南华视点20170911
作者:南华研究所来源:发布时间:2017-09-08 16:40:21

油脂油料:油脂油料走弱

 

资讯:

1.美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示,2017/18年度(10月到次年9月)印度大豆产量预测数据下调至1000万吨,播种面积为1050万公顷。 印度农业部的播种报告显示,大豆播种面积已达1020万公顷,比上年同期落后9%。

2.法国分析机构——战略谷物公司发布的月度报告显示,2017/18年度欧盟大豆产量预计为258万吨,低于早先预测的262万吨,比上年的247万吨增加4.6%。2017/18年度欧盟大豆播种面积预计为97万公顷,与早先预测一致,比上年的85万公顷增加14.7%。大豆单产预计为2.66吨/公顷,略低于早先预测的2.7吨,比上年的2.92吨减少8.8%。

3.大宗商品交易中心调查显示,2017年8月份马来西亚棕榈油库存可能连续第二个月增加,接近200万吨,因为棕榈油产量仍接近两年来的最高水平。马来西亚棕榈油局将在9月11日公布新的棕榈油供需数据。

操作:

昨美豆先扬后抑,下踩60日均线收阴,期价突破近期高点未能坚守,因中西部地区干燥的天气预期影响大豆产量,预计短期美豆将维持震荡偏强。今日豆粕穿5、10、20日均线收中阴线,豆粕现货库存有所下降,但整体供过于求,尤其是美豆即将上市,后市利多因素不足,建议仍以震荡偏空思路对待,止损2690。菜粕夜盘期价窄幅震荡,白盘午后迅速下跌,成交量有所增加,跌穿均线系统收中阴线,期价压力较大,建议依托均线偏空操作。连豆今日小幅反弹,但短期内受上方均线压制明显,建议前期空单继续持有。马棕油昨日上涨,突破前期高位,因预期欧盟有关生物柴油反倾销税的决定结果可能乐观。今日开盘后稍有下跌,由于市场担心8月库存恢复至接近两年的最高水平,使得期价的上行动力不足。国内棕榈油今日高开低走,走势弱于外盘,跌破10日线,建议5500上多下空。连豆油高开收跌,早间高开,随后沿昨结算价震荡整理,午后进一步走弱,MACD出现死叉,建议6300上多下空。菜油午后大幅下跌,领跌油脂市场,跌破20日均线,预计短期期价将继续回调,震荡偏空思路对待。

 

白糖:进入多空拉锯期

 

现货消息:

【主产区】下午盘面震荡下调,主产区报价持稳,成交一般或偏淡。具体有:云南昆明新糖报价6350-6380元/吨,报价持稳;祥云新糖报价6290-6300元/吨,报价持稳;大理报价6300元/吨,报价持稳,成交一般。南宁中间商报价6600元/吨,报价持稳,成交一般。南宁集团报价6460-6640元/吨,报价持稳。柳州中间商报价6590-6620元/吨,报价持稳,成交一般。柳州集团报价6590-6620元/吨,报价持稳。湛江中间商广东糖报价6550元/吨,报价持稳,成交一般偏淡。乌鲁木齐甜菜糖报6400-6600元/吨,报价持稳,成交一般。

【制糖集团】今天上午盘面震荡下调,集团报价有所下调。

【主产区】今天上午盘面价格下行,加工糖集团报持稳或下调。

国内消息:

【政策】为保障食糖市场供应,根据国家发展改革委关于广西地方储备糖投放工作精神和经广西壮族自治区人民政府同意,广西决定投放32.6714万吨地方储备糖,竞拍底价为6400元/吨。广西地方储备糖投放通过公开招标方式,向符合条件的广西区内制糖加工企业招标,具体的招标工作由广西华洋糖业储备中心负责。

国际消息:

【法国】法国行业组织CGB称,受有利的天气条件影响,2017年法国甜菜单产料为91.8吨/公顷,较过去五年均值增加4.5吨。法国为欧盟最大的甜菜生产国,该国今年甜菜种植面积扩大了约20%,因预期欧盟将取消严格的产量配额和出口限制政策。

【印度】本周四,印度政府允许以25%的优惠关税进口30万吨原糖,以增加节日期间的食糖供应。今年4月份印度政府允许免税进口了50万吨原糖补充其国内供应。据行业消息称,2017/18年印度糖产量将同比增加24.2%,至2510万吨,因甘蔗面积扩大。

【俄罗斯】俄罗斯海关周四公布的数据显示,该国1-7月原糖进口总量从上年同期的198,600吨降至8,800吨,降幅接近96%。数据还显示,俄罗斯1-7月白糖产量为165, 700吨,不及上年同期的174, 700吨,下降逾5%。

郑糖情况:

受广西地储抛储白糖消息影响,昨夜白糖跳空低开,日内延续震荡下跌,盘中在[6160,6180]区间内反复,成交量创十日新高。持仓方面,1月合约上,中粮减持空单5千6、减持多单2千,华泰减持多单2千7,华信、永安各减持空单1千2百手,五矿、光大、首创及中信分别增持空单2千6、2千9、2千4和1千1百手,方正增持多单1千9。仓单方面,今日仓单+有效预报为58093张,减少了1631张。从技术面看SR801合约,日线MACD绿柱继续伸长,快线已下穿零轴;30分钟MACD呈绿柱开始转红,快慢线粘合,出现底背离。

操作策略:

短期多空展开拉锯,逢低可尝试轻仓建多。

 

鸡蛋:震荡

 

全国鸡蛋价格稳中上涨,趋势较昨日有所减缓,北京、广东地区稳定为主,上海地区继续上调,各地货源依旧不多,市场走货速度见慢,蛋商要货不积极,多处于观望状态. 主产区:河北地区鸡蛋价格红粉基本回归稳定,邯郸地区粉蛋价格略有走低,目前红蛋和粉蛋的主流价格分别在4.44-4.58元/斤和4.29-4.33元/斤,货源供需大致正常,短线行情或大稳小动;河南地区鸡蛋价格涨中见稳,豫北和豫中今日稳定,其他地区继续上涨,目前高价区涨至4.50-4.70元/斤,低价区涨至4.30-4.40元/斤,养殖户出货较为积极,经销商高价收货略显谨慎,短线行情或即将触顶;山东地区鸡蛋价格涨势减弱,今日除半岛沿海上涨外,其他地区多企稳,涨幅在0.05-0.10元/斤左右,均价涨至4.56元/斤,货源供应不多,市场走货速度见慢,短线上涨空间有限。

主力合约1801今日低开低走,午后跳水,最低探至4122,尾盘空头主动减仓,期价有所反弹。日K线再次收出阴线。目前期价沿着下降通道运行,短线趋势空头,前期空单继续持有。                            

                                                                                     

玉米:大幅下挫

  

玉米现货方面,东北地区玉米价格暂时稳定,黑龙江哈尔滨收购价 1450-1510元/吨,吉林长春收购价 1480-1540 元/吨;华北地区玉米价格暂时稳定,山东济宁收购价 1650-1660 元/,河北石家庄收购价 1650-1660 元/吨;北方港口玉米价格稳定运行,大连港平舱价 1650-1660 元/吨。南方港口玉米价格维持稳定,广州蛇口港成交价 1750-1770 元/吨。南方销区玉米价格维持稳定,江苏徐州到站价 1760-1800元/吨。

9月7日,临储分贷分还玉米成交率回升,成交率为28.66%。中储粮包干销售玉米成交率升至71.84%。9月8日, 中储粮包干销售玉米成交率67.37%,定向销售玉米成交率13.19%。本周成交率出现明显回升。

现货市场关注的焦点主要是新粮上市的节奏,目前辽宁黑山地区玉米率先上市,品质优良。关注后期玉米的上市情况,或对价格产生明显的影响。从期货盘面来看,玉米 1801 合约今日期价出现大幅下跌的走势,本周前四个交易日的反弹全部吞没,技术上,期价跌破多条均线的支撑,形态上重新走弱,操作上,依托短期均线偏空思路为主。

                                                                                                      

棉花与棉纱:本年度巴基斯坦种植面积减少

 

郑棉1801主力合约,总体呈震荡下跌走势,截止收盘跌290至15560,跌幅为1.83%,减仓43248手。

国内方面,今日中国棉花价格指数15948元/吨,上涨9元/吨。9月7日储备棉轮出销售资源30008.125吨,实际成交27487.411吨,成交率91.60%,成交平均价格13968元/吨(较前一日价格跌266元/吨),折3128价格为15552元/吨(较前一日价格跌146元/吨)。

国际方面,据美国农业参赞的最新预测,2017/18年度巴基斯坦棉花产量将达到900万包(196万吨),略低于美国农业部之前的预测,主要是本年度巴基斯坦种植面积减少,而单产没有增加。

总结,棉花现货小幅上涨,国内方面,国储棉成交率继续上升,且成交均价上涨,离新棉上市还有一月左右,企业出于有新旧棉掺杂使用的需求,备货意愿加强,且目前纺织企业下游订单增加,支撑棉价;国际方面,巴基斯坦棉花产量可能低于预测,支撑棉价。从技术面来看,今日郑棉大幅下跌再次回到15600下方,KDJ向下死叉,MACD红柱缩小,预计短期棉价可能反弹,支撑位15400附近,压力位16000附近。

棉纱:棉纱1801主力合约,呈震荡下跌走势,截止收盘跌235至23295,跌幅为1.01%,减仓890手。中国棉纱价格指数C32S为23100。今日棉纱价格下跌,对于棉纱市场来说目前纺织企业下游订单开始增加,随着9-11月传统消费旺季的到来,预计将对棉纱价格形成较大力度的支撑,但是短期来看棉价走弱,棉纱价格承压,因此棉纱短期可能呈现震荡走势。

 

品种

简析

策略建议

基金属

沪铜低开高走,收下影线。伦铜库存快速下滑,中国7月精炼铜进口大幅增加。此外,中国限制废七类进口,7月份废铜进口量环比下降15.45%,后期进口量或进一步下降。原料供应依然偏紧。而下游电网、汽车、空调等需求维持高速增长。长期铜价重心有望继续上移。昨晚跟随周边金属一同回落,但走势依然偏强,建议逢低做多。

沪铝盘中快速拉升至均线组以上。山东省、内蒙古以及新疆合计存在电解铝违规产能456万吨,而此前中国下令28个城市在采暖季中电解铝与氧化铝限产30%。涉及电解铝总产能1748万吨,占全国总产能的40.35%。后期环保限产下,新增产能投产进度因合规指标等问题会有所放缓。当前国内库存已接近历史高位,上周沪铝库存继续增加近1.3万吨,现货维持坚挺,短期期货有望继续顺势上涨。

沪锌日内长下引线收阳,站稳40日均线。7月精炼锌进口同比大增304.61%,而近期锌锭进口窗口打开,未来进口或将维持高位,对国内价格形成一定压力。中国7月锌产量47.6万吨,同比减少6.3%,国内环保限产造成锌产量严重受损,短缺的主体由锌精矿转为精炼锌。两市库存降至历史低位,国内社会库存不断减少至10万吨附近。锌价下方支撑较强,建议逢低做多。

沪镍承压向下调整。上游印尼矿出口或不及预期,而10月份菲律宾镍矿主产区进入雨季,镍矿预期供应存在风险。LME和上期所镍库存下降趋势,下游不锈钢库存也回到低位,钢厂利润与需求预期转好将给镍价提供一定支撑。国内钢筋需求带动钢铁价格走势的溢出效应将继续带动镍价。MACD死叉,短期或继续向下调整,建议暂时观望。

沪铜逢低做多。沪铝多单继续持有。沪锌多单继续持有。沪镍建议暂时观望。

贵金属

欧元区经济回暖,美国政局稳定,近期国际局势趋于稳定,短期内金银回调走势在所难免。
今日黄金主力AU171小幅下降,目前价格在282.4上方徘徊,受阻于285,支撑位在280。今日沪银主力AG1712亦小幅下跌,目前价格在3994附近,依然受阻于4100,短线支撑位在4000一线。
低位买入

螺纹钢

1.螺纹钢:短期调整,等待做多

今唐山钢坯涨10至3770(周末累降70),上海螺纹HRB400  20mm降30至4080。期货大幅回落调整。

上周钢价冲高后大幅走弱,周末延续跌势。主要是终端需求仍不及预期,环保督查抑制了部分建筑需求,加上商品市场整体氛围偏弱拖累钢价。钢厂生产事故造成的检修影响有限,开工和产量维持高位。上周社会库存继续回升,已经低位回升近20%,旺季预期有一定透支风险,近期贸易商出货不畅,现货承压。钢价短期仍将偏弱调整,但追空风险较大。环保因素可能要等到9月底或10月初才能逐渐明晰,造成供应明显收缩的可能性依然较大,钢价企稳后仍有上涨动力。建议暂时观望。1-5套利暂观望,钢厂利润维持震荡。

短期调整偏弱,多头趋势不改

铁矿石

铁矿石:震荡偏弱

港口PB粉568元/湿吨(-7),普氏62报74.15(-0.6)。期价止跌盘整。

钢厂利润良好依然支撑高品位矿需求,高低品位价差位于历史高位。环保导致块矿溢价持续扩大,相应对粉矿需求有一定压制。钢厂平均库存下降0.5天至25天。近期澳洲发货逐步回升,到港量也有所增加,港口库存降幅趋缓,预计后期高品位矿供应回升,港口库存或许也有重新上升的压力。主要受钢材需求疲弱拖累,短期矿价跌幅过大,不建议追空。但长期供应依然承压,并且环保限产预期打压需求。反弹至550以上抛空,关注530一线支撑。

反弹抛空

煤焦

煤焦:震荡偏强

焦炭,今日山东滨州地区焦炭价格提涨100,河北邢台地区计划13日提涨100,第九轮涨价开启。焦化厂库存继续回落,焦化开工维持稳定,虽然利润高企,但环保限产仍限制焦化开工。在目前高利润下,部分生产企业和贸易商出货意愿增强,提价信心不足,心态受钢价波动影响明显。钢厂焦炭库存水平中性,部分库存偏高,对焦价上涨有一定抵触。短期内焦价预期受钢价调整拖累,但是库存偏低支撑价格,预计9月中旬仍有提涨行为,下游接受程度待观察。目前最大的不确定性仍是10月开始的环保限产,如果严格执行,必将引发钢厂抢购,推动焦价上涨。期价震荡,等待企稳后做多。

焦煤,今日山西地区焦煤提涨60,目前总体供求平稳,但部分地区因安全检查或运输问题,供应偏紧。钢厂炼焦煤库存中性,焦化厂库存偏高,并且环保限产预期将打压补库动力。现货煤价仍偏强运行,但9月贴水交割对期货定价构成一定拖累。冬季钢厂焦化环保限产的利空预期,将继续压制焦煤。煤价震荡偏弱,反弹抛空。

 

焦炭逢低做多,焦煤反弹抛空

玻璃

今天玻璃现货市场整体走势平稳,全国均价环比昨日上涨2元。目前现货市场已进入旺季,然而价格上涨力度远逊去年。尽管现货价格仍然坚挺,而且近期成本方面纯碱价格快速跳涨,需求端不景气的现象将继续压制玻璃现货的涨幅。期货方面,今日市场普跌,玻璃未能幸免,旺季不旺已基本落实,悲观情绪短期占据主导地位。技术上今日01合约已第一次下探前期低点与60日均线共同组成的支撑位,悲观预期下,支撑力度并不强。

空单继续持有

或继续观望。

动力煤

今日,国内动力煤市场价格出现了5-15元/吨的涨幅。在周末便有零星调涨的声音出现,周初榆阳金鸡滩、杭来湾、银河等矿扛起了涨价的大旗,率先调涨10-15元/吨,柳巷等矿跟进调整幅度,随后神木地区煤企也纷纷调涨,涨价幅度多在5元/吨。总体来看,目前国内煤炭市场一片飙红,市场始终处于紧平衡局面。近期下游电厂煤耗下降明显,但在前期电厂库存偏低的局面下,本周电厂开始补库,煤炭海运价格短时上涨,煤炭需求得到短期支撑,在供给偏低的情况下,煤价再度上涨。

从近期动力煤盘面走势来看仍然强劲,操作上建议暂时观望,或可持有少量多单

天然橡胶

沪胶早盘走低后震荡回升, RU1709合约收于13595,1711合约收于13840,1月合约收于16665,19价差小幅反弹到3085。消息面,2017年1-7月越南天然橡胶出口总量63.5万吨,较去年同期上涨12.2%,而天然胶1-7月出口总额为11亿美元,较去年同期涨幅高达58%。泰国原料市场,合艾USS价格54.62泰铢/公斤(-1.43),烟片57.22泰铢/公斤(-0.66),杯胶46.5泰铢/公斤(-1),胶水55.5泰铢/公斤(-0.5)。国内原料市场云南胶水14.2(+0)元/公斤,胶块11.6(-0.2)元/公斤,海南民营胶水11.7(+0)元/公斤。成品方面,国内现货价格1700-1710(-40),国内船货价格1720-1740(-40),美金烟片现货价1920-1950(-50)新加坡船货价格1780-1800(-20),泰国工厂船货价格1800-1820(-30),越南3L胶现货报价13300-13600(-500)元/吨,人民币混合胶13500-13600(-500)元/吨。合成胶方面,华东齐鲁丁苯1502价格14100-14300(-200),华东大庆石化顺丁价格14200-14500(-300)。 沪胶与日胶价差在466美金左右,外盘烟片1950-1980 (-30)美元/吨,沪胶与进口美金烟片价差-500元/吨,烟片进口窗口关闭。日胶主力与新加坡标胶近月价差407美元/吨。

沪胶自身难走出独立行情,预计9月交割价预计在13000左右。价差方面,近期沪胶大跌远月跌幅更大,91价差大幅回落,有接货能力机构91正套3200以上安全边际较大,不过价差回归的路径可能比较难把握,可能面临追加保证金风险。离9月交割还有一周左右时间,今年9月仓单压力受到高价差影响有所缓解,目前持仓头寸单边8万吨,剩下的老胶预计主要将在11月交割。目前11、9价差260,1、5价差320,建议价差合适就将1月头寸移仓到5月,今年1809合约上市可能会贴水,如若贴水将不利于套利头寸远月移仓。

LL

L1801今日低开后击穿20日均线,后收回20日均线上,受20日均线支撑,全天震荡,下跌0,84%收于10020,煤化工竞拍大面积流拍价格9800,期货升水现货220点,15价差目前-30。检修方面,前期大装置检修基本复产,神华新疆27万吨高压装置7月22日临时停车,预计9月中旬开车。中天合创30万吨LL装置7月20日停车。神华包头30万吨全密度装置预计9月12日开始停车检修15天左右。新增产能方面,神华宁煤煤制油项目烯烃新装置9月8日进行开车试产,石脑油裂解成功,预计9月11-12日出乙烯单体,9月15日附近开启下游聚合装置,预计9月底附近生产出聚乙烯。最新石化库存为61万吨,维持历史低位,一般来说,目前这种库存状态已经意味着短期市场需求接近极限。下游开工率依旧处于历史低位,环保督查对需求面影响依然存在。资金面,前期期货拉升现货,期现价差拉大,基本面,供应情况平稳,下游需求疲软,石化库存历史相对低位,社会库存偏高,前期整个盘面逻辑与基本面逻辑相背离,能够维持上涨行情主要因为资金拉动,及套利商进场接货,目前期现价差缩小,套利商出货,盘面承压向下,预计短期内将继续维持回调行情。中长期来看,在环保督查中缺失的一部分再生塑料原料,会由新料代替,而目前新设备投产放缓,预计将为供应面带来利好,9、10月份又将迎来棚膜旺季,预计后期需求将会逐步回升,技术面上大周期级别MACD指标均红柱加长,与基本面呼应,中长期仍维持多头行情。

目前处于回调行情,日内可逢高短空,回调初期进场空头可波段持有。套利方面,建议考虑做多L-PP1801合约正套。