南华视点20170313
作者:南华研究所来源:发布时间:2017-03-13 16:06:19

油脂油料:菜油应声止跌  短期上行较难

 

资讯:马来西亚2月底棕榈油库存料降至六个月最低,因产量下滑至近一年低点。接受调查的八位种植园主、交易商和分析师的预估中值显示,马来西亚2月棕榈油库存预计较前月下滑4.4%,至147万吨。马来西亚2月棕榈油产量预计为122万吨,较1月下滑4.5%。原先预计棕榈油出口下滑11.9%至113万吨。最终数据显示2月库存略低于预期,触及去年8月以来最低水平,对近月合约构成支撑。产量符合季节性趋势,

因企业投诉亏损,下周起临储菜油停止拍卖。国家粮油交易中心周五最新发布的拍卖公告已经不见菜油踪影。经过数月持续每周10万吨拍卖,2013年及以前收储菜油已经基本接近拍卖完毕,此前有传言称2014年收储的临储菜油将转为国储,由中储粮进行正常轮换,不再拍卖。

农业咨询机构AgRural周五称,截至本周稍晚,巴西2016/17年度大豆收割率为56%,去年同期为52%,五年均值为47%。AgRural称,巴西中南部二茬玉米种植率为88%,去年同期为85%,五年均值为83%。                                                                                                                      

行情走势:美豆周五下跌,交投最活跃的5月合约受后续卖盘拖累触及两个月低位,此前一日美国农业部(USDA)上调了巴西大豆作物产量预估。巴西收获压力显増,美豆短期难出丰产泥潭,调增400万吨巴西产量与美国大豆库存出乎市场意外,原本市场预估会下调库存。国内油厂因胀库的持续,国内许多油厂仍处于停机状态,尚未恢复开工。今日部分地区现货维持平稳,部分地区报价下滑20~50元/吨不等,今日2850一线探底收阳,MACD指标线有向下突破零轴的趋向,日内仍以2900一线为多空分水操作。菜籽粕今日减仓收阳,明显是空头获利出逃,多头仍无进场抄底的意愿,2370之上多单可继续持有。

连豆今日3900一线收阳,期价处于布林通道下轨的上沿,但短期没有折返向上的迹象,加上今年市场普遍预期大豆转种玉米的面积较多,对于大豆增产预期较浓,4100之下仍逢高抛空为主。

马棕油周五下跌逾2%,追随豆油期货疲势,此外,出口数据不佳,且本周一次行业会议上主要分析师的前景预估好坏不一。连棕油今日横盘收阳线,5700之下明显空间不大,但在此时市场明显没有太多的利好去刺激反弹。建议投资者在5800~6000之间低卖高平思路操作。周末市场出现菜籽油停拍消息,今日略有止跌回暖,但笔者认为这一消息对盘面没有太多影响,上周菜籽油领跌预计是炒作停拍消息,市场近两年出现了拍卖涨停拍跌的怪现象。因为中期而言拍卖对油脂而言是去库存的利多,停拍尽管短期减少了市场的供给,但国内高库存的现实没有改变,建议投资者止盈部分前期空单,或待期价有效突破6600一线短多。豆油窄幅受阳,日内波段思路操作。

 

白糖:暂时缺乏指引 等待贸易救济案落地

 

现货消息:[主产区]广西主产区现货报价稳中有涨,总体成交一般偏好。柳州中间商新糖报价6750元/吨,上调30元/吨,成交一般。南宁中间商新糖报价6760元/吨,报价不变,成交一般;陈糖报价6580元/吨,上调40元/吨,成交一般。[制糖集团]各集团报价基本持稳。[加工糖]各地加工糖报价基本持稳,只有中粮和路易达孚上调40-50元/吨,总体成交一般。

国内消息:[两会]广西壮族自治区主席陈武代表谈创新驱动时表示要推进糖、铝等产业“二次创业”。

国际消息:[巴西产量]巴西蔗产联盟(UNICA)上周五表示,2月下旬巴西中南部地区甘蔗压榨量为109.7万吨,环比上旬(91.2万吨)提高20.3%,同比(105.3万吨)提高4.1%;糖产量为1.96万吨,环比上旬(9000吨)提高118%,同比(1.3万吨)上升51.7%。巴西蔗产联盟UNICA周五称,巴西中南部糖厂将在3月开始加速压榨工作,2016/17年度甘蔗压榨总量计划为6.05亿吨。[墨西哥出口]据美国和墨西哥两国政府高级官员日前透露,为解决墨西哥出口食糖到美国市场存在的争议,美国和墨西哥两国将启动新一轮食糖贸易谈判。[法国出口]法国农业部周五在一份声明中称,欧盟已经批准在2016/17年度在配额外多出口70万吨糖。

郑糖情况:今日郑糖低位震荡,整体变化不大。从技术面看,日线MACD绿柱扩大,快慢线死叉向下,KDJ死叉继续向下,不过6700附近存在一定支撑。30分钟MACD红柱扩大,快慢线金叉继续向上,KDJ金叉继续向上但是位置偏高,6800附近存在压力。

操作策略:近期可以关注一下两会、美联储加息以及贸易救济案的最新进程,在基本面变化不大的情况在暂时观望为宜。

 

鸡蛋:5月创出新低,空5多9继续持有

 

今日全国主产区鸡蛋价格稳中有涨,均价2.30元/斤,较上周五上涨0.05元/斤,其中山东地区均价最高为2.46元/斤,辽宁地区均价最低2.21元/斤。上周末两天全国蛋价普涨,随着销区到货的增多,涨幅逐渐减弱,今日蛋价有张有落,产区依旧小幅上涨,销区北京落、上海涨,养殖户惜售仍在,不过蛋商补货心理有所减弱,预计近期蛋价或逐步止涨趋稳,局部地区仍有回调风险。从期货市场来看,鸡蛋主力合约1705低位震荡,持仓量继续下降,5月鸡蛋期货价格仍然较现货具有较大的升水,5月空单可继续持有,操作上警惕盘中快速反弹。当前多9月空5月套利操作价差今日略有缩窄,多9月空5月套利操作可继续持有,价差回到1050止盈。

 

玉米:短多可以,追多谨慎

 

    玉米现货方面,东北地区受基层农户处余粮供应偏紧及贸易商和深加工企业积极建库支撑,玉米价格稳中偏涨约10元/吨,但东北产区玉米价格已现滞涨行情,主要因华北产区及港口价格趋弱运行,打压中下游建库积极性,且随天气转暖、基层春耕前售粮积极性或提高,预计当地玉米价格将稳中偏弱运行。华北产区玉米价格先涨后跌,两会期间环保压力下企业处上量偏紧及贸易商备库需求支撑价格连续冲高,但受两会后上量压力及企业高价吸引下上量增加影响,玉米价格上行受限并连续小幅下调。本周两会即结束,预计华北地区上量将显著增加、玉米价格回调为主,但贸易商议价能力偏高,预计会影响粮价下跌的节奏。

    深加工方面,受前期原料玉米价格的上涨,上周淀粉出场价格约有50-100元/吨的涨幅,但受下游需求处于淡季且后期玉米集中上量价格偏弱运行的预期压制,玉米淀粉价格将呈现弱势下调。补贴政策下东北企业维持高开工,淀粉库存压力继续上升,华北地区压力相对偏小,预计随后期持续生产,淀粉库存压力将继续积聚。      

   从期货盘面来看,今日整个农产品整体出现回调,玉米和淀粉呈现低开高走的态势,中期下跌格局依旧,操作上继续偏空思路为主。

 

棉花:国储棉轮出将于下周一开始  

 

郑棉1705主力合约,夜盘开盘下跌但随后震荡走高,尾盘回落,日盘开盘直线下跌,之后震荡反弹,截止收盘跌40至15950,跌幅为0.25%,减仓15952手。

国内方面,今日中国棉花价格指数15955元/吨,与上一日持平。关于新疆棉花,近日汽运出库的棉花数量持续暴增,春节后棉花出疆运输费用持续下降,公路运输与铁路运输相比优点显现,疆内棉企纷纷加大移库力度,与储备棉在品质、品级和供货量上形成竞争。

国际方面,美国农业部报告显示,2017年2月17-23日,2016/17年度美棉出口净签约量为10.9万吨,较前周增长31%,较前四周平均值增长72%,创本年度新高,截至2017年2月23日,美国2016/17年度棉花净出口销售量(已装运+待装运)累计达到261万吨,同比增加103万吨,增长65%,完成USDA出口预测的93%,高于上年同期的78%。

总结,棉花现货价格稳定,国内方面,下周储备棉轮出即将开始,对棉价形成一定的压制,但是由于处于纱线品质考虑,新棉需求依旧可观,且库存消费比持续下降,支撑棉价;国际方面,美棉出口销售创年度新高支撑棉价。从技术面来看,今日郑棉早盘受大宗商品整体回调影响大幅下挫,但之后震荡反弹基本收复跌幅,KDJ拐头,预计短期棉价可能继续震荡上涨,前期多单可继续持有,支撑位在15500附近,阻力位16400附近,但是由于抛储在即,注意止损。

 

强麦:走势强劲,再创新高

 

我国产区小麦市场价格保持高企。河北衡水景县地区小麦价格保持坚挺,当地780g/L容重小麦面粉厂收购价1.33-1.34元/斤,水分13%;麸皮出厂价1360元/吨。山东济宁地区小麦价格稳中有升,当地770g/L容重小麦进厂价1.32-1.33元/斤,水分13%,周比上升1分/斤;麸皮出厂价1440元/吨。河南郑州地区小麦价格持稳,当地产容重770g/L小麦面粉厂收购价1.31元/斤,水分12%;麸皮出厂价1460元/吨。强麦1705合约今日再度增仓上涨27点,涨幅0.86%,增仓688手,走势强劲迅猛,再创新高。目前市场上优质强麦稀缺,操作上建议投资者偏多思路操作。

品种

简析

策略建议

基金属

2月CPI同比0.8%,延续去年的温和上涨态势。2月PPI同比7.8%,创2008年以来新高,实体经济盈利能力持续改善。2月社会融资规模增量大幅下降,不及预期,M2货币供应量不及预期和前值,显示流动性呈稳健偏紧。美联储3月份加息已成定局,并且今年加息3次概率大增,短期内打压风险资产走势,但长期显示美国经济持续好转利好有色金属。市场在消化完近期原油暴跌、美联储加息、流动性收紧等宏观利空后,商品今日全线反弹。

铜:

今日沪铜企稳反弹,大涨2.15%至47550。受季节性影响,伦铜库存持续暴增。智利Escondida铜矿罢工已经超过30天,而必和必拓暂时未启用替代工人。上周五公司同工会进行了初步对话,未来Escondida铜矿供应问题有望解决。但Escondida薪资谈判在全球铜矿中具有标杆效应,自由港在秘鲁铜矿Cerro  Verde在上周五起无限期罢工,导致大约4万吨/月的产能受限。Grasberg矿于Escondida铜矿停工时间比预期更长,未来一个月的铜矿产量可能进一步下降,随着冶炼产能的释放,铜精矿供应或出现缺口。建议逢低做多。

铝:

伦铝库存大幅下降,流入现货市场后现货转为贴水,伦铝缓慢回升,沪铝今日小幅收涨至13880。京津冀地区环保方案敲定,供暖期间对氧化铝、电解铝进行限产30%以上,点燃了市场对供应收缩的预期。但国内铝锭持续大增,现货贴水小幅收窄,未来供应端压力仍呈增加态势。前期快速上涨的铝价已充分反映了利多消息,当前基本面不支持铝价继续上涨。逢高沽空为主。

锌:

沪锌高开高走,收涨3.3%至22550。近期环保力度继续加大,下游精炼锌需求受限。另一方面现货锌锭供应较充足,国内锌锭库存降幅放缓,现货锌维持贴水。近期北方锌精矿加工费回升,支持冶炼厂维持高开工率,精炼锌产量并无下降趋势,市场预期的锌矿短缺造成的锌锭减产尚未实现,缺少实质性逻辑推动锌价大幅上涨。关注22600一线压力。

镍:

今日沪镍低开盘整,收跌0.44%至84070。经过上周连续下调,沪镍今日跟随黑色企稳,成交量较上周五有明显回升,盘面呈现上下长引线收涨,显示今日多空争夺较激烈。目前两市镍库存双降,库存回到47万吨以下,而低镍铁仍维持高位,较上月同期微涨,镍矿短缺正在得到缓解,但目前仍是现实,而镍价在84000一线企稳后有望有所反弹,建议多单可以入场。

沪铜逢低做多。沪铝逢高沽空。沪锌暂时观望。沪镍逢低做多。

贵金属

今晚没有重要信息公布,加息预期在上周五已经基本消化完,今天白天金银均有所上涨,预计晚间金银维持震荡略偏强。
金银本周或偏多,建议逢低买入。

螺纹钢

螺纹:回调买入

今螺纹暴力拉涨,收3604或涨5.88%。唐山钢坯3220(+60)现金含税出厂,上海螺纹20mm HRB400 沙钢厂提含税3690(+20),成交较好。

螺纹钢社会库存大幅回落,供需面良好,旺季需求将继续发酵,钢价偏强运行。此外,发改委官员也强调,今年5000万吨钢铁去产能任务不包括地条钢产能,同时,期货仍然处于贴水状态,随着交割期临近,也有修复贴水需求。整体上,我们对螺纹后市持乐观态度,建议逢回调多单入场。

逢低买入

铁矿石

铁矿:回调多单介入

今铁矿强势拉升,收684.5或涨4.27%,62%普氏铁矿石价格指数86.4(-1),青岛港61.5%PB粉矿670(+10)。

当前钢厂利润可观,矿石库存中性,有一定补库需求,虽然全年看矿山复产增加,供给宽裕,但5月合约对应需求旺季与供给淡季,又逢贴水较多,因而建议回调多单买入。

回调买入

煤焦

煤焦:焦炭涨价氛围浓,焦煤承压偏弱

主力期价一路走高,增仓放量,但技术指标MACD仍死叉,且从基本面来看大幅上涨动力不足。

焦炭方面,山东德州主流钢厂今日焦炭采购价格普涨50元/吨,准一级冶金焦报1750元/吨,二级焦报1670元/吨,均为到厂含税价;另外,日照主流钢厂将焦炭质量指标调高,同时采购价提高100元/吨,现准一执行省内1720、省外1730;干熄省内外统一1830。近期焦化厂提涨气氛较浓,对不接受提涨的钢厂采取限量发货,加之焦化厂库存目前基本都已经消耗到低点甚至无库存,主流钢厂考虑到货稳定性,相继接受焦化厂的提涨要求;焦煤方面,近期柳林地区低硫煤地销量较前期有所增多,面对主流大钢厂的一再打压煤价的行为,煤企当前可能更愿意收预付款走地销增加现金流。

因此,操作上建议勿追高,适度对冲套利操作,如买焦抛煤或买螺抛煤。

观望为主,震荡思维。

玻璃

2017年3月13日中国玻璃综合指数1061.49点,环比上涨0.30点;中国玻璃价格指数1067.98点,环比上涨0.22点;中国玻璃信心指数1035.53点,环比上涨0.62点。

周末以来玻璃现货市场走势尚可,部分区域市场需求略有转好,整体信心环比增加。从行业库存看,上周环比增加值在春节之后首次转为减少,表明行业供需矛盾结构性变化出现积极的信号。加工企业开工率基本恢复到正常的水平,也有助于增加玻璃原片需求。

工业品整体出现系统性下跌,操作上建议观望或持有少量空单。

动力煤

    今日,国内动力煤市场继续向上调整为主。由于安全原因,三月份开始的安全检查给陕西省煤企的开工率带来了不小的影响,开工率持续走低,金鸡滩、杭来湾等大矿赫然在停产停建的名单当中,这给当地开工的煤企带来了不小的提涨意愿,部分贸易商流向神木等方向采购,坑口排队情况火爆,神木地区部分矿井再度上调5-10元/吨,整体销售情况较好,此波涨价势头仍旧不减,后期还是以其他矿井跟调为主。

暂时观望。

原油

美国NYMEXWTI原油4月期货价格周五(3月10日)收盘下跌1.23美元,跌幅2.48%,收盘价48.31美元/桶,结算价48.49美元/桶。ICE布伦特5月原油期货价格收盘下跌1.11美元,跌幅2.12%,收盘价51.27美元/桶,结算价51.37美元/桶。近期美国原油库存不断刷新纪录高位,且录得连续第9周增加,部分是因为该国自沙特阿拉伯进口原油的数量增加,这给美国WTI原油价格增添了下行压力,并导致WTI与迪拜原油价差持续走宽。引发了对即便OPEC努力用减产来提振价格,但全球供应过剩局面将持续的担忧。因美国上周原油库存急升至纪录新高,国际原油价格周三(3月8日)急挫5%至今年以来的最低水平。美国下周加息的预期提振美元兑一篮子货币上涨也对石油价格上涨产生了压制作用。持续关注OPEC国家以及非OPEC产油国配合减产的程度以及美国页岩油的产出状况。

关注美国原油库存情况以及原油市场减产情况,建议观望。

PTA

今日PTA1705合约收于5096点,较上个交易日下跌44元/吨,跌幅0.86%。下午PTA弱势震荡,期货日内稍有反弹,现货成交稍显清淡,现货与05期货报盘在60元/吨上下,商谈预计在60-65元/吨上下,商谈在5030-5035元/吨上下,仓单报盘在45元/吨。装置方面,亚东石化75万吨装置因故停车;汉邦220万吨装置预计4月初有检修计划;福建佳龙60万吨装置2月28日开始停车检修,预计检修时间在2周左右;远东可能在5月份前后重启其中140万吨,也不排除继续推迟;仪征35万吨3~4月份有检修计划;台化兴业120万吨装置正常运行,5月份计划检修三周;PTA负荷至76.57%,聚酯负荷在86.20%。今日PTA期货弱势下行。当前原油市场利空因素偏多,短期震荡下跌走势,近期成本端支撑减弱利空PTA。从中下游来看,目前PTA开工负荷与聚酯开工负荷均较高,实际有效产能提升导致聚酯工厂库存较高,限制对上游PTA的需求,短期内抑制价格上涨,但随着加工差的不断压缩,不排除一些PTA企业减产停车可能。加之传统需求旺季因素的影响,PTA中长线上涨的概率依然存在。随着盘面利润的过度压缩,短线可低位做多,中期仍保持多头思路不变。

短线低位逢低可多单介入,中线看多思路不变

LLDPE

L1705今日下跌0元,跌幅0.00%,收于9210元/吨。今日国内PE市场价格多数下跌,部分线性和高压跌50-200元/吨不等,部分低压跌50-100元/吨。线性期货低开下滑,部分石化延续降价,市场利空因素较多,商家多数跟跌出货。终端需求乏力,实盘成交变化不大。华北地区LLDPE价格在9100-9400元/吨,华东地区LLDPE价格在9250-9550元/吨,华南地区LLDPE价格在9450-9550元/吨。装置方面, PE负荷小幅上升平均为89.6%,上海石化25万吨和大庆石化36万吨装置计划近期重启,上海金菲15万吨装置计划停车。下游农膜进入生产高峰但需求不及预期,地膜开工相对不足。石化库存下降4.5万吨至96万吨,价差基本修复,预计短期仍以震荡走势为主。

建议观望为主

PP

PP1705今日上涨65元,涨幅0.79%,收于8245元/吨。今日国内PP市场延续下跌行情。部分石化大区出厂价下调,市场货源成本继续降低。期货盘面弱势下行,市场看空气氛浓厚。贸易商让利积极出货,实盘商谈多以低端价格居多。下游工厂需求未见放量,维持按需采购,整体交投气氛清淡。今日华北市场拉丝主流价格在8150-8300元/吨,华东市场拉丝主流价格在7900-8200元/吨,华南市场拉丝主流价格在8150-8400元/吨。装置方面有部分小装置计划近期停车检修,下周中后期神华榆林停车检修,使得未来市场货源供应量预期下降,但石化库存继续累积,贸易商环节库存也开始累积, PP下游市场存在补库的需求,尤其是塑料制品企业开始补库动作,PP后期供需将恢复平衡。预计PP价格震荡为主,建议观望。

建议观望为主

天然橡胶

RU1705今日橡胶上涨145收至17820。现货市场方面,上海地区国营全乳胶16200(-200);泰国3号烟片17400(-300);越南3L国内市场报价16700(-400)。替代品方面,华东地区齐鲁化工城顺丁市场价格19800(-700),合成橡胶(1502)市场价格18000(-800)。国内方面,并没有很大的变化。国际方面,1月,泰国天胶出口同比增加4%至29.6万吨,环比下滑9.1%。今日沪胶尾盘小幅拉升,主要是强势品种黑色带头反弹,橡胶也慢慢企稳。青岛保税区库存持续升高,说明现今库存稳定,整体货源供给充分,需求面疲弱现象越突明显,贸易商库存压力增大。需求方面,下游轮胎厂陆续开工,整体开工率逐渐恢复在70%以上,但由于春节前轮胎厂增加采购量,现主要是以消化内部库存为主,其余从市场上按需采购。年后原料价格跌幅较大,工厂采购进度明显放缓。供应量增加,需求量变化不明显,资金推高的意愿不强,短期多头继续止盈离场,导致沪胶继续保持弱势。沪胶在大跌之后,在技术层面上会有超卖现象的发生,在后期会有一定的技术反弹,可以适度的做一波趋势多单。

趋势多单