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南华视点20160425
作者:南华期研所来源:发布时间:2017-04-25 16:11:09

油脂油料:政策风险发酵  棕榈一泻千里 

 

资讯:美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示,截至4月23日当周,美国大豆播种率为6%,去年同期为3%,五年均值为3%。

美国农业部(USDA)周一公布的数据显示,截至2017年4月20日当周,美国大豆出口检验量为634,877吨,前一周修正后为445,698吨,初值为430,879吨。 2016年4月21日当周,美国大豆出口检验量为282,764吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为48,911,090吨,上一年度同期42,726,705吨。

行情走势:美豆周一连续第二个交易日上涨,受空头回补带动触及三周高位,因美元走疲提升了新的出口销售的希望。昨日发布美豆的播种进度,尽管照比市场预期略快,但主产州爱荷华州等地因多雨天气还未开始大范围播种,因此市场仍在多空的拉锯当中,谁胜谁负尚难言。

截止4月23日,油厂豆粕库存照比上周增加了2.62万吨至61.72万吨,环比上月减少了26.49%;未执行合同减少了52.73万吨至404.38万吨,环比上月增加了28.64%。今日连粕市场一改前几日的攀升热情报收阴线,2750之上多单可继续持有。菜粕今日站稳十日线报收阴线,60日线之上多单继续谨慎持有。连豆的三连阴震荡看出市场人气消散,3700~3900震荡区间仍以高卖低平思路对待。

马棕油因假日休市一日。连棕油今日暴跌,5000大关岌岌可危,增值税的出台对棕榈油的影响可见一般,20日线之下继续逢高加空操作。豆油和菜籽油均横盘收跌,因棕榈油暴跌,建议近期可适当做多豆棕价差。菜籽油维持盘弱,6500之下空单可继续持有。

 

白糖:市场整体表现疲弱

 

现货消息:[主产区]广西主产区中间商报价下调20-30元/吨,总体成交一般。柳州中间商报价6710元/吨,下调20元/吨,成交一般。南宁中间商报价6770元/吨,下调30元/吨,成交一般。 [制糖集团]各集团报价也随之下调,仅凤糖、永鑫、中粮新疆和湛江农垦保持不变。[加工糖]中粮和金岭报价继续下调20元/吨,其他加工厂报价不变,总体成交一般。

国内消息:[市场传闻]商务部拟对配额外食糖进口在50%关税基础上再加征特别关税,时间自今年某月开始,期限三年,第一年再加45%,第二年40%,第三年35%,但部分发展中国家不适用加税措施。[进口数据]据美国农业部外国农业服务机构表示,2017/18榨季中国糖产量预计将增至1050万吨,较2016/17榨季提高100万吨。

国际消息:[越南进口]越南政府在声明中表示,该国工业与贸易部正在拍卖进口糖关税配额的使用权。这是该国连续第二年拍卖进口糖配额。2017年进口关税配额被定为8.95万吨,同比提高5.3%。[印度产量]经济时报报道称,北方邦16/17榨季糖产量创造了历史新高,该邦超过马邦成为了印度最大的产糖邦。北方邦糖厂协会秘书长迪普克•古普塔拉表示,截至4月21日该邦已经产糖860.8万吨,超过了之前06/07榨季的历史记录(847.5万吨),同比提高26%。[巴西产量]美国农业部USDA驻巴西专员周一称,巴西2017/18年度甘蔗压榨量预计为6.45亿吨,较上一年度减少1%,因部分生长区天气条件不佳且蔗田老化。[欧盟产量]美国农业部USDA欧盟专员周一称,欧盟2017/18年度糖产量预计增至1860万吨,高于2016/17年度的1650万吨。

郑糖情况:今日郑糖继续下跌,1月表现更为疲弱。从持仓方面看,多空双方均有明显减持,其中多方中心增持超过3千6,国海良时减持超过5千3,空方中粮减持超过3千3,中信减持近2千,方正中期减持超过2千1,其余各席位变化均没有超过2千手。仓单方面,今日仓单+有效预报为91906张,增加145张。从技术面看,日线MACD红柱缩小,快慢线接近死叉,KDJ死叉向下,均线呈现空头排列。30分钟MACD红柱缩小,快慢线金叉向上,KDJ金叉向下。

操作策略:1月空单继续持有,近期重点关注关税正式文件的公布以及云南糖会的召开。

 

鸡蛋:9月合约企稳

 

鸡蛋市场供应增加,价格继续下滑破2地区扩大。河南地区鸡蛋收购区间内弱势运行,跌势逐步放缓。贸易商收购价格在1.9-2.1元/斤,效益水平亏损幅度继续扩大。淘汰鸡价格集中在3.0-3.2元/斤。江苏南通地区鸡蛋收购价格依然弱势运行。当地贸易商收购价格在1.9-2.0元/斤,养殖户亏损幅度达到0.5-0.6元/斤。淘汰鸡价格在3.2-3.4元/斤。河北唐山地区鸡蛋收购价格弱势企稳。鸡蛋收购价格仍集中在2.1-2.15元/斤,养殖户亏损0.5元/斤。淘汰鸡价格集中在3.2-3.3元/斤。 

全国主产区鸡蛋稳中有涨,均价2.02元/斤,较昨日持平。主产区蛋价整体企稳,局部地区低位反弹,销区上海、北京稳定;随着蛋价跌破两元,产业持续亏损,市场抵触低价情绪较浓,蛋商采购相对慎重,同时南方天气因素导致鸡蛋质量问题偏多,反弹动力略显不足,预计短期蛋价小幅调整为主,低价区有望反弹。从期货市场来看,5月合约盘中再度跌停,期现价格回归。9月主力合约走势逐渐企稳并有抬头迹象,从1小时周期上来看,鸡蛋9月合约出现了MACD的底背离,日周期上来看,关注MACD即将发出金叉做多信号。鸡蛋9月合约是资金历来喜爱做多炒作的合约,关注成交持仓增加配合下的鸡蛋价格的反弹行情。

 

玉米:高抛低吸,震荡思路

 

    玉米现货方面,从基层调研情况来看,受春季少雨影响今年辽吉地区春播进展偏慢3-5天不等,虽然24-26日东北地区东部等地有小道中雨(雪),但辽吉西部地区旱情将持续,未来十天东北地区西部降水依然普遍偏少,且内蒙古东部、东北地区西部等地区平均气温较常年同期偏高1-2℃,建议农户造墒播种确保春播顺利进行。即将进入5月份,麦收前腾库及政策粮投放施压挤出的农户、贸易环节粮源上市,对现货运行或有压力,但目前来看,产地余粮有限、贸易商持粮惜售心理仍存,同时深加工企业玉米原料库存水平不高是支撑短期内行情难下跌的主要原因。政策粮正式投放之前,华北产地行情保持区间震荡行情为主。

    深加工方面,当前东北玉米淀粉产品报价1900-2100元/吨、辽宁等地产品出厂报价较上周调涨50元/吨;华北玉米淀粉产品报价2100-2150元/吨、行情较上周基本持稳。行情开工率目前仍处高位,关注产品库存消耗及原料成本变化。

   从期货盘面来看,玉米及淀粉保持弱势震荡,期价受长期均线系统压制,操作上空单继续持有,采取逢高沽空的操作。

 

棉花:美棉种植进程加快

 

郑棉1709主力合约,夜盘基本呈横盘震荡,日盘开盘后快速下跌,之后低位震荡,截止收盘跌190至15810,跌幅为1.19%,减仓15810手。

国内方面,今日中国棉花价格指数15922元/吨,上涨9元/吨。4月24日储备棉轮出销售资源29991.338吨,实际成交19755.105吨,成交率65.87%,成交平均价格14967元/吨(较前一日价格涨115元/吨),折3128价格为16186元/吨(较前一日价格涨241元/吨)。

国际方面,24日印度S-6新花轧花厂提货价在43750卢比/坎地(折86.55美分/磅),新花日上市量1.21万吨;美国农业部发布的美国棉花生产报告显示,截至2017年4月23日,美国棉花种植进度11%,较前周增加3个百分点,较上年同期增加1个百分点,较过去五年平均水平减少1个百分点。

总结,棉花现货价格小幅上涨,国内方面,国储棉轮出成交率下跌,但成交均价上涨,企业竞拍积极性仍较高,高品质棉需求火热,目前全国各棉区春播逐渐展开,关注棉花种植进程;国际方面,印度棉价小幅回落,美棉播种进程加快,棉价承压。从技术面来看,今日郑棉下跌调整,KDJ死叉向下,MACD红柱缩小,预计短期棉价可能继续调整,暂时以观望为主,支撑位在15000附近,阻力位16900附近。

 

强麦:震荡偏弱

 

今日,我国产区小麦市场价格持稳为主,局部小跌。河北邯郸地区小麦价格保持坚挺,当地780g/L容重小麦面粉厂进厂价1.35-1.36元/斤,水分13.5%,周比持平;麸皮出厂价1400元/吨。山东泰安地区小麦价格保持稳定,当地770g/L容重小麦进厂价1.33元/斤,水分13%;麸皮出厂价1400元/吨。河南周口地区小麦价格持平,当地产容重780g/L小麦面粉厂收购价1.28元/斤,水分13%;麸皮出厂价1520元/吨。安徽淮北地区小麦价格保持稳定,当地产容重770g/L小麦面粉厂收购价1.28元/斤,水分13%;麸皮出厂价1520元/吨。小麦的主力合约逐渐转移到9月合约上,新麦上市时间的临近,支撑小麦价格的因素将逐渐被瓦解,激进者可尝试少量沽空9月小麦。

品种

简析

策略建议

基金属

近期的地缘政治风险伤及投资者对基金属等风险资产的偏好,然而近期公布的一系列美国经济数据不及预期,美元指数回落至99关口,对基金属形成支撑。中国一季度经济数据全面超预期也利于工业品企稳,法国第一轮大选没有出现黑天鹅事件,使市场风险偏好回升。基金属经过前期回落探底后基本消化宏观利空,技术上有反弹需求,

铜:

今日凌晨智利发生地震,但尚未有铜产量受到影响。因中国3月精炼铜产量飙升,铜价承压走弱,今日走势冲高小幅回落,收涨0.59%至46030。印尼已向自由港发放铜精矿出口许可,秘鲁南方铜业罢工结束,但一季度铜矿密集罢工导致的供应中断影响仍在,现阶段铜矿供应偏紧,TC低位徘徊,全球铜显性库存有从高位回落,对铜价形成支撑。未来供应方面的炒作空间已经不大,但下行空间或有限。短期走势有企稳迹象,建议逢低做多。

铝:

沪铝今日小幅震荡走高,收涨0.77%至14375。中国对电解铝行业违法违规项目进行整顿,或导致最多500万吨产能关闭,去产能预期仍支持铝价偏强。近期伦铝库存低位继续不断下降至历史低点,反映伦铝供应紧张格局。国内氧化铝价格已大幅下降,对沪铝成本支撑有所减弱。因去年末国内新增及复产产能释放,国内一季度电解铝产量同比大幅增加,沪铝还在持续累高库存。短期去产能对铝产业影响较小,然而题材炒作仍存空间,建议观望。

锌:

沪锌小幅上探,收涨0.19%至21555。近期锌精矿TC低位徘徊,国内冶炼厂检修增多,全球锌锭显性库存低位,对锌价形成支撑。但高价已促使矿山复投产,在精矿供应未明显增加的空档期,市场预期的精炼锌短缺仍未兑现,远月合约由溢价转为折价体现出市场悲观预期。国内方面目前为止减产效果不及预期,一季度国内精炼锌产量尚无下降趋势。而当前期货贴水较大,锌价或在低位获得支撑展开反弹,但高度有限,建议逢高沽空。

镍:

今日沪镍低开弱势震荡,尾盘下滑收跌1.28%至77800。二季度一般为镍终端不锈钢消费旺季,但今年镍价在3月开始进入下跌过程,目前看主要因为终端高估需求增速导致不锈钢累积。近期看基本面,镍矿短缺缓解导致镍价一大支撑消失,中端NPI议价能力弱,检修自保并不能支撑价格。到终端许多不锈钢厂5月计划检修、国家工信部将29家不锈钢企业剔除“规范名单”,均利于镍基本面改善,但不锈钢库存消化需要时间。盘面上,镍价回调至77500附近关键位置,目前并没有止跌的迹象,若跌破这一关键位置,则下方71000—77500区域内空间将打开,镍价去年的涨幅面临全面回吐。

沪铜45000一线逢低买入。沪铝暂时观望。沪锌逢高抛空。沪镍暂时观望。

贵金属

今晚21:00公布2月S&P/CS20座大城市房价指数同比,预期+5.73%,前值+5.73%;22:00公布3月新屋销售(万户),预期58.4,前值59.2;同时公布4月谘商会消费者信心指数,预期123,前值125.6。以上数据若大幅好于预期,一般利空金银,反之利多。今天白天受美国政府关门概率下降影响金银均有所下跌,预计晚间金银震荡偏空。
晚间或震荡偏空,杀跌略有风险。

螺纹钢

1.螺纹钢:观望

今日螺纹震荡小幅走强,上海现货HRB400沙钢报3270(+20),唐山钢坯2770(+50)。

现货市场抛售压力释放,钢价企稳,终端采购低价成交放量,社会库存继续大幅下降,说明终端需求良好,钢厂内库存仅小幅上升,整体库存压力减轻。螺纹利润依然较好,产量继续回升,需求将进入淡季,现货预计持稳运行,远期有一定压力,期价贴水,维持震荡操作思路。此外,北京于5月14-15召开一路一带会议,关注周边地区可能出现的环保限产,对钢价存一定利好。

观望

铁矿石

2.铁矿:观望

今日期价窄幅震荡。昨普氏66.55(-1.35),青岛港Pb粉495(-10)。

目前板材库存压力仍在,但螺纹利润较好,且库存持续下降,预计短期钢厂开工持稳。进口矿钢厂库存22天,港口库存高位小幅回落。预计近期铁矿石需求稳定。供给端,预期矿山发货将迎来旺季,叠加国内矿山复产,供给有一定压力。供给宽松,需求平稳,矿价仍将维持震荡,不建议做空。

观望

煤焦

煤焦:贴水幅度深,关注煤焦钢套利机会

今日盘面窄幅震荡,缩量减仓,技术面上看仍偏弱态势,鉴于期价贴水幅度大,主力跌势放缓甚至反弹。

从今日黑色系商品走势来看,钢矿走势明显偏强,双焦偏弱,这样的强弱关系或再次来临,价比之间具有修复需求,基本面支撑主要是前期钢材价格跌幅较深,上下游之间存在短暂的结构性调整,上游提价受阻,现货价格或将下调。另外,焦煤目前贴水27%左右,焦炭贴水20%,继续下探空间有限,技术面也有阻力,可尝试逢低做多。

至此,操作上建议前空适度离场,关注做多钢焦煤价比套利机会。

操作上建议前空适度离场,关注做多钢焦煤价比套利机会

玻璃

2017年4月25日中国玻璃综合指数1079.43点,环比上涨1.45点;中国玻璃价格指数1088.84点,环比上涨-1.95点;中国玻璃信心指数1041.78点,环比上涨-0.57点。

今天玻璃现货市场整体走势尚可,生产企业临近月末以增加出库为主,部分区域市场价格略有上涨。当前下游加工企业订单情况一般,企业采购玻璃的速度增加有限,生产企业减少的库存大部分被贸易商囤积,以备后期销售。

操作上建议暂时观望。

动力煤

      今日,国内动力煤市场价格暂时稳定运行。由于坑口供应量持续稳定且有所宽松,造成港口货源库存充实,下游接货意愿不明显,给港口带来不小的挺价压力。临近月底,多等待大矿出台价格指引。

淡季来临,动力煤下游需求影响较大。操作上建议持有少量空单。

原油

美国NYMEXWTI原油6月期货价格周一(4月24日)收盘下跌0.42美元,跌幅0.85%,收盘价49.03美元/桶,结算价49.23美元/桶。ICE布伦特6月原油期货价格收盘下跌0.44美元,跌幅0.85%,收盘价51.61美元/桶,结算价51.60美元/桶。美国市场基本面好转的预期仍未改变。一方面是汽油消费随着5月进入出行旺季带来的需求增加预计仍将对油价有推动,此外当前美湾和中西部两个地区的炼厂利润仍在相对高位,炼厂加工量上周增加至超过去年同期水平。油价已经连续六个交易日下滑,因目前仍没有OPEC将减产协议延长至今年底的确凿证据,且俄罗斯暗示若OPEC限产协议不延长,该国能够增产。在多空争夺,特朗普减税政策,钻井持续增加,库存有增无减的趋势下,目前还是一个空头整理的过程,趋势上还是弱势占优。仍需关注美国页岩油生产以及OPEC减产相关信息。

建议观望

LLDPE

L1709今日下跌30元,跌幅0.35%,收于8580元/吨。今日国内PE市场价格跌势难止,各大区部分线性跌50-100元/吨,个别高压跌50-150元/吨,个别低压松动50元/吨。期货虽高开震荡,但石化继续下调出厂价,市场交投受挫,加之下游需求疲软,导致商家出货不畅,多数跟跌报盘。华北地区LLDPE价格在8750-8800元/吨,华东地区LLDPE价格在8900-9150元/吨,华南地区LLDPE价格在9050-9300元/吨。PE的石化库存和社会库存目前都处于高位,去库存进程相对缓慢。装置方面, 大部分企业的检修计划有所推迟,而会集中于二季度后期,但区域集中度不高。下游农膜开工率有所下降,部分工厂计划在6月底到7月进行检修,受大宗商品整体较弱的氛围影响,PE价格仍将以弱势震荡为主。

建议观望为主

PP

PP1709今日上涨20元,涨幅0.27%,收于7553元/吨。今日国内PP市场窄幅整理。期货盘面震荡反弹,对现货市场提振作用有限。中石化出厂价稳定,但中油部分大区出厂价下调,货源成本面支撑略有减弱。贸易商积极出货,部分小幅让利以促进自身成交。市场商谈重心趋向低端,低价货源走货尚可。下游工厂维持按需采购,市场交投氛围一般。今日华北市场拉丝主流价格在7650-8050元/吨,华东市场拉丝主流价格在7650-8000元/吨,华南市场拉丝主流价格在7800-8050元/吨。库存较上周有小幅增加,其中港口及贸易商库存环比下降,但石化企业库存有所增加。4-5月石化装置陆续检修,下游需求有望逐步释放,整体PP供需面矛盾将进一步化解,后期供需将恢复平衡,继续下跌空间有限,仍以弱势震荡为主。

建议观望为主

PTA

今日PTA1709合约收于4946点,较上个交易日下52元/吨,跌幅1.04%。下午PTA震荡为主,市场成交不强,主流现货与05合约商谈基差在30-40元/吨上下,现货与09合约报盘在180元/吨,商谈190-200元/吨,预计商谈在4795-4805元/吨上下,仓单与05合约报盘在20元/吨上下,仓单与09合约报盘在180元/吨上下。下午4764-4800自提成交。装置方面,上海金山石化40万吨装置停车检修,检修时间4.24-5.23;台化的120万吨计划5月份检修3周;浙江万利聚酯的70万吨装置计划于5月中旬至6月底检修;珠海BP的110万吨装置计划于6月份检修。当前PTA负荷回升到76.79%附近,聚酯负荷在87.8%的高位。美国炼油厂开工率继续增加,聚酯产品高库存有所消化,后续主要关注产销持续性。国内大宗商品行情疲软拖累PTA期价走势,聚酯产品高库存有所消化,聚酯切片成本端支撑不足,厂商谨慎心态升温报盘暂稳下游用户抵触情绪较高买盘冷清,成交稀疏。PTA检修装置陆续重启后,短期无其他利好消息,聚酯库存仍旧偏高。PTA近期盘面加工差在400元/吨左右,压制了PTA期货价格上行动力。目前宏观金融领域去杠杆导致资金紧张施压市场情绪。近期预期弱势震荡为主,建议观望。

弱势震荡为主,建议观望

天然橡胶

RU1709今日橡胶上涨10收至14670。现货市场方面,上海地区国营全乳胶13800(+300);泰国3号烟片14800(+200);越南3L国内市场报价14500(+0)。替代品方面,华东地区齐鲁化工城顺丁市场价格15000(+0),合成橡胶(1502)市场价格14900(+300)。国内方面,上周,青岛保税区橡胶流入为主。最近一段时间部分仓库已达到基本满库状态。国际方面,北京时间4月24日,据外媒报道,泰国、印尼、马来西亚三国计划限制天然橡胶出口以稳定住橡胶市场价格。今日沪胶小幅上涨。下游库存依旧高企,多头并不看好未来走势。青岛保税区方面,天然胶库存大幅增长,部分橡胶仓库呈满库状态。供应端方面,国内云南产区已开割,泰国方面,已过宋干节,按传统泰国产区将迎来新一季的开割,预计供应将有所增加。需求方面,根绝最新数据显示,下游轮胎厂开工率继续下降。根据最新的消息显示,东南亚三国将限制出口来稳定价格,这将未来利多橡胶,但此政策只是计划控制出口,目前还没有正式的决定,后期还需关注政策是否能真实落地。在沪胶企稳之前,保持观望。

暂且观望


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