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南华视点20170217

作者：期研所来源：发布时间：2017-02-17 16:05:46

油脂油料：油脂普遍回落逢低买入为上策

资讯：美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示：截至2月9日当周，美国2016-17年度大豆出口净销售890,000吨，2017-18年度大豆出口净销售207,400吨。美国2016-17年度豆粕出口净销售121,300吨，2017-18年度豆粕出口净销售0吨。截至2月14日，欧盟2016/17年度大豆进口已触及820万吨，较上一年度同期的860万吨下滑4%。在豆粕方面，欧盟2016/17年度以来的进口量为1,130万吨，较去年同期的1,340万吨减少15%。数据亦显示，截至2月14日，欧盟棕榈油进口量为360万吨，较去年同期的430万吨下滑15%。

连豆主力合约1705今日低位震荡，期价低开后受制于当日均价，盘中几次反弹都无功而返，午后持仓锐减，资金流出较为明显。日K线收出中阴线，一举跌破20日均线，K线形成双头走势，后期继续下跌可能较大，建议投资者逢高短空，支撑4200点，压力4300。

棕榈油主力合约1705今日低开低走，全天震荡下行，日增仓5592手，K线继续收出中阴线。MACD指标死叉后绿柱加长，均线系统发散向下，空头趋势较为明显。建议投资者空单继续中线持有，支撑5800，压力6000。

白糖：为时尚早各自假寐

现货消息：[主产区]广西主产区现货报价以持稳为主，小部分地区小幅下调10元/吨，总体成交一般。柳州中间商新糖报价6750元/吨，报价不变，成交清淡。南宁中间商新糖报价6820元/吨，下调10元/吨，成交一般；陈糖报价6640元/吨，下调10元/吨，成交一般。[制糖集团]各集团报价基本下调10元/吨，凤糖、英茂和湛江农垦报价保持不变，康丰和博宣暂无报价。[加工糖]各地加工糖报价稳中有降，总体成交一般。[贸易商]各贸易商报价基本持稳，中粮、路易达孚价格均没有变化，销区基本持稳。

国内消息：[广西收榨]广西目前已有两家糖厂收榨，同比减少1家，收榨糖厂产能1.1万吨/日，同比减少0.3万吨/日。从2月中旬到2月底，广西将有糖厂陆续收榨，收榨进度或同比稍快。[海南收榨]截至2月15日，海南目前已经有椰宝、龙力、木棉3家糖厂收榨。

国际消息：[印度压榨]农业、合作社及农民福利部（DACFW）的第二季度预测显示，2016/17榨季印度预计将生产甘蔗3.1亿吨，数值较9月下旬预测（3.05亿吨）上调1.6%，但较去年同期预测（3.46亿吨）下降10.5%。[泰国产量]截至2月15日，泰国产糖580万吨，同比减少8%。[巴西产量]巴西双周报显示，1月下半月巴西中南部糖产量同比降87.86%至1.1万吨。截至1月31日，巴西中南部糖产量同比增加15.39%至3525.5万吨。

郑糖情况：今日大宗商品整体偏弱，郑糖总体维持震荡，表现并不起眼。从技术面看，日线MACD绿柱扩大，快慢线死叉继续向下，但KDJ较低有低位拐头迹象。30分钟MACD红柱缩小，KDJ高位拐头接近死叉。

操作策略：目前处于局部低位，还需要等待，日内高抛低吸操作为主。

鸡蛋：弱势震荡

今日全国主产区鸡蛋价格稳中有涨，均价2.23元/斤，较昨日上涨0.03元/斤。今日主产区蛋价止跌反弹，销区北京再次上涨，上海企稳；目前持续低价使得市场惜售心理浓烈，而蛋商低价备货渐起，但整体看终端走货一般，上涨幅度不大，预计短期蛋价震荡调整为主，局部地区小幅上涨。从期货市场来看，鸡蛋主力合约1705再度弱势震荡，先写触及前期低点3235，操作上建议投资者偏空短线思路操作，设好止损快进快出。

玉米:中期涨势确立，不要过分期待涨幅

玉米现货方面，两节之后，东北产区逐渐进入上量阶段。贸易购销有所恢复，价格涨跌互现，近期港口价格整体稳中回调，产地烘干塔有部分惜售挺价情绪抬头。有机构统计东北目前余粮情况整体超过4成，其中，吉林和内蒙地区面临的卖压较大。春耕前市场供应预计宽松。本周东北地区预报再有雨雪天气国境，或短期影响上量，但由于整体供应充足，后期变现过程或将施压价格。华北基层价格沿袭节前走势，继续弱势调整。由于两会在即，华北当地企业环保监管力度加强，部分企业开工受限，或拖累华北粮源消耗进度。短期看华北价格下跌，以对东北流入形成部分封堵，且弱势调整格局仍将继续。

深加工方面，近期淀粉报价出现小范围反弹，小厂需求补库，促进淀粉库存消耗，且订单销售较为理性，促使部分厂家小幅提价。但从原料和大环境看，淀粉价格仍处于整理阶段，但从原料和大环境看，淀粉价格仍处于整理阶段，且本轮订单之后的消费前景仍需观察。而由于节后养殖淡季的影响，蛋白饲料行情反弹空间有限。

从期货盘面来看，玉米和淀粉继续下挫，可依据1小时MACD指标，做波段操作，当前偏空思路操作，1小时MACD指标出现金叉时空单止盈。

棉花：关注30日线的支撑

郑棉1705主力合约今日呈现弱势下行的走势，期价下跌幅度较大。国内方面，今日中国棉花价格指数15998元/吨，下跌1元/吨。据新疆南疆及北疆的轧花厂、棉商的态度，多数争取在国储棉轮出之前将库存尽可能减少，近期销售显得格外迫切。

国际方面，据澳大利亚农业资源经济局（ABARES）最新季度商品报告，2016/17年度澳大利亚棉花产量为102.9万吨，略超过450万包（227公斤/包），较2015/16年度增产64%；据外电报道，在截至2月14日的一周内，巴基斯坦棉纱出口价格上涨，中国节后需求复苏和巴基斯坦国内棉价上涨均支撑巴纱价格走强。

总结，棉花现货价格小幅下跌，国内方面，1月由于春节假期影响纺织服装出口品数据同比略有下降，但环比增加，国内棉纺企业基本已经开工，棉纺PMI指数显示经济延续平稳扩张态势，棉纺企业普遍看好后市，但是由于三月储备棉轮出在即，棉商与轧花厂移库急迫，价格松动，打压棉价；国际方面，外纱走强支撑棉价，从技术面来看，今日郑棉继续调整，KDJ向下发散，MACD死叉，由于储备棉轮出在即，预计棉花短期可能继续弱势整理，短线关注30日线一线的支撑。如果破位，后期走势不容乐观。

强麦：高位震荡

近日，我国产区小麦市场价格持稳为主。河北衡水地区小麦价格保持坚挺，当地780g/L容重小麦面粉厂收购价1.32元/斤，水分13%；麸皮出厂价1440元/吨。山东菏泽地区小麦价格大体持平，当地780/L容重小麦进厂价1.33元/斤，水分12.5%，周比价格稳定；麸皮出厂价1520元/吨。河南漯河地区小麦价格持稳，当地产容重770g/L小麦面粉厂收购价1.3元/斤，水分13.5%；麸皮出厂价1620元/吨。强麦1705合约继续保持坚挺，增仓上扬，下有拍卖底价支撑，上有需求疲弱阻力，操作上短线偏多思路操作。

品种	简析	策略建议
基金属	央行周五投放1500亿逆回购，加大资金投放力度对冲本周巨额到期资金，预计短期流动依然偏紧。中国1月新增信贷创1年新高，1月社会融资规模创历史新高，显示投资需求超预期。1月PPI超预期大幅回升，同比上涨6.9%，受需求稳定与去产能持续推进影响，工业品价格维持高位。元宵之后工厂逐渐开工，市场提前炒作下游需求，有色金属集体拉升后强弱分化明显，近期出现持续回调。铜：智利Escondida铜矿工人同意与公司进入政府调解流程，尽管尚未举行谈判，但市场预期罢工问题将得到解决，此前推动铜价飙升的罢工因素将消失，今日伦铜再度失守6000美元，沪铜收跌1.25%至48400。另一方面，因印尼暂停铜精矿出口，自由港已暂停印尼Grasberg项目的铜精矿生产，目前为止有超过3万吨铜矿出口受限。短期因利多透支恐继续下跌，但长期来看，供应干扰率将大幅上升，实际精铜产量有望同比下滑，仍将为期铜提供支撑。关注逢低买入机会。铝：伦铝持续冲高后有见顶回落迹象，沪铝今日大跌2.46%至14065。因环保力度加大，近期铝厂去产能预期再度升温，中国1月多项宏观数据稳中向好，显示需求不弱。但氧化铝价格有所回落，氧化铝以及铝锭的1月产量继续大幅增加，加上国内铝锭库存连续大增，现货贴水扩大，未来供应端压力呈增加态势。并且实际去产能规划仍不明晰，一旦下游需求回落或供给侧改革效果不及预期，铝价或出现深度回落。前期炒作资金有退潮迹象，建议轻仓试空。锌：近期期锌走势疲弱，沪锌盘中跟随周边金属一同跳水，伦锌走出第五条阴线。虽然节后下游陆续开工，但现货锌锭供应较充足，国内库存快速回升，现货锌贴水扩大。加工费分成以及产品锌锭价格上涨，使冶炼厂维持高开工率，精炼锌产量并无下降趋势，目前市场预期的锌矿短缺传导锌锭减产尚未实现，短期来看，缺少实质性逻辑推动锌价继续上涨。技术面锌价出现下行趋势，MACD死叉，预计短期维持弱势震荡。镍今日沪镍开盘后震荡上涨，日内受周边金属大幅跳水拖累有所回落，随后反弹收0.2%至90700。盘面资金继续流出，MACD红柱高位略有收窄，但镍上行的趋势仍未改变。目前国内镍矿价格和镍矿美金报价保持坚挺，且港口镍矿库持续创下历史新低，菲律宾方环保检查结果不发生重大改变下镍矿短缺持续兑现，不断支撑镍价甚至推动镍价上涨。随着下游企业陆续开工，供需矛盾将加剧，镍价日线走势仍有上升空间，建议前期多单继续持有。	沪铜多单持有。沪铝暂时观望。沪锌多单逢高止盈。沪镍多单持有。
贵金属	今晚23:00公布1月谘商会领先指标环比，预期+0.5%，前值+0.5%，该数据若大幅好于预期，一般利空金银，反之利多。今天白天金银窄幅波动，预计晚间震荡偏多。	本周或震荡略偏多，建议逢低少量买入
螺纹钢	螺纹：稳中偏强今螺纹震荡走强，收3473或涨1.52%。现货方面，唐山钢坯3160（+60）现金含税出厂，上海螺纹20mm HRB400 沙钢厂提3470（+20），成交较活跃。期货市场全天震荡走强，午后钢坯强势拉涨，然而期货却并未跟随。本周螺纹社会库存继续攀升，终端需求启动尚需观测。操作上建议多观望，逢回调轻仓试多。	回调轻仓试多
铁矿石	铁矿：回调试多今铁矿震荡偏强，收702或涨0.36%。62%普氏铁矿石指数90.85（-1），青岛港61.5% PB粉705（-5）。铁矿石价格高位多空分歧明显加大，一方面去产能及中频炉事件继续支撑其价格，另一方面爆表的库存又对其形成压制，当前矿石价格高位震荡，建议逢回调轻仓试多。	回调轻仓试多
煤焦	煤焦：煤焦企业博弈越演愈烈，炼焦煤价格下跌技术面上看，焦煤焦炭主力MACD红柱，今日盘面整体向上，盘中依旧如预期大幅震荡，多空力量交织。随着焦炭价格的“跌跌不休”，焦化厂采购成本严格控制，对高价煤种的采购量相对减少，加之下游多限产，导致焦煤需求疲软，短期炼焦煤难获支撑，不仅仅是配煤价格，低硫优质煤亦开始下调。柳林4号煤降50-70元/吨，目前还在协商降价，出厂含税价报1530-1550元/吨。我们认为，煤矿与焦化厂之间的博弈愈演愈烈，且大概率终以炼焦煤价格下跌为结局。操作策略上不建议追涨杀跌，单边多观望，等待276政策的最终结果宣布。	震荡加剧，单边多观望
玻璃	生产企业不予余力的制造良好的市场气氛，以增加出库和回笼资金。本周华中地区和西北地区同时召开本区域的价格协调会议，会后生产企业报价上涨10-20元左右，出库效果没有明显的增加。	轻仓尝试多单。
动力煤	今日，国内动力煤市场价格有所调整。神木地区部分矿井价格小幅波动，价格涨跌不一，部分矿井年后补跌，在下游采购积极性有所提高以及港口等中转站库存低位运行的背景下，价格大幅调整的趋势不明显。	操作思路以逢高做空为主。
原油	美国NYMEXWTI原油3月期货价格周四(2月16日)收盘上涨0.36美元，涨幅0.67%，收盘价53.84美元/桶，结算价53.75美元/桶。ICE布伦特4月原油期货价格收盘上涨0.12美元，涨幅0.22%，收盘价55.81美元/桶，结算价55.65美元/桶。OPEC消息人士对路透表示，为了重新平衡市场，若所有主要产油国都显示出“有效的合作”，到了5月，减产协议可能延长或提高减产幅度，原油消息面利好获得支撑。然而，尽管迄今为止产油国采取了减产行动，但原油库存仍不断攀升且供应居高不下，特别是在美国。未来油市能否进一步复苏的不确定性在于OPEC国家能否维持当前的减产势头并按照减产指标来贯彻该协议，以及美国页岩油的复产程度。此外，获得减产豁免权的OPEC国家以及非OPEC产油国配合减产的程度也是关键因素。	重心上移的震荡为主，关注原油市场减产情况。
LLDPE	L1705今日下跌195元，跌幅1.93%，收于9885元/吨。今日国内PE市场价格继续下跌，各大区线性跌50-200元/吨，高压跌100-200元/吨，华北和华东个别低压走软50-200元/吨不等。期货延续低开下跌，石化继续下调出厂价，市场悲观情绪加重，商家多数跟跌。终端需求疲软，谨慎观望居多。华北地区LLDPE价格在9850-10100元/吨，华东地区LLDPE价格在9900-10000元/吨，华南地区LLDPE价格在10100-10250元/吨。目前国内PE供应偏多，春节期间石化库存小幅累积但供应压力不大，节后下游也存在补库需求，农膜产量将逐步回升，地膜预期需求增加。短期内供需维持紧平衡，预计近期以震荡走势为主。	建议观望为主
PP	PP1705今日下跌207元，跌幅2.27%，收于8921元/吨。今日国内PP市场价格小幅回落。石化部分大区出厂价下调，对市场的成本支撑有所减弱。期货盘面低位运行，对市场心态造成一定的打击。贸易商顺势低报，让利销售以促进成交；下游工厂谨慎观望，市场交投氛围清淡。今日华北市场拉丝主流价格在8800-9100元/吨，华东市场拉丝主流价格在8900-9050元/吨，华南市场拉丝主流价格在8950-9050元/吨。上游原油和石脑油的成本支撑较强，外盘同样维持稳定，春节期间石化库存小幅累积，节后PP下游市场也存在补库的需求。预计PP价格震荡为主，建议观望。	建议观望为主
PTA	今日PTA1705合约收于5674点，较上个交易日下跌32元/吨，下跌0.56%。下午PTA期货价格整体下跌，现货市场成交表现尚可，现货与05期货报盘在130元/吨，递盘140元/吨，商谈130-140元/吨附近，预计商谈在5535-5545元/吨上下，仓单报盘在110元/吨上下。下午5525-5556自提成交，5530-5550仓单成交。装置方面，扬子石化60万吨、浙江利万70万吨二季度有检修计划；仪征35万吨3~4月份有检修计划；四川蓬威一套90万吨2月16日开始投料，预计2月中下旬出产品；远东可能在今年5月份前后重启其中140万吨；汉邦石化220万吨装置负荷9成；福建佳龙2月下旬有停车计划。PTA负荷至73.18%附近，聚酯负荷在75%。逸盛220万吨/年PTA装置重启，PTA开工再度回归73.18%水平，加工区间也上升至718元/吨附近，叠加社会库存偏高均对市场形成压制，套保盘压力增大，PTA短期存在回调需求。另外本周IEA在月报中指出，1月石油输出国组织（OPEC）原油产量下降100万桶/日，OPEC减产执行率达到创纪录的90%，原油市场对减产前景乐观预期不变，短暂调整后继续攀升从成本端利多PTA市场。化工品整体回落及PTA加工差的扩大对PTA上行形成一定压制，短期TA主要受商品气氛影响高位调整为主。当然中长线，由于产业基础良好，供需及成本预期支撑下依然持谨慎乐观预期。后期需关注聚酯及下游恢复情况、原油走势等，低位长期单边多头可以继续持有。	低位多单继续持有
天然橡胶	RU1705今日橡胶继续下跌800收至20380。现货市场方面，上海地区国营全乳胶19200（-600）；泰国3号烟片20600（-600）；越南3L国内市场报价19300（-600）。替代品方面，华东地区齐鲁化工城顺丁市场价格25600（-200），合成橡胶(1502)市场价格23500（-400）。国内方面，据QinRex最新消息显示，截至2017年2月中旬，青岛保税区橡胶库存大涨约29%至15.66万吨，较1月中旬增加3.48万吨。国际方面，并没有很大的变化，关注下个月中旬的抛储拍卖成交结果。今日沪胶盘面继续下跌，主要是受到日胶弱势和前期多头止盈离场的影响，资金面继续收紧，今日最新数据显示青岛保税区库存大涨但还是低于往年同期。沪胶在上升的过程当中多次反复，基本面矛盾还是没有改变，还是在供需方面，供应短缺，下游需求量上涨，虽有反复但大趋势还是继续看多。建议后期高抛低吸，关注商品整体态势，把握趋势。	高抛低吸