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南华视点20170816

作者：南华研究所来源：发布时间：2017-08-16 17:13:00

油脂油料：震荡下行

资讯：

1.巴西发展部发布的数据显示,今年迄今为止巴西大豆出口量已经超过2016年全年的出口，截至8月份第二周,巴西已出口5337万吨大豆,比上年全年的出口量增加3.5%｡

2.美国全国油籽加工商协会（NOPA）周二发布的压榨月报显示，2017年7月份NOPA会员企业压榨的大豆数量为1.44718亿蒲式耳，这是历史上同期的第二高点，高于6月份的1.38074亿蒲式耳，去年7月份的压榨量1.43715亿蒲式耳。

3. 油世界表示准备调整2017/18年度全球油菜籽预测数据，加拿大油菜籽产量可能降至或低于1800万吨，为三年来的最低水平。

操作：

因南美大豆出口销售提速，美豆出口相对走弱，现货价格有所下跌。美豆主力合约期价下破930一线，MACD绿柱逐步扩大，上方均线压力明显，预计短期以震荡下行趋势为主。豆粕现货方面库存压力仍大，出库进度缓慢。今日期价跟跌美豆收小阴线，重心继续下移，期价下探2700一线，短期行情仍以弱势下行为主，建议前期空单继续持有。菜粕今日跟跌收阴，期价跌破2150一线，MACD绿柱持续扩大，空头行情仍将继续，建议前期空单继续持有。连豆今日跌收至3883，触及20日均线，期价在3900一线承压，现货方面供应较充足，且价格受美豆影响也出现回落趋势，预计短期期价仍以震荡回调为主。

马棕油跳空低开收小阳线，MACD出现死叉，短期建议减持前期获利多单。连棕油今日低开低走收中阴线，MACD绿柱逐渐扩大，短期期价出现震荡下行趋势并跌破20日均线，建议短期可少量布局空单，5450止损。豆油今日期价重心继续下移，期价触及40日均线，建议短期6200一线上多下空。菜油今日跳空低开收中阴线，回吐前期涨幅，预计短期处于震荡调整行情，建议前期多单减持。

白糖：6300能否站稳？

现货消息：

【主产区】下午盘面震荡偏强，主产区报价持稳为主，成交一般。云南昆明新糖报价6280-6290元/吨，报价持稳；祥云新糖报价6210-6220元/吨，报价持稳；大理报价6210-6220元/吨，报价持稳，成交一般。南宁中间商报价6440-6510元/吨，报价持稳，成交一般。南宁集团报价6360-6520元/吨，报价持稳。柳州中间商报价6480-6540元/吨，报价持稳，成交一般。柳州集团报价6490-6540元/吨，报价持稳。湛江中间商广东糖报价6430元/吨，报价持稳，成交一般。乌鲁木齐甜菜糖报6400-6600元/吨，报价持稳，成交一般。

【制糖集团】今天上午盘面震荡上涨，集团报价稳中有升。

【加工糖】今天上午盘面价格震荡上涨，日照、福建糖业和路易达孚报价调整，其他加工糖报价持稳。

国内消息：

【天气】广西新闻网南宁8月15日讯（记者冼妍杏）15日17时，记者从广西民政局获悉，受强降雨影响， 8月12日以来，广西已有5市15县(区)遭洪涝灾害，农作物受灾面积2.61千公顷。

【行业】为了解2017年度广西甘蔗新品系在各区试点的表现情况， 8月7-11日， “八桂学者”李杨瑞教授、甘蔗所副所长王维赞研究员率领甘蔗所育种和农艺专家分别到南宁、来宾、柳州、河池、百色、龙州和扶绥7个区试点进行广西甘蔗区域试验检查工作，各区试点负责人陪同检查。专家组深入试验田间认真听取试验负责人的试验工作汇报，仔细查看今年三轮参试甘蔗材料的出苗、分蘖、长势以及病虫危害情况，同时对各点甘蔗材料生长情况进行记录和评价，甘蔗新品系的抗性表现引起了专家们的高度关注。

国际消息：

【埃及】埃及糖业联合公司（ESIIC）发布的一份招标文件显示，该公司正在寻购5万吨11月交付的原糖。投标截止日期为8月16日，运抵时间应在11月期间。

【菲律宾】商务镜报报道称，菲律宾糖业管理局（SRA）数据显示，截至8月6日该国16/17榨季（将于8月31日结束）糖产量已达250万吨，同比提高11.7%并较SRA初步预估（225万吨）领先11.1%，为1976/77榨季（268.5万吨）以来新高。

郑糖情况：

周二晚间原糖走低，郑糖有所回落，今日郑糖先跌后涨，依旧收在6300点。持仓方面，调仓力量明显下降，9月合约上，仅华泰期货减少了1千2多单；1月合约中，华信期货多单增加了2千手，中信、申银万国空单分别减少了1千4、1千2，中粮期货空单增加了1千4；5月合约上，倍特期货多单增加了2千手。仓单方面，今日仓单+有效预报为65384，减少578张。从技术面看，日线MACD红柱高度不变，快慢线继续向上，期价连续两日收于6300点；60分钟MACD柱线略微转绿，快慢交织横行。

操作策略：

日内短线操作，短期以震荡偏多思路对待。

鸡蛋：上涨

全国鸡蛋价格行情整体继续昨日稳中下滑，销区北京价格继续下调，上海、广东基本稳定，产区鸡蛋价格主流下降，各地蛋价延续昨日回落走势。河南红蛋3.9元/斤；河北地区粉蛋3.67-3.78元/斤，山东地区3.7-3.9元/斤，预计近期行情或继续稳中走弱，但下滑空间有限。

主力合约1801今日围绕前一日结算价格窄幅波动，盘中一度冲高，但是跟风盘明显不足，午后出现减仓回落。最终以阴十字星报收。连续两天收盘于5日均线之下，短线料将继续回落，但是空间不大。中线看多头趋势没有变化，操作上中线多单继续持有。

玉米:高位震荡

玉米现货方面，东北地区玉米价格暂时稳定，黑龙江哈尔滨收购价1450-1510元/吨，吉林长春收购价1480-1540元/吨；华北地区玉米价格暂时稳定，山东济宁收购价1690-1700元/，河北石家庄收购价1680-1690元/吨；北方港口玉米价格稳定运行，大连港平舱价1610-1620元/吨。南方港口玉米价格维持稳定，广州蛇口港成交价1740-1770元/吨。南方销区玉米价格维持稳定，江苏徐州到站价1760-1800元/吨。

8月10日，首度投放的辽宁分贷分还玉米得到追捧，100%成交。内蒙古玉米0成交，黑龙江少量成交。8月11日，定向销售玉米与中储粮包干玉米与上周持平，成交率26.18%。

上周东北地区玉米收购价整体维稳，受临储拍卖粮投放量大幅减少、降雨天气影响外运节奏及拍卖底价的支撑，玉米价格整体表现较好，但南方及华北地区春玉米逐渐增加供应，且陈粮出库节奏整体稳定，对玉米价格亦有压制，玉米价格或将承压。

从期货盘面来看，玉米1801合约和淀粉1801合约今日期价呈现震荡的走势，期价在前一交易日收盘价附近震荡，期价走势较为犹豫。但是，从技术走势看，今日期价仍在60日线上方运行，反弹趋势延续。操作上，依托60日线偏多思路。

棉花:柯桥织造业开工率同比减少30%

郑棉1801主力合约，夜盘偏弱震荡，日盘延续震荡走势，尾盘下跌，截止收盘跌140至15145，跌幅为0.92%，减仓4822手。

国内方面，今日中国棉花价格指数15893元/吨，上涨12元/吨。8月15日储备棉轮出销售资源29683.561吨，实际成交25413.809吨，成交率85.62%，成交平均价格14125元/吨（较前一日价格跌25元/吨），折3128价格为15332元/吨（较前一日价格涨18元/吨）。据中国棉花网，2017年1-7月，柯桥织造业开工率同比减少30%。

国际方面，2016/17财年，巴基斯坦棉纱进口量超过7.8万吨，高于2015/16财年的5.1万吨，2016年7月至2017年3月，巴基斯坦进口棉纱6.1万吨，其中87%用于关税和出口税的减免；2016/17年度，印度棉纱产量下降1.8%，棉纱出口量下降7.9%，主要原因是对中国的出口下降了22.7%，不过，印度棉纱对其他国家的出口量增长了4.1%；根据美国农业部的报告，2017年上半年，美国棉纺织品和服装进口量约相当于860万包棉花，和2016年同期的850万包基本持平。

总结，棉花现货小幅上张，国内方面，国储棉成交率高位运行，且成交均价小幅上涨，进入年度尾声，企业出于有新旧棉掺杂使用的需求，备货意愿加强，且尽管抛储延期落定，但利空消息已基本被市场消化，支撑棉价，但是下游织造业开工率不佳，棉价承压；国际方面，印度纱线产量下滑影响棉花需求，利空棉花。从技术面来看，今日郑棉下跌，KDJ死叉向下，MACD红柱缩小，预计短期棉价可能仍以震荡为主，支撑位14600附近，压力位15600附近。

强麦：低位反弹

我国产区小麦市场价格局部小幅回落。河北沧州地区新麦价格小幅下降，当地780g/L容重新麦面粉进厂价1.2元/斤，水分13.5%；麸皮出厂价1360元/吨。山东淄博地区新麦收购价回落，当地780g/L容重新小麦面粉厂进厂价1.18元/斤，水分13.5%；麸皮出厂价1320元/斤。河南漯河地区新小麦价格平稳，当地产容重770g/L小麦收购价1.17元/斤，水分14.5%；麸皮出厂价1500元/吨。小麦主力1801合约今日底部震荡，日内波段思路对待。

品种	简析	策略建议
基金属	铜沪铜回踩五万关口。上周伦铜库存大幅减少近5%继续支撑铜价。受秘鲁矿业工人全国大罢工影响，部分矿场受到限制。此外，中国限制废七类进口令废铜供应降低，直接影响进口量约为75-90万吨，市场炒作原料供应偏紧热度再次回升。而下游电网、汽车、空调等需求维持高速增长。长期铜价重心有望继续上移，建议逢低做多。铝沪铝向下调整后延续强势。山东将关停魏桥创业集团违规建成电解铝项目，涉及产能超过300万吨，而此前中国下令28个城市在采暖季中电解铝与氧化铝限产30%，去产能预期再度点燃。国内铝库存仍在历史高位，短期内去产能政策尚未有效施行，政策力度仍不明确。前期上涨属于多头提前释放预期，关注16500压力。锌伦锌强势突破3000美元，沪锌在24000一线暂获支撑后继续走强。两市锌锭库存持续下降，支撑锌价高位运行。1-6 月锌精矿产量 195.6万吨，同比略增 2.5%。但国产锌矿受环保、矿权整合的问题的影响，新增产能低于预期。虽然前期检修企业陆续复产，但三季度仍有内蒙和安徽的冶炼厂安排检修，预计二、三季度全国精炼锌产量将同比下滑。现货升水扩大，沪锌下方支撑较强，建议多单继续持有。镍沪镍连续5日下挫后跌势放缓。上游矿价格维持稳定,港口库存低位有所回升,而10月份菲律宾镍矿主产区进入雨季，镍矿预期供应存在风险。下游不锈钢库存回到低位，钢厂利润与需求预期转好，国内钢筋需求带动钢铁价格持续上涨的溢出效应将继续支撑镍价。当前走势偏弱，日线MACD死叉，建议暂时观望。	沪铜回调做多。沪铝调整后方向不明，观望为主。沪锌向上突破，多单持有。沪镍逢低做多。
贵金属	明天凌晨2：00美联储FOMC公布7月货币政策会议纪要，可能短期对金银影响较大。周一周二避险情绪回落金银大跌，今天白天金银窄幅震荡，预计晚间可能震荡略偏多。	方向不太明确，短线区间操作
螺纹钢	螺纹钢：继续调整今日唐山钢坯涨20至3720，上海20mm HRB400螺纹主流降30至3960，成交一般。昨日房地产投资不及预期，工业品受到打压。上周社会库存增6.6万吨，钢厂库存降8.9万吨，终端采购平稳，贸易商主动增库存。螺纹钢产量平稳，吨钢毛利润继续走高，下周开工率预计平稳。旺季需求仍有预期，库存仍有大幅下降风险，且环保督查仍严，电炉投产仍缓慢，以上因素都支撑钢价。但风险同样需要关注，贸易商补库会透支部分需求；环保可能不再一刀切；河北办理违规产能补充备案。证监会现场检查也打压风险偏好。钢价仍将震荡调整，冬季环保限产提供支撑，暂时观望。1-5正套持有。	暂时观望
铁矿石	铁矿石：反弹抛空昨港口PB粉580元/湿吨（-5），普氏62报72.15（-0.75）。今日期价震荡偏弱。钢厂利润良好，采购平稳，疏港量处于高位。近期高品位矿需求较好，货源集中在少数贸易商手中，价格强势上涨，高低品位价差回升到历史高位。钢厂平均库存维持27天。供给端，近期港口库存持续小幅回落，澳洲发货有所回升，预计将逐渐恢复正常，中期供应依然充足。短期河北环保限产烧结机，施压铁矿石需求，冬季环保限产对铁矿需求打压，海运发货预计逐步回升，矿价将维持震荡。09可能存在上涨修复贴水的动能。单边不建议追空，逢反弹抛空。	反弹抛空I1801
煤焦	煤焦：震荡盘整焦炭，大部分地区焦炭价格上涨80元，第六轮涨价开始。焦企库存低位继续回升，虽然利润高企，开工率高位继续上涨，但部分地区环保限产仍严格，限产区域焦厂提涨情绪强烈。需求端，大部分钢厂库存适中，利润高，对焦价提涨接受度较好，短期焦炭可能继续走强。但是受到冬季钢厂大规模环保限产预期，焦炭需求受到一定压力。焦炭暂时观望。焦煤，今日价格持稳。本周焦化利润继续回升，开工率上涨，但部分地区开工仍受到环保督查约束，钢厂和焦化厂继续补充炼焦煤库存，受焦炭价格强势上涨影响，现货价格稳步走强。供应端，煤矿焦煤库存持续下降，且安全大检查对生产形成一定限制。短期需求平稳向好支撑煤价，但冬季钢厂焦化大面积限产，对焦煤需求或形成明显压制，且焦企库存相对偏高。焦煤暂时观望。	煤焦观望
玻璃	本周以来玻璃现货市场表现较好。在华东会议的带动下，生产企业频频涨价，形成了一轮小的高潮。部分贸易商也在传统旺季预期的影响下，增加了自身的存货量。而加工企业订单在短期内环比增量有限，消耗玻璃的速度并没有明显的增加。预计涨价风潮之后，需要一定时间的消耗和整理。	目前生产企业经营压力不大,大部分生产企业挺价意愿强烈。从技术面看01合约仍位于上行通道。操作思路仍以逢低做多为主。
动力煤	今日，部分动力煤矿井零星上调。横山魏墙煤矿恢复生产，原末以及精末资源上调20元/吨，调整后原末Q5700两票价格为360元/吨，精末Q6000两票价格为420元/吨，前期井下设备故障维修，停产5天积累了一定的客户，恢复生产后来车较多，煤企顺势调涨。榆阳千树塔煤矿价格上行20元/吨，受安全体检以及部分矿井倒面影响，榆阳部分小矿暂时停产，在大矿维持供应量的背景下，市场价格小幅上涨，当地煤场以及贸易商拉运积极性有所提高，煤企产销平衡，多无库存压力。	目前淡季效应占据市场主导，动力煤现货市场中长期来看难言乐观。操作上建议尝试少量空单。
天然橡胶	RU1709合约上涨1.32%收于13020，09合约持仓已经小于去年同期。1711合约收于13290，1月合约收于16265，持仓量36.8万手，是去年同期两倍，19价差3245，今日多头移仓远月价差再次扩大。消息面，青岛保税区橡胶库存下滑3%，青岛保税区天然橡胶库存下降超过5%，近期保税区流出大于流入，库存持续去化。泰国原料市场，合艾USS价格52.69泰铢/公斤（-0.86），烟片57.85泰铢/公斤（+1.87），杯胶44泰铢/公斤（+0），胶水52泰铢/公斤（+0.5）。成品方面，16年广垦仓单报价12900元/吨，16年云象全乳报价12900-13000元/吨；标二参考报价12800元/吨；越南3L胶现货报价12900-13100（+200）元/吨；泰国15年大厂烟片15900元/吨，16年大厂烟片16000元/吨。人民币混合胶12900-13000（+200），合成胶方面，齐鲁石化乙烯装置临时故障，华东齐鲁丁苯1502 12600-12800（+300），华东大庆石化顺丁12500-12800（+300）。9月目前基本平水混合胶，预计将贴水500-800交割。沪胶与日胶价差在489美金左右，买日空沪继续持有，外盘烟片1990（+20）美元/吨，沪胶与进口美金烟片价差-520元/吨，美金烟片出现套利空间时对盘面压力非常大。日胶主力与新加坡标胶近月价差422美元/吨。	产业内资金9月不愿接货，逐步移仓1月，套利盘19反套目前价位安全边际已经没有，可考虑正套逐渐止盈，有能力接货机构3200以上正套安全边际很高，老全乳流通性不够，建议正套9月头寸换成美金混合非标。
LL	L1801今日早盘向上反弹，冲高回落，全天震荡整理，微涨0.37%收于9455，煤化工竞拍价格9210，期货升水现货245点，91价差目前-140。检修方面，前期大装置检修基本复产，中煤蒙大PE装置现低负荷运行，产7042。神华新疆27万吨高压装置7.22临时停车15天，现因装置故障问题，开车时间推迟。中天合创30万吨LL装置7.20停车。天津联合12万吨LL装置8.1停车，开车时间待定。蒲城清洁能源30万PE全密度装置4日晚间停车，计划11日重启。新装置方面，宁煤煤制油项目烯烃二期配套的45万吨/年的PE装置目前停车中。各地环保压力限制终端需求，对原料采购有限，整体出货速度缓慢，但目前石化库存维持相对低位，或限制期价下跌空间。	日内两拨反弹均触及两小时级别5均线压力位，并配合小周期MACD指标背离向下宣告反弹结束，下游需求疲软成为短期制约价格上行主要因素，向下回调趋势仍没有改变，目前处于震荡整理行情，操作上仍建议顺日内势逢高短空或等待整理完毕再持仓进场。
PP	PP1801微跌0.09%收于8540，神华竞拍价8210。粉料目前开工率 57.87%，小幅回落，华东地区主流成交8050-8250元/吨，粒粉价差在250。检修方面，中煤蒙大30万吨PP装置开车正常，PP装置开车正常产L5E89。中天合创PP环管装置（35万吨/年）于8月13日开车，现产T30S。辽通化工PP老装置8月14日开车产PPB240，产能在6万吨/年，新老装置总产能在31万吨/年。常州富德30万吨PP装置停车暂无明确开车时间。神华包头煤化工项目PP装置（30万吨/年）产L5D98，计划近期转产。蒲城清洁能源PP装置（40万吨/年）8月11日开车，目前产拉丝HP550J。大唐国际多伦煤化工PP装置二线（23万吨/年）原产低融抗冲共聚LC1813，8月10日因故障临时停车，停车持续约10天。神华榆林60万吨MTO项目包含30万吨PP，PP装置周末转产S1003。新增产能方面，宁煤煤制油项目烯烃二期上游装置正陆续开车，配套的60万吨/年的PP装置暂无明确开车计划。虽然近期陆续有装置停车，但产量供应不会出现明显下降，环保巡视组进入山东，下游需求短期内难以好转。PP91价差今日收窄于-182，移仓动作基本完成。	下游需求疲软成为短期制约价格上行主要因素，PP向下回调趋势仍没有改变，目前处于震荡整理行情，操作上建议顺日内势逢高短空或等待整理完毕再持仓进场。