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南华视点20170623

作者：南华研究所来源：发布时间：2017-06-23 16:20:51

油脂油料：大豆弱势难休空单继续持有

资讯：美国农业部（USDA）周四公布的大豆出口销售报告显示：截至6月15日当周，美国2016-17年度大豆出口净销售111,200吨，2017-18年度大豆出口净销售3,800吨。当周，美国2016-17年度大豆出口装船296,100吨。

行情走势：美豆周四跌至15个月低点，因预期中西部地区降雨增多，将改善今年的产量前景。今日连豆粕并未被美豆带“跑偏”，居然很意外的抗跌让市场始料未及，但在美豆的重压之下仍在不断下探，下测前低2600整数关口，2700之下空单可继续持有。菜粕探底收阴，走势不容乐观，2250显然由支撑变为压力，日内逢高短空思路操作。连豆今日回踩60日线，弱势可见一斑，3900之下继续逢高抛空思路操作。

马棕油周四自一周低位反弹收高，受马币疲软支撑。连棕油5200一线震荡收红，价格受均线压制明显，40日之下持有空单为主。豆油近期在布林通道中轨之下运行，短期仍无反转信号，日内仍以偏空思路对待。菜籽油横盘收阳，操作思路参考豆油。

白糖：5月进口18.68万吨高于预估

现货消息：[主产区]南部区域报价基本持稳，总体成交一般偏淡。南宁中间商报价6720元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商6640元/吨，报价不变，成交一般。广州中间商广西糖报价6880元/吨，报价不变，成交一般。湛江中间商广东糖报价6620元/吨，报价不变，成交一般。[制糖集团]各制糖企业报价持稳为主，英茂下调10元/吨。[加工糖]加工糖由于货源有限，营口北方上调50元报价，中粮曹妃甸报价下调50元，其它报价持稳，成交一般。

国内消息：[进口]海关总署周五公布数据显示，中国5月糖进口同比增加37.88%，至18.68万吨，高于广西糖网预估的10-15万吨区间，1-5月同比增加31.9%，至127.42万吨。其中古巴糖10.36万吨，泰国糖6.21万吨，巴西糖极少。[缉私前沿]据菲律宾《每日问询者报》6月21日报道，马尼拉海关和中国海关总署下属的北京海关缉私局就加强合作打击走私进行了非正式会谈。

国际消息：[菲律宾产量]菲律宾糖业管理局周四公布的数据显示，6月11日当周该国27家开榨糖厂榨蔗45.75万吨，周环比下降11.3%，但同比（5.46万吨）提高近8倍。[印尼进口]路透社报道，印尼贸易部部长OkeNurwan称，该国政府已经发放2017下半年原糖进口许可175.4万吨。[机构预估]法国兴业银行称，目前印度、中国和巴西糖价分别较纽约原糖期货升水100%、135%和50%，高糖价将刺激这些国家扩大甘蔗种植面积。

郑糖情况：今日郑糖空单大幅减持，9月糖价基本收回昨日跌幅，9-1价差一度升水17，最终收盘回到-7。从持仓方面看，多头有所减持空头有所增持，其中华泰多头大幅减持近6千手空头也减持超过2千6，中粮多头增持2千6，东海多头增持3千，国贸多头增持2千9，光大空头增持4千4，永安空头减持2千2，海通空头减持2千5，首创空头增持2千3，其余各席位增减均未超过2千手。仓单方面，今日仓单+有效预报为7,8824张，减少239张。从技术面看，日线MACD绿柱缩小，快慢线死叉继续向下，KDJ低位形成金叉。30分钟MACD红柱扩大，快慢线金叉继续扩大，KDJ金叉继续扩大但位置略高。

操作策略：6500支撑起到关键作用，昨日并未有效突破，后续仍需关注该支撑线。9-1正套原有基础上再减持部分仓位。

鸡蛋：近月补涨

全国主产区鸡蛋继续上涨，均价3.32元/斤，较昨日上涨0.08元/斤。其中山东地区均价最高为3.54元/斤，辽宁地区均价最低3.12元/斤。今日主产区蛋价涨幅放缓，河南局部弱调，销区上海、北京持涨；蛋价持涨上涨近一个月，蛋鸡养殖从亏损到盈利，涨幅远远超预期，虽说部分地区货源偏紧，但蛋商开始压价收购，后期预跌心理逐渐增强，预计近期蛋价或止涨趋稳，高价区或小幅回调。

主力合约1709今日低开低走，10点左右多头加大出局力度，期价扩大跌幅。期价今日几乎没有反弹，当日均价对期价形成压制，日K线以中阴线报收。今日期价跌5日均线，盘面看4000以上多头出现分歧，虽然近两个交易日出现调整，但是多头趋势没有发生变化。操作上前期多单可以继续持有，1709合约压力位4100，支撑3900.

玉米:反弹

玉米现货方面，东北地区玉米价格稳定为主，哈尔滨收购价1410-1470元/吨；华北地区玉米价格稳定为主，山东济宁收购价1630-1640元/；北方港口玉米价格稳定为主，大连港口平舱价达到1600-1620元/吨。南方港口玉米价格稳定为主，福建厦门港成交价1730-1750元/吨。南方销区玉米价格部分调整，江苏连云港到站价1750-1780元/吨。深加工方面，玉米淀粉产品价格持稳，东北报价1900元/吨，华北报价2050元/吨。

从期货盘面来看，玉米1709合约今日突破短期均线的压制，技术上有走强的迹象，依托短期均线偏多为主。玉米淀粉1709合约今日增仓放量上行，突破多条均线的压制，期价创本轮反弹新高，强势格局呈现。操作上，依托短期均线偏多思路为主。

棉花:低位横盘

国内方面，今日中国棉花价格指数15966元/吨，下跌2元/吨。6月22日储备棉轮出销售资源30517.363吨，实际成交15833.928吨，成交率51.88%。当日最高成交价16320元/吨(2013年度地产棉)，最低成交价13430元/吨(2012年度地产棉)。成交平均价格14729元/吨(较前一日价格跌94元/吨);折3128价格：15987元/吨(较前一日价格涨45元/吨)。

棉花现货价格下跌，国内方面，国储棉成交率、成交均价均有所下降，新疆棉花长势总体好于去年同期，棉价承压。从技术面来看，今日郑棉低位震荡，KDJ向下，MACD绿柱扩大，预计短期棉价还是以弱势震荡为主，短线关注15000整数关口能否坚守。

强麦：区间震荡

我国产区小麦市场价格局部小幅回落。河北沧州地区新麦价格小幅下降，当地780g/L容重新麦面粉进厂价1.2元/斤，水分13.5%；麸皮出厂价1360元/吨。山东淄博地区新麦收购价回落，当地780g/L容重新小麦面粉厂进厂价1.18元/斤，水分13.5%；麸皮出厂价1320元/斤。河南漯河地区新小麦价格平稳，当地产容重770g/L小麦收购价1.17元/斤，水分14.5%；麸皮出厂价1500元/吨。期货方面，小麦主力9月合约继续震荡。

品种	简析	策略建议
基金属	6月以来公开市场投放了大量资金，资金面有所改善。1-5月全国城镇固定资产投资同比增长创年内新低，中国房地产开发投资和销售面积增幅双双回落，但幅度整体符合预期。尽管多数宏观数据均出现见顶回落，但由补库周期结束、国内信贷紧缩、金融去杠杆等引发的悲观预期已被透支，近期风险偏好有所回暖，有色金属或震荡反弹。铜受伦铜大涨指引，夜盘沪铜高开高走，尾盘小幅回落，收涨0.68%至45810。5月国内精铜产量同比增6.8%，近期现货升水转贴水，现货小幅走弱。铜精矿TC站稳80美元/吨，重心继续小幅上扬，5月检修可能导致产量有所回落。显性库存出现高位持续回落，电网投资与家用电器产销保持稳定增长。未来新的供应中断风险以及弱势美元仍支撑铜价。短期或将维持震荡偏强。铝沪铝近期快速逼近14000关口后波动放缓，今日尾盘跳水收跌1.15%至13765。国内原铝产量继续攀升，铝产能过剩的担忧仍在。另一方面，中国去产能预期对价格的支撑逐渐减弱，国内电解铝产量同比大幅增加，沪铝库存升至逾3年高位，在没有看到进一步的供给侧改革信息的情况下，铝价走势将承压。而近期氧化铝与动力煤价格企稳回升，对沪铝成本支撑加强，等待上方逢高抛空机会。锌伦锌库存下滑至9年低点，国内精炼锌产量同比下滑，沪锌库存加速下降，沪锌延续大涨直奔22000，收涨2.93%至21990。锌矿产量已有所回升，供需缺口的缓解令加工费出现小幅上涨，6-7月为传统汽车消费淡季，汽车产销下滑。但当前期货贴水较深，日线MACD金叉，建议多单谨慎持有，关注上方22500一线压力。镍受印尼镍冶炼可能减产的消息提振，镍价近期反弹走强。今日沪镍尾盘因周边商品跳水回吐涨幅，收73840。而终端不锈钢价格近期仍在持续上涨，原料上涨逐渐传导至市场。当前镍基本面总体仍偏弱，不锈钢产能过剩和需求增速放缓仍将压制镍价，伦镍9000附近压力较大，但技术指标有所好转，该波反弹仍不能认为结束，建议前期多单继续持有。	沪铜暂时观望。沪铝14000上方逢高抛空。沪锌多单持有。沪镍多单持有。
贵金属	英国央行首席经济学家霍尔丹意外发表鹰派言论，支持在今年下半年加息，刺激英镑大举反弹。英女王发表讲话表示，政府正在寻求最好的脱欧方案，并列出8项可行的脱欧法案。眼下英镑走势受到两大因素的驱动，除了关注英国央行政策走向线索之外，随着英国脱欧谈判的开启，相关消息可能也会影响英镑。市场聚焦英国政治风险，避险情绪提振金银走势。此外近期美元自高位回落，亦利好金银走势。然而美联储紧缩的货币政策导向将持续抑制金银反弹空间。今日沪金主力AU1712低开高走，价格一度突破280关口，目前价格在280下方附近，关注275一线的支撑。今日沪银主力AG1712亦低开高走，重新夺回4千关口，目前价格在4040附近	短期看涨
螺纹钢	螺纹：反弹抛空今螺纹震荡走强，收3104或涨0.55%。唐山钢坯3200（+20）现金含税出厂，上海螺纹20mm HRB400含税3470（-50），成交一般。本周螺纹社会库存止跌回升，下游需求也因梅雨出现季节性回落，贸易商出货不畅，市场心态略显疲软。后市矛盾点仍在供给端，伴随电炉投产，供给有望继续回升，钢价将受到压制。短期市场技术面偏空，建议反弹沽空。	反弹抛空
铁矿石	铁矿：反弹抛空今铁矿尾盘同样拉升，收434或涨0.23%，62%普氏铁矿石价格指数56.75（+0.15）。钢厂利润处于千元高位，铁矿石库存则维持低位运行，近期补库意愿不强。贸易商仍以积极出货为主，且港口库存维持高位，后市供应压力较大，中长期矿价持续承压。操作上，反弹抛空。	反弹抛空
煤焦	煤焦：焦煤库存继续消耗，焦炭维稳焦炭方面，钢企的焦炭库存整体看目前仍处于中等偏高水平，北方大型钢厂均处于安全库存水平；南方钢厂目前库存也正常水平，部分钢厂考虑汛期可能对运输有影响，有采购备库的需求。焦煤方面，下游钢焦企业仍以消化库存为主，100家焦企炼焦煤总库存618.7万吨减21.6，110家样本钢厂炼焦煤库存684.15万吨减24.33。近期动力煤市场供应短缺价格有所上涨，带动焦煤氛围不差，维稳运行。操作上，建议期货上轻仓试空，稳健者观望。长线偏空思路不变。	继续轻仓试空
玻璃	目前玻璃现货市场整体处于相对淡季，再加之部分厂家为了半年财务业绩而进行优惠促销，造成生产企业出库出现了区域分化，呈现北稳南弱的格局，也影响了华中等地区的市场信心。虽然部分地区报价略有上涨，对整体市场影响不大。预计短期内现货价格以弱势整理为主，难有像样的起色。	玻璃在库存偏低的情况下，短期内生产企业价格难以发生价格下调的变化，但需求端整体增量有限，操作上建议暂时观望。
动力煤	今日，国内动力煤市场报盘继续走高。内蒙以及陕西部分煤企上调5-10元/吨，煤企多无库存，即产即销，坑口排队等煤的现象明显，加之运输道路拥堵，回车慢的情况时有发生，部分路段汽运费上行幅度明显。神华中转港现货价格再度上调10元/吨，涨价后Q5500卡动力煤中转基地北方平仓现货价格为590元/吨。不难看出，迎峰度夏对港口市场的拉涨情绪明显，且不排除后续还有上调动作的出现。	用电高峰来临，动力煤存在上涨预期，前期多单可继续持有。
塑料	受上游原油大跌影响今日LL破位下跌收于8690，煤化工交投清淡，扬子石化、抚顺石化、中煤蒙大预计7月初或7月中旬开车，届时供应压力将再次增大，下游农膜需求目前处于最淡时期，后期开工率预计将缓慢回升。整体而言LL供需矛盾并不突出，进口出现利润时候大量通用料会进来，因此LL上方有压力，关注下方8500一线支撑，目前盘面依然偏弱不过并不过分看空。今年PE供应压力弱于PP,L/P价差有望继续扩大。	关注下方8500一线支撑，目前盘面依然偏弱不过并不过分看空
PP	PP今日PP下跌1.07%收于7545，上游原油大跌再次带动丙烯单体以及粉料价格下挫，PP下方支撑减弱。新增产能方面，煤煤制油项目烯烃二期配套的60万吨/年的PP装置计划于6月底或7月初投料试产，PP中长期依然偏弱，操作上建议空单继续持有。随着沿海地区MTO装置利润转好装置逐渐复车，目前宁波富德、江苏盛虹等几套装置基本恢复到9成负荷生产，神华宁煤由于甲醇装置检修有外采甲醇，中煤蒙大6月11日停车检修1个月，近期需重点关注常州富德30万吨PP装置复产情况（目前外购丙烯产PP，上游MTO装置暂时未开），短期价差有望继续收敛。	短期价差有望继续收敛
天然橡胶	RU1709今日橡胶下跌115收至12410。现货市场方面，上海地区国营全乳胶12200（+0）；泰国3号烟片14700（+100）；越南3L国内市场报价13100（+100）。替代品方面，华东地区齐鲁化工城顺丁市场价格10750（+50），合成橡胶(1502)市场价格11400（-50）。国际方面，4月。美国轮胎进口量同比下滑6.7%至1855万条，环比下降11.1%。此外，4月美国从中国进口轮胎同比大降27.7%，环比增长1.6%。今日沪胶弱势不改。根据以往经验，东南亚主产国减产协议预计难以达成，利多因素可能会落空。胶价持续下跌，后期会影响胶农割胶积极性，但产出并不会受到很大的影响。上期所库存压力较大，加之新胶将上市导致这部分库存难以消化，且9月空单是天然的空头合约，且上期所库存突破历史高位，所以9月合约的趋势空单仍可耐心持有。	9月合约的趋势空单仍可耐心持有