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南华视点20170123

作者：南华研究所来源：发布时间：2017-01-23 15:58:26

油脂油料：节前备货结束油粕集体熄火

资讯：阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至1月19日的一周，阿根廷大豆播种面积为19,025,025公顷，相当于计划播种面积的99.1%,比一周前的96.4%提高2.7%，比去年同期提高0.7%。交易所预计2016/17年度阿根廷大豆播种面积达到1920万公顷，低于两周前预期的1930万公顷，比2015/16年度的2010万公顷减少4.5%。

行情走势：美豆周五下跌，因大豆价格在本周升至六个月高位后有获利了结，且看来多头结清头寸。美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场大幅增持净多单。目前净多单持仓创下2016年11月29日以来的最高值。截至2017年1月17日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净多单131,522手，比上周的95,890手增加35,632手。美豆短期预计维持偏强态势。

大豆近两日仍是躲不过春节的备货结束行情，种用大豆尽管推升了产区粮食价格，但今日一改之前的强势，价格连番下陷破了4200整数关口，均线逐渐纠缠粘合，有逐渐趋向震荡的趋势，4100之上多单谨慎持有。油厂继续维持高开机率，为预防年后需求增加但短期无法开机，短期豆粕横盘收阴线，2900之上多单可持有。菜粕2400之上报收阴线，日内波段思路操作。

马棕油周五下跌约1%，连续第三日走低，其与豆油之间的价差缩窄，与此同时大连商品交易所的各种相关油品的走势也低迷。连棕油探底收阴线，但底部空间有限，近一个月来豆菜价差缩窄了118点至718，预计二者价差继续缩窄，仍可逢高位买棕榈卖豆油操作。NOPA报告显示豆油库存上升，拖累内盘价格持续下滑，日内可以40日线为多空分水上多下空操作。菜籽油底部报收阴线，多单可继续持有。

白糖：流水的持仓 铁打的白糖

现货消息：[主产区]广西主产区集团报价基本持稳，中间商报价有所上调，总体成交一般。柳州中间商新糖报价6740元/吨，上调10元/吨，成交一般；部分集团新糖站台报价6820元/吨，报价不变，成交一般。南宁中间商新糖报价6770元/吨，陈糖报价6620元/吨，上调0-20元/吨，成交一般；新糖厂仓报价6670-6750元/吨，报价不变，成交一般。[贸易商]各地加工糖报价基本保持不变，仅中粮有大幅下调（-100），总体成交一般。[加工糖]今天上午盘面小幅收涨，贸易商报价也几乎没有变化，只是中粮报价调整幅度不一。

国内消息：[海南压榨]海南截至2017年1月15日产糖4.30万吨，同比增加1.68万吨。本榨季海南省原料甘蔗田头收购保底价为520元/吨，比上榨季的全省加权平均447元/吨提高73元/吨，提高幅度超过16%。

国际消息：[印度产量]印度政府和行业官员称，在该国西部的主要产糖区马邦，迄今的糖产量较去年同期下滑27%，因甘蔗供应短缺导致近三分之一的糖厂提前收榨。[泰国产量]泰国甘蔗和糖协会办公室（OCSB)周二称，由于去年的干旱导致部分蔗农改种其他作物，泰国2016/17年度糖产量料下滑3.1%。[乌克兰产量]乌克兰农业部在一份声明中表示，2016年该国甜菜收割量达1390万公吨.，较2015年（1030万吨）增长35%。[埃及产量]乌克兰糖业协会（Ukrsugar）报道称，埃及中东通讯社（MENA）预计该国2017/18榨季食糖产量将达240万吨，较上榨季（220万吨）提高约10%。[ICE保证金]ICE美国清算所将投机客的16号糖期货交易保证金标准较之前的1,456美元上调了11.5%，至每手1,512美元。上述交易保证金标准1月18日开盘后开始生效。

郑糖情况：今日郑糖维持震荡走势，整体变化不大。持仓方面，多方有所增持空方有所减持，其中中粮空单继续减持超过3千手。从技术面看，日线MACD红柱扩大，快慢线处于低位金叉向上，KDJ形成金叉。30分钟MACD红柱扩大，KDJ粘合走平走势不清晰。

操作策略：近期依旧保持高抛低吸的操作风格，中长线暂不入场。

鸡蛋：反反复复，洗刷刷

今日全国主产区鸡蛋价格稳中有落，均价2.70元/斤，较21日上涨0.04元/斤。今天主产区蛋价继续小幅下滑，山东、辽宁等地回调，销区北京再次下跌，上海维持稳定；春节临近，市场基本进入尾声，局部地区开始停收，部分地区仍在压价收购，预计节前蛋价持续低位震荡调整。鸡蛋主力合约1705今日继续震荡调整，连续多个交易日表现为在3300~3450内剧烈震荡，盘中走势凌厉，建议投资者短线操作为主，激进投资者可设好偏多操作。

玉米:中期涨势确立，不要过分期待涨幅

玉米现货方面，基层农户售粮活动多以渐次停止，准备过年。相较于此前几年粮价尚高之时，农户春节前筹备农资情况较为普遍。但今年不少基层反馈，由于余量未售，且价格较低，观望者不在少数，导致节前部分种子、化肥价格偶有下降。实际价格仍需节后形成。中储粮在大力介入产地收购后，烘干塔复工情况增加，尤以吉林显著，但是随着春节临近，也多即将停收。

深加工方面，据市场数据统计，基于成本和补贴的支撑，企业在进入到2016年三、四季度维持了较高的开工率。截止到1月18日，全国淀粉行业库存接近56万吨，创2年内新高。而产品价格也进入到下跌通道。东北、华北产地淀粉价格全线跌回2000元/吨以下，且存在议价空间。目前企业开工已有不同程度下降。酒精方面春节期间东北、山东、安徽大部分企业保持正常开工，河南及部分河北企业可能间隙性停机。

从期货盘面来看，玉米和淀粉今日继续偏向运行，期价收在均线系统之上。操作上建议玉米、淀粉多单继续持有，但上涨空间可能有限，从基本面来看，当前淀粉基本面弱于玉米，可尝试空淀粉多玉米套利操作。

棉花：棉花短期走势偏强

郑棉1705主力合约，夜盘盘中小幅拉升，日盘开盘后震荡回落，但午后增仓拉升，尾盘继续直线拉升，至收盘涨250，涨幅为1.63%，增仓25362手。

国内方面，今日中国棉花价格指数15777元/吨，与上一日持平。截至2017年1月22日，2016棉花年度全国共有975家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到17688421包，400.6681万吨，其中新疆767家棉花加工企业，公证检验达17098657包，387.3918万吨；内地208家加工企业，公证检验达589764包，13.2763万吨。

国际方面，根据美国农业参赞的最新报告，2016/17年度巴西植棉面积为91万公顷，同比减少5%，国际棉价下跌、种棉成本高、贷款困难、轮作以及天气不佳等因素导致巴西植棉面积低于预期，不过，由于单产预计大幅提高，预计巴西棉花产量为140万吨，同比增长10%；根据印度棉花公司的数据，截至1月17日印度新棉上市量累计达到211.5万吨，新棉上市数量减少说明未来几个月印度棉花供应将保持稳定。

总结，棉花现货价格基本稳定，12月棉纺织进出口数据利好棉价，部分纺企年前补货，工业库存小幅提升，但是临近年底各方资金压力突显，且企业开始陆续停工放假，预计年前市场将略显冷清；国际方面，美国出口销售数据持续强劲且美元美元疲软支撑棉价，加之以印度棉价持续走高利多棉价。从技术面看，今日郑棉上涨，KDJ金叉，MACD红柱扩大，预计短期棉价可能继续上涨，在15700附近可能存在一定阻力，支撑位14600附近，建议前期多单继续持有。

强麦：高位震荡

距离春节假期将近，制粉企业小麦备货尾声，拍卖成交周比回升，市场价格趋稳，不过麸皮节前需求上升，推动厂家报价明显反弹。短期来看国内小麦市场购销趋淡，节后社会优质粮源总体偏紧，而政府小麦拍卖节奏平稳，底价支撑小麦价格将保持较高位运行。强麦1705合约今日走势偏弱，警惕期价反复，目前小麦现货价虽然表现坚挺但实则缺乏需求支撑，操作上空单继续持有。