南华视点20170314
作者:南华研究所来源:发布时间:2017-03-14 15:47:09

油脂油料:豆粕跳水正兴  有望再下一城

 

资讯:美国农业部(USDA)周一公布的数据显示,截至2017年3月9日当周,美国大豆出口检验量为656,288吨,前一周修正后为946,047吨,初值为921,779吨。2016年3月11日当周,美国大豆出口检验量为715,847吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为44,992,939吨,上一年度同期40,417,104吨。

消息人士周一称,私人分析机构Informa Economics将美国2017年玉米种植面积预估上调至9,080万英亩,1月预估为9,048.9万英亩。Informa在提交给客户的报告中称,预计美国2017年玉米产量为142.20亿蒲式耳,平均单产为每英亩170.4蒲式耳,收割面积为8,342.8万英亩。在大豆方面,Informa将美国2017年大豆种植面积预估上调至8,870万英亩,高于1月预估的8,864.7万英亩。                                                                                                                   

行情走势:美豆周一收跌,但远月合约上扬,价差交易中近月合约跑输远月合约。本周油厂仍未恢复开机率,豆粕提货速度继续回复,但市场似乎并不买账,现货仍在无序震荡,本周现货报价在3170元/吨,照比上周下滑50元/吨。今日1705午后跳水下破2900整数关口报收阴线,60日线之下空单可继续持有。菜粕今日补跌,均线纠结有向下选择方向的趋势,2450之下暂以持有空单为主。连豆底部震荡,短期难有亮点,日内低买高卖思路操作。

马棕油周一连续第三日下跌,触及逾四个月低位,追随豆油期货跌势。连棕油59月价差扩大,主要因为近期国内库存高企,贸易商纷纷签订远月船期棕榈油,增加了远月到港压力,盘面上买近卖远套利导致价差扩大,目前在300左右,400或为二者价差阻力位,或可买豆油抛棕榈或可继续持有。豆油跌势未完,尾盘突破6400整数关口,空头杀跌动能未完,6600之下日内空单可继续持有。菜籽油今日洪荒之力爆发,午后领涨油脂,扳回部分劣势,但此时基本面仍没有太多利多油脂的消息,尽管停拍消息对盘面略有支撑,但油脂的整体弱势仍不允许价格回抽过高,建议十日线之下空单继续持有。

 

白糖:震荡依旧

 

现货消息:[主产区]广西主产区现货报价稳中略有上调,总体成交一般。柳州中间商新糖报价6750元/吨,报价不变,成交一般。南宁中间商新糖报价6770元/吨,上调10元/吨,成交一般;陈糖报价6580元/吨,报价不变,成交一般。[制糖集团]各集团报价稳中略有上调。[加工糖]各地加工糖报价继续持稳,仅路易达孚有所上调,总体成交一般。[淀粉糖]本周果葡糖浆和结晶葡萄糖报价双双上调,上周由于两会召开,果葡糖浆开工率大降,不过这周已经逐渐恢复。山东地区果葡糖浆F55出厂价2600元/吨,F42出厂价2300元/吨,上调100元/吨,开工率70%,提高40%。华北地区结晶葡萄糖出厂价2900-3350元/吨,东北地区结晶葡萄糖出厂价2900-3100元/吨,上调50-150元/吨,开工率67%,下降4%。

国内消息:[缉私前沿]从昆明海关获悉,2017年1月—2月,昆明海关查获走私粮食案件112起,查获大米、白糖、玉米等走私粮食2234吨,案值636万元人民币。[广西收榨]截至13日,广西已有62家糖厂收榨,同比增加20家。收榨糖厂日榨产能约为42.1万吨/日,同比增加17.65万吨/日。

国际消息:[巴西产量]巴西蔗产联盟(UNICA)上周五表示,2月下旬巴西中南部地区甘蔗压榨量为109.7万吨,环比上旬(91.2万吨)提高20.3%,同比(105.3万吨)提高4.1%;糖产量为1.96万吨,环比上旬(9000吨)提高118%,同比(1.3万吨)上升51.7%。巴西蔗产联盟UNICA周五称,巴西中南部糖厂将在3月开始加速压榨工作,2016/17年度甘蔗压榨总量计划为6.05亿吨。[泰国招标]日前泰国蔗糖公司(TCSC)举行了第三次售糖招标,共出手了8.4万吨17-18制糖年产原糖。[斯洛文尼亚生产]尽管欧盟启动食糖生产配额后斯罗文尼亚的甜菜生产中断了10载,而且位于奥尔末日的唯一家糖厂也关闭,但目前斯洛文尼亚东北部地区的不少农民已决定恢复甜菜生产,所产甜菜将出口到克罗地亚。

郑糖情况:今日农产品整体偏弱,郑糖依旧震荡为主。从技术面看,日线MACD绿柱扩大,快慢线死叉向下,KDJ横向运动接近金叉,6700附近存在一定支撑。30分钟MACD绿红交替,快慢线形成死叉向下,KDJ死叉继续向下不过轨迹有些偏低,6800附近存在压力。

操作策略:日内高抛低吸,或者暂时观望为宜。

 

鸡蛋:5月低位震荡,空5多9继续持有

 

全国主产区鸡蛋价格涨跌互显,均价2.31元/斤,较昨日上涨0.01元/斤,其中山东地区均价最高为2.46元/斤,辽宁地区均价最低2.17元/斤。今日主产区蛋价涨跌互显,河南多地区继续上涨,辽宁、河北止涨回调,销区上海、北京稳中调整;蛋价持续反弹使得销区到货增加,不过走货情况一般,同时库存积压和鸡蛋质量是近期需关注的一个问题,预计今日。从期货市场来看,鸡蛋主力合约1705低位震荡,5月鸡蛋期货价格仍然较现货具有较大的升水,5月空单可继续持有,操作上警惕盘中快速反弹。当前多9月空5月套利操作价差继续扩大至1100附近,多9月空5月套利操作可继续持有,价差回到1050止盈。

 

玉米:短多可以,追多谨慎

 

    玉米现货方面,国家统计局公布,截至3月10日,东北三省一区累计收购玉米8299万吨。其中:内蒙古收购1242万吨,辽宁1781万吨,吉林2346万吨,黑龙江2930万吨。局地农户犹豫等待新年度生产者补贴下发情况存在,基层备耕工作大部陆续开展,产地出货意愿增强,在轮换、拍卖等消息影响下,现货行情整体承压,玉米价格大幅调涨动力不足。近日一轮冷空气或致黄淮江淮等地出现6-8℃降温、部分地区有小到中雨,但未来10天,内蒙古中东部、东北地区、华北等地气温较常年同期偏高2-4℃,前期环保及农户惜售带来的基层粮源积压将面临集中释放风险。

    深加工方面,当前东北玉米淀粉产品报价1850-1950元/吨、上周调价后整体维稳,华北玉米淀粉产品报价2080-2150元/吨,主因玉米原料价格下调影响偏弱整理,但当前华北整体淀粉现货库存偏低,一定程度支撑消费淡季下行情。东北地区普及酒精产品报价4400元/吨、较上周调降50-100元/吨不等。      

   从期货盘面来看,农产品继续弱势回调,玉米期价继续下探,9月主力合约持仓量增加227万手,中期下跌行情确立,空单继续持有。淀粉上午表现强劲,受玉米拖累,下午跳水,收长上影线。操作上继续维持偏空思路。

 

棉花:国储棉轮出将于下周一开始  

 

郑棉1705主力合约,夜盘开盘下跌后随即回升之后偏弱震荡,午后直线下跌后低位震荡,截止收盘跌270至15255,跌幅为1.74%,减仓3572手。

国内方面,今日中国棉花价格指数15958元/吨,下跌13元/吨。3月13日储备棉轮出销售资源32069.999吨,实际成交27153.326吨,成交率84.67%,成交平均价格14905元/吨(较前一日价格上涨46元/吨),折3128价格为16012元/吨(较前一日价格下降11元/吨)。

国际方面,根据美国农业部的3月份预测,2016/17年度澳棉产量为450万包(98万吨),同比增加165万包(36万吨),增长58%,澳棉收获面积为55万公顷(825万亩),同比增长76%,平均单产1781公斤/公顷(118.7公斤/亩),比近五年平均值下降16%,原因是低产的旱地田占比提高。

总结,棉花现货价格小幅下跌,国内方面,储备棉成交率继续下跌,但成交均价上涨,由于出于纱线品质考虑,新棉需求依旧可观,加之以国内外棉价均位于高价,储备棉轮出价格有支撑;国际方面,美国加息利空大宗商品。从技术面来看,今日郑棉午后大幅下跌,KDJ向下,MACD绿柱扩大,市场关注美联储会议决策,商品有回调风险,可待市场企稳后再入场,支撑位在15000附近,阻力位16200附近。

 

强麦:涨势摇摇欲坠

 

当前贸易商及农户手中已基本无粮可售,但是,近两年来中小型制粉企业资金周转较为困难,前期小麦收购大多采取“随用随买”策略,库存准备并不充分,当前对于优质小麦存有一定的刚性需求,制粉企业只得上调小麦收购价格来吸引粮源。但是,当前正值制粉企业生产消费淡季,面粉销售迟滞及麸皮价格的持续走弱,使得面粉企业开机率始终处于偏低水平,小麦制粉需求减弱。况且工厂考虑到成本及加工利润,对于原粮小麦采购成本控制也较为严格,也将抑制后期小麦价格上涨的空间。总的来看,短期小麦价格大多仍将在高位平稳运行。强麦1705合约期价今日反弹力度较强,表现依旧坚挺。目前市场上优质强麦稀缺,期货市场呈现上涨乏力的态势,多单可适当减仓。

品种

简析

策略建议

基金属

2017年1-2月份全国规模以上工业增加值超预期增长6.3%,同比增速加快,延续去年以来稳中向好的运行态势。工业产品供需状况继续改善。1-2月固定资产投资同比超预期增长8.9%,房地产开发投资增速攀至8.9%,比去年全年提高2%,显示地产去库存超预期,投资余热未消,基建依然旺盛。预计宏观经济将延续复苏态势。在消化完近期原油暴跌、美联储加息、流动性收紧等宏观利空后,有色金属有望企稳反弹。

铜:

沪铜今日展开横盘整理,小幅收涨0.72%至47360。近期伦铜库存持续暴增使其价格承压。智利Escondida铜矿罢工已经超过30天,而必和必拓暂时未启用替代工人。上周五公司邀请工会重新协商,但双方再次谈崩。Escondida薪资谈判在全球铜矿中具有标杆效应,秘鲁铜矿Cerro Verde罢工进入第四天,导致大约4万吨/月的产能受限。Grasberg矿与Escondida铜矿停工时间比预期更长,未来一个月的铜矿产量可能进一步下降,随着冶炼产能的释放,铜精矿供应或出现缺口,加工费出现下滑趋势,建议逢低做多。

铝:

伦铝库存大幅下降,流入现货市场后现货走弱,沪铝今日震荡下行,收跌1.44%至13655。京津冀地区环保方案规定供暖期间对氧化铝、电解铝进行限产30%以上,点燃了市场对供应收缩的预期。但国内铝锭持续大增,未来供应端压力仍呈增加态势。前期快速上涨的铝价已充分反映了利多,铝产业短期内受去产能影响较小,可能在四季度才会出现明显的产量下调,基本面不支持铝价继续上涨。空单继续持有。

锌:

沪锌窄幅震荡,在22600一线受阻,收涨1.35%至22555。近期环保力度继续加大,下游精炼锌需求受限。另一方面现货锌锭供应较充足,国内锌锭库存降幅放缓,现货锌维持贴水。近期北方锌精矿加工费回升,支持冶炼厂维持高开工率,精炼锌产量并无下降趋势,市场预期的锌矿短缺造成的锌锭减产尚未实现,缺少实质性逻辑推动锌价大幅上涨。建议暂时观望。

镍:

今日沪镍高开震荡,尾盘有所下跌,微涨0.6%至83980。今日沪镍虽有微涨,但资金大幅流出,成交量有所萎缩,收于阴线,并且连续三天在84000附近价位徘徊,显示上下均有压力。消息面上,菲总统转换口风,谴责有部分矿业公司提供资金破坏政府稳定,菲律宾方面环保政策则仍在复查当中,镍矿短缺程度有待商榷。而低品位镍矿价格目前维持偏高位置,两市库存昨日继续下降,不锈钢价格较年前微涨,钢厂利润得到恢复,需求转好也将支撑镍价。镍价近期或以震荡为主,84000附近建议逢低做多为主。

沪铜逢低做多。沪铝空单持有。沪锌暂时观望。沪镍逢低做多。

贵金属

今晚20:30公布2月PPI同比,预期1.9%,前值1.6%。今天白天金银小幅下跌,预计晚间维持横盘震荡等待美联储决议。
金银本周或偏多,建议短线区间操作或中线逢低买入。

螺纹钢

螺纹:多单持有

今螺纹高位震荡,收3594或涨3.84%。唐山钢坯3230(+10)现金含税出厂,上海螺纹20mm HRB400 沙钢厂提含税3730(+40),成交一般。

螺纹钢库存回落,供需良好,旺季需求仍可期,贸易商心态较好,对后市乐观,短期钢价偏强运行。此外,期货仍处于贴水状态,随着交割期临近,也有修复贴水需求。整体上,我们对螺纹后市持乐观态度,建议多单继续持有。

多单持有

铁矿石

铁矿:多单持有

今铁矿高位震荡,收686.5或涨4.25%,62%普氏铁矿石价格指数88.4(+2),青岛港61.5%PB粉矿670(+0)。

当前钢厂利润可观,矿石库存中性,有一定补库需求,虽然全年看矿山复产增加,供给宽裕,但5月合约对应需求旺季与供给淡季,又逢期价贴水,预计后市继续偏强运行,建议多单持有。

多单持有

煤焦

煤焦:环保常态化,政策指引本领强

盘面受利多氛围影响继续较强势,缩量减仓,技术面出现一定背离,注意回落风险。

焦煤方面,随着近期多地煤矿安全检查升级,煤炭短期内供应受到一定的限制,对市场形成一定的脉冲反应,但我们认为目前处于需求旺季,焦煤期价贴水,黑色以螺纹为老大仍较强势,煤矿复产供应回升速度慢等等均支撑价格。焦炭方面,最新数据显示1-2月份累计产量为6926万吨,同比增4.6%,我们认为在焦化开工同期微幅降低的情况下主要因为先前持续亏损,基数小;另外,北方环保限产愈加严厉,短期对价格均会形成支撑。

操作上不建议追多,焦炭已升水60左右,焦煤微幅贴水30,震荡思维对待。

不追多,震荡思维。

玻璃

2017年3月14日中国玻璃综合指数1061.49点,环比上涨0.30点;中国玻璃价格指数1067.98点,环比上涨0.22点;中国玻璃信心指数1035.53点,环比上涨0.62点。

近期玻璃现货市场整体走势僵持为主,市场价格变化不大,生产企业以增加出库和回笼资金为主,市场信心尚可。下游加工企业市场需求环比略有增加,环保监管也有一定幅度的松动。生产企业整体行业库存环比略有减少,也增强了厂家的市场信心。

暂时观望。

动力煤

   今日,国内动力煤市场继续向好运行。在前期进行了小幅调涨后,煤企出货情况依旧顺畅。而随着两会的结束,煤企开工率将稳步提升,榆林部分矿井已经开始蠢蠢欲动,银河以及大砭窑开始恢复生产,整体市场供应也将陆续恢复正常。港口方面,下游电厂继续补仓当中,日耗攀升过快,可用库存仍旧偏低,预计次轮补仓将进行到三月底,而神华也是取消了现货销售,转而加大了长协量的供应。

随着两会后开工率逐步恢复正常,煤价上行的空间将大大受限,建议多单逐步止盈。

原油

美国NYMEXWTI原油4月期货价格周一(3月13日)收盘上涨0.08美元,涨幅0.17%,收盘价48.47美元/桶,结算价48.40美元/桶。ICE布伦特5月原油期货价格收盘上涨0.06美元,涨幅0.12%,收盘价51.33美元/桶,结算价51.35美元/桶。上周原油的下跌很大程度上是交易员清除看涨多头头寸的结果,目前这些头寸已基本出清,油价下跌可能会放缓。然而,据外媒周一发布的最新调查,美国原油库存将连续第10周增加;贝克休斯上周五的数据显示,美国钻探公司连续第八周增加石油钻机,美国雄心勃勃的增产计划与OPEC的减产计划将会有一番较量,美国本周加息的预期提振美元兑一篮子货币上涨也对石油价格上涨产生了压制作用因此油价未来也不容乐观。持续关注OPEC国家以及非OPEC产油国配合减产的程度以及美国页岩油的产出状况。

关注美国原油库存情况以及原油市场减产情况,建议观望。

PTA

今日PTA1705合约收于5070点,较上个交易日下跌10元/吨,跌幅0.20%。下午PTA稍有下跌,现货市场成交气氛不强,现货与05期货报盘在60元/吨上下,商谈预计在60-65元/吨上下,商谈在5005-5010元/吨上下,仓单报盘在50元/吨。下午5025自提成交。装置方面,亚东石化75万吨/年的PTA装置预计今晚开车;远东PTA装置预计四月安排开车前的设备检修,可能在5月份前后重启其中140万吨,也不排除继续推迟;汉邦220万吨装置预计4月初有检修计划;福建佳龙60万吨装置2月28日开始停车检修,预计检修时间在2周左右;仪征35万吨3~4月份有检修计划;台化兴业120万吨装置正常运行,5月份计划检修三周;PTA负荷至76.57%,聚酯负荷在86.20%。今日PTA期货弱势下行,高开低走,跌幅不大。当前原油市场利空因素偏多,因减产没能带来供应收紧的迹象、多头情绪受到重创,美布两油大幅走低。3月中下旬亚洲PX陆续进入检修,虽然检修力度较先前预期有所减少,但较前两年检修增量仍较大,3月亚洲ACP谈判905美元/吨,高于目前市场价格,PX端成本支撑偏强。从PTA供需来看,前期产销旺季预期基本被证伪,利润空间快速压缩,就目前安全来看,现货加工费压制360附近,盘面加工费也不过500,短期TA有超跌迹象,而且PTA工厂二季度存在较强的检修预期,但在原油下跌空间打开的情况下,后市或在成本继续拉低的情况下修复TA加工利润。整体来看,原油暂时止跌,商品分为稍好转,PTA也已经有止跌迹象,近期建议低位轻仓做多。

短线低位逢低可多单介入

LLDPE

L1705今日上涨85元,涨幅0.93%,收于9195元/吨。今日国内PE市场价格涨跌互现,各大区部分线性和高压涨跌不一,幅度在50-100元/吨,部分低压跌50-100元/吨。线性期货高开震荡,给予市场支撑,部分商家随行高报。但石化价格跌势难止,市场承压,部分价格下跌,成交走量有限。华北地区LLDPE价格在9150-9400元/吨,华东地区LLDPE价格在9350-9550元/吨,华南地区LLDPE价格在9450-9550元/吨。石化库存继续累积,短期内石化企业库存压力较大。装置方面, PE负荷小幅上升平均为89.6%,上海金菲15万吨装置已经停车,齐鲁石化14万吨高压装置周末意外停车,辽通化工15万吨装置停车。下游PE功能膜需求不佳,开工多在3到4成;农膜逐渐进入生产高峰,需求支撑有待加强,地膜开工相对不足。价差基本修复,但仍有反复的可能,建议关注5-9价差。

建议关注5-9价差

PP

PP1705今日上涨46元,涨幅0.57%,收于8140元/吨。今日国内PP市场行情跌势放缓,价格在50元/吨上下波动。部分石化价格补跌,对货源成本支撑继续减弱,但由于期货盘面高位震荡提振业者信心,商家让利出货意愿有所下降。下游工厂适度补仓,使得货源消化进度加快,但整体库存水平依然高企,市场交投气氛缺乏实质性改善。今日华北市场拉丝主流价格在8100-8150元/吨,华东市场拉丝主流价格在8100-8250元/吨,华南市场拉丝主流价格在8200-8400元/吨。装置方面有部分小装置计划近期停车检修,3月份整体PP装置涉及检修有41万吨,使得未来市场货源供应量预期下降,但石化库存继续累积上升至104万吨。 PP下游市场淡旺季并不明显,塑料制品企业开始补库动作,PP后期供需将恢复平衡。PP价格大概率震荡偏强走势,建议短线可逢低做多。

建议短线逢低做多

天然橡胶

RU1705今日橡胶下跌45收至17515。现货市场方面,上海地区国营全乳胶16500(+300);泰国3号烟片17800(+400);越南3L国内市场报价17000(+300)。替代品方面,华东地区齐鲁化工城顺丁市场价格19500(-300),合成橡胶(1502)市场价格17500(-500)。国内方面,并没有很大的变化。国际方面,据市场消息,泰国政府将于3月21-22号进行下最后一轮储备胶投标活动。要求竞标单位于3月15-20日报名,在21-22日展开竞标,23日公布结果。今日沪胶上午尾盘大幅跳水,主要受到泰国抛储预期的影响。最新消息显示,本月泰国方面将进行最后一轮的抛储计划,该消息导致今日沪胶盘面表现不佳,上午尾盘两分钟下跌将近300点。青岛保税区库存持续升高,说明现今库存稳定,整体货源供给充分,需求面疲弱现象越突明显,贸易商库存压力增大。最近利空因素主要是泰国方面的抛储计划,建议后期可轻仓试空。

轻仓试空