南华视点20160316
作者:南华研究所来源:发布时间:2017-03-16 16:20:29

油脂油料:棕榈逆袭上冲  短期或有支撑

 

资讯:美国全国油籽加工商协会(NOPA)周三公布,美国2月大豆压榨量低于市场预期,创下去年9月以来最低。NOPA数据显示,美国2月大豆压榨量为1.42792亿蒲式耳,低于1月的1.60621亿蒲式耳,亦低于去年同期的1.46181亿蒲式耳。分析师此前预期美国2月大豆压榨量为1.46091亿蒲式耳,预估区间为1.42567-1.51871亿蒲式耳,预估中值为1.45亿蒲式耳。NOPA称,2月豆粕出口量为738,825吨,低于1月的891,143吨,但高于去年2月的686,999吨。截至2月31日,豆油库存量增加至17.70亿磅,1月末为16.55亿磅,去年2月末为17.92亿磅。分析师此前预期美国2月底豆油库存为17.28亿磅。

据美国农业部发布的最新供需报告显示,2016/17年度巴西大米产量预计为807万吨,高于上月预测的782万吨,上年为721万吨。大米进口量预计为60万吨,低于上月预测的70万吨,上年为84万吨。大米出口量预计为70万吨,高于上月预测的60万吨,上年为60万吨。大米期末库存预计为31万吨,与上月的预测相一致,上年为24万吨。                                                                                          

行情走势:美豆周三连跌第八日至五个月低点,受南美丰产前景持续打压。除巴西创纪录的产量压力和新季美豆播种面积增加的利空影响外,美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布的2月份美国压榨数据也低于预期,显示美国国内大豆需求出现放缓迹象。

国内抛储传闻及大豆种子销售火爆将导致面积增加等消息加剧大豆期货盘面弱势。市场利多题材匮乏,买盘信心不足。连豆今日继续走低,近期期价沿着五日线持续下滑,今日到了3800整数关口附近,3900之下空单可继续持有。南美大豆乐观的供应前景主导当前美豆市场弱势,国内豆类整体承压,粕强油弱分化特征较为明显。豆粕1705今日横盘收跌,60日线始终在压制期价上行空间,2900已然由支撑线转为阻力,日内逢高抛空思路操作。菜粕维持盘整走势,2500之下空单可继续持有。

马棕油周三上涨,录得四个月内最大单日涨幅,且连续第二日上涨,受出口改善以及强劲的现货价格支撑。连棕油今日意外领涨,站上20日线收阳,5700之上多单可继续持有。美国NOPA报告显示豆油库存同比增加且高于市场预期,对内盘豆油价格打压,豆棕价差有望扩大,可择机逢棕榈油低点买棕榈抛豆油思路操作。菜籽油走势更是羸弱不堪,操作思路参考豆油。

 

白糖:小心驶得万年船

 

现货消息:[主产区]广西主产区现货报价大幅下调,总体成交一般。柳州中间商新糖报价6770元/吨,上调20元/吨,成交一般。南宁中间商新糖报价6790元/吨,上调20元/吨,成交一般;陈糖第一次报价6610元/吨,上调30元/吨,第二次报价6630元/吨,上调20元/吨,成交一般。[制糖集团]各集团报价也中幅下调,仅凤糖、湛江农垦和中粮屯河报价不变。[加工糖]中粮、路易达孚、金岭加工糖报价也跟随下调,其他报价不变,总体成交一般。

国内消息:[央行]在美联储加息之后次日,中国央行没有跟随加息,而是选择了“变相加息”——全线上调公开市场逆回购中标利率及MLF操作利率。[云南收榨]16日凌晨,富宁永鑫糖业正式停机,成为16/17榨季云南首家停榨的糖厂。其榨期为79天,入榨甘蔗量36.1万吨,产糖近4.8万吨。平均产糖率首次上破13%,生产业绩较好。

国际消息:[美联储]美联储宣布加息25个基点,联邦基金利率从0.5%~0.75%调升到0.75%~1%。[机构预估]法国兴业银行(SocieteGenerale)表示,维持对糖价的中性预估,下调原糖价格预估6%,预计未来九个月均值为每磅19美分。[巴西产量]双周报显示,2月下半月巴西中南部糖产量同比增51.68%至2万吨,截止3月1日巴西中南部糖产量同比增15.27%至3529.2万吨。[埃及招标]本周三癞子上届的消息说,埃及国营食糖和综合产业公司(SIIC)拟通过招标方式从国际市场上采购50,000吨原糖。

郑糖情况:今日受全线上调公开市场逆回购中标利率及MLF操作利率影响,上午商品市场全线下跌,郑糖主力下跌一度超过1%,不过午后价格有所回收。从持仓方面看,多空双方均有大量增持,其中多方华泰增持超3千,中粮增持超过5千,国海良时增持近5千,空方各席位增持相对分散均没有超过2千手。从技术面看,日线MACD绿柱扩大,快慢线继续向下,KDJ缠绕后反而变成死叉,6800转变为压力线。30分钟MACD绿柱缩小,快慢线形成死叉向下,KDJ低位拐头接近金叉,6700存在支撑。

操作策略:郑糖依旧处于震荡期,任何风吹草动都可能导致震荡加剧,整体方向性依旧不明,日内短线高抛低吸操作为主。

 

鸡蛋:5月创出新低,套利继续持有

 

今日全国主产区鸡蛋价格企稳,均价2.32元/斤,较昨日上涨0.01元/斤,其中山东地区均价最高为2.46元/斤,辽宁地区均价最低2.17元/斤。今日整体全国蛋价继续企稳,局部地区小幅调整,销区上海、北京持稳;市场销量开始有转好趋势,蛋商赌涨心理增强,采购积极性增加,不过南方阴雨天气依旧持续,保障鸡蛋质量最重要,预计本周末鸡蛋价格或维持上涨趋势。从期货市场来看,鸡蛋主力合约1705再度下探,5月鸡蛋期货价格仍然较现货具有较大的升水,5月空单可继续持有,操作上警惕盘中快速反弹。当前多9月空5月套利操作价差略有收窄,多9月空5月套利操作可继续持有,价差回到1050止盈。

 

玉米:维持偏空思路

 

    玉米现货方面,中国玉米网3月15日发布主产区售粮进度报告,其中东北地区整体进度76.7%,已售粮数量为7855.7万吨,低于去年同期87%。四省区中吉林和内蒙古两地余量仍在3成左右,干粮留存农户比例较多;其他地区接近告罄,贸易环节沉淀库存不俗,提醒关注后期出货节奏对供应格局影响。产地基层价格近期滞涨。受到港口价格震荡和轮换消息指引,部分贸易商出货积极性有所增加。截止到3月15日华北整体售粮进度59%,已售粮数量为3034.8万吨,低于去年同期65%.本周期华北虽然受到环保题材影响,但实际售粮依然较此前提速。但河北依然面临高达4成以上余量待售,为后期卖压留下隐患。预计后期当地粮源将主要流向本地企业和部分销区,东北和华北两地利润有所缩窄。

    深加工方面,本月华北企业受制于基层出货不畅,库存始终未有大量积累,预计当地有补库计划。从成本角度测算,目前淀粉产品东北、华北均有不同程度利润,但华北酒精已在盈亏线下徘徊。另外近期进口DDGS合同到货数量有所增加。两会结束之后,预计当地基层玉米出货将继续增量,关注企业备货情况。      

   从期货盘面来看,玉米期价继续弱势震荡,9月主力合约持仓量继续增加,多空争夺激烈,中期下跌行情确立,空单可继续持有。淀粉冲高回落,以中阴线报收,收长上影线,但是淀粉需求平淡,操作上继续维持偏空思路。

 

棉花:储备棉轮出成交率与成交均价均下降  

 

郑棉1705主力合约,夜盘震荡上涨,日盘开盘延续涨势之后回落,截止收盘涨60至15335,涨幅为0.39%,减仓7544手。

国内方面,今日中国棉花价格指数15938元/吨,下跌19元/吨。3月15日储备棉轮出销售资源31024.011吨,实际成交22228.861吨,成交率71.65%,成交平均价格14710元/吨(较前一日价格下跌138元/吨),折3128价格为15913元/吨(较前一日价格下降117元/吨)。

国际方面,15日印度S-6轧花厂提货价报43500卢比/坎地(84.70美元/磅),目前印度日上市折皮棉2.31万吨;最近一周(3月9-15日),印度30支精梳纱FOB报价上涨13美分至3.33美元/公斤,混纺纱上涨8美分至2.76美元/公斤,中国32支纱进口价一周内上涨4美分,最近两周累计上涨8美分。

总结,棉花现货价格下降,国内方面,近几日郑棉大幅回调,棉价下跌,企业观望气氛浓重,储备棉成交率与成交均价继续下跌,但是目前企业库存仍较低,下游开工率较好,棉花需求依旧可观,加之以国内外棉花现货价格仍在高位,轮出底价有支撑;国际方面,美元下跌支撑棉价。从技术面来看,今日郑棉企稳上涨,KDJ低位拐头,MACD绿柱缩小,预计短期棉价可能继续反弹,适当多单可继续逢低入场,支撑位在15000附近,阻力位16200附近。

 

强麦:涨势摇摇欲坠

 

今日国内面粉企业小麦收购价格继续在高位稳中偏强运行。当前贸易商及农户手中已基本无粮可售,而近两年来中小型制粉企业资金周转较为困难,前期小麦收购大多采取“随用随买”策略,库存准备并不充分,当前对于优质小麦存有一定的刚性需求,制粉企业只得上调小麦收购价格来吸引粮源。但是,当前制粉企业面粉销售极度不畅,使得面粉企业开机率始终处于偏低水平,小麦制粉需求减弱。况且工厂考虑到成本及加工利润,对于原粮小麦采购成本控制也较为严格,也将抑制后期小麦价格上涨的空间。总的来看,短期小麦价格大多仍将在高位平稳运行。强麦1705合约期价今日冲高后走弱,连续三日收长上影线,表现依旧坚挺。目前市场上优质强麦稀缺,期货市场呈现上涨乏力的态势,多单可适当减仓。

品种

简析

策略建议

基金属

今凌晨美联储3月加息预期兑现,但讲话不如预期中鹰派,美元指数大幅跳水,短期内商品压力缓解,今日整体迎来反弹。2017年1-2月份全国规模以上工业增加值超预期增长6.3%,延续去年以来稳中向好的运行态势。1-2月固定资产投资同比超预期增长8.9%,房地产开发投资增速攀至8.9%,比去年全年提高2%,显示地产去库存超预期,投资余热未消,基建依然旺盛。预计宏观经济将延续去年下半年以来的复苏态势。随着BDI海运指数升至逾3月新高,商品整体氛围偏多。

铜:

受美元走弱提振,沪铜今日延续此前涨势,收涨1.52%至48160。智利Escondida铜矿罢工已经超过30天,而必和必拓暂时未启用替代工人。近日工会再次拒绝了资方重启谈判的邀请。秘鲁铜矿Cerro  Verde罢工进入第六天,导致大约4万吨/月的产能受限。Grasberg矿与Escondida铜矿停工时间比预期更长,未来一个月的铜矿产量可能进一步下降,铜精矿供应或出现缺口,加工费出现下滑趋势。在中国房地产投资超预期的背景下,市场消化完伦铜库存暴增的影响后将重回乐观氛围,建议逢低做多。

铝:

沪铝跟随周边金属一同反弹,收涨1.86%至13960。两市库存仍呈内升外降态势,伦铝库存大幅下降,流入现货市场后使现货贴水扩大。京津冀地区环保方案规定供暖期间对氧化铝、电解铝进行限产30%以上,去产能预期仍支持铝价偏强。而近期氧化铝价格小幅回落,对铝价成本支撑减弱,且铝材出口受到限制,未来供应端压力仍呈增加态势。铝产业短期内受去产能影响较小,可能在四季度才会出现明显的产量下调,基本面不支持铝价继续上涨。逢高沽空。

锌:

两会结束后下游重启开工并进入消费旺季,周三ILZSG公布数据显示1月全球锌市供应短缺2.7万吨,巩固了锌供应紧张的格局,叠加美元下跌,宏观数据转好,今日沪锌延续夜盘领涨趋势,大幅拉升3.61%至23360。近期北方锌精矿加工费回升,支持冶炼厂维持高开工率,精炼锌产量并无下降趋势,市场预期的锌矿短缺造成的锌锭减产尚未实现,未来北方矿山将逐步复产,国内锌精矿产量有望提高,目前缺少实质性逻辑推动锌价大幅上涨。建议暂时观望。

镍:

今日沪镍高开盘整,尾盘微涨0.99%收于85510,但资金流入大幅减少,空单增加大于多单,盘面显现对镍价反弹信心不足。菲律宾方面,CA对GINA的环保部长委任的投票将再次被延迟,给菲律宾禁矿情况蒙上阴影。但国内基本面显示镍矿价格持续高位,港口镍矿库存不断降低,加之下游工厂订单良好,镍价仍有支撑基础。建议多单可继续持有。

沪铜逢低做多。沪铝逢高沽空。沪锌暂时观望。沪镍多单谨慎持有。

贵金属

今晚20:30公布2月PPI同比,预期1.9%,前值1.6%。今天白天金银小幅下跌,预计晚间维持横盘震荡等待美联储决议。
金银本周或偏多,建议短线区间操作或中线逢低买入。

螺纹钢

螺纹:多单持有

今螺纹宽幅震荡,收3625或跌0.11%。唐山钢坯3280(-30)现金含税出厂,上海螺纹20mm HRB400 沙钢厂提含税3740(+0),成交一般。

目前多头市场情绪较浓,盘面偏强运行,现货方面,库存去化较为明显,终端需求有望释放,同时去产能也将持续推进,预期盘面将继续震荡偏强,建议多单继续持有。

多单持有

铁矿石

铁矿:多单持有

今铁矿高位震荡,收726.5或涨2.32%,62%普氏铁矿石价格指数91(+2.4),青岛港61.5%PB粉矿670(+0)。

当前钢厂利润丰厚,矿石库存中性,后期或将再次出现补库行情,矿价也将趋强运行,建议多单持有。

多单持有

煤焦

煤焦:适度空仓是一种聪明

今日主力维持震荡走势,趋势性较弱,符合我们前期预判,多空因素共存,双焦技术面风险尚未释放。

钢厂焦炭库存逐步下降,库存可用天数在9天左右,部分主流钢厂只有5天左右,因此在两会结束之后钢厂复产会增加,高炉开工缓慢抬升,焦炭用量增加,补库需求将有所释放;焦煤仍以稳为主,下游焦钢企业炼焦煤库存不是很高,环比呈下降态势。后市我们继续重点跟踪276政策情况以及钢厂动态。

因此主力走势上我们仍判断为震荡为主,勿追涨杀跌,适度空仓也是一种聪明。

不做空,勿追多,震荡思维。

玻璃

2017年3月16日中国玻璃综合指数1061.38点,环比上涨-0.39点;中国玻璃价格指数1067.72点,环比上涨-0.39点;中国玻璃信心指数1036.02点,环比上涨-0.39点。

三月份以来玻璃现货市场走势偏弱,生产企业和下游用户市场信心一般,主要是受到加工企业订单增量有限的影响。而纯碱价格持续走低也将玻璃生产成本压力有比较大幅度的缓解。以沙河地区为例,春节之后纯碱价格已经下调600元,相应的玻璃生产成本有120元的降低。

近日纯碱价格出现暴跌对玻璃成本的支撑造成影响,操作上建议暂时观望,或可持有少量空单。

动力煤

    今日,国内动力么市场价格稳步向好运行。部分神木地区矿井再度上调,面煤上调10元/吨,块煤籽煤普涨5元/吨。由于目前榆林地区煤企开工停停关关的较多,市场供应还处于不稳定的阶段,加之下游补仓尚未结束,对煤价还有一定的支撑。

随着两会后开工率逐步恢复正常,煤价上行的空间将大大受限,建议多单逐步止盈。

原油

美国NYMEXWTI原油4月期货价格周三(3月15日)收盘上涨0.46美元,涨幅0.95%,收盘价48.96美元/桶,结算价48.86美元/桶。ICE布伦特5月原油期货价格收盘上涨0.16美元,涨幅0.31%,收盘价52.00美元/桶,结算价51.81美元/桶。美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,上周美国原油库存在九周连增后下降,上周美国原油库存减少23.7万桶,市场预估为增加371万桶。上周美国原油日进口量减少56.5万桶,至669万桶,创一个月来低位,主因来自OPEC成员国的进口大幅下降。汽油和馏分油库存降幅也超过预期。国际能源署(IEA)周三也表示,尽管OPEC实施减产,但全球1月石油库存上升,为六个月来首见。不过如果OPEC继续维持限产,油市或许在2017年上半年转为供应缺口。这份报告也给油价提供支撑。持续关注OPEC国家以及非OPEC产油国配合减产的程度以及美国页岩油的产出状况。

关注美国原油库存情况以及原油市场减产情况。

PTA

今日PTA1705合约收于5106点,较上个交易日上涨34元/吨,涨幅0.67%。下午PTA窄幅震荡,现货市场成交一般,下游聚酯产销较好,现货与05期货报盘在50-60元/吨上下,商谈在70-75元/吨上下,商谈预计在5030-5035元/吨上下,仓单报盘在55元/吨。装置方面,天津石化34万吨装置计划5月份停车检修2周左右。扬子石化一套60万吨装置计划在二季度期间停车检修。仪征石化一套35万吨装置计划在3-4月份检修。远东石化可能在5月份重启其中140万吨装置。浙江利万一套70万吨装置计划在二季度检修。宁波台化120万吨装置计划5月份停车检修3周。福建佳龙60万吨装置2月底停车检修,计划停2周。逸盛大连375万吨装置据悉可能在未来不久停车检修。汉邦石化一套70万吨装置目前停车,短期不会重启;另一套220万吨装置初步计划4月份停车检修。四川蓬威石化90万吨装置2月16日投料开车。亚东石化75万吨装置2月16日因故停车。翔鹭石化据悉正在加快重组,可能在6-7月份重启。PTA负荷至74.55%,聚酯负荷在86.60%。今日PTA期货震荡反弹。当前原油市场利空因素偏多,因减产没能带来供应收紧的迹象、多头情绪受到重创,美布两油大幅走低。需求来看,聚酯开工维持在 85%附近水平,PTA 供需基本平衡。PTA大幅下跌后风险基本释放,且PTA加工费压至年内新低,PTA下跌空间有限,原油止跌反弹,PTA成本端利空已被消化,近期PTA走势以小幅反弹为主。近期建议低位轻仓做多。

短线低位逢低可多单介入

LLDPE

L1705今日上涨110元,涨幅1.19%,收于9390元/吨。今日国内PE市场价格走高,各大区部分线性和高压小涨50-150元/吨不等,华东和华南个别低压涨50-200元/吨。线性期货高开震荡,交投气氛得到提振,商家部分随行高报。然终端补仓积极性偏弱,实盘成交有限。华北地区LLDPE价格在9250-9400元/吨,华东地区LLDPE价格在9300-9550元/吨,华南地区LLDPE价格在9450-9750元/吨。石化库存继续累积,短期内石化企业库存压力较大。装置方面, PE负荷小幅上升平均为89.6%,上海金菲15万吨装置已经停车,齐鲁石化14万吨高压装置周末意外停车,辽通化工15万吨装置停车。下游PE功能膜需求不佳,开工多在3到4成;农膜逐渐进入生产高峰,需求支撑有待加强,地膜开工相对不足。价差基本修复,但仍有反复的可能,建议关注5-9价差。

建议关注5-9价差

PP

PP1705今日上涨74元,涨幅0.89%,收于8348元/吨。今日国内PP市场价格部分小幅上涨。石化部分大区出厂价上调,对市场货源成本支撑继续增强。期货盘面高位震荡,利好市场心态。贸易商根据自身库存情况出货,部分报价小幅抬升。下游工厂维持按需采购,市场交投氛围一般。今日华北市场拉丝主流价格在8100-8300元/吨,华东市场拉丝主流价格在8200-8300元/吨,华南市场拉丝主流价格在8300-8450元/吨。装置方面有部分小装置计划近期停车检修,3月份整体PP装置涉及检修有41万吨,使得未来市场货源供应量预期下降,但石化库存继续累积上升至104万吨。 PP下游市场淡旺季并不明显,塑料制品企业开始补库动作,PP后期供需将恢复平衡。PP价格大概率震荡偏强走势。

建议短线低位多单继续持有

天然橡胶

RU1705今日橡胶上涨205收至17820。国内方面,中国央行全线上调公开市场逆回购中标利率及MLF操作利率。今日沪胶早上十点出现跳水行情,主要是受到国内央行变相加息。国际方面,后期主要关注泰国抛储的成交情况。供应方面,根据最新一月份产量数据,泰国将进入停割期,后期供应将减少。需求方面,下游轮胎厂恢复到了年前的水平。库存方面,青岛保税区库存持续升高,说明现今库存稳定,整体货源供给充分。最近利空因素主要是泰国方面的抛储计划,建议后期可轻仓试空。

轻仓试空