南华视点20170420
作者:期研所来源:发布时间:2017-04-20 16:23:35

油脂油料:进口有望提量  棕榈逢反弹抛空

 

资讯:世界十大大豆产量大国:美国(33.9%)、巴西(32.1%)、阿根廷(16.2%)、中国(3.7%)、印度(3.3%)、巴拉圭(2.9%)、加拿大(1.9%)、乌克兰(1.2%)、乌拉圭(1.0%)、俄罗斯(0.9%);全球十大大豆出口大国依次有:巴西(43.2%)、美国(38.5%)、阿根廷(6.3%)、巴拉圭(4.3%)、加拿大(3.1%)、乌拉圭(2.1%)、乌克兰(1.8%)、俄罗斯(0.2%)、欧盟(0.1%)、中国(0.1%);全球十大大豆进口大国:中国(62.8%)、欧盟(10.4%)、墨西哥(3.0%)、日本(2.3%)、泰国(2.0%)、中国台湾(1.7%)、埃及(1.7%)、印度尼西亚(1.7%)、俄罗斯(1.6%)、伊朗(1.5%)。

一家分析机构称,中国大豆进口需求可能超过美国农业部当前预期。德国汉堡的行业刊物油世界在最新一期周报里表示,2016/17年度(10月到次年9月)中国大豆进口量预计将达到8900万吨。作为对比,美国农业部在4月份供需报告里预测中国大豆进口量为8800万吨,高于3月份预测的8700万吨。油世界表示,2017年1月到4月中国大豆进口量预计将接近2800万吨,比上年同期增加450万吨。如果这一预测成为现实,2016年10月到2017年4月期间中国的大豆进口量可能达到近5000万吨。

行情走势:美豆周三上扬,分析师称受助于低吸买盘,其中包括对阿根廷收成的担忧引发的空头回补。市场近日传闻阿根廷部分地区洪涝灾害,但在在巴西1.11亿吨的压力带动下,阿根廷少量的天气问题仍不足以逆转当前的市场行情,中期而言在巴西阿根廷收割没有出现问题的情况下,美豆慢慢将前期南美的天气升水挤出,美豆短期还是以弱势震荡向下为主。

连豆基本面波澜不惊,哈尔滨现货报价目前在3700~3860元/吨,3750~3900震荡区间低卖高平思路操作。目前美豆还未开播,美国天气尚未占据市场目光焦点,豆粕在期价持续反弹的带动下现货提速速度加快,1709合约2800之上多单可继续持有。菜粕今日涨势收窄,多单依托2350一线继续持有。

马棕油周三触及八个月低点,并连续第六日下跌,因棕榈油追随豆油跌势以及受到外界预期产量增加而出口疲软的影响。近一个月来棕榈油内外价差倒挂价差有所缩窄,因马棕下滑幅度加大,但由于近日国家将农产品、天然气等增值税税率从13%降至11%,马来西亚棕榈油进口成本就由5450元/吨降至5360元/吨,成本下滑了90元/吨,这样直接刺激了国内进口,缩窄了内外价差,预计后期棕榈油进口量加大,预计不利于国内去库存化。今日1709底部震荡收阳,5280之下继续谨慎持有空单。近期豆油价格持续创新低,豆菜价差再度缩窄,建议前期做多豆棕价差套利适度出局,等待再度机场机会。豆油1709继续创新低报收阳线,十日线之下空单可继续持有。菜籽油今日横盘收阳,20日线之下继续短线逢高抛空思路操作。

 

鸡蛋:飞蛋直下三千里

 

鸡蛋市场供应增加,价格继续下滑部分地区已破2。河南地区鸡蛋收购价格继续下跌,部分地区已跌破2元/斤。贸易商收购价格在1.9-2.1元/斤,较昨日再度下跌0.1元/斤,效益水平亏损幅度继续扩大。淘汰鸡价格集中在3.0-3.3元/斤。辽宁地区鸡蛋收购价格大体平稳。贸易商收购价格在2.1-2.2元/斤,较昨日持平,养殖户小幅亏损。山东地区鸡蛋收购价格局部回落。鸡蛋收购价格仍集中在2.0-2.2元/斤,区间内有所回落,养殖户小幅亏损。淘汰鸡价格集中在3.5-3.8元/斤。

全国主产区鸡蛋多地回落,均价2.17元/斤,较昨日下降0.03元/斤。今日主产区蛋价继续偏弱调整,跌破两元地区增加,销区北京企稳,上海稳中偏弱;目前市场库存压力增加,蛋价持续偏弱,养殖户恐慌心理增加,同时低价惜售依旧存在,蛋商采购积极性不高,加之天气因素影响鸡蛋质量,预计短期蛋价止跌趋稳,继续下跌空间不大。从期货市场来看,5月合约继续大幅下跌,创出新低,9月主力合约盘中下挫,尾盘反弹收红。9月合约为鸡蛋的传统偏强合约,关注鸡蛋9月合约的走势能否企稳迹象,根据往年经验,鸡蛋9月合约在6~7月开始炒作节日上涨行情。

 

玉米:高抛低吸,震荡思路

 

     玉米现货方面,东北新季玉米春播正式拉开大幕。随着春播开始,产区农户卖粮活动随之收尾,现货市场进入净消费周期。虽然5月拍卖预期颇高,但余粮持续减少仍对东北产区粮价形成有力支撑,近期贸易商报价坚挺向上。华北市场行情继续维持高位盘整态势,贸易商出库增多,价格继续上行受阻,但收购成本支撑下价格下跌仍有支撑。目前市场高度关注临储拍卖动向,政策落地前市场将维持盘整状态。

    深加工方面,近期玉米淀粉市场整体价格维稳,局部区域小幅波动,华北市场原料玉米价格高位运行,淀粉需求相对疲软,按目前原料及产品价格推算,华北淀粉企业亏损呈现增加态势,部分厂家小幅上调淀粉出厂报价,下游承接一般。

   从期货盘面来看,玉米及淀粉价格略有反弹,但整体仍处于弱势格局中,目前现货行情企稳,但粮源大多在贸易商手中,每一次抛储传闻都会引发市场恐慌式下跌,这就说明前期玉米价格上涨的根基非常不稳,市场对利空因素非常敏感。操作上继续沽空操作。

 

棉花:棉花增值税税率从13%降至11%

 

郑棉1709主力合约,夜盘开盘上涨之后下跌,日盘开盘后震荡为主,午后小幅拉升,截止收盘涨170至16025,涨幅为1.07%,增仓7070手。

国内方面,今日中国棉花价格指数15861元/吨,上涨2元/吨。4月19日储备棉轮出销售资源29946.741吨,实际成交22178.969吨,成交率74.06%,成交平均价格14774元/吨(较前一日价格涨108元/吨),折3128价格为16022元/吨(较前一日价格涨51元/吨)。国务院总理李克强4月19日主持召开国务院常务会议,决定推出进一步减税措施,从今年7月1日起,将农产品、天然气等增值税税率从13%降至11%;2017年3月,中国棉花协会棉农合作分会对新疆自治区310个县(市,团)和内地12个省市263个县,2896个定点农户进行了第三次植棉意向面积的调查,调查结果显示,2017年全国植棉意向面积为4286.1万亩,同比增长3.79%,比上期预测增加0.94个百分点。

国际方面,19日印度S-6新花轧花厂提货价在43350卢布/坎地(折85.65美分/磅),新花日上市量1.28万吨,截至4月18日,16/17年度印度新花累计上市量486.8万吨,较上年度同期增加7.9万吨。

总结,棉花现货价格上涨,国内方面,国储棉轮出成交率小幅下跌,但成交均价上涨,企业竞拍积极性仍较高,高品质棉需求火热,棉花增值税税费下降降低了棉花加工企业税负与用棉企业成本利好棉花需求,但是新棉植棉意向增加打压棉价;国际方面,美棉小幅上涨,印度棉价稳定。从技术面来看,今日郑棉继续上涨,KDJ向上但趋势放缓,MACD红柱扩大,预计短期棉价可能出现调整,但前期多单可继续持有,支撑位在15000附近,阻力位16900附近,注意止损。

 

强麦:上天入地,过山车

 

我国主产区小麦价格局部小幅振荡。河北石家庄地区小麦价格保持稳定,当地790g/L容重小麦加工企业收购价1.36元/斤,水分13%;麸皮出厂价1440元/吨。山东聊城地区小麦价格有所下降,当地780g/L容重小麦加工企业收购价1.35元/斤,水分13%,周比下降1分/斤;麸皮出厂价1460元/吨。河南濮阳地区小麦价格波动不大,当地产容重770g/L小麦加工企业收购价1.34元/斤,水分13%;麸皮出厂价1420元/吨。安徽亳州地区小麦价格保持稳定,当地产容重770g/L过筛小麦进厂价1.29-1.3元/斤,水分12%,周比价格持平;麸皮出厂价1460元/吨。新麦上市时间的临近,9月合约逐渐变成主力合约,支撑小麦价格的因素将逐渐被瓦解,激进者可尝试少量沽空9月小麦。

品种简析策略建议
基金属中国一季度数据全线超预期回暖,GDP同比增6.9%,增速创一年半来最高。中国前3月房地产开发投资、3月规模以上工业增加值、1-3月民间固定资产投资纷纷超预期录得2015年来新高。然而市场对二季度经济增长的可持续性存较大分歧,情绪悲观,随着英国展开提前大选,朝鲜、土耳其等地地缘风险不断加大,全球避险情绪升温,导致工业品持续下滑,进入超跌区间,急速下跌趋势不可持续,今日午后商品全线反弹。沪铜45000一线逢低买入。沪铝暂时观望。沪锌逢高抛空。沪镍80000以下逢低买入。
铜:
因中国3月精炼铜产量飙升,沪铜近期走势偏弱,今日盘中探底回升,收45560。虽然前期印尼与智利两处大矿的供应干扰解除,周三秘鲁南方铜业罢工结束,但一季度铜矿密集罢工导致的供应中断影响仍在,现阶段铜矿供应偏紧,TC低位徘徊,全球铜显性库存有从高位回落,对铜价形成支撑。虽然未来供应方面的炒作空间已经不大,但下行空间或有限。日线收低位十字星,显示下方有买盘支撑,后期走势或企稳,建议逢低做多。
铝: 
沪铝今日盘中小幅下探,午后快速拉升翻红,收涨0.42%至14350。中国对电解铝行业违法违规项目进行整顿,可能导致最多500万吨产能关闭,去产能预期仍支持铝价偏强。伦铝贸易升水已持续回升,近几周伦铝库存低位继续不断下降至历史低点,反映伦铝供应紧张格局。国内氧化铝价格已大幅下降,对沪铝成本支撑有所减弱。因去年末国内新增及复产产能释放,国内一季度电解铝产量同比大幅增加,沪铝还在持续累高库存,短期去产能对铝产业影响较小,建议观望。
锌:
沪锌在21000一线获得支撑,午后大幅拉涨3.34%至21660。锌精矿TC低位徘徊,国内冶炼厂检修增多,全球锌锭显性库存低位,对锌价形成支撑。但高价已促使矿山复投产,市场预期的精炼锌短缺仍未兑现,沪锌在25000附近已有见顶迹象。而国内方面目前为止减产效果不及预期,一季度国内精炼锌产量尚无下降趋势,锌锭库存下降放缓。短期锌价在低位获得支撑展开反弹,但高度有限,建议逢高沽空。
镍:
今日沪镍行情一波三折,夜盘下跌后反弹,日盘继续回落,尾盘拉升收涨1.01%至79680。国际镍业研究小组公布2月全球镍市场短缺4400吨,比1月短缺扩大,但与去年同期相比短缺额有所减少。杜特里总统再次表达对LOPEZ的支持或加强菲律宾镍矿出口减少的预期。继昨日收复9350点后,伦镍继续走高,今日下午大宗商品集体拉涨,反弹趋势较明显。建议逢低做多。
贵金属今晚20:30公布上周首次失业人数,预期24万,前值23.4万,22:00公布3月谘商会领先指标环比,预期+0.2%,前值+0.6%。以上数据若大幅好于预期,一般利空金银,反之利多。今天白天金银窄幅震荡,预计晚间或维持震荡。中线偏多,建议逢低买入。
螺纹钢螺纹:多单入场多单入场
今螺纹触底强力反弹,收2889或涨1.76%。唐山钢坯2690(-30)现金含税出厂,上海螺纹20mm  HRB400 沙钢厂提含税3240(+0),成交放量。
期货强力反弹,现货稳定,成交放量,市场心态转好。今商品市场整体强力反弹,钢材供需面一般,但深跌后有望迎来反弹行情,建议多单入场。
铁矿石铁矿:多单入场多单入场
今铁矿触底反弹,主力收488.5或涨3.06%,62%普氏铁矿石价格指数65.15(+1.35),青岛港61.5%PB粉矿490(+5)。
钢厂利润尚可,开工维持高位,对矿石需求起一定支撑,但当前过高的库存对市场心态影响较大,且商品集体反弹,市场心态转好,深跌后矿石价格有望迎来反弹,建议逢低买入。
煤焦煤焦:回马枪,不建议参与抢反弹单边多观望,做空煤焦价比安全系数高
今日商品整体杀出回马枪,午后强势反弹拉升,双焦作为领头军,量仓双升。焦煤主力收1124.5%(+5.34%),焦炭收1605.5(+3.48%)。
我们认为目前市场的基本面暂无多大变化,近期受系统性因素影响较大,包括通膨预期、市场资金口继续收紧等等,商品在连续的大幅下跌后必然有反抽需求,其中一部分是空头获利资金的兑现。
至此,我们认为双焦深度贴水状态将有所缓解,近期期价有反弹意愿,但力度与高度一定程度上与资金相关,因此不建议抢反弹;做空煤焦价比策略持有。
玻璃2017年4月20日中国玻璃综合指数1077.64点,环比上涨0.35点;中国玻璃价格指数1086.22点,环比上涨0.30点;中国玻璃信心指数1043.31点,环比上涨0.54点。操作上建议暂时观望。 
今天玻璃现货市场整体走势尚可,生产企业产销率稳定为主,部分厂家库存略有减少,整体市场价格稳定为主。经过前期的价格上涨,贸易商和生产企业的市场信心略有回升,气氛有所回暖。但目前下游加工企业订单情况环比增量有限,玻璃采购速度变化不大。
动力煤     今日,国内动力煤市场价格有所走弱,神木地区煤企根据自身库存以及来车情况制定价格,部分厂家回落5元/吨,仍有一大部分煤矿滞销压力颇大。港口方面,六大电厂电煤库存上升至1000万吨以上,库存可用天数在15天的安全范围附近,由于水电开始出力,火电厂短期采购市场煤积极性不高,长协采购为主,5月铁路检修结束后,港口库存有望回升。 淡季来临,动力煤下游需求影响较大。操作上建议持有少量空单。 
原油美国NYMEX  WTI原油5月期货价格格周三(4月19日)收盘暴跌1.77美元,跌幅3.38%,报50.58美元/桶,创3月8日以来最大单日跌幅。ICE布伦特6月原油期货价格收盘下跌1.74美元,跌幅3.17%,报53.08美元/桶。盘中布油一度暴跌约4%。油价跌至两周低位,因美国汽油库存意外增加,以及美国原油产量增加,部分抵消了其它产油国削减全球过剩供应的努力,加之OPEC秘书长减产可信度危在旦夕的言论,油价空头最终被引爆。美国石油学会(API)公布的数据显示,美国截至4月14日当周API原油库存减少84万桶至5.316亿桶,预期减少150万桶。API报告显示,美国上周原油进口增加9.7万桶/日,至785万桶/日。建议谨慎做空
LLDPEL1709今日上涨70元,涨幅0.80%,收于8830元/吨。今日国内PE市场价格继续走软,部分线性下跌50-100元/吨,部分高压跌50-200元/吨,个别低压跌50-100元/吨。线性期货低开震荡,部分石化频繁降价,市场失去支撑,原料价格继续下跌。下游询盘清淡,实盘成交商谈。华北地区LLDPE价格在8900-9000元/吨,华东地区LLDPE价格在9000-9300元/吨,华南地区LLDPE价格在9250-9400元/吨。PE的石化库存和社会库存目前都处于高位,去库存进程相对缓慢。装置方面,  大部分企业的检修计划有所推迟,而会集中于二季度后期,但区域集中度不高。下游农膜开工率有所下降,部分工厂计划在6月底到7月进行检修,受大宗商品整体较弱的氛围影响,PE价格仍将以弱势震荡为主。建议短线交易,控制风险
PPPP1709今日上涨81元,涨幅1.06%,收于7729元/吨。今日国内PP市场窄幅盘整。中油部分出厂价下调,成本面支撑减弱。期货盘面低位运行,持续打击市场心态。贸易商报价稳中有跌,高价成交困难,商谈多在低端价位。下游工厂延续随用随拿,市场交投氛围清淡。今日华北市场拉丝主流价格在7750-8100元/吨,华东市场拉丝主流价格在7700-8000元/吨,华南市场拉丝主流价格在7900-8150元/吨。库存较上周有小幅增加,其中港口及贸易商库存环比下降,但石化企业库存有所增加。4-5月石化装置陆续检修,下游需求有望逐步释放,整体PP供需面矛盾将进一步化解,后期供需将恢复平衡,继续下跌空间有限,仍以弱势震荡为主。建议短线以观望为主
PTA今日PTA1709合约收于5036元/吨,较上一日下跌24元/吨,跌幅0.47%。下午PTA有所回升,部分聚酯工厂有所成交,市场成交气氛尚可,现货与05合约报盘在35-40元/吨,商谈在40元/吨上下,预计商谈在4840元/吨上下,仓单与05合约报盘在25元/吨上下。下午4770自提成交。装置方面,逸盛的375万吨的PTA装置重启时间推迟至20日;台化的120万吨计划5月份检修3周;浙江万利聚酯的70万吨装置计划于5月中旬至6月底检修;珠海BP的110万吨装置计划于6月份检修。当前PTA负荷回升到69%附近,聚酯负荷在87.8%的高位。成本端价格下跌给PTA价格企稳造成一定压力,不过二季度检修计划较多使得PTA社会库存开始缓消化,加上聚酯高开工在一定程度上缓解了供应端的压力。然而近期黑色系大跌,商品整体氛围偏空,PTA价格仍会受到影响。建议短线可逢低短多
天然橡胶RU1709今日橡胶上涨470收至14800。现货市场方面,上海地区国营全乳胶13300(+100);泰国3号烟片14300(+100);越南3L国内市场报价14100(+100)。替代品方面,华东地区齐鲁化工城顺丁市场价格14500(+0),合成橡胶(1502)市场价格13400(+300)。国内方面,并没有很大的变化。国际方面,并没有很大的变化。今日沪胶午后直线拉升。下游库存高企,在基本面没有发生根本的转变之前,多头并不看好未来走势。青岛保税区方面,天然胶库存大幅增长,部分橡胶仓库呈满库状态。供应端方面,国内云南产区已开割,同时泰国方面计划在5月前销售剩余库存的,东南亚主产区将引来新一季的开割,预计供应将有所增加,诸多因素将导致使得沪胶价格将难以反弹,后期缺乏更多的基本面利好消息刺激。在沪胶企稳之前,保持观望。保持观望