南华视点20170912
作者:南华研究所来源:发布时间:2017-09-12 17:00:02

油脂油料:横盘震荡

 

资讯:

1. 美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示,截至9月10日当周,美国大豆生长优良率为60%,前一周为61%,去年同期为73%。美国大豆落叶率为22%,前一周为11%,去年同期为24%,五年均值为25%。

2. 美国农业部(USDA)周一公布的数据显示,截至2017年9月7日当周,美国大豆出口检验量为1,106,268吨,前一周修正后为710,922吨,初值为644,909吨。2016年9月8日当周,美国大豆出口检验量为948,570吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为1,106,268吨,上一年度同期1,151,994吨。

3. 运调查机构ITS发布的数据显示,9月1-10日马来西亚棕榈油出口量为38万吨,比8月份同期的35.5万吨提高6.94%。另一家船运调查机构SGS发布的数据显示,9月1-10日马来西亚棕榈油出口量为39.7万吨,比8月份同期的36.3万吨增加9.27%。

操作:

美豆昨日收小阴线,期价上破多根均线未果,且5日均线受中期均线压制出现拐点,MACD红柱逐渐缩短,且美豆现货价格下跌,预计USDA报告未出之前市场仍以谨慎看空情绪为主。豆粕今日收星,多空双方在2720一线胶着。因报告未出,且国内市场豆粕库存及未执行合同双降,使得豆粕相对美豆较为抗跌。但随着压榨利润的好转,开机率回升,油厂库存降幅有限,预计短期期价仍跟随美豆波动,但幅度相对较小。菜粕今日收阴,短期期价以震荡整理为主,建议前期空单继续持有,2250止损。连豆今日收阴,期价下探3800一线未果,但成交量回缩,短期3800一线支撑较强。预计短期期价以弱势震荡为主,建议前期空单继续持有,3940止损。

昨日马棕油大涨,由于MPOB数据显示马棕油产量下滑及出口增加令库存低于预期,9-10月仍是马来西亚棕榈油的增产周期,但预计未来产量增加幅度有限。国内外棕榈油现货报价上涨,沿海24度棕榈油价格在5790-5860元/吨,局部涨80元/吨。连棕油今日期价震荡拉升,突破前期高点,预计短期偏强走势,建议依托5日线多单持有。豆油今日小幅上涨,上方6400压力较大,建议谨慎跟多操作。菜油横盘震荡,短期均线承压,走势相对较弱,震荡思路对待。

 

白糖:新榨季帷幕即将拉开

 

现货消息:

【主产区】下午盘面震荡,主产区报价持稳,成交一般或偏淡。具体有:云南昆明新糖报价6340-6360元/吨,报价持稳;祥云新糖报价6270-6280元/吨,报价持稳;大理报价6270-6280元/吨,报价持稳,成交一般。南宁中间商报价6560元/吨,报价持稳,成交一般。南宁集团报价6470-6540元/吨,报价持稳。柳州中间商报价6585-6610元/吨,报价持稳,成交一般。柳州集团报价6580-6610元/吨,报价持稳。湛江中间商广东糖报价6550元/吨,报价持稳,成交一般偏淡。乌鲁木齐甜菜糖报6400-6600元/吨,报价持稳,成交一般。

【制糖集团】今天上午盘面震荡下调,集团报价下调为主,部分集团因为东盟博览会放假。

【主产区】今天上午盘面价格下行,加工糖集团报价波动。

 

国内消息:

【生产】从相关部门获悉,2017/18榨季新疆大部分制糖企业将在9月18日到10月1日计划开机。新榨季,新疆产区预计产糖48万吨。其中,中粮屯河奇台糖业分公司9月18日开机;9月20日开机的有四方、新源、新宁、焉耆、昌吉五家糖企;9月25日额敏糖厂开机;9月26日博州糖厂开机生产。最晚开机的是新疆农垦现代糖业公司,计划于10月6日开机。

【天气】广西气象台发布预报:今天白天到晚上,百色、崇左、南宁、来宾、梧州、贵港、玉林、北海、钦州、防城港等市的部分地区有阵雨或雷雨,其它地区多云。

 

国际消息:

【古巴】路透社消息,古巴国家媒体周一报道称,飓风伊尔玛严重损害了该国早已衰败的糖业。在向北进入佛罗里达州之前的三天时间里,飓风从东到西横穿了该国北部海岸大部分地区,中部糖产区受到特别强烈的袭击,洪水淹没了广阔的甘蔗地。古巴国营糖业集团(AZCUBA)发言人利贝尔•佩雷斯表示,大约有30万公顷的蔗田受到了不同程度的影响,40%的糖厂也遭到破坏,仓库和其他工业基础设备受损严重,目前官方刚刚开始评估损失。

【印度】最近数周西南季风仍然疲软,这使印度总体降雨量较历史均值的差距扩大至6%,但气象办公室称不排除近期降雨活动回升的可能性。一位印度气象部门(IMD)高级官员表示,该机构需要等到月末才能宣布累计降雨量是否确实落后于正常水平,而9月下旬有降雨复苏的迹象。IMD称,过去4、5年来西南季风回撤通常会较9月1日延迟一到两周。目前季风还没有退去的迹象(至少未来4-5天内),未来数周该天气系统或将为印度部分地区带来更多降雨。

 

郑糖情况:

因担忧伊尔玛损及古巴甘蔗,昨晚原糖期货收升。郑糖冲高回落,未能有效突破6180。持仓方面,1月合约上,多空调仓力量下降,具体有:华信增持多单3千1、减持空单1千3,英大增持多单1千2,方正减持多单1千8。仓单方面,今日仓单+有效预报为55968张,减少了712张。从技术面看SR801合约,日线MACD绿柱继续伸长,慢线已逼近零轴,成交继续下滑至近5日低位;30分钟MACD红柱缩短,快慢线金叉向上。

 

操作策略:

短期日内操作或观望,继续关注6180附近压力。

 

鸡蛋:弱势震荡

 

全国主产区鸡蛋价格出现回调,均价4.33元/斤,下降0.12元/斤。其中山东地区均价最高为4.47元/斤,辽宁地区均价最低4.23元/斤。主产区蛋价继续回调,整体降幅减缓,销区北京、上海趋稳;预跌心理影响,中秋备货后流通环节库存不多,销区走货一般,观望心理浓烈,预计近期蛋价或震荡偏弱调整,不过降幅有限。                                                                                                     操作:鸡蛋今日收小阴线于4200一线之下,伴随较长上影线,且上方均线压力较大,现货价格松动,短期反弹行情较弱,预计短期以弱势震荡行情为主 ,建议依托4200一线多空分水操作。

                                                                                                                              

玉米:小幅反弹 

 

玉米现货方面,东北地区玉米价格暂时稳定,黑龙江哈尔滨收购价 1460-1520元/吨,吉林长春收购价 1490-1550 元/吨;华北地区玉米价格暂时稳定,山东济宁收购价 1650-1660 元/,河北石家庄收购价 1650-1660 元/吨;北方港口玉米价格稳定运行,大连港平舱价 1660-1670 元/吨。南方港口玉米价格维持稳定,广州蛇口港成交价 1750-1770 元/吨。南方销区玉米价格维持稳定,江苏徐州到站价 1780-1820元/吨。

9月7日,临储分贷分还玉米成交率回升,成交率为28.66%。中储粮包干销售玉米成交率升至71.84%。9月8日, 中储粮包干销售玉米成交率67.37%,定向销售玉米成交率13.19%。本周成交率出现明显回升。

现货市场关注的焦点主要是新粮上市的节奏,目前辽宁黑山地区玉米率先上市,品质优良,30%水玉米收购价0.62-0.66元/斤,短期新季玉米供应有限,仍以陈粮供应为主,预计价格整体坚挺维稳。关注后期玉米的上市情况,或对价格产生明显的影响。    从期货盘面来看,玉米 1801 合约今日期价小幅收高,但是仍未突破短期均线的压制,操作上,依托短期均线偏空思路为主。

                                                                                                      

棉花与棉纱:农业部调减期末棉花库存

国内方面,今日中国棉花价格指数15955元/吨,上涨6元/吨。9月11日储备棉轮出销售资源28277.642吨,实际成交26593.403吨,成交率94.04%,成交平均价格14182元/吨(较前一日价格涨73元/吨),折3128价格为15758元/吨(较前一日价格涨84元/吨)。据农业部8月预测,2016/17年度,中国棉花消费量调增20万吨至809万吨,进口量调增5万吨至110万吨,期末库存调减15万吨至894万吨。

国际方面,美国农业部9月11日发布的美国棉花生产报告显示,截至2017年9月10日,美国棉花吐絮进度34%,较前周增加9个百分点,较上年同期减少6个百分点,较过去五年平均水平减少6个百分点;美国棉花收获进度9%,较上年同期增加5个百分点,较过去五年平均水平增加5个百分点;美棉生长状况在良好及以上的达到63%,较前周减少2个百分点,较上年同期增加16个百分点。据美国国家飓风中心9月11日的预测,虽然“艾尔玛”在进入佐治亚州之前迅速降级为热带风暴,但仍然给美国整个东南地区带来了暴雨,除佛罗里达州持续洪水之外,佐治亚州、南卡罗来纳州、阿拉巴马州的部分地区、密西西比州州、田纳西州和北卡罗来纳州也将出现强降雨,美国东南各地仍面临洪水的威胁。

总结,棉花现货小幅上涨,国内方面,国储棉成交率继续维持高位,成交均价上涨,离新棉上市还有一月左右,企业出于有新旧棉掺杂使用的需求,备货意愿加强,且目前纺织企业下游订单增加,且农业部9月棉花产需预测继续下调棉花期末库存,支撑棉价;国际方面,飓风“艾玛”登陆美佛罗里达州影响东南棉区,但造成损失可能不及预期,国际棉价回落。从技术面来看,今日郑棉小幅反弹,KDJ向下,MACD红柱缩小,预计短期棉价可能继续震荡反弹,支撑位15400附近,压力位16000附近。

棉纱:棉纱1801主力合约,整体呈震荡走势,截止收盘跌25至2325,跌幅为0.11%,减仓148手。中国棉纱价格指数C32S为23150。今日棉纱价格小幅上涨,对于棉纱市场来说目前纺织企业下游订单开始增加,随着9-11月传统消费旺季的到来,预计将对棉纱价格形成较大力度的支撑,因此棉纱短期可能继续呈现偏强走势。

品种

简析

策略建议

基金属

伦铜库存创两个月最大单日增幅,铜价承压震荡。中国7月精炼铜进口大幅增加。中国限制废七类进口,7月份废铜进口量环比下降15.45%,后期进口量或进一步下降。原料供应依然偏紧。而下游电网、汽车、空调等需求维持高速增长。长期铜价重心有望继续上移。短期陷入调整走势,建议逢低做多。

沪铝大幅冲高后今日展开窄幅震荡。山东省、内蒙古以及新疆合计存在电解铝违规产能456万吨,而此前中国下令28个城市在采暖季中电解铝与氧化铝限产30%。涉及电解铝总产能1748万吨,占全国总产能的40.35%。后期环保限产下,新增产能投产进度因合规指标等问题会有所放缓。当前国内库存已接近历史高位,上周沪铝库存继续增加近1.3万吨,现货稳健跟涨但仍贴水,短期多单可止盈。

沪锌继续小幅回升,伦锌因当日库存大增走势偏弱。7月精炼锌进口同比大增304.61%,而近期锌锭进口窗口打开,未来进口或将维持高位,对国内价格形成一定压力。中国7月锌产量47.6万吨,同比减少6.3%,国内环保限产造成锌产量严重受损,短缺的主体由锌精矿转为精炼锌。两市库存降至历史低位,国内社会库存不断减少至10万吨附近。锌价下方支撑较强,建议逢低做多。

沪镍震荡盘整。上游印尼矿出口或不及预期,而10月份菲律宾镍矿主产区进入雨季,镍矿预期供应存在风险。LME和上期所镍库存下降趋势,下游不锈钢库存也回到低位,钢厂利润与需求预期转好将给镍价提供一定支撑。国内钢筋需求带动钢铁价格走势的溢出效应将继续带动镍价。但前期上涨过猛,技术面仍有回调压力,MACD绿柱增长,建议暂时观望。

沪铜逢低做多。沪铝多单止盈。沪锌多单继续持有。沪镍建议暂时观望。

贵金属

今晚18点将公布美国8月NFIB中小企业乐观程度指数,前值105.2,预期104.8;22点将公布美国7月JOLTS职位空缺人数,前值6163千人,预期6000千人。之前美联储副主席费希尔因个人原因递交辞呈,短期内使市场产生了一些波动和猜测,但近期美联储网站的日程表显示耶伦和伊万卡曾于7月份有过一次早餐会,之后特朗普表示耶伦绝对是角逐美联储主席的人选之一,绝对有可能连任。市场推测这可能是美联储与总统之间达成了某些货币政策上的共识,有利于美联储政策的稳定性和延续性。截至本周二黄金已连续三天下跌,未能站上1350,朝鲜问题没有进一步发酵,短期内避险情绪降温,建议观望。
建议观望

螺纹钢

1.螺纹钢:短期调整,择机做多

今唐山钢坯3790稳,上海螺纹HRB400 20mm稳4080。期货震荡调整。

上周钢价冲高后大幅走弱,周末延续跌势。主要是终端需求仍不及预期,环保督查抑制了部分建筑需求,加上商品市场整体氛围偏弱拖累钢价。钢厂生产事故造成的检修影响有限,开工和产量维持高位。上周社会库存继续回升,已经低位回升近20%,旺季预期有一定透支风险,近期贸易商出货不畅,现货承压。钢价短期仍将偏弱调整,但追空风险较大。环保因素可能要等到9月底或10月初才能逐渐明晰,造成供应明显收缩的可能性依然较大,钢价企稳后仍有上涨动力。等待企稳后可择机做多。1-5套利暂观望,钢厂利润维持震荡。

短期调整,择机

铁矿石

铁矿石:短期反弹,观望

昨港口PB粉570元/湿吨(+2),普氏62报74(-0.15)。期价止跌盘整。

今日港口库存较上周五有明显下降。钢厂利润良好依然支撑高品位矿需求,高低品位价差位于历史高位。环保导致块矿溢价持续扩大,相应对粉矿需求有一定压制。钢厂平均库存下降0.5天至25天。近期澳洲发货逐步回升,到港量也有所增加,港口库存降幅趋缓,预计后期高品位矿供应回升,港口库存或许也有重新上升的压力。主要受钢材需求疲弱拖累,短期矿价跌幅过大,暂时观望。但长期供应依然承压,并且环保限产预期打压需求。

观望

煤焦

煤焦:震荡偏强,尾盘拉升

焦炭,今日河北邯郸地区焦炭价格提涨100,日钢13日0点起焦炭采购价上调100,第九轮涨价开启。焦化厂库存继续回落,焦化开工维持稳定,虽然利润高企,但环保限产仍限制焦化开工。在目前高利润下,部分生产企业和贸易商出货意愿增强,提价信心不足,心态受钢价波动影响明显。钢厂焦炭库存水平中性,部分库存偏高,对焦价上涨有一定抵触。短期内焦价预期受钢价调整拖累,但是库存偏低支撑价格,预计9月中旬仍有提涨行为,下游接受程度待观察。目前最大的不确定性仍是10月开始的环保限产,如果严格执行,必将引发钢厂抢购,推动焦价上涨。期价震荡偏强,逢低做多。

焦煤,今日河北邯郸地区焦煤提涨50,目前总体供求平稳,但部分地区因安全检查或运输问题,供应偏紧。钢厂炼焦煤库存中性,焦化厂库存偏高,并且环保限产预期将打压补库动力。现货煤价仍偏强运行,但9月贴水交割对期货定价构成一定拖累。冬季钢厂焦化环保限产的利空预期,将继续压制焦煤。煤价震荡调整,观望。

 

焦炭逢低做多,焦煤观望

玻璃

今天玻璃现货市场整体走势尚可,广州、武汉、济南、成都等地环比上涨,市场信心环比略有增加。华中地区生产企业昨天召开区域价格协调会议,号召参会企业上涨价格40元。会后部分厂家报价上涨,但同时部分品种规格玻璃价格优惠幅度同比例增加,表明华中地区生产企业纠结的市场情绪。京津冀地区生产企业出库一般。德州晶华600吨搬迁线点火时间延迟到11月份。今日期货盘面维持震荡走势,然而持仓量大幅增加约10万手,显示出多空双方分歧加大,今晚夜间方向或许将会见分晓。

空单继续持有,

止损点1400。

动力煤

今日,国内动力煤市场以跟进前期涨幅为主,榆阳、神木经历了大面积普涨,涨幅在5-10元/吨不等。港口市场较上周也出现了15-20元/吨的涨幅,目前环渤海港口Q5500报盘在650-660附近,Q5000报盘在575-585元/吨,实际成交较报盘价有所偏低。近期下游电厂煤耗下降明显,但在前期电厂库存偏低的局面下,本周电厂开始补库,煤炭海运价格短时上涨,煤炭需求得到短期支撑,在供给偏低的情况下,煤价再度上涨。

从近期动力煤盘面走势来看仍然强劲,操作上建议暂时观望,或可持有少量多单

天然橡胶

RU1709合约收于13445,1711合约收于13795,1月合约收于16750,19价差再次扩大到3305。消息面,据中国汽车工业协会8月汽车销量数据显示。8月,我国汽车产销量比上月呈现回升态势,比上年同期继续保持增长。当月汽车产销分别完成209.3万辆和218.6万辆,产销量比上月分别增长1.6%和10.9%,比上年同期分别增长4.8%和5.3%。泰国原料市场,合艾USS价格55.19泰铢/公斤(+0.57),烟片56.57泰铢/公斤(-0.65),杯胶46.5泰铢/公斤(+0),胶水54泰铢/公斤(-1.5)。国内原料市场云南胶水14.2(+0)元/公斤,胶块11.6(+0)元/公斤,海南民营胶水12.6(+0.9)元/公斤。成品方面,国内现货价格1695-1710(-5),国内船货价格1720-1740(+0),美金烟片现货价1920-1950(+0), 新加坡船货价格1760-1800(-20),泰国工厂船货价格1800-1820(+0),越南3L胶现货报价13500-13600(+0)元/吨,人民币混合胶13500-13600(+0)元/吨。合成胶方面,华东齐鲁丁苯1502价格14000-14200(-100),华东大庆石化顺丁价格14000-14400(-200)。 沪胶与日胶价差在481美金左右,外盘烟片1950-1980 (+0)美元/吨,沪胶与进口美金烟片价差-500元/吨,烟片进口窗口关闭。日胶主力与新加坡标胶近月价差407美元/吨。

马上面临交割9月回归交割属性,预计9月交割价会贴水混合500以上,19价差再次拉大。有接货能力机构91正套3200以上安全边际较大,不过价差回归的路径可能比较难把握,可能面临追加保证金风险。目前11、9价差350,1、5价差340,建议价差合适就将1月头寸移仓到5月,今年1809合约上市可能会贴水,如若贴水将不利于套利头寸远月移仓。

LL

L1801今日早盘高开,后向下回调,止跌于20日均线,向上突破5日均线,在10日均线处遇阻力,横盘整理,全天上涨1,95%收于10180,煤化工竞拍价格9780,期货升水现货400点,15价差目前-10。检修方面,前期大装置检修基本复产,神华新疆27万吨高压装置7月22日临时停车,昨晚开车产2426H。中天合创30万吨LL装置7月20日停车。神华包头30万吨全密度装置9月12日开始停车检修,初步预计停车检修15天左右。新增产能方面,神华宁煤煤制油项目烯烃新装置9月8日进行开车试产,石脑油裂解成功,预计9月11-12日出乙烯单体,9月15日附近开启下游聚合装置,预计9月底附近生产出聚乙烯。最新石化库存为69.5万吨,略有上升。下游开工率稳步小升,棚膜开工率达到47%,目前看来,环保的影响主要是将小厂订单向大厂转移,长期来看是利多的。供应面新装备投产放缓,进口回料自6月以来大幅降低,此空缺大概率将由新料代替,预计4季度供应偏趋紧。技术面,日线级别MACD绿柱横平收短,大概率预计回调结束。

单边方面,建议逢低做多。套利方面,建议考虑做多L-PP1801合约正套。