南华视点20170317
作者:南华研究所来源:发布时间:2017-03-17 16:02:41

油脂油料:美豆1000将破  豆粕难有亮点

 

资讯:美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示:截至3月9日当周,美国2016-17年度大豆出口净销售471,600吨,2017-18年度大豆出口净销售225,800吨。                                                                               

行情走势:美豆周四收高,连跌八日后出现微弱技术性反弹。连豆今日横盘收阳,技术上空头势头不改,4000之下逢高抛空思路不变。豆粕横盘收阴,短期难以走出颓势,3000之下逢高抛空思路操作。全球大豆供应面较为宽松,加上南美丰产压力不断加大,美豆即将跌破1000美分关口支撑,市场普遍预期美豆将跌至980-990美分,悲观的甚至看跌950美分,预计南美大豆上市压力尚未释放完毕,豆粕仍将震荡下跌,菜粕市场在此背景下,外有丰产的压力,内有需求低迷的阻力,预计短期内菜粕市场弱势难改,2350~2500之间日内高抛低吸思路操作。

连棕油今日上破两条均线,1709合约5500一线企稳可日内逢低做多。豆油今日略有企稳,期价位于布林通道下轨附近,短期来看6300一线为支撑,但此时不具备太多上行空间,日内低买高平策略为宜。菜籽油今日窄幅震荡收阳,操作思路参考豆油。

 

白糖:静观其变

 

新糖报价6730元/吨,报价不变,成交一般。南宁中间商新糖报价6750元/吨,报价不变,成交一般;陈糖报价6570元/吨,上调10元/吨,成交一般。[制糖集团]各集团报价保持不变,不过博宣暂停报价,康丰下调10元/吨。[加工糖]各地加工糖报价也保持不变,总体成交一般。

国内消息:[海南压榨]海南省目前已经有椰宝、龙力、木棉、合水、椰威、海头、海红、长坡、程鹏9家糖厂收榨,尚有昌江、东方2家糖厂继续生产。海南产糖量14.59万吨,同比13.24万吨多产1.35万吨;产糖率11.72%,同比12.02%下降0.30%(主要原因是去年10月18日的“莎莉嘉”台风和暖冬所致);已售糖2.36万吨,同比2.33万吨增加0.03万吨,产销率16.18%,同比17.60%减少1.42%;已产糖库存12.23万吨,同比10.91万吨增加1.32万吨。[广西收榨]据了解,凤糖凤山糖厂、海棠东亚、桂中糖厂和凤糖六糖公司于这两日收榨,这样截至16日不完全统计广西已经有74家糖厂收榨,同比增加22家。

国际消息:[泰国产量]截至3月15日,泰国2016/17榨季累计压榨甘蔗8365.2万吨,同比减少6.9%,累计制糖910.5万吨(原糖值),同比下降3.3%。不过,甘蔗出糖率由去年同期的10.48%增至10.88%。另外,截至目前,本榨季泰国的54家开榨糖厂中已有两家收榨,日压榨量也从前期110万吨的高峰降至不到80万吨。[巴西出口]2月份巴西食糖出口量182.35万吨同比降33%。[巴西港口]拉丁美洲最大港口——巴西桑托斯港的一座新码头项目即将完工,届时将增加20%的谷物和原糖装运能力,从而改善装运服务。[俄罗斯出口]俄罗斯糖生产联盟(Russia's  SugarProducers' Union)主管周四称,在去年8月1日开始的2016/17年度,俄罗斯将出口55万吨糖。[墨西哥出口]周三美国农业部经济研究服务处公布的月度食糖与甜味剂前景报告显示,该机构将墨西哥2016/17榨季(10月至次年9月)食糖出口量预测较2月下调4.9万吨,至142.1万吨。[菲律宾出口]周二菲律宾糖业监管局(SRA)表示,为缓解国内库存高企的压力,该部门将允许B类食糖预先转为A类食糖以便提早出口美国。

郑糖情况:今日郑糖震荡偏弱,整体波动不大。从持仓方面看,多空双方均有所增持,但各席位增减均没有超过2千手。从技术面看,日线MACD绿柱扩大,快慢线继续向下,KDJ死叉向下,上方6800存在压力。30分钟MACD红柱扩大,快慢线金叉但走势偏平,KDJ金叉同样走势偏平,6700存在支撑。

操作策略:郑糖依旧处于震荡期,任何风吹草动都可能导致震荡加剧,整体方向性依旧不明,日内短线高抛低吸操作为主。

 

鸡蛋:5月创出新低,套利继续持有

 

今日全国主产区鸡蛋价格企稳,均价2.33元/斤,较昨日上涨0.01元/斤,其中山东地区均价最高为2.46元/斤,辽宁地区均价最低2.17元/斤。今日整体全国蛋价稳中调整,河南、山东等局部小幅上涨,销区上海、北京持稳;目前市场看涨心理渐浓,市场销量走快,蛋商采购积极性增加,养殖户惜售,不过销区到货鸡蛋质量是关键,本周末鸡蛋价格有可能上涨。从期货市场来看,鸡蛋主力合约1705再度小幅下探,5月空单可继续持有,警惕盘中快速反弹。当前多9月空5月套利操作价差略有收窄,多9月空5月套利操作可继续持有,价差回到1050止盈。

 

玉米:维持偏空思路

 

    玉米现货方面,东北地区基层余粮剩余不足三成,因贸易商抢粮囤货心理,以及东北地区饲料企业和深加工企业处于政策补贴期,开足马力收购基层潮粮,潮粮价格居高不下,致使贸易商干粮出库成本增加,因潮粮收购价格不同,同一地区干粮成本差异较大,近日关于产区中储粮即将停收的传闻升温,关注政策风向。两会结束后,华北地区基层上量提速,因基层余粮偏多,贸易商收购心态减弱,用粮企业到货量增多,因前期企业库存较低,近日存在备库需求,基层上量行情与企业备库需求互补,价格企稳。春耕临近天气回暖,农户的挺价意愿也将日益减弱,关注华北地区供应压力释放进程。

    深加工方面,淀粉企业开工率持续高位,近期库存积累不断增加;东北酒精企业因处于补贴期,补贴后利润较高,因近日产品价格下跌,利润略有缩小,华北部分酒精企业出现亏损,深加工企业整体因处于消费淡季,需求支撑有限,近日原料玉米价格未有明显下跌,后期产区上量玉米价格承压或将拖累深加工产品价格。      

   从期货盘面来看,玉米期价继续弱势震荡,9月主力合约持仓量继续增加,多空争夺激烈,中期下跌行情确立,空单可继续持有。淀粉走势整体趋弱,操作上继续维持偏空思路。

 

棉花:2017—2019年新疆棉花目标价格为每吨18600元

 

郑棉1705主力合约,夜盘偏弱震荡,日盘开盘快速下跌随后小幅反弹,截止收盘跌110至15215,跌幅为0.72%,增仓1524手。

国内方面,今日中国棉花价格指数15936元/吨,下跌2元/吨。3月16日储备棉轮出销售资源31089.348吨,实际成交21893.232吨,成交率70.42%,成交平均价格14726元/吨(较前一日价格上涨16元/吨),折3128价格为15941元/吨(较前一日价格上涨28元/吨);为贯彻落实2017年中央1号文件精神,经国务院批准,自2017年起在新疆深化棉花目标价格改革,棉花目标价格由试点期间的一年一定改为三年一定,2017—2019年新疆棉花目标价格为每吨18600元。

国际方面,美国农业部报告显示,2017年3月3-9日,2016/17年度美棉出口净签约量为7.18万吨,较前周增长27%,较前四周平均值减少4%,2017/18年度美国陆地棉净签约量为3.21万吨,其中中国1.51万吨,装运量为7.66万吨,较前周减少36%,较前四周平均值减少12%。

总结,棉花现货价格下降,国内方面,近几日郑棉大幅回调,棉价下跌,企业观望气氛浓重,储备棉成交率继续小幅下跌,但是成交均价有所上涨。目前企业库存仍较低,下游开工率较好,棉花需求依旧可观,加之以国内外棉花现货价格仍在高位,轮出底价有支撑,支撑棉价;国际方面,美元下跌与出口销售强劲支撑棉价。从技术面来看,今日郑棉下跌, MACD绿柱扩大,但KDJ低位拐头,预计短期棉价可能小幅回调后继续反弹,多单可继续逢低入场,支撑位在15000附近,阻力位16200附近,注意止损。

 

强麦:一路狂泻

 

我国产区小麦市场价格保持稳定。河北衡水地区小麦价格保持坚挺,当地780g/L容重小麦面粉厂收购价1.35元/斤,水分13%;麸皮出厂价1400元/吨。山东淄博地区小麦价格基本持平,当地770/L容重小麦进厂价1.33元/斤,水分12.5%,周比价格稳定;麸皮出厂价1440元/吨。河南商丘地区小麦价格稳定,当地产容重770g/L小麦面粉厂收购价1.3元/斤,水分13%;麸皮出厂价1540元/吨。强麦1705合约期价今日下午一路狂泻,单日减仓1200手,期价开始走弱,期货升水现货400点左右,预计期价还有下跌空间,操作上可少量布局空单。

品种

简析

策略建议

基金属

昨日央行将逆回购、MLF和SLF利率再度上调,一方面应对美国加息,另一方面为金融去杠杆加码。美联储3月加息预期兑现,但讲话不如预期中鹰派,美指走弱跌至100附近,短期内商品压力缓解,整体迎来反弹。2017年1-2月份全国规模以上工业增加值超预期增长6.3%, 1-2月固定资产投资同比超预期增长8.9%,房地产开发投资增速攀至8.9%,显示地产去库存超预期,投资余热未消,基建依然旺盛。预计宏观经济将延续去年下半年以来的复苏态势。基金属连续数日上涨后遭遇一定回调压力,但整体乐观预期不改。

铜:

沪铜围绕48000一线震荡,午后快速下挫,收跌0.5%至47740。智利Escondida铜矿罢工已经超过30天,近日工会再次拒绝了资方重启谈判的邀请,并称若公司保证只讨论工会的三个主要诉求,工会将同意谈判。秘鲁铜矿Cerro Verde罢工仍在持续。Grasberg矿与Escondida铜矿停工时间比预期更长,未来一个月的铜矿产量可能进一步下降,铜精矿供应或出现缺口,加工费出现下滑趋势。在中国房地产投资超预期的背景下,短期市场消化完伦铜库存暴增的影响后将重回乐观氛围,建议逢低做多。

铝:

沪铝今日震荡下行,收跌0.61%至13760。两市库存仍呈内升外降态势。京津冀地区环保方案规定供暖期间对氧化铝、电解铝进行限产30%以上,去产能预期仍支持铝价偏强。而近期氧化铝价格小幅回落,对铝价成本支撑减弱,且铝材出口受到限制,未来供应端压力仍呈增加态势。铝产业短期内受去产能影响较小,可能在四季度才会出现明显的产量下调,基本面不支持铝价继续上涨。逢高沽空。

锌:

两会结束后下游重启开工并进入消费旺季,周三ILZSG公布数据显示1月全球锌市供应短缺2.7万吨,巩固了锌供应紧张的格局,叠加美元下跌,宏观数据转好,短期内给予了锌价上行动能。今日沪锌偏强震荡,收涨1%至23365。近期北方锌精矿加工费回升,支持冶炼厂维持高开工率,中国1-2月份锌产量同比增长4.4%,国内精炼锌产量并无下降趋势,市场预期的锌矿短缺造成的锌锭减产尚未实现,缺少实质性逻辑推动锌价大幅上涨。建议暂时观望。

镍:

今日沪镍开盘后震荡下跌,尾盘收跌1.08%于84460。盘面资金小幅流入,上期所仓单报告显示多空单同步增长,空单仍占优势。跟随美元加息,人民币上调MLF利率,市场流动性面临收紧,今日黑色、有色均表现弱势。经过前几日反弹后,镍价再次面临调整,镍基本面目前偏强,但菲律宾进口船只信息显示镍矿供应有所增加,目前沪镍在82000至86000范围内震荡,建议多单可逢低做多。

沪铜逢低做多。沪铝逢高沽空。沪锌暂时观望。沪镍多单谨慎持有。

贵金属

今晚21:15公布2月工业产出环比,预期+0.2%,前值-0.3%;22:00公布3月密歇根大学消费者信心指数初值,预期97,前值96.3,同时公布2月咨商会领先指标环比,预期+0.5%,前值+0.6%。以上数据若大幅好于预期,一般利空金银,反之利多。今天白天金银窄幅震荡,预计晚间维持震荡白银可能略偏弱。
短期或有回调,多单可持有。

螺纹钢

螺纹:多单持有

今螺纹震荡偏弱,收3575或跌1.27%。唐山钢坯3280(+0)现金含税出厂,上海螺纹20mm HRB400 沙钢厂提含税3730(-10),成交较差。

当前市场整体仍对钢价较乐观,今盘面出现小幅回调,但考虑现货库存去化明显,终端需求也在在有序释放,且去产能将继续稳步推进,短期盘面预计将继续偏强运行,建议多单持有。

多单持有

铁矿石

铁矿:多单持有

今铁矿震荡偏弱,收715.5或跌0.76%,62%普氏铁矿石价格指数92.7(+1.7),青岛港61.5%PB粉矿695(+15)。

当前钢厂利润丰厚,矿石库存略偏中性,期价仍处于贴水状态,钢厂后续将陆续复产,产能利用率将继续提升,对矿石价格有所支撑,预计矿价将趋强运行,建议多单持有。

多单持有

煤焦

煤焦:弱平衡关系,技术面压力较大

今盘面震荡走弱,缩量减仓,市场投机氛围不强,维持一种弱平衡关系。

钢焦企业焦炭库存都在逐步下降,两会后钢厂提产积极将会加大对焦炭的需求,加之焦企开工维持低位没有明显回升,短期供应略微偏紧,不少钢厂准备接受二次提涨。焦煤方面,现货市场价格继续维稳,本周里下游企业的焦煤库存需求有所增加,库存环比上升,我们认为一方面是下游心态有所转变,部分备货,另一方面若需求不足,库存压力将会迅速攀升。

操作上我们认为,近期技术面回落风险较大,期价小幅贴水是常态,维持震荡思维。

技术面压力较大,可轻仓参与。

玻璃

2017年3月16日中国玻璃综合指数1061.38点,环比上涨-0.39点;中国玻璃价格指数1067.72点,环比上涨-0.39点;中国玻璃信心指数1036.02点,环比上涨-0.39点。

三月份以来玻璃现货市场走势偏弱,生产企业和下游用户市场信心一般,主要是受到加工企业订单增量有限的影响。而纯碱价格持续走低也将玻璃生产成本压力有比较大幅度的缓解。以沙河地区为例,春节之后纯碱价格已经下调600元,相应的玻璃生产成本有120元的降低。

近日纯碱价格出现暴跌对玻璃成本的支撑造成影响,操作上建议暂时观望,或可持有少量空单。

动力煤

    今日,国内动力么市场价格稳步向好运行。部分神木地区矿井再度上调,面煤上调10元/吨,块煤籽煤普涨5元/吨。由于目前榆林地区煤企开工停停关关的较多,市场供应还处于不稳定的阶段,加之下游补仓尚未结束,对煤价还有一定的支撑。

随着两会后开工率逐步恢复正常,煤价上行的空间将大大受限,建议多单逐步止盈。

原油

美国NYMEXWTI原油4月期货价格周四(3月16日)收盘下跌0.19美元,跌幅0.39%,收盘价48.77美元/桶,结算价48.75美元/桶。ICE布伦特5月原油期货价格收盘下跌0.26美元,跌幅0.5%,收盘价51.74美元/桶,结算价51.74美元/桶。美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,上周美国原油库存在九周连增后下降,上周美国原油库存减少23.7万桶,市场预估为增加371万桶。上周美国原油日进口量减少56.5万桶,至669万桶,创一个月来低位,主因来自OPEC成员国的进口大幅下降。汽油和馏分油库存降幅也超过预期。国际能源署(IEA)周三也表示,尽管OPEC实施减产,但全球1月石油库存上升,为六个月来首见。不过如果OPEC继续维持限产,油市或许在2017年上半年转为供应缺口。这份报告也给油价提供支撑。持续关注OPEC国家以及非OPEC产油国配合减产的程度以及美国页岩油的产出状况。

关注美国原油库存情况以及原油市场减产情况。

PTA

今日PTA1705合约收于5110点,较上个交易日上涨0元/吨,涨幅0%。下午PTA震荡为主,现货成交较少,市场成交多以仓单成交为主,现货与05期货报盘在50元/吨上下,商谈在60/吨上下,商谈预计在5050元/吨上下,仓单报盘在50元/吨。下午5056-5060仓单成交。装置方面,天津石化34万吨装置计划5月份停车检修2周左右。扬子石化一套60万吨装置计划在二季度期间停车检修。仪征石化一套35万吨装置计划在3-4月份检修。远东石化可能在5月份重启其中140万吨装置。浙江利万一套70万吨装置计划在二季度检修。宁波台化120万吨装置计划5月份停车检修3周。福建佳龙60万吨装置2月底停车检修,计划停2周。逸盛大连375万吨装置据悉可能在未来不久停车检修。汉邦石化一套70万吨装置目前停车,短期不会重启;另一套220万吨装置初步计划4月份停车检修。四川蓬威石化90万吨装置2月16日投料开车。亚东石化75万吨装置2月16日因故停车。翔鹭石化据悉正在加快重组,可能在6-7月份重启。PTA负荷至76.14%,聚酯负荷在86.20%。当前原油市场利空因素偏多,因减产没能带来供应收紧的迹象、多头情绪受到重创,美布两油大幅走低。需求来看,聚酯开工维持在 85%附近水平,PTA 供需基本平衡。PTA大幅下跌后风险基本释放,且PTA加工费压至年内新低,PTA下跌空间有限,原油止跌反弹,PTA成本端利空已被消化,近几日下游聚酯销量缓慢恢复中,近期PTA走势以小幅反弹为主。建议低位轻仓做多。

短线低位逢低可多单介入

LLDPE

L1705今日上涨75元,涨幅0.80%,收于9405元/吨。今日国内PE市场价格继续上涨,华北和华东部分价格上涨50-100元/吨,华南价格涨幅较大,在50-250元/吨不等。线性期货延续高开,部分石化调涨出厂价,利好因素支撑市场,商家跟涨报盘。下游补仓多以刚需,成交商谈为主。华北地区LLDPE价格在9300-9400元/吨,华东地区LLDPE价格在9400-9550元/吨,华南地区LLDPE价格在9600-9800元/吨。石化库存继续累积,短期内石化企业库存压力较大。装置方面, PE负荷小幅上升平均为89.6%,上海金菲15万吨装置已经停车,齐鲁石化14万吨高压装置周末意外停车,辽通化工15万吨装置停车。下游PE功能膜需求不佳,开工多在3到4成;农膜逐渐进入生产高峰,需求支撑有待加强,地膜开工相对不足。价差基本修复,但仍有反复的可能,建议关注5-9价差。

建议关注5-9价差

PP

PP1705今日上涨44元,涨幅0.53%,收于8355元/吨。今日国内PP市场行情稳中趋涨,部分价格上涨50-100元/吨。中油华东、华南等部分石化价格小幅调涨,加大对货源成本支撑,期货高位震荡提振业者信心,商家随之高报出货。下游工厂采购依然谨慎,多根据订单适度采购,交投气氛有所好转。今日华北市场拉丝主流价格在8200-8300元/吨,华东市场拉丝主流价格在8200-8350元/吨,华南市场拉丝主流价格在8400-8600元/吨。装置方面有部分小装置计划近期停车检修,3月份整体PP装置涉及检修有41万吨,使得未来市场货源供应量预期下降,但石化库存继续累积上升至104万吨。 PP下游市场淡旺季并不明显,塑料制品企业开始补库动作,PP后期供需将恢复平衡。PP价格大概率震荡偏强走势。

建议短线低位多单继续持有

天然橡胶

RU1705今日橡胶上涨503收至18230。现货市场方面,上海地区国营全乳胶16200(-300);泰国3号烟片17400(-350);越南3L国内市场报价17000(-100)。替代品方面,华东地区齐鲁化工城顺丁市场价格20100(+100),合成橡胶(1502)市场价格18200(+200)。国内方面,并没有很大的变化。国际方面,据ANRPC最新报告称,今年前两个月天胶产量同比下滑2.2%至171.4万吨。这主要受泰国南部持续至1月中旬的洪水以及胶树提前落叶影响。供应方面,根据最新产量数据显示,泰国将进入停割期,后期供应将减少。需求方面,重卡市场继续保持良好。库存方面,青岛保税区库存持续升高,说明现今库存稳定,整体货源供给充分。前期从高点下跌,最低到17000,而国内的割胶成本在15000到17000之间,后期会有一个成本支撑,建议后期可逢低做多。

逢低做多