-19年度甘蔗产量为6.25亿吨,本年度为5.9亿吨;预计下一年度糖产量预计从本年度的3, 470万吨升至3, 570万吨。此外,福四通(INTL FCSTONE)预计,受干燥天气影响,巴西中南部糖厂本年度将提早收榨。

郑糖情况:

周三夜盘郑糖瞬间小幅冲高,今日震荡走低,成交量较上日回落,今天阜新飞雪糖再次出现流拍,后天继续关注地储抛储情况。国际上,两家机构对于巴西中南部2018/19榨季的糖生产预测相左。国内期货持仓方面,1月合约上,华信大量继续增持多单4千多手,中粮增持多单1千4,永安减多单2千2,华泰、东海各减多单1千多手,海通、宏源各减持空单1千多手。仓单方面,今日仓单为46669张,较上日减少了394张,持续未出现有效预报。从技术面看SR801合约,日线交易重心继续下移,MACD绿柱开始变长,快慢线继续向下;30分钟MACD柱状由绿转红,快慢线死叉向下。

操作策略:

维持震荡思维,预计短期向下空间有限,为防止长假后价格大幅波动,建议投资者降低仓位。

 

鸡蛋:震荡

 

全国主产区鸡蛋价格偏弱,均价3.55元/斤,较昨日下降0.05元/斤。其中山东地区均价最高为3.68元/斤,辽宁地区均价最低3.47元/斤。今日主产区蛋价继续走弱,销区上海落、北京稳;随着蛋价持续回落,养殖户前期库存陆续进入市场,销区到货压力增加,而蛋商观望心理浓烈,预计近期蛋价偏弱震荡,低价区或逐渐趋稳。                                  

1801合约今日低开高走,午盘前后期价急速拉高过大涨幅,日K线以中阳线报收。今日期价突破短期均线,5、10日均线出现金叉,MACD指标发出多头进场信号,前期空头趋势发生变化,后期期价延续反弹可能较大,建议短线偏多操作。                                                                                                                                                                                                                                                                                              

                                                                                                                

玉米:震荡走弱

  

现货方面,东北地区玉米价格基本稳定,黑龙江哈尔滨收购价1460-1520元/吨,吉林长春收购价1490-1550元/吨;华北地区黄淮玉米弱势运行,山东济宁收购价1650-1660元/吨,河北石家庄收购价1630-1640元/吨;北方港口玉米价格稳定运行,大连港大窑湾平舱价1670-1680元/吨。南方港口玉米价格局势稳定,广州蛇口港成交价1780-1800元/吨。南方销区玉米价格稳定,江苏徐州到站价1780-1820元/吨。

玉米期货主力合约今日震荡走弱,减仓156168手,日K线收中阴线,一举跌破多条均线,RSI1穿越RSI2,RSI3形成空头趋势,建议偏空思路对待。  

                                                                                                     

棉花与棉纱:我国棉花进口量增加

 

郑棉1801主力合约,整体呈现偏弱震荡走势,截止收盘跌345至15090,跌幅为2.24%,减仓12886手。

国内方面,今日中国棉花价格指数15999元/吨,上涨3元/吨。9月27日储备棉轮出销售资源30796.9172吨,实际成交30796.9172吨,成交率100.00%,成交平均价格14810元/吨(较前一日价格跌107元/吨),折3128价格为16101元/吨(较前一日价格跌71元/吨)。据统计,2017年8月,我国进口棉花8.39万吨,环比减少0.56万吨,减幅6.27%;同比增长1.47万吨,增幅21.15%,2016/2017年度,我国累计进口棉花111.03万吨,同比增长15.03万吨,增幅15.79%,2017年1-8月,我国累计进口棉花81.01万吨,同比增长21.58万吨,增幅36.32%。

国际方面,据统计,上周印度国内棉纱价格下跌了2卢比/公斤,过去一个月累计暴跌了13卢比/公斤,下跌幅度6.2%,出口市场方面,上周印度30S纯棉精梳纱FOB价格下跌了2美分至2.93美元/公斤,30S混纺纱上涨了5美分至2.55美元/公斤,其中对中国出口的32s纯棉精梳纱价过去在四周累计下跌了6美分。

总结,棉花现货上涨,国内方面,国储棉成交率位于高位,但成交价格有所下跌,国储棉轮出进入最后一周,企业出于对新旧棉掺杂使用的需求,备货意愿加强,但是短期内市场棉花供应充足,新旧棉过渡顺利,对棉价形成一定的压制;国际方面,全球棉花预期丰产压制棉价。从技术面来看,今日商品市场整体阴跌,郑棉亦下跌,KDJ向下,MACD绿柱扩大,预计短期棉价可能震荡为主,支撑位14600附近,压力位15600附近,目前临近节假日,需关注外盘棉价走势,注意风险控制。

棉纱:棉纱1801主力合约,日盘盘中下跌,整体偏弱,截止收盘跌265至22900,跌幅为1.14%,增仓170手。中国棉纱价格指数C32S为23400。今日棉纱价格下跌,随着9-10月传统消费旺季的到来,棉纱现货价格坚挺,预计将对棉纱价格形成较大力度的支撑,但是近期棉花价格波动较大,因此棉纱短期可能呈现震荡走势,目前临近节假日,需关注外盘棉价走势,注意风险控制。

品种

简析

策略建议

基金属

沪铜日内维持窄幅震荡。伦铜库存快速增加至30万吨以上,给市场带来压力。8月国内铜产量同比微增0.78%至74.9万吨,铜矿紧缺状况有所缓解。而下游电网、家电等需求维持高速增长。随着铜价持续回调,下游逢低补货需求依旧增加。日线MACD即将形成金叉,短期或继续反弹。

铝价小幅下探。因动力煤与氧化铝价格高企,铝锭平均成本上升至14000以上。山东省、内蒙古以及新疆合计存在电解铝违规产能456万吨,而此前中国下令28个城市在采暖季中电解铝与氧化铝限产30%。涉及电解铝总产能1748万吨,占全国总产能的40.35%。后期环保限产下,新增产能投产进度因合规指标等问题会有所放缓。16200一线支撑较强,短期建议维持逢低买入思路。

沪锌夜盘小幅回落后横盘波动。锌锭进口窗口关闭,进口压力有所减轻。中国7、8月锌产量连续下滑,8月同比下降4.6%至49.4万吨,8月环保限产当地部分矿企及炼厂已限产、关停,供应端整体下滑,短缺的主体由锌精矿转为精炼锌。两市库存降至历史低位,当前全球库存不足一个月消费量。多单继续持有。

沪镍继续回落。8月菲律宾镍矿船离港数据显示有459万吨镍矿出口,预计进口中国有350万吨左右,9月镍矿进口数据将达到年内月进口最大,而随着11月菲律宾镍矿主产区进入雨季,预期将加剧国内镍矿不足的担忧。下游不锈钢供需转好,利润持续高位,但成本上升使得利润额有所下降。同时镍产业链或将进入累库存阶段,消费端不锈钢预期因黑色消费转弱而走弱,建议暂时观望。

沪铜多单继续持有。沪铝逢低做多。沪锌多单继续持有。沪镍暂时观望。

贵金属

今晚8点半将公布美国二季度实际GDP年化季环比终值,前值3%,预期3%;美国9月23日当周首次申请失业救济人数,前值25.9万,预期27万;10点美联储副主席Fischer将发表讲话。近期美元有所反弹,黄金现货目前已跌至1280附近,关注美元指数能否突破93,黄金暂时观望。
暂时观望

螺纹钢

1.螺纹钢:情绪不稳,反弹受阻

螺纹日内持续下挫,节前市场情绪偏淡,持仓量持续回落。上海螺纹现货午后跌10报3979元(折基准),唐山钢坯报3530暂稳。

临近小长假市场情绪转淡,受原料弱势的拖累,成材出现大幅回撤,反弹遇阻。由于北方螺纹终端需求受限,节前未现明显补库,现货成交弱稳,观望心态重。华北天气有所好转,钢企和烧结机将有一定复产,但量非常有限,螺纹产量弱稳。目前2+26采暖季限产区域的各地市陆续下发具体方案文件并安排工作会议,十九大临近都将促进京津冀地区工地、土石方作业停工和“散乱污”企业治理都将直接限制短期的终端需求。本周螺纹厂库和社会库存双降,厂内库存持续低位,社库大降31.3万吨,贸易商的库存压力缓解,基本面仍偏紧,但考虑到市场处于敏感期,长假期间仍存较大的不确定因素,建议清仓过节,观望为宜。

节前离场观望

热卷

2.  热卷:节前清仓观望

上海热卷现货报4060元暂稳,成交较为平稳,下游节前采购有限。目前热卷的实际产量在钢厂产线检修和限产的双重压制下幅度较大,10月河钢卷板产线检修影响约10万吨热卷产能的生产进度,但在产量明显收缩的情况下,本周热卷厂库仍有2.34万吨增量,反映贸易商急于清理库存,拿货不积极,而热卷社会库存降12.2万吨,也小于螺纹,说明去库情况不及预期。今日热卷受打压明显回撤,市场心态不稳,建议暂时离场节后再做布局。

前多轻仓或离场

铁矿石

3.  铁矿石:日内大幅下挫

连铁大幅下挫4.7%,行情仍较为低迷。青岛港PB粉报545.5元(折基准)持稳,普氏报62.9美金,较昨日跌1.7。钢厂节前补库基本结束,成交量仍偏低。

近期船舶密集到港,且外矿发货量已回升至高位,后期的到港压力将增大,需求端钢厂节前未出现明显的补库,钢厂库存中等水平,且仍在小幅下降,且十一后限产的落实将进一步刚需受限,港口疏港量高位回落,北方港口后期受运输限制也不利于矿石外运,矿石的矛盾仍在累积。但由于矿价下跌速度过快,追空的安全边际不大,建议观望反弹的入场机会。

逢高抛空

煤焦

煤焦:大幅下跌

焦炭,日钢29日0点起焦炭采购价下调50,唐山焦炭市场部分厂家下调50。近期钢价走稳,但由于部分地区焦炭价格下跌,焦炭延续弱势行情。焦炭焦化库存回升,但依旧偏低;钢厂库存中性,加上近期钢价弱,高炉限产增加下,焦钢博弈可能增加,焦价提涨压力渐显。目前期价贴水已经超过16%,十一后焦化厂开始限产,有望支撑期价短期止跌反弹。后期环保限产下焦炭供求在小幅紧缺到小幅过剩之间,价格有望维持宽幅震荡。

焦煤,今日价格持稳。目前总体供求平稳,但部分地区因安全检查或运输问题,供应偏紧,现货煤价维持强势。因通关等问题,进口显著放缓,后市难以明显改善。钢厂炼焦煤库存中性,焦化厂库存偏高,并且环保限产预期将打压补库动力,生产地库存仍在下降,但下游库存持续回升。十九大前安全检查维持,现货煤价仍偏强运行。但冬季钢厂焦化环保限产的利空预期,将继续压制焦煤。煤价震荡偏弱,反弹空间有限。

焦炭观望,焦煤反弹抛空

玻璃

临近月末生产企业以增加出库和回笼资金为主,价格调整意愿不大。部分库存低的厂家要在国庆期间增加或者补充部分品种规格,以便更好的销售。从目前看生产企业普遍对后期现货价格走势抱有信心,一方面终端需求尚可,另一方面未来玻璃产能限产将缓解供需矛盾。从区域看,华东地区部分厂家前期价格上涨幅度比较小,白玻报价小幅上涨;部分西北地区厂家库存偏低,报价也有所上涨;其他地区价格稳定为主。从目前厂家发布的消息看,下月初还有部分上涨计划。目前玻璃现货市场稳定,市场后市看好信心坚定,但是期货价格受到大宗商品整体下跌影响有所拖累。操作上,建议轻仓多单继续持有过节,若节前因受其他工业品拖累跌破1300可以加仓多单。

轻仓多单持有,

破1300可加多单。

动力煤

今日,国内动力煤市场持续坚挺。国内多数矿价格坚挺运行。随着供暖季的来临,煤炭供应环境没有明显改善,而发电量需求增加,煤价会持续有较强支撑。冬季用煤高峰期间,运力将是决定煤价走势的重要因素之一。

操作上建议暂时观望,或可布局少量多单。

天然橡胶

沪胶跌停,RU1711合约收于11490,1月合约收于13605,1805收于13945,1809收于14100,目前11、1价差2115,1、5价差340,5、9价差155。消息面,8月,中国出口轮胎4390万条,同比下滑2.4%,环比减少1.3%。按重量计算,轮胎出口55.7万吨,同比微降0.1%。泰国原料市场,合艾USS价格51.33泰铢/公斤(+0.34),烟片54.77泰铢/公斤(+0.72),杯胶43.5泰铢/公斤(+0),胶水51泰铢/公斤(+0)。国内原料市场云南胶水11.8(-0.2)元/公斤,胶块11(+0)元/公斤,海南民营胶水12.1(+0)元/公斤。成品方面,国内现货价格1540-1560(+10)美元/吨,国内船货价格1560-1590(+0)美元/吨,美金烟片现货价1750-1780(+0)美元/吨,新加坡船货价格1580-1620(+0)美元/吨,泰国工厂船货价格1640-1660(+0)美元/吨,越南3L胶现货报价12400-12600(+0)元/吨,人民币混合胶12250-12300(+0)元/吨。合成胶方面,华东齐鲁丁苯1502价格12600-12700(+200)元/吨,华东大庆石化顺丁价格13000-13200(+300)元/吨。沪胶与日胶价差在332美金,外盘烟片1800-1820(+0)美元/吨,沪胶与进口美金烟片价差-2500元/吨,烟片进口窗口关闭。日胶主力与新加坡标胶近月价差345美元/吨。

空头借助提保以及节后悲观的基本面预期打压盘面,受到巨量老仓单影响1711交割预计会到11000,目前空头行情不建议抢反弹。1、11价差近期继续回落,1、5价差400以上可考虑正套,可使用卖出期权策略增加收益。

LL

受昨日尾盘30分钟、1小时两周期MACD指标出现背离向下形态及夜盘工业品全线走弱影响,L1801早盘跳空低开,一度下破前期低点,全天下跌2.17%收于9450,煤化工大面积流拍,起拍价格9400,期货升水现货50点,15价差目前70。检修方面,前期大装置检修基本复产,神华新疆27万吨高压装置7月22日临时停车,昨晚开车产2426H。中天合创30万吨LL装置7月20日停车。神华包头30万吨全密度装置9月12日开始停车检修,厂家计划下月初开车。新增产能方面,神华宁煤煤制油项目二期2017年9月9日投料,石脑油裂解试运行,于11日产出丙烯,12日产出乙烯,13日成功产出聚乙烯产品,标志着此项目试车成功。装置计划15日停车,预计十一之后重启。最新石化库存为67.5万吨,与前期相比,稍有上升。下游开工率稳步小升,农膜开工率达到50%,短期内,环保影响仍未完全消除,后市下跌何时结束,下游需求成为解决库存堰塞湖的关键。技术面,塑料指数今日下破前期低点,收跌于2日线60均线,日线级别MACD指标绿柱重新加长,后市预计将维持震荡行情。套利方面,可关注LL15正套,受环保影响,2017年度下半年新增产能不及预期,预计将推迟到2018年,且新装置形成稳定投产需要一个季度左右,新增产能对远月影响更大。

前期空头继续持有,未进场投资者建议观望,或轻仓日内高抛低吸。LL15正套择机做多。

PP

PP1801下跌2.48%收于8661,煤化工大面积流拍,起拍单价8750,PP15价差今日收于44。检修方面,常州富德30万吨PP装置停车暂无明确开车时间。神华包头煤化工项目PP装置(30万吨/年)9月12日开始停车检修,厂家计划下月初开车。蒲城清洁能源PP装置(40万吨/年)厂家原计划9月10日左右检修,现推迟至10月中下旬。大唐国际多伦煤化工PP装置两条线总产能46万吨/年,自9月11日起停车检修,预计维持30天。中天合创PP环管装置(35万吨/年)9月12日因丙烯罐存低,临时停车。新增产能方面,神华宁煤煤制油项目二期60万吨/年PP新装置计划于10月份停车,目前上游煤制油已经停产,下游PP装置因有原料库存而继续开启一条线,产1102K。主要下游企业开工率涨跌不一,塑编上升2个百分点至60%,BOPP下跌至62%,注塑开工率48%,与上周横平,整体依然处于历史相对低位,后市下跌何时结束,下游需求成为关键。技术面,PP指数今日下破前期低点,收跌于日线布林通道下轨,日线级别MACD指标绿柱重新加长,后市预计将维持震荡行情。套利方面,可关注PP15正套,受环保影响,2017年度下半年新增产能不及预期,预计将推迟到2018年,且新装置形成稳定投产需要一个季度左右,新增产能对远月影响更大。

前期空头继续持有,未进场投资者建议观望,或轻仓日内高抛低吸。PP15正套择机做多。